藥是病人吃的，而疫苗是健康人打的，這個(gè)賽道正迎來黃金十年。

今年，幾乎所有投醫(yī)療的VC都會(huì)聊到一件事——疫苗。毋庸置疑，疫苗賽道也火了。

最近的一筆融資是在上周——11月29日，蘇州艾博生物科技有限公司（以下簡稱“艾博生物”）完成了3億美元C+輪融資，由軟銀愿景基金聯(lián)合老股東五源資本共同領(lǐng)投，Chimera Abu Dhabi、富海成長基金、金鎰資本、新風(fēng)天域、IMO Ventures、未來資產(chǎn)集團(tuán)、DNE資本等跟投。而此前在8月19日，這家公司才完成超7億美元（45億人民幣）的C輪融資，創(chuàng)下中國生物醫(yī)藥企業(yè)上市前單筆融資金額最高紀(jì)錄。

締造這只疫苗獨(dú)角獸的，是一位學(xué)霸——英博，先后畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)和美國波士頓東北大學(xué)，又在美國多家RNA公司擔(dān)任項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，2018年，英博發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的mRNA藥物研發(fā)一片空白，決定回國創(chuàng)業(yè)，并將公司的初代產(chǎn)品定為疫苗。資料顯示，截止2021年11月30日，投資方大于30家的中國獨(dú)角獸企業(yè)有14家，其中大健康領(lǐng)域有2家，艾博生物便是其中之一。

疫苗賽道有多熱鬧？僅今年下半年，就有4家企業(yè)奔向IPO，分別是金迪克生物、艾美疫苗、成大生物和三葉草生物。一筆筆融資也投向疫苗，依生生物完成超8億元B輪融資，斯微生物獲12億元融資，康樂衛(wèi)士完成10.15億元Pre-IPO輪融資……企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)們，紛紛行動(dòng)起來重倉“押注”中國疫苗的未來黃金十年。

復(fù)旦畢業(yè)，歸國創(chuàng)業(yè)，這個(gè)博士做出一家疫苗“黑馬”

這是一個(gè)留美博士速戰(zhàn)速?zèng)Q的創(chuàng)業(yè)故事。

1997年，英博考入復(fù)旦大學(xué)生物系，并在本校直博攻讀神經(jīng)生物學(xué)。但是他發(fā)現(xiàn)這門學(xué)科不適合自己，于是在2006年赴美國波士頓東北大學(xué)攻讀藥劑學(xué)博士，開始與RNA（核糖核酸）藥物結(jié)緣。

畢業(yè)后，英博繼續(xù)留美工作，先后在多家RNA新藥研發(fā)公司任職，還成為基因編輯公司Trucode Gene Repair的創(chuàng)始成員，負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)。值得一提的是，英博曾在Moderna擔(dān)任高級(jí)科學(xué)家及項(xiàng)目負(fù)責(zé)人。Moderna成立于2010年，專攻mRNA技術(shù)，新冠疫情以來，Moderna憑借自家的mRNA新冠疫苗聲名鵲起，市值一度逼近2000億美元，比起其2018年上市時(shí)的75億美元市值，已經(jīng)翻了20多倍。

2018年，英博開始擔(dān)任美中生物醫(yī)藥協(xié)會(huì)（CABA）會(huì)長，在波士頓舉辦大型交流會(huì)議，給全球藥企和研發(fā)單位等帶來最前沿的科學(xué)技術(shù)。在這個(gè)過程中，英博了解到，國內(nèi)生物制藥蓬勃發(fā)展，但是核酸藥尤其是mRNA藥物研發(fā)卻一片空白，于是萌生了回國創(chuàng)業(yè)的想法。

為此，他特意和國內(nèi)小核酸（siRNA）領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物梁子才教授通了電話，詢問對(duì)方是否愿意研究mRNA。因?yàn)榉较虿煌航淌谕窬芰擞⒉?，但留下一句話“如果你能回來做的話那是再好不過?！庇⒉┥钍苡|動(dòng)，下定決心回國創(chuàng)業(yè)。說干就干，從2018年10月開始，他在全國各地多次考察、見投資人，3個(gè)月后，艾博生物便注冊(cè)成立，公司落戶在“環(huán)境最像波士頓”的蘇州。

有了研發(fā)方向，具體做什么產(chǎn)品？英博選擇了疫苗，一方面，疫苗的抗原基本上都很清晰，受試者也都是健康人；另一方面，由于有了在Moderna的工作經(jīng)驗(yàn)，疫苗的研發(fā)更容易啟動(dòng)。2019年7月，艾博生物開始與國內(nèi)老牌龍頭疫苗公司沃森生物接觸，研發(fā)帶狀皰疹mRNA疫苗。

