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海信,用造車拯救家電? 2021-11-09 21:22:59  來源:36氪

近期,老牌家電巨頭海信交出了最新的財(cái)報(bào)。

前三個(gè)季度,海信家電的總營收為500.67億元,增速更是超過40%,在家電市場(chǎng)整體增速放緩的當(dāng)下,增速較為亮眼。

然而另一面,海信家電在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)卻并不理想:從今年4月開始,海信家電的股價(jià)一路下跌,截止11月4日港股收盤,海信家電股價(jià)以1.06%的跌幅收盤,報(bào)港元,距離今年18.15的股價(jià)高點(diǎn),近乎腰斬。

海信家電目前的市值為158億元,遠(yuǎn)低于其全年的總營收,海信家電是被低估了嗎?

喜憂參半的成績單

從財(cái)報(bào)來看,前三季度,海信交出了一張喜憂參半的成績單。

先看“喜”的地方,是海信家電1-9月總營收為500.67億元,同比增長43.6%,整個(gè)家電市場(chǎng)銷售額大幅下降的前提下,如此高的增速,跟其上半年空調(diào)等主要業(yè)務(wù)的快速增長不無關(guān)系。

然而另一面,海信也有凈利潤下滑、老業(yè)務(wù)發(fā)展面臨天花板等隱憂。

財(cái)報(bào)顯示,今年1-9月,海信的凈利潤對(duì)比去年同期有所下滑,三季度凈利潤更是同比下滑了37.66%。

利潤明顯下滑,這跟海信家電最近的資本運(yùn)作不無關(guān)系,5月31日,海信完成收購日本三電控股株式會(huì)社的股權(quán)交割操作,海信以214.09億日元(約13.02億元人民幣),買下了三電控股的股份。

海信家電投資的這家企業(yè)三電控股,被業(yè)內(nèi)視為是海信家電進(jìn)軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要信號(hào)。

據(jù)悉,三電控股是全球汽車空調(diào)壓縮機(jī)和汽車空調(diào)系統(tǒng)一級(jí)制造供應(yīng)商,也是日本東京證券交易所的上市公司,不惜以凈利潤下滑的代價(jià),斥資13億元投資三電控股,也意味著海信進(jìn)軍汽車領(lǐng)域的決心,不過未來能否得到相應(yīng)的利潤回報(bào),還有待驗(yàn)證。

回到海信家電,海信家電的主營業(yè)務(wù)是冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)等白電產(chǎn)品,進(jìn)入下半年,空調(diào)行業(yè)的銷售情況并不樂觀,增速肉眼可見的下滑,空調(diào)銷售迎來淡季,這也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)海信的未來持保守態(tài)度,這不是海信一家公司如此,另外一家主營空調(diào)業(yè)務(wù)的公司,格力的市值已經(jīng)從4200億元下跌到2368億元,近乎腰斬。

冰洗業(yè)務(wù)方面,給海信家電帶來的收益也在逐年下降,自2015年開始,這一業(yè)務(wù)的占比逐年下降,從2015年的53%,降至2020年38.66%。今年半年報(bào)顯示,冰洗業(yè)務(wù)更是較去年同期下降53.14%。

跟去年比,海信家電的頹勢(shì)明顯,而且值得注意的是,即使大環(huán)境緊縮,但對(duì)手的表現(xiàn)依然不容小覷。

從營收基本盤看,海信家電既不如海爾,更不如美的,海爾上半年實(shí)現(xiàn)收入1116.13億元,美的上半年?duì)I收1738.10億元,在空調(diào)的市占率上,也遠(yuǎn)不如對(duì)手美的、海爾,美的家用空調(diào)產(chǎn)品市場(chǎng)份額在36%左右,位居行業(yè)第一,而反觀海信,在空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱等產(chǎn)品上,都沒有表現(xiàn)出特別明顯的競爭力優(yōu)勢(shì),存在感并不強(qiáng)。

