中國(guó)移動(dòng)此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國(guó)電信創(chuàng)下的A股近十年募資記錄。

中國(guó)電信之后，A股再次迎來一只超級(jí)巨無霸。

1月5日，三大電信運(yùn)營(yíng)商之一的中國(guó)移動(dòng)在上交所主板掛牌上市。上市當(dāng)天，中國(guó)移動(dòng)開盤報(bào)63元/股，較發(fā)行價(jià)57.58元/股，上漲9.41%，截至發(fā)稿，中國(guó)移動(dòng)的總市值超1.3萬(wàn)億元。

此次回A股上市，中國(guó)移動(dòng)得到內(nèi)地資本市場(chǎng)追捧，超額配售選擇權(quán)全額行使后，募資總額將合計(jì)達(dá)到560億元。根據(jù)此前公告，中國(guó)移動(dòng)本次A股IPO引入了19家戰(zhàn)略投資者，涵蓋國(guó)家級(jí)基金、大型央企、互聯(lián)網(wǎng)公司以及國(guó)際主權(quán)基金，陣容堪稱豪華，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)243億元。

值得一提的是，就在上市前夕，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布公告稱，公司擬回購(gòu)不超過20.48億股港股股份，相當(dāng)于不超過2021年股東周年大會(huì)當(dāng)日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。按照1月4日收盤價(jià)48港元/股計(jì)算，上述回購(gòu)將耗資983億港元（約合人民幣803.6億元）。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)此舉或?yàn)锳股發(fā)行后股價(jià)起到穩(wěn)定作用。

募資560億元，A股近十年最大IPO

中國(guó)移動(dòng)此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國(guó)電信創(chuàng)下的A股近十年募資記錄。

根據(jù)招股書，中國(guó)移動(dòng)此次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，同時(shí)，公司此次還引入了綠鞋機(jī)制，通過該機(jī)制，承銷商可在股票上市之日起30日內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，以穩(wěn)定大盤股上市后的股價(jià)走勢(shì)。

發(fā)行公告顯示，若綠鞋全額行使，則發(fā)行后中國(guó)移動(dòng)總股本數(shù)量為9.65億股，預(yù)計(jì)募集資金總額達(dá)到560億元，該數(shù)字也超過了中國(guó)電信此前創(chuàng)下的542億元紀(jì)錄，成為近10年來A股最大IPO，在A股新股募資總額排行榜中名列第五。

值得一提的是，此次IPO，中國(guó)移動(dòng)還引入了19家戰(zhàn)略投資者，涵蓋國(guó)家級(jí)投資基金、大型央企、險(xiǎn)資、互聯(lián)網(wǎng)公司以及國(guó)際主權(quán)基金，陣容堪稱豪華，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)243億元。

具體來看，在本次戰(zhàn)略配售中：

社?；稹?guó)調(diào)基金、國(guó)新投資、集成電路基金、中非發(fā)展基金、中文投基金等國(guó)家級(jí)投資基金合計(jì)獲配1.41億股，占比33.33%；

國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家能源集團(tuán)、中國(guó)電科、中國(guó)一汽、國(guó)投公司、中國(guó)能建等大型央企合計(jì)獲配1.37億股，占比32.51%。

中國(guó)人壽、中國(guó)人保、太平人壽、中郵人壽等險(xiǎn)資合計(jì)獲配1.13億股，占比26.75%。

此外，京東、正大集團(tuán)、文萊投資局等境內(nèi)外企業(yè)和國(guó)際主權(quán)基金也參與了此次認(rèn)購(gòu)。

根據(jù)招股書，中國(guó)移動(dòng)本次募資用途將圍繞“新基建、新要素、新動(dòng)能”，推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、千兆智家建設(shè)、智慧中臺(tái)建設(shè)、新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)等5個(gè)項(xiàng)目，總投資達(dá)1569億元，擬使用募資額560億元，各項(xiàng)目分別投入募集資金280億、80億、50億、50億及100億。

日賺3億，擬千億投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

作為電信運(yùn)營(yíng)商龍頭，中國(guó)移動(dòng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗為亮眼。

據(jù)招股書顯示，2018年-2020年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入分別為7368.18億元、7459.17億元、7680.7億元；同期歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到1166.99億元、1063.25億元、1078.37億元。2021年1-6月，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4436.47億元，歸母凈利潤(rùn)為591.18億元。經(jīng)計(jì)算，上半年，中國(guó)移動(dòng)日均賺約3.26億元。

值得一提的是，中國(guó)移動(dòng)2021年上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均超過了中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的總和。數(shù)據(jù)顯示，2021年1-6月，中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收入為1642億元，稅前利潤(rùn)為113億元；中國(guó)電信同期則實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2192億元，凈利潤(rùn)為177億元。

具體來看，中國(guó)移動(dòng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自四大板塊，即個(gè)人市場(chǎng)、家庭市場(chǎng)、政企市場(chǎng)和新興市場(chǎng)。其中，個(gè)人市場(chǎng)為第一大營(yíng)收來源。

數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，中國(guó)移動(dòng)個(gè)人市場(chǎng)營(yíng)收約為2555.45億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.99%。2018年至2020年，該項(xiàng)目營(yíng)收占比分別為75.78%、72.77%、68.56%。

