近日，傍上元宇宙概念的中青寶，受到投資者熱捧。截至11月11日收盤(pán)，公司動(dòng)態(tài)市盈率已高達(dá)576.12，是行業(yè)平均市盈率的十倍。

中青寶股價(jià)大漲背后，源于公司宣布開(kāi)發(fā)元宇宙相關(guān)游戲《釀酒大師》。為此，深交所在半個(gè)月內(nèi)向公司下發(fā)了兩次關(guān)注函。

數(shù)年前，中青寶曾蹭過(guò)區(qū)塊鏈概念，當(dāng)時(shí)股價(jià)也曾大漲。但時(shí)至今日，公司區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)占比卻依舊很小。

業(yè)績(jī)方面，公司表現(xiàn)并不亮眼，去年虧損1.35億元，今年前三季度利潤(rùn)，尚不及2019年同期水平。

中青寶兩收關(guān)注函，承認(rèn)市盈率遠(yuǎn)高于同行

11月10日，中青寶對(duì)深交所關(guān)注函進(jìn)行了回復(fù)。

對(duì)于深交所詢(xún)問(wèn)的“公司股價(jià)短期內(nèi)漲幅較大與公司基本面是否匹配”，中青寶表示，公司9月6日的股價(jià)基本處于歷史低點(diǎn)；另一方面，公司公眾號(hào)所提及《釀酒大師》（暫定名）游戲涉及“元宇宙”概念并且被媒體轉(zhuǎn)發(fā)；Facebook更名Meta引爆A股“元宇宙”概念股；“元宇宙”概念繼續(xù)受到資金追捧，對(duì)岸的美股市場(chǎng)“元宇宙”概念同樣風(fēng)頭正盛，以上因素引起公司股價(jià)異常波動(dòng)。

中青寶稱(chēng)，截至2021年11月10日，中青寶收盤(pán)價(jià)市盈率為520.23，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司市盈率平均水平。此外，公司的元宇宙項(xiàng)目整體依然包含的巨大的風(fēng)險(xiǎn)因素，請(qǐng)廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

此前在9月初，中青寶的互動(dòng)問(wèn)答中，開(kāi)始出現(xiàn)“元宇宙”的相關(guān)概念。與此同時(shí)，公司的股價(jià)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。9月8日，9月13日和10月25日，中青寶僅股價(jià)異常波動(dòng)公告便發(fā)布了三次；說(shuō)明公告日前連續(xù)三個(gè)交易日，中青寶股票交易收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)30%。

據(jù)雷達(dá)財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自2021年9月至11月9日，中青寶已有12個(gè)交易日登上龍虎榜，上榜類(lèi)型包括：連續(xù)3個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅較基準(zhǔn)指標(biāo)偏離值累計(jì)達(dá)到30%、有價(jià)格漲跌幅限制的日換手率達(dá)到30%、有價(jià)格漲跌幅限制的日收盤(pán)價(jià)格漲跌幅達(dá)到15%。

游戲主題與公司控股股東旗下業(yè)務(wù)相關(guān)

此次引發(fā)股價(jià)大漲的元宇宙概念游戲題材，與中青寶大股東深圳市寶德投資控股有限公司（下稱(chēng)“寶德控股”）旗下投資相關(guān)。

在首次的關(guān)注函回復(fù)中，中青寶稱(chēng)《釀酒大師》以百年傳承的慎初燒坊為背景，玩家模擬經(jīng)營(yíng)“金沙古酒”酒廠，在虛擬世界對(duì)酒廠進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，依托云計(jì)算，算力和社交等元宇宙技術(shù)，從價(jià)值交互，內(nèi)容承載和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)傳輸及沉浸式展示融合構(gòu)建元宇宙，開(kāi)啟現(xiàn)實(shí)與虛擬的夢(mèng)幻聯(lián)動(dòng)。

用戶(hù)在虛擬空間中，可以擁有屬于自己的土地和產(chǎn)業(yè)，全擬真化經(jīng)營(yíng)，從原料的采購(gòu)、產(chǎn)品的制造、酒品的調(diào)勾、包裝的設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售鏈路的鋪設(shè)全部交由用戶(hù)自己來(lái)打造和處理。依托于“金沙古酒”和公司的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，真實(shí)做到虛擬與現(xiàn)實(shí)聯(lián)合。

此外2021年初，中青寶與金沙古酒合作的《金沙古酒前世今生之時(shí)光遂道》項(xiàng)目啟動(dòng)。該項(xiàng)目通過(guò)VR/AR技術(shù)為核心，將搭配透明幕、全息投影3dmapping等展現(xiàn)手法，結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)搭建還原的歷史場(chǎng)景，帶給用戶(hù)多方位的沉浸式體驗(yàn)，使用戶(hù)真實(shí)正穿梭于古酒前世今生的時(shí)光長(zhǎng)廊中，親身體會(huì)到金沙古酒古往今來(lái)的歷史變遷。

