伴隨格林豪泰IPO首日縮水，經(jīng)濟(jì)型酒店市場(chǎng)受到了業(yè)界關(guān)注。近日，國(guó)內(nèi)三大酒店集團(tuán)發(fā)布了2017年財(cái)報(bào)，錦江股份、首旅酒店、華住凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大漲。雖然酒店業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖，但真正拉動(dòng)連鎖酒店業(yè)績(jī)的原因，一方面是中檔酒店不斷助推，另一方面為連鎖酒店通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)模式不斷擴(kuò)張拉漲業(yè)績(jī)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，酒店輕資產(chǎn)化確實(shí)有利于酒店業(yè)績(jī)的提升，但伴隨直營(yíng)店的減少，特許加盟店的增加，很難說(shuō)經(jīng)濟(jì)型酒店的問(wèn)題不會(huì)在中檔酒店身上重演。

凈利大增

隨著錦江股份(包含鉑濤)、首旅酒店(包含如家)、華住發(fā)布2017年財(cái)報(bào)，國(guó)內(nèi)以經(jīng)濟(jì)型酒店起家的三大酒店集團(tuán)——鉑濤、如家和華住也紛紛亮出了成績(jī)單。

據(jù)錦江股份2017年財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收135.8億元，同比增長(zhǎng)27.71%，凈利潤(rùn)為8.8億元，同比增長(zhǎng)26.95%。值得注意的是，2017年度，錦江股份的有限服務(wù)型酒店業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入 133.29億元，比上年同期增長(zhǎng)28.35%;實(shí)現(xiàn)歸屬于有限服務(wù)型酒店業(yè)務(wù)分部的凈利潤(rùn)8.53億元，比上年同期增長(zhǎng) 82.89%。

與此同時(shí)，首旅酒店也發(fā)布了2017年財(cái)報(bào)，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收達(dá)84億元，同比增長(zhǎng)29.03%，凈利潤(rùn)為6.3億元，同比增加4.2億元，增長(zhǎng)199.1%。酒店板塊業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.7億元，占比94.7%。這其中，收購(gòu)的如家酒店集團(tuán)2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.5億元，占比達(dá)83.8%。景區(qū)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.4億元，占比5.3%。

此外，作為單獨(dú)在美國(guó)上市的經(jīng)濟(jì)型酒店集團(tuán)華住凈利也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。華住2017年財(cái)報(bào)顯示，全年凈營(yíng)收為81.702億元(約合12.557億美元)，同比增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)為12.372億元(約合1.893億美元)，同比增長(zhǎng)53.8%。

從財(cái)報(bào)中可以看出，當(dāng)前三大酒店集團(tuán)均在發(fā)力中檔酒店市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，中高端酒店正逐漸成為酒店業(yè)績(jī)新引擎。

加盟獲利

連鎖酒店集團(tuán)業(yè)績(jī)大增的背后真的預(yù)示經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)績(jī)回暖了嗎?

北京商報(bào)記者了解到，在錦江股份公布的財(cái)報(bào)中，其中合并營(yíng)業(yè)收入中的首次加盟費(fèi)收入達(dá) 5.01億元，比上年同期增長(zhǎng)102.57%;持續(xù)加盟費(fèi)收入19.47億元，比上年同期增長(zhǎng) 32.4%。

此外，在首旅酒店年報(bào)中，北京商報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，2017年首旅如家新開(kāi)中高端酒店數(shù)量超過(guò)了經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量。值得注意的是，此次新開(kāi)中高端酒店數(shù)量為205家，其中直營(yíng)門(mén)店29家，176家為特許經(jīng)營(yíng)。而新開(kāi)經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量則僅為200家，并且全部為特許經(jīng)營(yíng)。此外，2017年首旅如家關(guān)閉202家酒店，其中關(guān)閉直營(yíng)店65家，特許經(jīng)營(yíng)店137家，在關(guān)閉的直營(yíng)店中，有22家升級(jí)改造為中端品牌，而7家直營(yíng)店則轉(zhuǎn)為特許經(jīng)營(yíng)店。顯然，特許加盟費(fèi)成為拉動(dòng)這些連鎖酒店業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。

實(shí)際上在格林豪泰上市之初，雖然首日IPO股價(jià)縮水，但其利潤(rùn)仍然不低。據(jù)格林豪泰招股書(shū)顯示， 2017年?duì)I收為7.78億元(約合1.19億美元)，總成本與費(fèi)用為4.05億元(約合6239萬(wàn)美元)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到3.87億元(約合5955萬(wàn)美元)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到50%，歸屬于股東的凈利潤(rùn)為2.85億元(約合4386萬(wàn)美元)。雖然格林豪泰在酒店數(shù)量和體量上不及錦江股份和首旅酒店，但事實(shí)上從酒店?duì)I收利潤(rùn)比來(lái)看，均高于錦江股份和首旅酒店。業(yè)內(nèi)人士指出，格林豪泰高利潤(rùn)得益于其特許加盟模式。

風(fēng)險(xiǎn)難掩

據(jù)了解，格林豪泰99%均為特許加盟店。不過(guò)上述業(yè)內(nèi)人士指出，特許加盟的模式雖然能夠帶來(lái)利潤(rùn)，但在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行下也容易增加該模式帶來(lái)的業(yè)主與品牌方之間的糾紛以及品質(zhì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)型酒店雖然多以加盟為主，但華住、錦江股份、首旅酒店加盟占比分別為77%、81%、69%，雖然特許加盟率高達(dá)99%的格林豪泰營(yíng)收一直處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但在過(guò)度擴(kuò)張之下，也遭遇了不少加盟糾紛。此前就有加盟商稱(chēng)在江蘇省淮安市漣水縣格林豪泰存在無(wú)序擴(kuò)張現(xiàn)象，致使加盟商權(quán)益受損。由于格林豪泰在當(dāng)?shù)氐臄U(kuò)張，甚至出現(xiàn)了兩家格林豪泰酒店背靠背建在一起的情況，產(chǎn)生同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

一家酒店品牌的負(fù)責(zé)人指出，當(dāng)前連鎖酒店輕資產(chǎn)化已經(jīng)成為普遍趨勢(shì)，酒店品牌形成氣候，必然要向品牌輸出尋求利潤(rùn)，大型國(guó)際化品牌亦是如此。不過(guò)，特許加盟也要有一定的門(mén)檻和開(kāi)店密度的規(guī)劃，否則就會(huì)降低品質(zhì)，或產(chǎn)生同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前中檔酒店應(yīng)該圍繞整合存量、消費(fèi)升級(jí)和創(chuàng)新方面做文章，利用存量升級(jí)改造，甚至進(jìn)一步細(xì)分中檔酒店的品牌。而不是一味地?cái)U(kuò)張，以避免經(jīng)濟(jì)型酒店過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)發(fā)生在中檔酒店市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞： 輕資 業(yè)績(jī) 酒店