在招股書中，中國(guó)移動(dòng)也對(duì)2021年度業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)計(jì)。中國(guó)移動(dòng)表示，預(yù)計(jì)2021年度營(yíng)業(yè)收入約為8448.77億元至8525.58億元，同比增幅約為10％-11％；歸母凈利潤(rùn)約為1143.07億元至1164.64億元，同比增幅約為6％-8％；扣非后歸母凈利潤(rùn)約為1072.85億元至1093.28億元，同比增幅約為5％-7％。

此外，中國(guó)移動(dòng)還擁有全球最大的客戶規(guī)模和網(wǎng)絡(luò)規(guī)模。

招股書顯示，截至2021年6月末，中國(guó)移動(dòng)共有9.46億移動(dòng)客戶、2.05億家庭客戶，均位居全球第一。基站建設(shè)方面，截至2021年6月末，中國(guó)移動(dòng)累計(jì)開通5G基站達(dá)50萬(wàn)個(gè)。而根據(jù)今年11月初，中國(guó)移動(dòng)總經(jīng)理董昕在合作伙伴大會(huì)上透露的消息，截至目前，中國(guó)移動(dòng)已開通5G基站超過56萬(wàn)個(gè)，規(guī)模全球最大；同時(shí)，已發(fā)展5G套餐客戶3.6億戶、終端客戶2.5億戶，規(guī)模居全球第一。

值得一提的是，未來，5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)仍將是中國(guó)移動(dòng)發(fā)力的重點(diǎn)。公司計(jì)劃將新建5G基站不少于50萬(wàn)個(gè)，同時(shí)建設(shè)5GSA核心網(wǎng)及網(wǎng)絡(luò)云資源池。

本次IPO，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也成為募投重點(diǎn)。招股書顯示，中國(guó)移動(dòng)“5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”規(guī)劃總投資額達(dá)983億元，其中設(shè)備費(fèi)計(jì)劃投資816億元，占比超過八成。該公司曾在首次披露A股上市招股書中提及，該項(xiàng)目擬投入的募集資金金額達(dá)到280億元，占到了此次募集資金總額的50%。

破發(fā)成市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，公司發(fā)行前夜啟動(dòng)大規(guī)?；刭?gòu)

雖然頭頂“A股近十年最大IPO”光環(huán)，還有業(yè)績(jī)傍身，但中國(guó)移動(dòng)上市后是否破發(fā)卻一直成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

出現(xiàn)這種擔(dān)憂并不難理解。

首先，近期A股新股破發(fā)現(xiàn)象屢見不鮮。其中，2021年10月底，A股就曾出現(xiàn)過前所未有的連續(xù)7個(gè)交易日均有新股在上市首日即破發(fā)的現(xiàn)象；12月15日，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥明星公司百濟(jì)神州上市首日開盤即破發(fā)，股價(jià)大跌超16%，截至1月4日收盤，該股股價(jià)已較發(fā)行價(jià)跌去26%。

其次，去年回A的中國(guó)電信的股價(jià)走勢(shì)也影響了不少投資人的投資熱情。2021年8月20日，中國(guó)電信在上交所主板上市，雖上市首日收獲34.88%的漲幅，但隨后便出現(xiàn)了連續(xù)兩日跌停，并持續(xù)保持下跌趨勢(shì)。截至1月4日收盤，中國(guó)電信股價(jià)報(bào)4.38元/股，已跌破發(fā)行價(jià)。

市場(chǎng)的擔(dān)憂直接表現(xiàn)在了行動(dòng)上。

2021年12月27日，中國(guó)移動(dòng)披露首次公開發(fā)行股票發(fā)行結(jié)果公告。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)上投資者棄購(gòu)金額為7.43億元，網(wǎng)下投資者棄購(gòu)金額為1270.49萬(wàn)元，總棄購(gòu)金額達(dá)到近7.56億元，該數(shù)字直接刷新了A股棄購(gòu)紀(jì)錄。

不過值得一提的是，在發(fā)行前夜，中國(guó)移動(dòng)突然宣布將在港股啟動(dòng)回購(gòu)，擬回購(gòu)數(shù)量為不超過20.48億股港股股份，相當(dāng)于不超過2021年股東周年大會(huì)當(dāng)日公司已發(fā)行港股股份總數(shù)的10%。按照1月4日中國(guó)移動(dòng)在港股的收盤價(jià)48港元/股計(jì)算，上述回購(gòu)將耗資983億港元。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱：“中國(guó)移動(dòng)此舉或?yàn)楣驹贏股發(fā)行后股價(jià)起到穩(wěn)定作用，護(hù)航意圖比較明顯?！?/p>

此外，申萬(wàn)宏源也認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)上市破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。在“綠鞋”護(hù)航下中國(guó)電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機(jī)制到期后次日盤中首次破發(fā)，其后股價(jià)持續(xù)低位震蕩?？紤]到中國(guó)移動(dòng)按申報(bào)稿募資凈額計(jì)的預(yù)期發(fā)行PE約為12倍，較中國(guó)電信首發(fā)PE低40%，且中國(guó)移動(dòng)位居三大運(yùn)營(yíng)商首位，預(yù)計(jì)其上市后破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)小于中國(guó)電信。

本文來自微信公眾號(hào)“東四十條資本”（ID:DsstCapital），作者：王滿華，編輯：曹瑋鈺，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 市值 近十年 萬(wàn)億元