特斯拉真的迎來(lái)最強(qiáng)勁敵了嗎？

11月10日，電動(dòng)越野皮卡Rivian正式登陸美國(guó)納斯達(dá)克，股票代碼為RIVN。高開(kāi)106.75美元高開(kāi)，招股價(jià)為每股78美元，盤(pán)中一度飆升到120美元，最后以100.73美元報(bào)收，漲幅29%。盤(pán)后股價(jià)繼續(xù)走高，上市首日Rivian市值就接近了千億美元，一舉超過(guò)通用汽車和福特汽車。

此外，Rivian也是今年全球第二大IPO，而且也成為美國(guó)過(guò)去十年規(guī)模第三大的IPO，可以說(shuō)這是2021年新股發(fā)行火爆行情中規(guī)模最大、最令人興奮的交易之一。

01低調(diào)的MIT學(xué)霸造車,獲亞馬遜、福特和華爾街認(rèn)可

馬斯克真的棋逢對(duì)手了嗎？

與活躍在Twitter上的馬斯克相比，Rivian的創(chuàng)始人R.J.Scaringe是一個(gè)極其低調(diào)的人。這位登上福布斯封面的億萬(wàn)富翁甚至都沒(méi)有申請(qǐng)Twitter 賬號(hào)認(rèn)證。除了低調(diào)，Scaringe還是一位畢業(yè)于MIT 斯隆汽車實(shí)驗(yàn)室獲得博士學(xué)位的學(xué)霸, 才畢業(yè)就創(chuàng)立了Mainstream Motors，并于2010年更名為了Rivian。

2020年Rivian 第一次亮相杉磯車展時(shí)便讓人眼前一亮。當(dāng)時(shí)，Rivian展出了兩款電動(dòng)車型，分別一輛價(jià)值7萬(wàn)美元的雙排座R1T皮卡和七座SUV R1S，兩款車型將提供超過(guò)640公里的純電續(xù)航。

現(xiàn)在Rivian已經(jīng)成為了垂直整合程度最高的電動(dòng)汽車制造商之一，擁有自己專屬的充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，類似于特斯拉的超級(jí)充電站。目前其產(chǎn)品線包括 R1T 皮卡車、R1S SUV 和 EDV 系列商用電動(dòng)貨車。

Scaringe雖然低調(diào)，但是對(duì)于自家的產(chǎn)品他卻十分的有自信，他表示，Rivian的產(chǎn)品將與特斯拉Model X和未來(lái)的電動(dòng)皮卡、路虎、保時(shí)捷的電動(dòng)SUV展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

今年，摩根斯坦利著名分析師AdamJonas也對(duì)Rivian予以高度評(píng)價(jià)，稱特斯拉在電動(dòng)汽車市場(chǎng)的主導(dǎo)地位將不可持續(xù)，即將被初創(chuàng)公司Rivian打破。

除了大摩以為，亞馬遜和福特也十分看好Rivian。

招股書(shū)顯示，亞馬遜是Rivian背后的大股東，目前持有Rivian公司的優(yōu)先股合計(jì)占大約22.4%的所有權(quán)，該投資的"賬面價(jià)值"為38億美元。此外，亞馬遜最近還購(gòu)買了價(jià)值4.9億美元的Rivian公司的可轉(zhuǎn)換票據(jù)，根據(jù)某些定價(jià)規(guī)定，這些票據(jù)將在上市后轉(zhuǎn)換為A類股票。

亞馬遜不僅是Rivian的投資者，同時(shí)也是客戶。亞馬遜早在2019年就注資了7億美金給Rivian，并要求Rivian從2021年起向亞馬遜在10年內(nèi)提供10萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)送貨車。

圖片來(lái)源于招股書(shū)

事實(shí)上，亞馬遜投資Rivian其實(shí)不難理解，作為一家全球最大的網(wǎng)絡(luò)電商平臺(tái)，物流是亞馬遜重要的組成部分，電動(dòng)送貨車可以十分有效的幫助亞馬遜降低送貨成本。況且自主研發(fā)的成本高昂，扶持一家電動(dòng)車企業(yè)為自己造車對(duì)亞馬遜來(lái)說(shuō)是十分明智的決定。此外，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯與馬斯克也是“死對(duì)頭”，亞馬遜自然是不可能把訂單給特斯拉。