半年后，新冠疫情爆發(fā)，在科技部牽頭下，艾博生物聯(lián)合軍事科學(xué)院軍事醫(yī)學(xué)研究院、沃森生物，共同研發(fā)新型冠狀病毒mRNA疫苗（ARCoV）。2020年6月，該疫苗正式通過國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，成為國內(nèi)首個(gè)獲批開展臨床試驗(yàn)的mRNA疫苗，目前處于臨床III期階段。根據(jù)沃森生物樊會(huì)蘭經(jīng)理的記錄，從3月公司首次派遣技術(shù)人員到蘇州與艾博生物展開對(duì)接，至疫苗獲批臨床，僅僅用了100天。

當(dāng)時(shí)，科技部部署了5條新冠疫苗技術(shù)路線，涵蓋滅活疫苗、基因工程重組亞單位疫苗、腺病毒載體疫苗、減毒流感病毒載體疫苗和核酸疫苗（mRNA疫苗、DNA疫苗）等方向?？傻?020年5月，沃森生物披露與艾博生物達(dá)成新冠疫苗合作時(shí)，mRNA疫苗的開發(fā)仍舊屬少數(shù)。

緊接著，今年11月，艾博生物獲得江蘇省首張mRNA疫苗生產(chǎn)許可證，將用于新型冠狀病毒mRNA疫苗的生產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到4000萬人份單劑，這也意味著我國mRNA疫苗的商業(yè)化階段即將到來。

3年融6輪，明星機(jī)構(gòu)排隊(duì)投，中國藥企融資紀(jì)錄被刷新

艾博生物的研發(fā)有多快，融資就有多快。

據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì)，自2019年艾博生物成立至今，3年時(shí)間共獲得了6輪融資，僅今年一年就完成3輪，累計(jì)融資金額超11億美元（約70億人民幣）。背后投資方也堪稱豪華，五源資本、軟銀愿景基金、淡馬錫、正心谷資本、高瓴創(chuàng)投、云鋒基金、禮來亞洲基金、泰福資本等明星機(jī)構(gòu)悉數(shù)到場，上市疫苗公司康華生物也參與其中。

最令人眼前一亮的，是艾博生物在今年8月19日完成的C輪融資，金額超過7億美元（45億人民幣），成為中國生物醫(yī)藥企業(yè)IPO前最大一筆融資。這一輪的領(lǐng)投方多達(dá)7家，跟投方有19家，淡馬錫、正心谷資本、高瓴、云鋒基金、禮來亞洲、五源資本等知名機(jī)構(gòu)，拉起一條浩浩蕩蕩的投資隊(duì)伍。

正心谷資本合伙人謝榕剛曾解釋投資背后的邏輯：“疫情爆發(fā)以來，艾博的團(tuán)隊(duì)?wèi){借迅速的方向判斷和在mRNA技術(shù)上的深度積累，快速推進(jìn)了mRNA新冠疫苗的研發(fā)。我們期待艾博生物能為中國乃至全球的防疫提供保護(hù)力優(yōu)秀、安全性好、可及性強(qiáng)的疫苗產(chǎn)品。我們也期待mRNA在其他疾病領(lǐng)域的進(jìn)一步應(yīng)用。”

投資人們押注艾博生物，更是看中了mRNA技術(shù)本身的優(yōu)勢。首先，mRNA產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)周期短，研究報(bào)告顯示，以mRNA疫苗為例，其平均研發(fā)周期為0.8-1.5年，工藝生產(chǎn)建造周期為2-4年，整體的商業(yè)化進(jìn)程比傳統(tǒng)路徑快10倍，整體費(fèi)用卻只有傳統(tǒng)路徑的1/18。今年2月，《麻省理工科技評(píng)論》發(fā)布2021“十大突破性技術(shù)”，mRNA疫苗赫然在列。

其次，mRNA技術(shù)可以在同一個(gè)技術(shù)平臺(tái)上制造出不同的mRNA序列，治療不同的疾病，大大地節(jié)約了成本和時(shí)間。按照英博的設(shè)想，艾博生物的mRNA平臺(tái)既可以覆蓋傳染病疫苗領(lǐng)域，又能用于腫瘤免疫、由于蛋白缺失引起的罕見病，以及個(gè)性化腫瘤疫苗等治療方面。

