7月25日,中國(guó)鐵塔股份有限公司(下稱“中國(guó)鐵塔”)正式在香港招股,并將于8月8日在港上市。此次中國(guó)鐵塔擬全球發(fā)售431.148億股H股,指導(dǎo)價(jià)格區(qū)間定在每股1.26港元至1.58港元,集資約543億港元至680億港元,有望成為年內(nèi)港股最大IPO募資。
占市場(chǎng)份額超九成
中國(guó)鐵塔招股書顯示,該公司目前是全球最大的通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供應(yīng)商,總資產(chǎn)達(dá)3226億元。截至2017年12月31日,以站址數(shù)量計(jì),中國(guó)鐵塔在中國(guó)通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中的份額為96.3%;以收入計(jì),市場(chǎng)份額為97.3%。
招股書還顯示,中國(guó)鐵塔主要業(yè)務(wù)有塔類業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)、跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)。公司利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。2015年,其營(yíng)收88.02億元,稅前利潤(rùn)-47.46億元;2016年盈利出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),稅前利潤(rùn)達(dá)到1.06億元;2017年稅前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng),達(dá)到26.85億元。
2014年7月18日,中國(guó)鐵塔由中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信發(fā)起設(shè)立,注冊(cè)資本金為100億元。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信及中國(guó)國(guó)新各持有中國(guó)鐵塔38%、28.1%、27.9%及6%股權(quán)。上市后,中國(guó)移動(dòng)仍為其單一第一大股東,直接持有股份38%。2015年10月,中國(guó)鐵塔向三家電信運(yùn)營(yíng)商收購(gòu)全部存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn),估值約計(jì)2314億元,并同步中國(guó)國(guó)新增發(fā)新股。在2015年后,中國(guó)鐵塔全權(quán)承接三大運(yùn)營(yíng)商的鐵塔業(yè)務(wù)。
上市將有效緩解資金壓力
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,IPO對(duì)中國(guó)鐵塔意義重大。目前,中國(guó)鐵塔在全國(guó)擁有和運(yùn)營(yíng)維護(hù)著近190萬個(gè)移動(dòng)通信鐵塔,巨大的建設(shè)和維護(hù)投入給公司帶來了不小的資金壓力。因此,一旦成功IPO,中國(guó)鐵塔將獲得更多融資渠道和資金,不但能夠改善公司現(xiàn)有資金狀況,還將為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。招股書顯示,2017年,中國(guó)鐵塔經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額近350億元,當(dāng)期融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為75.83億元,但投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額則為-519.15億元。2017年中國(guó)鐵塔整體負(fù)債金額增長(zhǎng)至1951.48億元,資產(chǎn)負(fù)債率超過60%。其中,中國(guó)鐵塔的流動(dòng)負(fù)債占到其當(dāng)期負(fù)債總額的近77%。由此可見中國(guó)鐵塔面臨一定的資金壓力。
對(duì)此,獨(dú)立電信分析師付亮表示,中國(guó)鐵塔在向三大運(yùn)營(yíng)商收購(gòu)鐵塔時(shí)發(fā)生大量債務(wù),資本負(fù)債率不低。中國(guó)鐵塔上市的一個(gè)目的是通過上市把一部分債務(wù)還清,改善資本狀況。事實(shí)上,原中國(guó)鐵塔董事長(zhǎng)劉愛力也直言,如果公司無法盡快上市,就不能及時(shí)解決債務(wù)、財(cái)務(wù)成本過高問題,會(huì)影響降低三家電信企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本的力度,直接損害三家電信企業(yè)利益,這就違背了改革初衷,失掉了改革的意義。
市場(chǎng)分析認(rèn)為,中國(guó)鐵塔面臨的上述問題是歷史原因形成的,通過上市將有效緩解公司的資金壓力,同時(shí)為未來發(fā)展特別是即將到來的5G時(shí)代奠定資金基礎(chǔ)。
有望分享5G建設(shè)巨大投資紅利
