2021年初至今，多家半導體小巨人股價表現(xiàn)突出，其中4家市值翻番，明微電子漲幅近300%。

中國芯片行業(yè)再次遭遇來自美國的打壓。

當?shù)貢r間11月24日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局 (BIS) 以“從事違反美國國家安全或外交政策利益的活動”為由，將位于中國、日本、巴基斯坦和新加坡的27個實體和個人加入到了實體清單中。

其中有12家是中國企業(yè)，包括了國科微、新華三半導體技術(shù)、嘉兆科技、杭州中科微電子、蘇州云芯微電子等多家知名半導體企業(yè)。

自2019年以來，美國頻頻發(fā)布實體清單限制中國科技企業(yè)發(fā)展，半導體等核心技術(shù)面臨美國“卡脖子”的情況，也加速推動中國半導體產(chǎn)業(yè)鏈本土化發(fā)展。

2021年初以來，中國從政策、資本市場等多個維度，加大力度支持半導體等與“補鏈強鏈”、“解決‘卡脖子’問題”相關(guān)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。芯片半導體是解決“卡脖子”問題的重點關(guān)注領(lǐng)域，近兩年也備受資本市場關(guān)注。

在政策支持層面，圍繞“專精特新”企業(yè)，工信部先后共發(fā)布三批近5000家專精特新“小巨人”企業(yè)名單，重點扶持包括半導體在內(nèi)的各個科技細分領(lǐng)域中具備自主創(chuàng)新能力的創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。

在資本市場維度，北交所的設(shè)立成為以專精特新“小巨人”為代表的創(chuàng)新型企業(yè)資本化發(fā)展的重要通道。

上市半導體小巨人們代表了該領(lǐng)域創(chuàng)新能力強、具有核心競爭力的公司，他們的發(fā)展動向也是中國半導體產(chǎn)業(yè)鏈本土化發(fā)展進程的關(guān)鍵縮影。

億歐EqualOcean統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至12月2日，工信部發(fā)布的三批專精特新小巨人名單中，已在A股上市的半導體（注：根據(jù)申萬行業(yè)分類）小巨人共有17家，主要集中在半導體產(chǎn)業(yè)鏈條上的芯片設(shè)計、半導體設(shè)備、半導體材料、封裝測試等環(huán)節(jié)。

那么，17家上市半導體小巨人們實力到底有多強？其業(yè)務(wù)布局又透露出行業(yè)怎樣的發(fā)展趨勢？

七成市值超百億，4家股價年內(nèi)漲超100%

截至12月2日收市，上述17家半導體小巨人上市公司市值總和接近3254億元，平均市值191億元，與A股半導體板塊（注：申萬行業(yè)分類）83支成分股平均市值424億元相比，尚有不小差距。

其中，12家半導體小巨人市值超百億：圣邦股份以近785億元市值位居首位；其次是艾為電子，總市值388.46億元。值得注意的是，圣邦股份和艾為電子均為模擬芯片設(shè)計賽道的頭部企業(yè)。緊隨其后的是主營半導體芯片設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的的長川科技，總市值為331.41億元。

從股價表現(xiàn)來看，除了歐比特之外，其余16家企業(yè)上市至今股價都實現(xiàn)正向增長，其中13家企業(yè)股價翻倍。圣邦股份自2017年上市至今，股價上漲超10倍；至純科技上市近5年時間里，股價上漲超30倍。

此外，2021年初至今，多家半導體小巨人股價表現(xiàn)突出，包括明微電子（288.09%）、艾為電子（205.58%）、神工股份（115.19%）、芯源微（107.69%）。

其中，芯片設(shè)計企業(yè)芯導科技在12月1日登陸科創(chuàng)板。該公司上市首日迎來開門紅，截至當日收盤漲幅接近40%，成交額19.71億元，總市值113.17億元。

不過，也有部分小巨人表現(xiàn)不夠理想，比如捷捷微電2021年以來股價下跌了22.67%，易天股份股價下跌35.82%。

從總體市場表現(xiàn)來看，無論是已經(jīng)登陸深圳主板多年的圣邦股份、富瀚微、長川科技，還是2021年剛在科創(chuàng)板上市的艾為電子和芯導科技，半導體小巨人們普遍受到資本熱捧，特別是處于產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)——芯片設(shè)計的企業(yè)。在12家市值超百億的企業(yè)中，就有8家企業(yè)主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)儆谛酒O(shè)計環(huán)節(jié)，如圣邦股份、艾為電子、富瀚微、明微電子等。

半導體小巨人們受市場的歡迎程度，從機構(gòu)資金持股比例也可窺見一斑。

截至2021年上半年，17家半導體小巨人平均機構(gòu)持股比例22.04%，A股半導體板塊83支成分股機構(gòu)持股比例均值26.97%，兩者基本持平。其中，2021年上半年圣邦股份機構(gòu)持股比例合計達到80.17%，居于83支成分股首位；富瀚微機構(gòu)持股比例54.35%。

過半公司營收不足5億，毛利率均值41.85%

2020年財報數(shù)據(jù)顯示，17家企業(yè)的年營收平均值僅為6.34億元，歸母凈利潤平均值為1.11億元。A股半導體板塊83支成分股2020年營收平均值接近30億元，凈利潤平均值超3億元。