值得一提的是，杰夫．貝索斯在今年7月完成的太空之旅，負(fù)責(zé)接送“宇航員”的車輛便是Rivian的電動(dòng)皮卡和電動(dòng)SUV。

亞馬遜投資Rivian可以理解，但令人摸不著頭腦的是，福特也同樣入股了Rivan。4月24日，Rivian宣布，福特已向其投資5億美元。

值得注意的是，福特目前同樣擁有自己的電動(dòng)皮卡 F-150 Lightning 。2022 款福特 F-150 Lightning 電動(dòng)全尺寸皮卡車，已經(jīng)有 160,000輛預(yù)訂。此外，福特還宣布計(jì)劃在田納西州斯坦頓建立一個(gè)園區(qū)，其中包括一個(gè)電池生產(chǎn)廠和一個(gè)汽車裝配廠，將生產(chǎn)下一代電動(dòng) F 系列卡車。

也就是說(shuō)，福特花了好幾億投資了自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

此外，數(shù)據(jù)還顯示，IPO前，亞馬遜持有Rivian 22.4%的A類股，及20.2%的股權(quán);T. Rowe Price Associates持有18.8%的A類股，及17%的股權(quán);GlobalOryx Company Limited持有15.9%的A類股，及14.3%的股權(quán)，F(xiàn)ord Motor Company持有14.4%的A類股，及13%的股權(quán);Manheim Investments持有5.5%的A類股，及5%的股權(quán)。

02高市值，交付率卻極低

一上市就逼近千億是什么概念？

目前蔚來(lái)汽車NIO的市值不到700億美元，美國(guó)傳統(tǒng)汽車巨頭通用汽車只有800億美元，福特汽車近期股價(jià)上漲后市值在750億美元之間徘徊。

而與其高市值形成強(qiáng)烈對(duì)比的是Rivian少的可憐的交付量。

此前，馬斯克曾發(fā)推吐槽過(guò)Rivian。他表示，該公司目前還尚未交付過(guò)一輛車，但是估值卻已經(jīng)高的離譜。

回溯2016年10月，特斯拉首次登陸納斯達(dá)克，已經(jīng)交付了1400輛電動(dòng)汽車，當(dāng)時(shí)的估值為區(qū)區(qū)17億美元。特斯拉的市值真正達(dá)到800億美金時(shí)是2019年，那時(shí)候特斯拉的交付量已經(jīng)達(dá)到了幾十萬(wàn)輛車。

于是，Rivian在上市前的一個(gè)月才火急火燎的交付了首批車輛，但交付的數(shù)量卻也少的可憐。截至今年10月底，RIVIAN R1T電動(dòng)皮卡已分別生產(chǎn)和交付180輛和156輛，并計(jì)劃在今年年底前交付1000輛。

圖片來(lái)源于招股書(shū)

此外，招股書(shū)顯示，Rivian 目前尚未盈利，而且公司依然處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，2019年、2020年運(yùn)營(yíng)虧損分別為4.09億美元、10.21億美元，2021年上半年，公司運(yùn)營(yíng)虧損9.9億美元，上年同期運(yùn)營(yíng)虧損3.81億美元。

融中財(cái)經(jīng)記者通過(guò)訪問(wèn)Rivian官網(wǎng)后發(fā)現(xiàn)，Rivian目前接受預(yù)定的R1T車型有三種打包類型可以選擇，分別是Launch、Adventure和Explore。

圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)

目前可以預(yù)定的車型中，R1T的起步價(jià)為73000美金和67500美金。此外，也可以再加10000美金升級(jí)電池到400英里續(xù)航。

除了可以升級(jí)電池外，Rivian還提供升級(jí)輪轂、增加備胎、越野升級(jí)系統(tǒng)、森林內(nèi)飾、露營(yíng)廚房、雪地系統(tǒng)等升級(jí)服務(wù)。如果再增加以上配置的情況下，整車價(jià)格為101450美金。

值得欣喜的是，截至十月底，美國(guó)和加拿大用戶已經(jīng)預(yù)定了5.54萬(wàn)輛R1T和R1S皮卡，公司預(yù)計(jì)能夠在2023年底完全交付。目前同樣在擴(kuò)充產(chǎn)能的工廠計(jì)劃在2024年初實(shí)現(xiàn)年15萬(wàn)輛的產(chǎn)能。

03與特斯拉錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，EV的萬(wàn)里長(zhǎng)征剛剛開(kāi)始

Rivian不可忽視的一大亮點(diǎn)是其及其有針對(duì)性的產(chǎn)品定位，以及皮卡和SUV廣闊的市場(chǎng)，這很好的與特斯拉形成了差異化的競(jìng)爭(zhēng)，也是為什么這家電動(dòng)車企還未上市就被冠以了“特斯拉殺手”稱號(hào)的原因。