而在海外布局方面,海信也沒有與對(duì)手拉開距離,據(jù)海信在開放日官方透露,海外收入占比達(dá)到42%,而對(duì)手的海外進(jìn)展同樣卓有成效:2021年上半年,美的海外營收占比為42.55%,海爾的占比更是超過50%。

多元化優(yōu)勢(shì)暫不明顯、出海業(yè)務(wù)與對(duì)手不相上下,意味著海信在尋找第二增長曲線上能講的故事有限,這或也導(dǎo)致目前資本市場(chǎng)對(duì)海信并不積極。

海信沒有第二增長曲線?

如大部分的家電企業(yè)一樣,海信這些年也沒少給自己尋找第二增長曲線。

出海尋找新市場(chǎng)、做激光電視,以及搞新能源車,這些熱門風(fēng)口,海信哪個(gè)都沒落下。

首先是出海,家電行業(yè)的一個(gè)共識(shí)是,如今內(nèi)銷市場(chǎng)正接近飽和,更大的市場(chǎng)空間在外銷。海信也早就明確了自己的國際化戰(zhàn)略。在最近舉辦的海信開放日上,海信更是勁頭十足地表示,將要在三年之內(nèi)海外營收超越國內(nèi),做領(lǐng)先于全球的電器生產(chǎn)商。

值得一提的是,家電企業(yè)拓展海外市場(chǎng),本身就面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。有數(shù)據(jù)顯示,今1-7月,中國家電出口額增速在持續(xù)放緩。因出口海運(yùn)價(jià)格、原材料成本等因素上漲,海信的海外拓展也有一定的不確定性。

其次是海信看好的激光電視。海信這兩年又將目光盯上了激光電視,希望尋找新故事。

海信大屏電視,過去一直是海信的優(yōu)勢(shì)盤。最新推出的激光電視,海信也對(duì)其寄予厚望。首家激光電視旗艦體驗(yàn)店在江西南昌落地,相關(guān)的激光電視生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃也在進(jìn)行當(dāng)中,如果市場(chǎng)反應(yīng)足夠好,也有望為海信帶來更多的盈利突破口。

其激光電視戰(zhàn)略的確取得了一定成績。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的數(shù)據(jù),2020年第四季度,海信、長虹、小米等中國品牌推出的激光電視產(chǎn)品,在全球市場(chǎng)出貨量中占到了60%。而在全年數(shù)據(jù)中,海信又占到了全球激光電視出貨量的53%。

另外,在TCL、美的、海信等傳統(tǒng)家電企業(yè)紛紛布局的汽車領(lǐng)域,海信也同樣不甘落后,雖然汽車屬于陌生領(lǐng)域,但海信擴(kuò)張的勁頭依然很足。

海信的野心不小,在今年4月舉辦的青島智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車發(fā)展論壇上,海信在現(xiàn)場(chǎng)首次透露海信準(zhǔn)備布局的汽車電子三大領(lǐng)域:車路協(xié)同、智能座艙以及整車熱管理。

對(duì)于老牌家電企業(yè)來說,布局市場(chǎng)前景廣闊、利用新能源風(fēng)口的汽車行業(yè)鏈,與市場(chǎng)、技術(shù)接近飽和的家電行業(yè)對(duì)比來說,的確能夠講出更多的新故事,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展。

不過,萬事開頭難,前期免不了要投入大量的資金,這也讓海信的凈利潤承壓。另外,在營銷上,海信的成本也不低,為了快速提高國際市場(chǎng)的知名度,海信這些年沒少贊助世界各大知名賽事,已連續(xù)贊助四屆世界級(jí)賽事的中國企業(yè),

頂級(jí)賽事的營銷費(fèi)用必然不是小數(shù)目。有數(shù)據(jù)顯示,在國際化上,海爾過去5年投了100多億元,對(duì)于海信而言,如何做好發(fā)展規(guī)模與商業(yè)收益的平衡依然任重道遠(yuǎn)。

市場(chǎng)低估了海信么?

