2014年8月，在充滿革命精神的湖南韶山，中科招商集團(tuán)召開了“2014中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)三基工程工作會議”。

當(dāng)時(shí)恰逢中國新能源汽車萌芽之際，整個(gè)行業(yè)怎么發(fā)展，如何發(fā)展，尚無定論。全球新能源汽車試點(diǎn)城市主管領(lǐng)導(dǎo)、電動汽車行業(yè)專家、相關(guān)龍頭企業(yè)代表全部參加會議，共商新能源汽車的未來，這次會議一定程度上決定了中國新能源汽車的發(fā)展軌跡。

作為中國新能源車企的代表，比亞迪總裁王傳福登臺演講，并在隨后接受了媒體采訪。在被問到動力電池技術(shù)路線時(shí)，王傳福自信滿滿的表示，已經(jīng)找到了新的技術(shù)方向，能量密度已經(jīng)達(dá)到三元材料水準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)王傳福所說的新技術(shù)，名叫磷酸錳鐵鋰（簡稱LMFP）。

LMFP相當(dāng)于磷酸鐵鋰（簡稱LFP）的改進(jìn)材料，具備LFP的很多優(yōu)點(diǎn)，均為橄欖石結(jié)構(gòu)，擁有很高的高安全性和穩(wěn)定性。同時(shí)，由于LMFP中含有錳元素，因此容量更高，能夠達(dá)到三元電池NCM523的水平。

然而，比亞迪的自信最終卻敗給了時(shí)代。

從2016年開始，產(chǎn)業(yè)政策從早期鋰電材料轉(zhuǎn)到高容量材料，導(dǎo)致大量廠商直接跑去擁抱三元材料。雖然比亞迪在后來成功推出搭載LMFP電池的E6車型，但效果卻并沒有想象中的那樣顯著，隨著三元電池技術(shù)的精進(jìn)，導(dǎo)致LMFP始終為進(jìn)入主流，企業(yè)也不愿意再投入大量資金進(jìn)一步研究。

就當(dāng)所有人都認(rèn)為LMFP將就此成為歷史的時(shí)候，這項(xiàng)技術(shù)卻又令人驚奇的“重生”了。

今年9月，國內(nèi)LFP正極材料龍頭德方納米和當(dāng)升科技相繼公布其磷酸鐵鋰技術(shù)升級產(chǎn)線，而就在一個(gè)月之前，另一家正極公司鵬欣資源增資LMFP廠商江蘇力泰至23%股份。短短兩月間，LMFP就已經(jīng)成為上游正極公司布局的焦點(diǎn)。

“重新”歸來的LMFP正極，會給目前正極格局帶來怎樣的沖擊呢？

/01/ 產(chǎn)業(yè)格局將被顛覆？

作為曾經(jīng)比亞迪重注的技術(shù)路線，LMFP的“重生”讓市場充滿了期待，難道一出逆襲大戲正在悄然上演？

既然LMFP想要重新獲得動力電池產(chǎn)生企業(yè)的認(rèn)可，那么它勢必就需要吃掉其他正極材料的市場份額。目前，中國動力電池正極市場被三元電池和LFP電池瓜分，得益于突然爆發(fā)的出貨量，今年前10個(gè)月，LFP電池出貨量達(dá)87.52GWh，已經(jīng)完成對三元電池市場份額的反超。

來源：中國汽車動力電池創(chuàng)新聯(lián)盟

坦率而言，三元電池出貨量被LFP電池超越，這出乎了很多分析師的預(yù)料，在此之前，市場一致認(rèn)為LFP市場份額會有所回升，但三元電池依然將會使市場的主流。那么如果LMFP順利回歸，是否意味著分析師需要繼續(xù)下調(diào)對三元電池的樂觀預(yù)期呢？

從能量密度看，是這樣的。LMFP電池已經(jīng)能夠達(dá)到NCM523的能量密度水平，同時(shí)由于LMFP中沒有珍貴的鈷元素，因此售價(jià)遠(yuǎn)低于三元電池。此外，LMFP電池還具有性能穩(wěn)定，安全度高，循環(huán)次數(shù)多，成本低的優(yōu)勢。

基于此，一旦LMFP“回歸”首先沖擊的就是NCM523電池的中端市場。

來源：中泰證券

另一方面，LFP電池的處境似乎也并沒有比三元電池好到那里去。

在最開始，比亞迪就是把LMFP當(dāng)成是LFP的進(jìn)階電池進(jìn)行研發(fā)的，從理化特性上看，LMFP幾乎具備LFP的所有優(yōu)勢，同時(shí)又具備更高的能量密度。在兼顧車輛安全的同時(shí)，又能夠很好的解決LFP汽車的續(xù)航問題。

最近幾個(gè)月，之所以LFP能量電池突然爆發(fā)，主要是受益于A0級別新能源汽車的爆發(fā)。以五菱mini為首的一批爆款車型，采用的都是LFP電池。在價(jià)格僅高出5%左右的情況下，LMFP電池卻比LFP電池高出15%的能量密度，性價(jià)比顯而易見。