五源資本董事總經(jīng)理井緒天曾表示：“我們非?？春胢RNA在醫(yī)藥方向的前景，（這項(xiàng)技術(shù)）甚至可能成為科技領(lǐng)域的下一個(gè)‘殺手’級(jí)應(yīng)用。艾博生物在人才聚集、技術(shù)積累和產(chǎn)品管線等方面都已經(jīng)是行業(yè)頭部公司，相信在新一輪融資加持下，（艾博生物）可進(jìn)一步加速技術(shù)迭代，早日成為世界領(lǐng)先的平臺(tái)化mRNA療法公司。”

千億疫苗市場，正誕生一個(gè)個(gè)IPO ，馬斯克也來了

艾博生物的故事精彩，疫苗賽道更是肉眼可見的熱鬧，僅今年下半年，就有4家疫苗企業(yè)奔向IPO。

8月，江蘇金迪克生物在上交所科創(chuàng)板上市。公司由中國工程院院士、分子病毒學(xué)專家、國家最高科技獎(jiǎng)獲得者侯云德牽頭設(shè)立，今年，侯院士已是93歲高齡。招股書顯示，金迪克專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，現(xiàn)有10種產(chǎn)品，覆蓋了流感、狂犬病、水痘、帶狀皰疹和肺炎疾病等5種重要傳染性疾病。

9月，有著“中國最大全產(chǎn)業(yè)鏈民營疫苗集團(tuán)”之稱的艾美疫苗第二次向港交所遞表。艾美疫苗成立于2011年，是國內(nèi)僅次于中國生物的第二大疫苗制造企業(yè)，也是唯一一家在全球范圍內(nèi)擁有全部五種經(jīng)過驗(yàn)證的人用疫苗平臺(tái)技術(shù)的中國疫苗企業(yè)。為了布局mRNA疫苗，艾美疫苗于今年5月底完成收購麗凡達(dá)生物，后者是國內(nèi)第三家獲批mRNA新冠疫苗臨床試驗(yàn)的企業(yè)。

10月底，國內(nèi)人用狂犬病疫苗龍頭成大生物成功登陸科創(chuàng)板。資料顯示，成大生物狂犬疫苗的銷量連續(xù)兩年位居全球第一，另外還擁有目前國內(nèi)唯一在售的國產(chǎn)乙腦滅活疫苗。11月，三葉草生物站上IPO敲鐘舞臺(tái)，公司掌舵者是一對(duì)父子——梁朋和梁果，兩人聯(lián)手做出155億市值。憑借其獨(dú)有的Trimer-Tag平臺(tái)，三葉草生物有望成為首批在全球范圍內(nèi)商業(yè)化COVID-19重組蛋白疫苗的公司之一。

與此同時(shí)，一筆筆融資也投向疫苗。今年2月，依生生物完成超8億元B輪融資；6月，斯微生物獲12億元融資；7月，邁科康完成數(shù)億元A輪融資；8月，康樂衛(wèi)士完成10.15億元Pre-IPO輪融資，主要產(chǎn)品是HPV疫苗；中慧元通完成超6億元Pre-IPO輪融資，盈科資本、弘暉資本、國海創(chuàng)新資本、松禾資本等是其投資方。

想不到的是，馬斯克也想擠進(jìn)疫苗賽道，他曾在接受Business Insider訪談時(shí)表示，mRNA疫苗尤其有趣，“醫(yī)學(xué)的未來是mRNA，基本上，你可以使用mRNA治愈一切。它就像一個(gè)電腦程序，你可以對(duì)其進(jìn)行編程以執(zhí)行所需的任何操作?！睋?jù)悉，特斯拉建立的RNA生物反應(yīng)器可以制造疫苗及生產(chǎn)藥物，目前正在研發(fā)第三代。

不可否認(rèn)，新冠疫情放大了人們對(duì)疫苗的需求。中信證券表示，新冠病毒有可能與人類長期共存，研制疫苗或是解決問題的最根本方法。而根據(jù)太平洋證券的觀點(diǎn)，新的疫情會(huì)促使新疫苗的研發(fā)（埃博拉、流感、新冠肺疫苗），疫苗種類持續(xù)豐富，全民接種將打開市場天花板。Evaluatepharma預(yù)測，2024年全球疫苗市場規(guī)模將達(dá)到448億美元（2847億人民幣），市場份額將達(dá)到3.7%，在所有治療領(lǐng)域中位列第4。

正如東方高圣創(chuàng)始人陳明鍵所說，藥是病人吃的，而疫苗是健康人打的，疫苗是一個(gè)比藥大得多的機(jī)會(huì)，疫苗的投資回報(bào)率遠(yuǎn)比藥品的投資回報(bào)率更高。未來十年，將是中國疫苗的“黃金十年”。

本文來自微信公眾號(hào) “投資界”（ID：pedaily2012），作者：王欣雅，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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