一夜之間，我們回到了1982年的那個冬天，那一年里根當上了美國總統(tǒng).

周五美國CPI在11月同比激增6.8%，通脹數(shù)據(jù)刷新了1982年新高！

因為供應鏈中斷、快速的消費者需求和不斷上漲的住房成本共同助長了這強勁的通脹爆發(fā)。成本上升給美聯(lián)儲和白宮官員帶來了麻煩，他們正試圖在勞動力市場尚未完全從大流行中恢復過來的時刻調(diào)整政策，但事實證明，通脹比決策者預期的更為持久。

即使不包括波動較大的食品和能源價格，核心 CPI 也比去年上漲了 4.9%，為大約 30 年來的最快漲幅。環(huán)比來看，11 月 CPI 上漲 0.8%，高于預期的 0.7%。這也標志著該指數(shù)連續(xù)第 18 個月上漲。

Bankrate首席金融分析師格雷格·麥克布萊德周五在一封電子郵件中寫道:“通脹速度超過了家庭收入的增長速度，嚴重影響了消費者信心，目前消費者信心處于10年來的低點?！薄八鼘οM者支出產(chǎn)生實質(zhì)性影響只是時間問題。”

對上月CPI的影響方面是廣泛的，不過汽油、住房、食品以及新車和二手車價格上漲是其中最大的影響因素。

11月能源價格總體較10月上漲3.5%，連續(xù)第六個月上漲，原因是重開期間消費者流動性的增加推高了燃料和其他能源產(chǎn)品的需求和價格。僅汽油價格就上漲了6.1%，與10月份的漲幅持平，汽油價格指數(shù)較去年同期上漲約58%，創(chuàng)下1980年以來的最大12個月漲幅。

與此同時，二手車和卡車價格環(huán)比上漲2.5%，在10月份1.4%的基礎上又上漲1.1%。上升。

當月雜貨店價格也進一步上漲，11月份跟蹤國內(nèi)食品價格的指數(shù)較10月份上漲0.8%。過去12個月，該指數(shù)上漲了6.4%，是2008年12月以來的最快漲幅。

雖然因為有美元霸權(quán)的存在，讓美國能夠把危機往外輸送，即便如此，美聯(lián)儲還是擔心通脹失控。上世紀60年代，央行未能采取足夠果斷的行動來抑制物價上漲。通脹失控，在20世紀70年代升至兩位數(shù)水平。20世紀80年代初，時任美聯(lián)儲主席的保羅?沃爾克大幅提高利率，以控制局面。然而，對需求的打擊導致了一場痛苦的經(jīng)濟衰退，之后價格才得以回落。自那以后，這個錯誤及其后果一直困擾著央行官員。

美聯(lián)儲官員越來越擔心物價上漲——一方面是因為價格上漲持續(xù)的時間比預期的長，另一方面是因為有跡象表明，價格上漲正擴大到受疫情影響較小的地區(qū)，這表明價格上漲可能會根深蒂固。

美國為什么出現(xiàn)這樣猛烈的通脹？

一句話：濫印鈔票！

自2020年新冠疫情爆發(fā)以來，美國為了應對經(jīng)濟危機大規(guī)模印鈔票，滔天的美元流入了市場。

這兩年美聯(lián)儲到底印了多少錢？

2020年3月份，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模大約是4萬億美元，到今年五月份已經(jīng)達到8萬億，好家伙，一年時間直接翻倍。

特朗普時期超發(fā)貨幣大約在7-10萬億美元之間，拜登更狠，上來之后又印了6萬億。

換句話說，一年之內(nèi)，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表擴表超過50%，大約印了10萬億美元，折合人民幣64萬億元。

這個水量，等于兩個日本、3個英國的GDP，別的國家辛辛苦苦賺幾年幾十年的收入，美國可以輕輕松松的就直接印出來。

貝萊德全球固定收益首席投資官里德指出，毫無疑問，通脹帶來的風險越來越成為美聯(lián)儲決策者的首要考慮，因為過度寬松的政策持續(xù)太長時間， 很可能會進一步侵蝕信心，最終損害復蘇。考慮到供需錯配和工資壓力預計將持續(xù)， 央行決策者應該對此有所行動。

對于投資者而言，價格的顯著上漲表明美聯(lián)儲可能需要比之前預期的更迅速和更有力地介入以控制通脹。

美聯(lián)儲內(nèi)部近一個月來打壓通脹的聲音明顯上升，包括舊金山聯(lián)儲主席戴利在內(nèi)的部分鴿派委員也在剛啟動的減碼問題上發(fā)出強硬表態(tài)。最新美聯(lián)儲會議紀要也顯示，聯(lián)邦公開市場委員會FOMC委員們表達了對通脹大幅飆升的更大擔憂，并暗示如果這種情況持續(xù)下去，可能會提前結(jié)束本輪資產(chǎn)購買的周期。

鮑威爾上周暗示，美聯(lián)儲將在12月14日至15日的會議上討論加快這一進程。美聯(lián)儲上個月制定了削減經(jīng)濟支持的計劃。分析師預計，央行官員將以足夠快的速度宣布放慢月度債券購買的計劃，以便該計劃提前幾個月結(jié)束，從而讓美聯(lián)儲官員有能力提高基準利率?；鶞世适敲缆?lián)儲更為傳統(tǒng)、也更為強大的工具。

"經(jīng)濟中通脹壓力正在積聚，這將迫使美聯(lián)儲采取行動，" Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli周五在電子郵件中寫道?！熬唧w來說, 為了對抗通貨膨脹，美聯(lián)儲將不得不加快逐漸減少計劃的步伐,可能要比之前快接近兩倍, 減少300億美元/月,而不是150億美元/月,然后看要么削減資產(chǎn)負債表(即直接出售債券)或加息,”

還有就是提高利率，使得從抵押貸款到汽車和商業(yè)貸款的各種債務變得更加昂貴。這可能會減緩支出和招聘，降溫需求，打壓上漲的住房成本。兩者的結(jié)合可能有助于抑制價格上漲。

資產(chǎn)管理機構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格表示，最新的通脹數(shù)據(jù)很可能將為下周美聯(lián)儲加速縮減資產(chǎn)購買的決定加上沉重的砝碼。美聯(lián)儲多次表示，如果未來物價問題持續(xù)高燒不退并威脅經(jīng)濟，將采取對應措施。不過他認為，接下來的議息會議美聯(lián)儲不會在加息問題上做出明確承諾，鮑威爾可能會繼續(xù)將減碼和加息明確區(qū)分。

施羅斯伯格列出了三點理由，首先勞動力市場距離其設定的充分就業(yè)目標還有距離，其次包括奧密克戎毒株在內(nèi)的新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的影響依然存在，最重要的是，美聯(lián)儲在加息決定前依然有足夠的時間評估經(jīng)濟。

面對潛在政策風險，建議投資者在美聯(lián)儲會議前后保持謹慎。瑞銀私人財富管理公司發(fā)布報告指出，美聯(lián)儲的政策正處于拐點，如果在減碼或加息問題上釋放提速信號，對利率敏感的成長股更容易受到?jīng)_擊。

本文來自微信公眾號“美股投資網(wǎng)”（ID：tradesmax），36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關鍵詞： 通脹 美國 美聯(lián)儲