如果LMFP發(fā)展順利，那么是能夠?qū)FP進(jìn)行完美替代的，但與NCM811等大容量電池相比，LMFP依然有著很大的能量劣勢。

從理論上講，LMFP電池對于三元電池有所沖擊，而對LFP電池則是完美的取代。難道中國鋰電池正極格局真的要發(fā)生顛覆性改變？

/02/ 夢醒時(shí)分：三大痛點(diǎn)制約

LMFP會重新成為正極廠商研發(fā)的中心，甚至打破傳統(tǒng)二分天下的市場格局？

可能性并不大！盡管在理論上LMFP電池有著諸多優(yōu)勢，甚至具備完全替代LFP電池的潛力，但從實(shí)際應(yīng)用層面卻仍有很多困難需要攻克。

想要實(shí)現(xiàn)LMFP電池的批量化生產(chǎn)，依然需要解決三大核心痛點(diǎn)：技術(shù)、產(chǎn)能、特性。

首先是技術(shù)方面，由于有錳的存在，導(dǎo)致正極無法簡易加工，需要進(jìn)行專注的定向研發(fā)。這是LMFP應(yīng)用面臨的第一道坎。

不久前，江蘇力泰曾舉辦了關(guān)于LMFP的專享交流會議，其中明確提到：鐵鋰是半導(dǎo)體，加點(diǎn)碳就可以了，而錳鐵鋰是絕緣體，顆粒還很小導(dǎo)致加工技術(shù)路線很難。目前行業(yè)沒有一家有統(tǒng)一技術(shù)路線，具備技術(shù)壁壘。

此外，在電池技術(shù)方面，雖然早在2015年比亞迪就實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，寧德時(shí)代、國軒高科也都對此路線有所涉獵，但在優(yōu)化成本方面，LMFP電池依然有很長的路要走。需要電池廠商持續(xù)的研發(fā)，技術(shù)的積累。

在產(chǎn)能方面，LMFP雖然是LFP的進(jìn)化，但卻因?yàn)長MFP中增加了錳這種原材料，因此整個(gè)合成配方都需要改變，造成整個(gè)生產(chǎn)體系與LFP差異巨大。LMFP產(chǎn)線很難通過改造LFP產(chǎn)線獲得，仍需新建新的產(chǎn)線。

新產(chǎn)線制造這就延長了LMFP的全面普及的時(shí)間，從竣工到產(chǎn)能爬坡，再到未來的產(chǎn)能擴(kuò)建，想要實(shí)現(xiàn)“LMFP自由”，仍需很長時(shí)間。

最后是特性方面，LMFP明顯存在導(dǎo)電率過低的缺點(diǎn)。過低的導(dǎo)電率導(dǎo)致容量很難發(fā)揮，同時(shí)與電解質(zhì)會發(fā)生副反應(yīng)也會導(dǎo)致材料的容量難以發(fā)揮，如何完全釋放電容量仍是一個(gè)難題。

這就意味著，雖然LMFP的性能獲得了市場的認(rèn)可，但動力電池廠商想要真正快速實(shí)現(xiàn)大批量產(chǎn)LMFP電池，依然是一個(gè)幾乎不可能的課題。

/03/ 三元電池的“穩(wěn)定劑”？

既然LMFP的應(yīng)用存在如此多的困難，那么為何國內(nèi)正極廠商近期開始統(tǒng)一布局這一賽道呢？究其原因就在于LMFP背后的隱藏價(jià)值。

制造電池，可能并非LMFP的真正意義，與純LMFP電池相比，由于LMFP具有復(fù)合性，可以跟三元電池、LFP、LMO等正極材料復(fù)合使用，大幅增強(qiáng)了LMFP的應(yīng)用場景，因此LMFP或許能夠成為增加動力電池安全性的“穩(wěn)定劑”。

常規(guī)的LMFP粒徑約3－5u，而NCM則在10u左右，LMFP粒徑比LFP和NCM都要小很多。

這就意味著，LMFP可以遷入NCM等正極進(jìn)行復(fù)合。在經(jīng)過復(fù)合后，成品正極材料較單一正極屬性有了明顯提升，大大加強(qiáng)了能量密度、循環(huán)次數(shù)、低溫性能等特性，也避免了LMFP導(dǎo)電率過低的缺點(diǎn)。

來源：中泰證券

尤其當(dāng)下，三元電池穩(wěn)定性較差，再加上產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策退坡，導(dǎo)致很多車企開始放棄三元路線，重新?lián)肀FP路線，這也是為何今年LFP電池高速增長的原因之一。但在高端汽車市場，三元電池依然是目前最佳的選擇。

從目前來看，三元電池的安全問題主要可以通過原子摻雜、表面包覆、與其它活性材料混用等方法改進(jìn)。而在這其中，摻雜和包覆是目前三元電池專利申請的必爭之地。

通過將LMFP包裹在NCM表面，能夠有效的提升混合正極的穩(wěn)定性，也解決了LMFP的到點(diǎn)問題，同時(shí)因?yàn)長MFP的加入，成本也得到了降低。也就是說，LMFP正極已經(jīng)成為三元電池有效的“穩(wěn)定劑”，未來有望與三元電池全面合作。

這就好像此前的鈉電池一樣，雖然看似是為了降低鋰的消耗，但實(shí)際上也并不是完全用純鈉研制，而是與鋰離子配合使用。從原理上講，LMFP也有望采用同樣的模式，與三元電池，甚至與LFP電池進(jìn)行融合。

在主路技術(shù)路線已經(jīng)相當(dāng)成熟的情況下，市場很難接受LMFP這樣一個(gè)并沒有技術(shù)躍遷的主流技術(shù)，因此我們認(rèn)為LMFP更適合作為“穩(wěn)定劑”，提升目前困擾依舊的三元電池安全問題。

一語弊之，雖然LMFP曾經(jīng)被當(dāng)做是主流的動力電池技術(shù)路線，但顯然如今作為動力電池“穩(wěn)定劑”有更好的效果。隨著眾多正極廠商的全面布局，或許動力電池將告別單一正極，迎來“大融合”時(shí)代。

本文來自微信公眾號 “芯鋰話”（ID：ddxinsanban），作者：板娘，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 錳鐵 穩(wěn)定劑 磷酸