而金沙古酒關(guān)聯(lián)公司正是寶德控股旗下全資子公司。

中青寶在2020年年報(bào)中提及，貴州金沙安底斗酒酒業(yè)有限公司，為公司關(guān)聯(lián)方，寶德控股持股100%。

據(jù)天眼查資料顯示，貴州金沙安底斗酒酒業(yè)有限公司在2012年9月發(fā)生了投資人變更，寶德投資成為新增股東，持股90%。2013年1月寶德投資持股100%。同時(shí)該公司旗下全資子公司為貴州金沙古酒酒業(yè)有限公司。

對(duì)于金沙古酒，中青寶在互動(dòng)問(wèn)答中多次回復(fù)稱(chēng)，“公司不是金沙古酒的股東，金沙古酒是我公司實(shí)際控制人控制的其他企業(yè)，公司目前沒(méi)有收購(gòu)金沙古酒的計(jì)劃?！?/p>

曾蹭區(qū)塊鏈概念，去年業(yè)績(jī)大虧

據(jù)公司官網(wǎng)介紹，2003年中青寶前身寶德網(wǎng)絡(luò)成立，年底推出了第一款3D游戲《大清帝國(guó)》。2007年，共青團(tuán)中央與中青寶聯(lián)手、歷時(shí)兩年打造完成愛(ài)國(guó)歷史游戲《抗戰(zhàn)英雄傳》。2010年2月，公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。中青寶稱(chēng)，公司是國(guó)內(nèi)最早從事網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)、 運(yùn)營(yíng)及發(fā)行為一體游戲公司之一，也是中國(guó)首支A股上市游戲公司，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)網(wǎng)游公司上市的先河。

在此次發(fā)力元宇宙前，中青寶還曾蹭過(guò)區(qū)塊鏈概念。2018年，區(qū)塊鏈概念爆火，同年1月11日，中青寶在互動(dòng)易平臺(tái)上表示，公司控股股東研發(fā)的礦機(jī)（數(shù)字貨幣挖掘機(jī)器）熱銷(xiāo)。12日，中青寶股價(jià)應(yīng)聲漲停。在遭到深交所問(wèn)詢(xún)后，公司稱(chēng)不再開(kāi)展數(shù)字貨幣挖掘的研究工作，轉(zhuǎn)為探索基于區(qū)塊鏈技術(shù)的底層系統(tǒng)。目前相關(guān)業(yè)務(wù)仍在規(guī)劃中，未產(chǎn)生實(shí)際收入。在2018年年報(bào)中，公司未提區(qū)塊鏈。2019年年報(bào)中，中青寶稱(chēng)公司全資子公司寶騰互聯(lián)與關(guān)聯(lián)法人斗酒酒業(yè)簽訂的區(qū)塊鏈+智能酒廠項(xiàng)目軟件開(kāi)發(fā)合同，斗酒酒業(yè)支付400萬(wàn)元軟件服務(wù)業(yè)務(wù)費(fèi)用。

目前，區(qū)塊鏈在公司營(yíng)收中占比并不高，目前營(yíng)收主要依靠游戲和云業(yè)務(wù)。

2017年，中青寶新增了云服務(wù)業(yè)務(wù)。近年，云服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收的占比不斷加強(qiáng)，從2017年初的24.78%到2020年的48.64%。中青寶在2021年中報(bào)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司在保持傳統(tǒng)游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)步前進(jìn)的前提下，大力發(fā)展云服務(wù)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了游戲業(yè)務(wù)和云服務(wù)業(yè)務(wù)兩大板塊的雙輪驅(qū)動(dòng)模式。

中青寶擴(kuò)展云服務(wù)業(yè)務(wù)的背后是，公司游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收的逐年下降。從2015年起，中青寶手機(jī)游戲的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)了連續(xù)四年的下滑。2019年公司手機(jī)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)96.07%，次年，同比增長(zhǎng)率再次變?yōu)樨?fù)值。

手機(jī)游戲營(yíng)收雖近年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但其毛利率總體高于云服務(wù)業(yè)務(wù)。2020年上半年，中青寶，云服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率為50.92%，手機(jī)游戲業(yè)務(wù)為72.33%，公司整體毛利率為50.44%。

中青寶從事云服務(wù)業(yè)務(wù)，與寶德控股旗下寶德科技有關(guān)。

寶德科技是一家主要提供服務(wù)器解決方案的投資控股公司，公司三大分布運(yùn)營(yíng)為云基礎(chǔ)、云模塊、軟件及平臺(tái)。公司成立于1997年，2002年登陸港交所，并于2020年底私有化退市。

中青寶新增云服務(wù)業(yè)務(wù)，正是2017年6月，用5億元收購(gòu)了寶德控股旗下深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司100%的股權(quán)。

近年來(lái)，中青寶業(yè)績(jī)不佳，公司去年虧損1.35億元，今年前三季度盈利1356.51萬(wàn)元，比疫情發(fā)生前的2019年同期低近5500萬(wàn)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“雷達(dá) Finance”（ID:radarcj），作者：吳艷蕊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 區(qū)塊 市盈率 兩度