中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求2022年穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。但資本市場對于宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)力度、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置、消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)展等仍存擔(dān)憂。為此，1月3日，中信證券發(fā)布2022年穩(wěn)增長政策十大展望。

展望一：2022年上半年至少降息一次，MLF和LPR利率將同時(shí)下調(diào)。2022年上半年將是降息窗口期，預(yù)計(jì)短、中、長期融資利率都將下調(diào)，7天期逆回購利率、1年期MLF利率、1年期和5年期LPR利率同時(shí)降低5個(gè)BP，分別降至2.15%、2.9%、3.75%、4.6%，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

展望二：2022年上半年社融增速企穩(wěn)回升，年中高點(diǎn)有望達(dá)到11%。金融系統(tǒng)著力穩(wěn)信用。央行對銀行信貸窗口指導(dǎo)力度加大，預(yù)計(jì)2022年1月份新增信貸有望達(dá)到4.5萬億元，2022年全年新增信貸22萬億元，同比多增2萬億元。

展望三：在約1.4萬億元財(cái)政資金結(jié)轉(zhuǎn)到2022年的背景下，財(cái)政支出將進(jìn)度前置、力度加強(qiáng)。中信證券對財(cái)政政策提質(zhì)增效充滿信心，預(yù)計(jì)公共財(cái)政支出強(qiáng)度將進(jìn)一步提高，專項(xiàng)債額度提前下達(dá)且相對充裕，將在2022年形成更多實(shí)物工作量。

展望四：基建適度超前，狠抓項(xiàng)目落地，預(yù)計(jì)全年基建投資增速6.5%。綜合預(yù)判，2022年基建投資或?qū)崿F(xiàn)6.5%的中高增速，適度高于經(jīng)濟(jì)增速，有效發(fā)揮牽引作用。在2022年約20萬億元的基建投資中，新基建投資規(guī)模占比有望從當(dāng)前約10%提升至15%，新能源、減污、降碳、綠色建筑、城鄉(xiāng)管網(wǎng)、停車場等領(lǐng)域投資規(guī)模將明顯上升。

展望五：地產(chǎn)政策將“因城施策”，更好滿足合理購房需求。2022年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速拐點(diǎn)或在年中出現(xiàn)，全年實(shí)現(xiàn)正增長，增速預(yù)計(jì)為2.8%。

展望六：繼續(xù)挖掘大宗消費(fèi)潛力，預(yù)計(jì)消費(fèi)復(fù)蘇勢頭持續(xù)，酒旅、汽車、家電等是改善亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年社零增速為5.4%，CPI為2.8%。

展望七：外貿(mào)政策穩(wěn)主體、強(qiáng)韌性。2022年出口增速在近30%的高基數(shù)上，仍有望實(shí)現(xiàn)9%的較快增長。

展望八：預(yù)計(jì)2022年上半年將再新增3000億元支小再貸款額度，全年限額以下社零增速或恢復(fù)至5%至6%。

展望九：結(jié)構(gòu)性改革再平衡，保護(hù)創(chuàng)新精神，避免“運(yùn)動式減碳”。預(yù)計(jì)全年制造業(yè)投資增速約6.8%，高技術(shù)制造業(yè)投資增速在17%以上，PPI增速約0.5%。

展望十：預(yù)計(jì)2022年GDP可實(shí)現(xiàn)5.5%左右的增長。對于A股市場，上半年機(jī)會較多，建議聚焦優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌崛起；而下半年市場則相對平淡。對于債券市場，預(yù)計(jì)十年期國債收益率在2.8%-3.4%區(qū)間寬幅震蕩。

本文來自微信公眾號“證券日報(bào)之聲”（ID:securitiesdaily），作者：周尚伃，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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