Rivian專注于生產(chǎn)皮卡和SUV車型兩種車型。根據(jù)2020年美國(guó)汽車銷量分車型排行榜，前三名的車型均為皮卡，分別是福特F系、雪佛蘭索羅德和道奇RAM全部是皮卡。J.D.Power研究公司分析師Jominy表示，近年來(lái)SUV和卡車一直在美國(guó)市場(chǎng)發(fā)展良好，兩種車型占10月份美國(guó)汽車銷售總量的80%左右。

但對(duì)于Rivian解決產(chǎn)品定位也僅僅是EV“萬(wàn)里長(zhǎng)征”的開(kāi)始。而且不難看出Rivian并不缺訂單，并且也在計(jì)劃交付，但是如何保證日后的產(chǎn)能才是關(guān)鍵。

在芯片短缺的全球大環(huán)境下，各大品牌都減少了產(chǎn)能，甚至這直接的導(dǎo)致了一些車企利潤(rùn)的下滑。

據(jù)媒體報(bào)道，全球芯片短缺將很快導(dǎo)致一些新的寶馬車失去觸摸屏功能。根據(jù)最Bimmerfest論壇的帖子，為了節(jié)省芯片，并讓寶馬保持目前的生產(chǎn)水平，部分車型將在交付給客戶時(shí)取消觸摸屏功能。

此外芯片的短缺還直接的導(dǎo)致斯巴魯?shù)诙?cái)季利潤(rùn)下滑46%。11月5日，斯巴魯首席執(zhí)行官Tomomi Nakamura在公布業(yè)績(jī)時(shí)表示，斯巴魯受到原材料成本上升和芯片供應(yīng)鏈中斷的影響，汽車產(chǎn)量大幅下滑。

汽車芯片持續(xù)短缺不僅影響生產(chǎn)進(jìn)度，也炒高了芯片價(jià)格。在過(guò)去一年里全球芯片價(jià)格上漲10倍至20倍不等，甚至有部分芯片漲幅上百倍。為保障正常生產(chǎn)交付，車企承擔(dān)了芯片成本上漲的壓力，并通過(guò)多渠道收購(gòu)芯片、使用功能冗余的高級(jí)芯片替換單一功能供應(yīng)緊張的芯片等，想方設(shè)法渡過(guò)難關(guān)。

漲價(jià)的不僅僅是芯片，由于供需緊張動(dòng)力電池原材料的價(jià)格也在上漲。特別是鋰的價(jià)格正在上升，并反饋到電池成本中。這種現(xiàn)象與預(yù)期相反，即隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)，用于驅(qū)動(dòng)電動(dòng)汽車的鋰離子充電電池的價(jià)格將隨著時(shí)間的推移不斷下降。電池價(jià)格的下降對(duì)能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。

電動(dòng)汽車電池通常使用碳酸鋰或氫氧化鋰。BMI對(duì)中國(guó)碳酸鋰價(jià)格的評(píng)估顯示，由于供應(yīng)量無(wú)法滿足強(qiáng)于預(yù)期的需求，從去年10月中旬起碳酸鋰價(jià)格跳漲了300%以上，達(dá)到每噸28,675美元。

BMI對(duì)中國(guó)硫酸鎳價(jià)格的評(píng)估表明，在截至9月底的12個(gè)月里，硫酸鎳價(jià)格上漲了30%以上，達(dá)到每噸5,658美元。中國(guó)廣泛的電力短缺導(dǎo)致供應(yīng)減少和需求強(qiáng)勁，造成了硫酸鎳的短缺，推高了電池化學(xué)品的價(jià)格。另外，在截至9月底的一年中，氫氧化鈷價(jià)格普遍上漲超過(guò)80%，達(dá)到每噸47,800美元。

BMI表示，如果韓國(guó)和日本的電動(dòng)車電池生產(chǎn)商跟隨中國(guó)，用鎳、鈷和錳制成的電池價(jià)格明年可能上升到每千瓦時(shí)115美元左右，而今年是每千瓦時(shí)105美元。

也就是說(shuō)，在造車原材料如此稀缺的全球大環(huán)境下，Rivian要保證其交付量可謂是道阻且長(zhǎng)，但是電動(dòng)汽車行業(yè)的前景依然一片光明。

根據(jù)Grand ViewResearch2020 年的市場(chǎng)研究報(bào)告，2019年全球所有類型的電動(dòng)卡車市場(chǎng)規(guī)模為14.8億美元，預(yù)計(jì)到2027年將超過(guò)260億美元。2020 年至 2027 年將以43.3%復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

Rivian能否延續(xù)類似特斯拉股價(jià)的漲幅神話呢？

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “融中財(cái)經(jīng)”（ID：thecapital），作者：潘蕾伊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 特斯拉 市值 殺手