海信的未來依然充滿不確定性。

首先是外部市場(chǎng)環(huán)境,今年來不少家電企業(yè)的資本表現(xiàn)都不太如意。股價(jià)下跌的不僅是海信,今年以來,格力跌幅超40%,美的的跌幅超30%。

再加上疫情的沖擊,智能化是各大家電企業(yè)不約而同的轉(zhuǎn)型舉措,這意味著海信有望打開更廣闊的市場(chǎng),但智能化家電賽道廣闊,各大互聯(lián)網(wǎng)公司也躍躍欲試。

海信要面對(duì)的挑戰(zhàn)依然不少。如今海信的動(dòng)作,第一是完善多元產(chǎn)業(yè)鏈布局,除了基本的白電業(yè)務(wù)外的激光電視、新能源車都有布局,以自建或投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司為主;

第二是技術(shù)創(chuàng)新,比如最近家電企業(yè)齊齊盯上的智能家居生態(tài),也大有文章可做。海信建立智能裝備產(chǎn)業(yè)園,自研技術(shù)鞏固護(hù)城河,海信還需要從產(chǎn)品本質(zhì)上尋找突破,這也是海信最關(guān)鍵的發(fā)展方向。

智能化是需要大量投入的攻堅(jiān)克難過程,幾百億都是玩家的入場(chǎng)門檻,以這些年集中智能化轉(zhuǎn)型的格力為例,董明珠曾放話未來格力將投資300多億在智能制造方面,以此來看,海信如果不想被時(shí)代淘汰,就必然少不了朝陽領(lǐng)域上投入大量的資金。

海信的對(duì)手不僅是同類企業(yè)美的、TCL、海爾,還有扎堆入局的互聯(lián)網(wǎng)公司,比如小米、華為等企業(yè)早已深度參與智能制造業(yè),皆擁有自己的智能工廠,紛紛搶占智能家電市場(chǎng)份額。

此外,一些非同類垂直賽道的企業(yè),也有可能成為海信的對(duì)手。比如智能投影設(shè)備如今就在與智能電視一起搶奪用戶的注意力,投影設(shè)備的便捷性更容易適用于多個(gè)場(chǎng)景,也被更多的年輕人所接受。

不少投影設(shè)備企業(yè)如極米科技憑此在資本市場(chǎng)大受追捧,獲得了不錯(cuò)的估值,最新的市值為280億元,遠(yuǎn)高于海信家電。

正如海信集團(tuán)總裁賈少謙曾在高層對(duì)話中坦承,海信的市值管理“的確做的不是太好”,在接受媒體的專訪時(shí)也表示,“這些年海信的存在感并不是很強(qiáng),離各種‘風(fēng)口’有點(diǎn)遠(yuǎn)?!?/p>

市場(chǎng)是否低估了海信?畢竟總的來看,海信并沒有掉隊(duì)太遠(yuǎn),據(jù)日前奧維云網(wǎng)(AVC)發(fā)布的2021年9月中國線下家電市場(chǎng)數(shù)據(jù)結(jié)果來看,9月份中國彩電線下市場(chǎng)零售額前五的品牌,海信以27.8%排名第一,同比增長4.7%。

但問題不僅在于空調(diào)等白電的銷售增長放緩,還有海信新老業(yè)務(wù)的磨合,能否給市場(chǎng)釋放出明確的利好信號(hào),這才是海信當(dāng)下亟需解決的問題。

在國內(nèi)勁敵、互聯(lián)網(wǎng)公司以及各類新興智能產(chǎn)品的共同沖擊下,海信的步調(diào)目前略微放緩。不過作為傳統(tǒng)家電巨頭,海信的基本盤沒有動(dòng)搖,海信的未來,依然值得期待。

本文來自微信公眾號(hào)“BT財(cái)經(jīng)”(ID:btcjv1),作者:十里,36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞: 海信 家電 造車

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