事實(shí)上,通過體制機(jī)制創(chuàng)新,中國(guó)鐵塔的經(jīng)營(yíng)模式已跳出傳統(tǒng)國(guó)企的模式,運(yùn)營(yíng)效率的大大提升,使其有底氣和能力在解決資金問題后,實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。
與傳統(tǒng)國(guó)企不同,中國(guó)鐵塔組織架構(gòu)扁平,89%的人員配置在生產(chǎn)一線,總部只有105人,實(shí)現(xiàn)了高效管理和高效業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。據(jù)中國(guó)鐵塔介紹,公司在人員隊(duì)伍上力求精干,核心業(yè)務(wù)抓在手上,非核心業(yè)務(wù)社會(huì)化外包,階段性輔助性工作探索靈活用工。截至2017年底,中國(guó)鐵塔共有1.5萬余名員工,其中建設(shè)維護(hù)人員7700多人,與8萬余人的代維隊(duì)伍形成了緊密型合作伙伴關(guān)系。
在優(yōu)化公司結(jié)構(gòu)的同時(shí),中國(guó)鐵塔還積極借助“互聯(lián)網(wǎng)+”來進(jìn)一步增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。借助產(chǎn)業(yè)影響力,中國(guó)鐵塔面對(duì)眾多、分散的上游供給格局,搭建了鐵塔類通信物資及服務(wù)的O2O平臺(tái)“中國(guó)鐵塔在線商務(wù)平臺(tái)”。平臺(tái)采購(gòu)范圍包括鐵塔、機(jī)柜、蓄電池等產(chǎn)品以及土建施工、監(jiān)理等服務(wù),已基本涵蓋鐵塔公司工程建設(shè)與運(yùn)行維護(hù)所涉及的所有物資和服務(wù)。新的采購(gòu)模式不僅讓權(quán)力在陽光下運(yùn)行,建立全國(guó)統(tǒng)一價(jià)格的大市場(chǎng),而且能夠帶動(dòng)引導(dǎo)上游供給側(cè)產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新。同時(shí),中國(guó)鐵塔還把傳統(tǒng)的建設(shè)項(xiàng)目管理轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)思維的建設(shè)管理。公司組建之初,就建設(shè)了全國(guó)一體化的工程項(xiàng)目管理系統(tǒng)(PMS系統(tǒng)),按照立項(xiàng)、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、驗(yàn)收、決算全國(guó)統(tǒng)一的管理流程,來進(jìn)行一體化的建設(shè)管理,實(shí)現(xiàn)了全國(guó)31個(gè)省、380多個(gè)地市級(jí)分公司的所有建設(shè)工程、所有建設(shè)工作人員在同一平臺(tái)上管理。通過上述舉措,中國(guó)鐵塔大大提升了公司的運(yùn)營(yíng)效率和對(duì)供應(yīng)鏈的整合能力。
有業(yè)內(nèi)人士分析指出,中國(guó)鐵塔IPO正當(dāng)其時(shí)。隨著5G時(shí)代到來,作為重要的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)服務(wù)商之一,中國(guó)鐵塔將分享5G建設(shè)巨大的投資紅利。目前,我國(guó)對(duì)5G高度重視,多個(gè)信息產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)性文件都對(duì)未來5G發(fā)展做出安排。根據(jù)計(jì)劃,我國(guó)將從今年開始展開大規(guī)模5G試點(diǎn),2019年啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè),2020年正式商用5G網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)前,三大運(yùn)營(yíng)商在5G領(lǐng)域已展開布局。這意味著在5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施如鐵塔基站方面的建設(shè)投資需求將從今年年底開始迅速增加。
對(duì)此,中國(guó)鐵塔招股書稱,5G新技術(shù)發(fā)展催生新一輪大規(guī)模的組網(wǎng)需求,到2022年預(yù)計(jì)我國(guó)5G基站數(shù)量將達(dá)到約243.2萬臺(tái)。事實(shí)上,中國(guó)鐵塔與國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)兩大電網(wǎng)公司前不久也宣布戰(zhàn)略合作,開始積極儲(chǔ)備社會(huì)桿塔資源供4G、5G新建站址備選。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2017年中國(guó)鐵塔實(shí)現(xiàn)營(yíng)收686.65億元,同比增長(zhǎng)23%。隨著運(yùn)營(yíng)商5G投資的逐步落地,中國(guó)鐵塔將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
關(guān)鍵詞: 鐵塔 中國(guó) 運(yùn)營(yíng)商
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