2021年行至尾聲，回顧這一年，國(guó)內(nèi)奢侈品電商領(lǐng)域內(nèi)的玩家可以說是分化明顯，演繹出一曲“冰與火之歌”。

2021年行至尾聲，回顧這一年，國(guó)內(nèi)奢侈品電商領(lǐng)域內(nèi)的玩家可以說是分化明顯，演繹出一曲“冰與火之歌”。

年初至今，老牌玩家寺庫除了多次被曝出拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)及員工薪資、因不發(fā)貨不退款等遭消費(fèi)者集中投訴外，該公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也愈發(fā)低迷，已連續(xù)31個(gè)工作日跌破1美元/股，市值已較上市首日蒸發(fā)超九成。

被譽(yù)為“奢侈品電商第一股”的寺庫麻煩纏身，似乎預(yù)示著行業(yè)凜冬將至。

但在賽道的另一端，只二、妃魚、胖虎等二奢平臺(tái)卻有著截然不同的處境。今年，二奢玩家們?cè)谥辈サ闹ο庐惓；鸨叶际斋@了數(shù)千萬美元的新一輪融資。

資金緊張、市值蒸發(fā)九成、業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧，寺庫早已“入冬”

據(jù)了解，自年初開始，有關(guān)寺庫資金緊張的傳聞便不時(shí)曝出；曾有多家自稱寺庫供應(yīng)商的人士在網(wǎng)絡(luò)上爆料，稱有上百家供應(yīng)商未能按時(shí)收到寺庫的款項(xiàng)。在脈脈等社交媒體上，還有自稱為寺庫員工的網(wǎng)友控訴寺庫拖欠員工薪資。對(duì)此，寺庫官方未做正面回應(yīng)。

與此同時(shí)，記者注意到，在貼吧、黑貓投訴、微博等平臺(tái)上，近期有關(guān)寺庫不發(fā)貨、不退款、不退貨的投訴尤其集中。以黑貓投訴為例，在截至12月19日的近30天，該平臺(tái)上有關(guān)寺庫的投訴量超1700條，其中有大量用戶反饋寺庫平臺(tái)逾期未發(fā)貨、申請(qǐng)退款無人處理。

在基本面已千瘡百孔之外，寺庫的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)慘淡。今年11月，寺庫終于向投資者交出了遲到半年的財(cái)報(bào)，披露其截至2020年12月31日的2020年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，寺庫2020年?duì)I收約60.2億元，同比下降12%；歸母凈利潤(rùn)為-7186.4萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期為盈利1.54億元。

而實(shí)際上，寺庫早已顯露出業(yè)績(jī)疲軟的跡象。據(jù)其此前發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年Q1至2020年Q3，寺庫的營(yíng)收同比增速?gòu)?6.47%逐季降至-29.26%，呈單邊下行態(tài)勢(shì)；2019年Q4至2020年Q4，寺庫的歸母凈利潤(rùn)則連續(xù)5個(gè)季度同比下降，最大降幅為397.91%。

與業(yè)績(jī)疲軟相伴的，是寺庫低迷的股價(jià)與大幅縮水的市值。2021年11月4日，寺庫股價(jià)首次跌破1美元，收?qǐng)?bào)0.97美元/股；截至12月17日，寺庫收盤報(bào)0.4297美元/股，市值僅剩約3千萬美元，較上市首日蒸發(fā)超九成。

至此，寺庫已連續(xù)31個(gè)工作日的收盤價(jià)低于1美元/股，已經(jīng)不符合納斯達(dá)克的最低上市要求。通常來說，在美國(guó)納斯達(dá)克上市的企業(yè)若連續(xù)30個(gè)交易日股價(jià)低于1美元，將收到合規(guī)部門的警示函，以警示其面臨被動(dòng)退市的風(fēng)險(xiǎn)。

而寺庫早已釋放了主動(dòng)退市的信號(hào)，該公司已于年初宣布收到寺庫創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李日學(xué)發(fā)出的不具約束力的初步建議書，提議以每股美國(guó)存托股（ADS）3.27美元的價(jià)格收購(gòu)公司所有流通A類普通股，該價(jià)格較私有化提議的前一個(gè)交易日收盤價(jià)約溢價(jià)35.68%。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青分析認(rèn)為，寺庫擬私有化的原因之一在于業(yè)績(jī)不樂觀，市值嚴(yán)重縮水。同時(shí)，寺庫活躍用戶持續(xù)放緩，2020年更是跌入低谷，公域流量獲客能力陷入瓶頸，而私域流量也變現(xiàn)難。