對比來看，17家半導體小巨人總體營收、凈利潤水平尚不突出。營收方面，過半公司2020年營收不足5億元，僅有4家企業(yè)年營收超過10億元。其中，營收最高是艾為電子的14.38億元，其次為至純科技的13.97億元、圣邦股份的11.97億元和捷捷微電的10.11億元。

營收增速方面，有15家實現(xiàn)營收正向增長。其中，長川科技2020年營收增速達到101.54%。另外，芯源微（54.30%）和圣邦股份（50.98%）營收同比增長均超過50%。

凈利潤增速方面，4家企業(yè)2020年凈利潤增長翻倍。其中，長川科技凈利潤增長高達610.99%，歐比特凈利潤增長146.25%，至純科技136.36%，芯?？萍?08.68%。

不過，利揚芯片、力合微、易天股份、阿石創(chuàng)4家公司的凈利潤增速出現(xiàn)較大幅度下滑。其中，阿石創(chuàng)2020年歸母凈利潤下降幅度接近60%。

盈利能力方面，17家上市半導體小巨人2020年銷售毛利率均值達到41.85%，銷售凈利率均值為18.80%，均超過A股半導體板塊對應(yīng)均值，銷售毛利率為35.99%，銷售凈利率為12.35%。

其中，神工股份銷售毛利率和銷售凈利率均居于首位，分別為65.23%，52.20%。截至12月2日，神工股份總市值為150.53億元，股價漲幅高達334.15%。

總體上，雖然營收凈利潤水平較整個A股半導體板塊而言并不突出，但從銷售毛利率和凈利率來看，17家企業(yè)表現(xiàn)均超過半導體板塊的平均值。

平均研發(fā)占比13.66%，長川科技專利數(shù)第一

從技術(shù)實力來看，17家企業(yè)2020年研發(fā)支出占比均在5%之上，平均占比為13.66%。這一數(shù)據(jù)雖然相對其他行業(yè)已然很高，但尚未達到A股半導體板塊研發(fā)占比均值15.14%。

研發(fā)支出占比超20%的企業(yè)共4家，分別為長川科技（23.90%）、歐比特（23.19%）、力合微（21.32%）、芯?？萍迹?0.51%），研發(fā)費用分別為1.87億元，0.58億元，0.46億元，0.74億元。

2020年，17家小巨人企業(yè)平均研發(fā)費用為0.78億元，與83支半導體板塊成分股平均研發(fā)費用為2.97億元相比尚有不小差距。

此外，研發(fā)費用超過2億元的企業(yè)有兩家，圣邦股份2.07億元，研發(fā)占比17.31%；艾為電子研發(fā)費用2.05億元，研發(fā)支出占比14.29%。

從專利（包括發(fā)明專利、實用新型專利、外觀設(shè)計專利）數(shù)據(jù)來看，截至2020年，17家企業(yè)中，已獲專利數(shù)超過200件的企業(yè)共有5家。其中，長川科技以375件位列第一，其后是至純科技（252件）、芯?？萍迹?46件）、明微電子（243件）、艾為電子（232件）。

17家企業(yè)所獲專利主要集中在發(fā)明專利和實用新型專利。比如長川科技375件專利中，就有283件為發(fā)明專利，92件實用新型專利。芯?？萍?、明微電子的專利也主要是以發(fā)明專利和實用新型專利為主。

從產(chǎn)業(yè)鏈條來看，半導體行業(yè)主要是由芯片設(shè)計（具體包括集成電路、分立器件、傳感器、光電器件）、代工制造（硅片制造、晶圓加工）、封裝測試三部分，以及產(chǎn)業(yè)鏈外部的半導體材料和半導體設(shè)備供應(yīng)商組成。

17家企業(yè)在半導體產(chǎn)業(yè)鏈上的分布，包括半導體材料、半導體設(shè)備、芯片設(shè)計和封裝測試四個環(huán)節(jié)。其中，芯片設(shè)計企業(yè)有10家，另有半導體設(shè)備企業(yè)4家，半導體材料2家，封裝測試1家。

結(jié)束語

進入2021年以來，“專精特新”也成為了市場最熱門的詞匯之一，先后出現(xiàn)在“十四五”規(guī)劃、中央政治局會議等高層文件和會議中。

推動具有科技實力的專精特新企業(yè)發(fā)展，已經(jīng)成為國家經(jīng)濟政治發(fā)展的重點內(nèi)容。而在細分領(lǐng)域已具有相對發(fā)展優(yōu)勢的專精特新“小巨人”企業(yè)，更是引發(fā)了政策和資本市場高度關(guān)注。由于受限最為明顯，半導體行業(yè)更是外界關(guān)注的焦點。

整體來看，17家上市半導體“小巨人”優(yōu)劣勢明顯。在毛利率、技術(shù)實力等方面，這些公司的整體表現(xiàn)較好；但在市值、營收、凈利潤等方面，這些新公司距離行業(yè)“老大哥”尚有差距。

當然，由于政策利好疊加北交所這一資本市場配套設(shè)施的支撐，這些半導體小巨人們的未來發(fā)展態(tài)勢仍然可期。股價的大漲，就是外界對于其展現(xiàn)信心的最好證明。

對于小巨人們而言，政策東風雖然重要，但更重要的是繼續(xù)堅持對內(nèi)功的修煉。

本文來自微信公眾號 “億歐網(wǎng)”（ID：i-yiou），作者：林澤玲，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 半導體 哪家 小巨人