不查不知道,一查嚇一跳。
前段時(shí)間,巨頭財(cái)經(jīng)做了一個(gè)“‘破發(fā)’是百億美金巨頭們的必修課”的小策劃,被很多群轉(zhuǎn)載和熱議。
你能想象得到嗎?17家百億美金以上的互聯(lián)網(wǎng)巨頭(數(shù)據(jù)截至2021年8月24日),竟然有13家都破發(fā)過,腰斬的也不在少數(shù),只有京東、金山辦公、BOSS直聘、奇安信四家幸免破發(fā)。
原來,今天,宿華陳睿們面對的質(zhì)疑,當(dāng)年也令李彥宏雷軍周鴻祎等大佬頭疼不已。熬過一次腰斬,已經(jīng)成為大佬們的一堂必修課。
話說回來,一般來說,敲鐘當(dāng)天有兩種情況:
一種是創(chuàng)始人迎來人生的巔峰時(shí)刻,集社會(huì)價(jià)值和家族榮耀于一身。
高樓賓客層出不窮,明星大V媒體偎身環(huán)繞,朋友圈也全都是歌功頌德……當(dāng)全世界都在為自己開路,創(chuàng)始人難免“暈暈乎乎”,有幾人會(huì)往壞的角度想?
但是,三十年河?xùn)|三十年河西,創(chuàng)始人一招不如意,就容易腳踩被人踢。曾經(jīng)的酒肉朋友唯恐避之不及,質(zhì)押對賭令人窒息,瘋狂擴(kuò)張不計(jì)成本揮金如土大腿拍青,雪中送炭者寥寥無幾,指鼻罵槐者比比皆是。
恐怕,此時(shí)才能讓人幡然醒悟:要么夠定波瀾不驚,要么夠狠殺人誅心,為什么不在高點(diǎn)狠狠割上一筆,要等行到灰暗處才后悔莫及。
所以啊,敲鐘當(dāng)天看似光環(huán)加身的是創(chuàng)始人,其實(shí)真正受益的是終于可以套現(xiàn)的股東。唯有創(chuàng)始人,不能拍拍屁股走人,被鎖在公眾的牢籠之中。
哪有什么光環(huán)?全是負(fù)債罷了。
另一種情況則要更差,敲鐘當(dāng)天,正是創(chuàng)始人的至暗時(shí)刻。
小米即為典型案例。2018年7月9日,雷軍穿著深藍(lán)色的西裝,系著和小米logo同色系的橙色領(lǐng)帶,出現(xiàn)在港交所的敲鑼現(xiàn)場,有超600人前來觀禮。
但沒想到,小米開盤即破發(fā)。
雷軍在今年8月10日的個(gè)人演講中,回憶了這給自己帶來的很大的“心理陰影”:“我們幾個(gè)人誰也不愿意面對這樣的局面,心里特別難受,就躲到了港交所的一個(gè)雜物間?!?/p>
就這樣,本想做“年輕人第一支股票”的小米,被“年輕人的第一次套牢”“年輕人的第一次腰斬”等聲音壓抑了整整兩年。
雷軍明明依舊在熱血奮斗,小米的各項(xiàng)業(yè)務(wù)明明都在穩(wěn)健上升,但資本市場就是不買賬,不斷地?cái)D兌、不斷地踩踏、不斷地放大局部弱點(diǎn)。雷軍一面需要鼓舞團(tuán)隊(duì)斗志,一面還得安慰市場情緒,多線作戰(zhàn),身心俱疲。
還好,小米終于挺過來了?!懊拙隆苯馓椎耐瑫r(shí),估計(jì)雷軍也長舒了一口氣,從此股價(jià)再無瓜葛,從此再不公開提及千億萬億,從此再不被二級市場牽著鼻子走,回歸做一個(gè)正常的自己、一個(gè)正常的創(chuàng)業(yè)者。
無論是上述哪種情況,都說明破發(fā)和腰斬或許在所難免,但是一家企業(yè)是否值得投資,需要看市場的三個(gè)參照標(biāo):
首先要看高管團(tuán)隊(duì)拋不拋。
頭部公司的管理團(tuán)隊(duì),基本在上市前就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由,可以保障一線的生活質(zhì)量。他們?nèi)绻軋?jiān)持公司上市后不套現(xiàn),簡單的行動(dòng)比一萬句承諾都更實(shí)在。
市場恐慌的時(shí)候,高管團(tuán)隊(duì)真的不慌嗎?
人心都是肉長的。他們也慌。
但需要看他們內(nèi)心的信念是否能壓制住外部因素的干擾,把一艘巨輪帶向更遠(yuǎn)的遠(yuǎn)方。哪怕他們也說不出具體的路徑,但依然沒有下船的躁念。
然后要看增長穩(wěn)不穩(wěn)。
有兩個(gè)需要重點(diǎn)關(guān)注的數(shù)據(jù):如果已經(jīng)盈利的,主要看市盈率;如果還沒有盈利的,主要看市銷率。
騰訊和阿里等公司,擁有強(qiáng)大的盈利能力。危機(jī)來臨的時(shí)候,這些公司一般來說不會(huì)有太大的跌幅,必然成為游資的“避險(xiǎn)股”。
短期沒有盈利的公司,比如拼多多、快手、嗶哩嗶哩等,市銷率是主要參考因素。市銷率低于5,并且保持每個(gè)季度正增長的,應(yīng)該都可以算作被低估。
最后要看大將能不能打。
天花爛墜的概念沒什么用,業(yè)務(wù)還是靠人打出來的。
試想,這輪K12危機(jī)下,為什么新東方比好未來的形勢好一些?原因就在于將多,每個(gè)新東方的分校校長都很能打。盛世求穩(wěn),亂世靠將。
再如,快手在兩年內(nèi)組建起多支鐵軍,尤其是磁力引擎,戰(zhàn)斗力爆表。在整體勢能落后抖音的情況下,戰(zhàn)斗力不落下風(fēng),值得對手和同行尊敬。
未來的巨頭競爭,都是生態(tài)級、多業(yè)務(wù)線、多賽道、多層次的全面競爭。在戰(zhàn)略上,不會(huì)有太大的差別,關(guān)鍵還在于將能不能打,能不能持久打,能不能一輪又一輪的打贏。HR是讓員工快樂工作的,而老板要直接為“將軍成長營”負(fù)責(zé)。
文章最后,我們想說:
什么叫對資本市場負(fù)責(zé)?做好公司做好業(yè)務(wù),活得健康活得持久,別被炒短線的游資干擾,按照以年為時(shí)間單位的既定路徑前行。
什么叫長期主義?要承認(rèn)周期的存在,做好一切最壞的打算,準(zhǔn)備好過冬的糧草,該省的省,該狠的狠,該忍的忍,世界波譎云詭,我心巋然不動(dòng)。
歸根到底一句話:忘記云霧,修煉內(nèi)功,穿越周期,發(fā)現(xiàn)價(jià)值和成長的力量。
本文來自微信公眾號(hào)“巨頭財(cái)經(jīng)”(ID:jutoucaijing),作者:巨頭編委會(huì),36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
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