“木頭姐”凱西·伍德(Cathie Wood)旗下方舟投資(ARK Investment)的基金在2020年曾創(chuàng)下輝煌業(yè)績，但自從今年2月份觸及高點回落后就一直表現(xiàn)不佳。截至周四（12月9日）收盤，去年曾收獲153%回報率的旗艦基金ARK Innovation ETF (ARKK)今年下跌21.62%，表現(xiàn)最差的是ARK Genomic Revolution ETF (ARKG)，跌幅高達33.72%。

除了今年上漲了2.79%的ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKG)，方舟投資旗下所有基金均出現(xiàn)下跌。相比之下，標普500指數(shù)同期上漲約24%。

方舟旗下基金總規(guī)?？s水（單位：10億美元）

圖源：FT

周三（12月8日），方舟投資新推出的交易所交易基金ARK Transparency ETF (CTRU)開始交易?！栋蛡愔芸氛J為，在方舟其他基金業(yè)績表現(xiàn)慘淡之際，新基金推出的時機可能不太好，能否吸引投資者也還是一個未知數(shù)。

1“牛市女皇”光環(huán)不再

一些投資者已經(jīng)“拋棄”了伍德。截至12月8日的過去六個月里，方舟投資的ETF管理資產(chǎn)總共流失17億美元，ARKG資金凈流出超過10億美元，ARKK資金凈流出接近9億美元，只有今年3月份推出的ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX)實現(xiàn)資金凈流入。

另外，市面上第一只專門做空ARKK的基金Tuttle Capital Short Innovation ETF (SARK)于11月上市交易，時值A(chǔ)RKK表現(xiàn)慘淡之際。SARK在不到一個月的時間里就上漲了30%左右，ARKK同期則下跌了25%左右。

摩根士丹利財富管理(Morgan Stanley Wealth Management)首席投資官、聯(lián)博(AllianceBernstein)資產(chǎn)管理公司前總裁麗莎·沙萊特(Lisa Shalett)說：“雖然伍德善于發(fā)現(xiàn)投資主題以及贏家和輸家，但她最大的盲點在于管理風險和波動性?！?/p>

方舟投資是專門為熱衷于由科技驅(qū)動的牛市的投資者打造的。伍德通過大舉押注科技和創(chuàng)新吸引了大批看好顛覆性公司的散戶投資者和幾十億美元資金，最著名的投資對象就是特斯拉(TSLA)。美聯(lián)儲之前不斷“放水”也助長了牛市勢頭。在這兩個因素的助力下，伍德被冠以“牛市女皇”的稱號。

現(xiàn)在，美聯(lián)儲主席鮑威爾說要加快縮減購債規(guī)模的速度，之前一些受到追捧但還沒盈利的公司吸引力下降，方舟投資目前面臨著創(chuàng)建以來最嚴峻的考驗。

瑞銀(UBS)前分析師、咨詢公司PensionCraft負責人拉明·納基薩(Ramin Nakisa)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，ARKK持有的44只股票均已經(jīng)低于峰值水平，除六只股票外都已跌入熊市區(qū)域。大約一半股票已從2021年峰值水平下跌至少50%，其中五只跌幅超過70%。

資產(chǎn)管理公司Amundi副首席投資官文森特·莫蒂埃(Vincent Mortier)說：“ARKK采用的是高風險、高風險的投資策略，專門投資市場上最有前途但也是最貴的股票，其中大多數(shù)股票對利率變化非常敏感，極易導(dǎo)致基金的整體下跌。”

2“深刻反思”中，但伍德投資信念未減弱

伍德周四接受彭博電視采訪時說：“我從來沒有經(jīng)歷過大盤上漲而我們的投資在跌這樣的局面?！?/p>

伍德認為，雖然目前是一段艱難時期，但她旗下的基金仍堅持自己的投資計劃，投資模型預(yù)測未來五年將收獲巨大回報。她說：“我們目前的策略機遇巨大，預(yù)計未來五年的復(fù)合年回報率將超過40%?！?/p>

但伍德同時表示：“當經(jīng)歷艱難時期時，我們當然會深刻反思：是不是遺漏和忽視了哪些東西？”她稱，作為對策，方舟投資已經(jīng)加大了研究和建模的力度。伍德指出，她投資的公司正在大舉押注未來，雖然目前市盈率很高，但長期來看，方舟認為這些股票的估值會降下來。

伍德周四還在CNBC的Squawk Box節(jié)目上表示，她對自己的投資信念沒有減弱。在談到特斯拉和比特幣的潛力時，她說：“這二者都不存在泡沫。”

伍德的Twitter賬戶有100多萬粉絲，超過了貝萊德(BlackRock)和先鋒(vanguard)這兩家美國最大的ETF供應(yīng)商的粉絲總數(shù)。在年底臨近之際，有跡象顯示部分散戶投資者還沒有喪失信心：Reddit論壇上到處可見“逢低買入”的表情包，敦促散戶繼續(xù)買入股票。

3新基金能否充當“救命稻草”還是未知數(shù)

伍德這次推出的新基金CTRU是方舟三年以來推出的第二只ETF，也是該公司的第九只ETF，費率為0.55%，低于方舟大多數(shù)基金的0.75%。CTRU旨在滿足投資者對符合更高環(huán)境、社會和治理(ESG)標準的產(chǎn)品的需求，因此和其他ESG基金有類似的地方。

不過，雖然ESG投資越來越受關(guān)注，《巴倫周刊》認為CTRU能吸引來多少投資者還是一個未知數(shù)。

首先，CTRU不是主動管理型的，跟蹤一只由全球100家信息披露最透明的公司構(gòu)成的“透明指數(shù)”，酒精、博彩、化學(xué)品、化學(xué)燃料等對人類福祉產(chǎn)生負面影響的行業(yè)被該指數(shù)排除在外。

研究共同基金的托德·羅森布魯斯(Todd Rosenbluth)稱，ARK Transparent與大多數(shù)其他ESG主題基金還是有很多不一樣的地方，這只新基金仍然和方舟其他基金一樣納入了許多要等很長時間才能實現(xiàn)增長的顛覆性公司。

截至9月30日，CTRU跟蹤的“透明指數(shù)”中科技股的權(quán)重接近42%，而標普500指數(shù)的這一比例為28%。持倉量最大的公司包括云基礎(chǔ)設(shè)施提供商DigitalOcean holdings和軟件巨頭Salesforce.com。特斯拉、Teladoc Health (TDOC)和Zoom Video Communications (ZM)等方舟最青睞的股票也在這只指數(shù)中。

此外，占標普500指數(shù)11%權(quán)重的金融股僅占“透明指數(shù)”的2%?！栋蛡愔芸分赋?，銀行股權(quán)重如此小很不尋常，因為標普500指數(shù)中市值排在第10位摩根大通(JMP)這樣的銀行股是許多ESG基金持倉量最大的股票之一。

羅森布魯斯說：“由于方舟的基金在2020年的優(yōu)異表現(xiàn)形成了一種光環(huán)效應(yīng)，任何以ARK命名的產(chǎn)品可能都會獲得一批忠實投資者的關(guān)注?！?/p>

但《巴倫周刊》認為，就算是對伍德最忠實的粉絲來說，新基金也存在和舊基金過于雷同的問題。

（本文僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會計、法律或稅務(wù)建議。）

本文來自微信公眾號“巴倫周刊”（ID:barronschina），作者：郭力群，編輯：康娟，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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