直播帶火二奢市場(chǎng)，只二、妃魚、胖虎均完成數(shù)千萬美元融資

與早已“入冬”的寺庫相比，只二、妃魚、胖虎等二奢平臺(tái)卻在二手奢侈品消費(fèi)意愿增長(zhǎng)及直播帶貨模式的助力下日益火爆，且都收獲了新一輪高額融資。

艾瑞咨詢發(fā)布的《2021中國(guó)閑置高端消費(fèi)品零售行業(yè)研究報(bào)告》指出，2016年中國(guó)閑置高端消費(fèi)品零售行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為162億元，2020年受益于直播電商形式加持，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到510億元；艾瑞預(yù)計(jì)，到2025年這一市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2080億元。

自二手奢侈品交易去年被電視劇《三十而已》帶火后，2021年以來，消費(fèi)者對(duì)于二奢品的購(gòu)買欲望依舊不減。艾媒咨詢發(fā)布的報(bào)告指出，與購(gòu)買全新的奢侈品相比，購(gòu)買二手奢侈品既能彌補(bǔ)興趣消費(fèi)的沖動(dòng)，又能追求極致的性價(jià)比，因而大部分消費(fèi)者對(duì)二手奢侈品逐漸具有購(gòu)買的意愿。

iiMedia Research數(shù)據(jù)顯示，2021年Q1，10.8%白領(lǐng)群體已經(jīng)購(gòu)買過二手奢侈品，另有50%白領(lǐng)群體具有購(gòu)買二手奢侈品的意愿。在購(gòu)買渠道方面，2021年Q1，約有55.4%的消費(fèi)者通過二手奢侈品交易平臺(tái)購(gòu)買二奢品，在線下渠道購(gòu)買的消費(fèi)者占比為44.6%；而其中，通過直播電商購(gòu)買二奢品的消費(fèi)者占比達(dá)33%。

為何直播帶貨模式如此吸引二奢市場(chǎng)？妃魚方面曾透露，疫情期間，妃魚高峰期單場(chǎng)直播可吸引近百萬觀眾觀看，單日超過4000成單。紅布林則在其發(fā)布的報(bào)告中透露，2019年至2020年，二手奢侈品用戶觀看直播的時(shí)長(zhǎng)呈明顯上漲趨勢(shì)，紅布林直播客單價(jià)為常銷客單價(jià)的三倍。

如今，二奢平臺(tái)幾乎都將直播作為標(biāo)配。而在二奢消費(fèi)日益火爆后，投資機(jī)構(gòu)也毫不掩飾對(duì)二奢平臺(tái)的青睞。

天眼查APP顯示，2021年5月10日，只二完成數(shù)千萬美元C輪融資,。本輪融資由明裕創(chuàng)投領(lǐng)投，天府基金跟投，老股東元璟資本、紅點(diǎn)創(chuàng)投中國(guó)基金、赫斯特資本等追加投資；融資金額將用于服務(wù)升級(jí)、銷售渠道和團(tuán)隊(duì)拓展。

6月2日，妃魚宣布完成近3000萬美元B輪融資，由某美元基金和五岳資本聯(lián)合領(lǐng)投，君聯(lián)資本、經(jīng)緯中國(guó)、晨暉創(chuàng)投等老股東加碼跟投；融資額將主要用于供應(yīng)鏈擴(kuò)充、市場(chǎng)投放、渠道擴(kuò)張，以及核心團(tuán)隊(duì)的補(bǔ)充。

時(shí)隔半個(gè)月后，胖虎科技也宣布完成5000萬美元C輪融資，由星納赫資本和ATM Capital聯(lián)合領(lǐng)投，老股東渶策資本、彬復(fù)資本追加投資；融資額將用于數(shù)據(jù)能力和供應(yīng)鏈能力提升。

業(yè)內(nèi)人士指出，今年二奢平臺(tái)的融資集中的在B輪以后，且融資金額都在數(shù)千萬美元的量級(jí)，表明資本對(duì)平臺(tái)模式及發(fā)展前景的認(rèn)可，這一細(xì)分賽道的投資價(jià)值有望持續(xù)放大。

本文來自微信公眾號(hào)“藍(lán)鯨TMT”（ID:ilanjingtmt），作者：劉敏娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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