昔日紅極一時的金嗓子宣布退市，令人唏噓。

10月29日，金嗓子發(fā)布公告稱，要約人與本公司以通過協(xié)議安排方式將本公司私有化，將按每股計劃股份2.80港元注銷股份（較昨日收市價溢價3.7%），預期將于2021年12月15日上午撤銷股份在港交所的上市地位。

上市6年以來，金嗓子股價從最高6塊多下降至1塊多，市值一降再降，截至發(fā)稿，其市值已經(jīng)僅剩19.81億港元。

從一家瀕臨破產(chǎn)的糖果廠到如今的廣西金嗓子集團，已經(jīng)經(jīng)歷了66年。創(chuàng)始人江佩珍更是從一個普通糖果廠女工成長為一個上市公司掌門人。她不僅帶領(lǐng)團隊造出了中國第一顆果醬夾心糖、花生巧克力、酒心巧克力，還和華東師范大學王耀發(fā)教授共同推出了后來火遍大江南北的金嗓子喉片。

“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子！”，這則洗腦的廣告是金嗓子當時的流量密碼。只是，這個廣告來得并不光彩。之后的營銷，也是一再踩到“坑”里。

昔日風光無限的金嗓子為何淪落到退市的地步？除了過度營銷，產(chǎn)品單一、跟不上時代步伐是其根本原因。黑紅只能紅一時，產(chǎn)品扎實才是企業(yè)長盛不衰的秘訣。上市6年都未能在研發(fā)方面交出合格的答卷，已是古稀之年的江佩珍還能跟上時代的步伐嗎？

01從打工妹到掌門人，本是一個勵志故事

這是一個13歲打工妹逆襲的故事。

1946年，江佩珍出生在廣西平南的一個貧困家庭。迫于生計，13歲時江佩珍就輟學進入剛成立的柳州市糖果二廠成為一名學徒。沒想到，這樣一段普通的工作經(jīng)歷竟然為她開啟了一段別樣的精彩人生。

與其說是工廠，實際上就是一個小作坊。但是江佩珍依然兢兢業(yè)業(yè)，再加上她心靈手巧，包糖的技術(shù)又快又好，每個月都能超額完成任務(wù)，很快就從一名普通員工做到生產(chǎn)標兵，再到生產(chǎn)組長、車間主任，18歲時就當上副廠長，33歲時又當選為廠長。

當上廠長后，江佩珍就把企業(yè)家敢想敢干、頭腦靈活的特質(zhì)展現(xiàn)地淋漓盡致。一上任，她就果斷采取多項重大改革措施。上世紀80年代初，江佩珍率先打破供銷體系，自產(chǎn)自銷糖果，在川西、湘鄂等地區(qū)推銷產(chǎn)品；同時，為了提高工人的積極性，她還打破了“大鍋飯”的分配制度，將工人的工資、獎金與生產(chǎn)掛鉤，工廠產(chǎn)量得以直線上升。之后，她又從德國、意大利引進生產(chǎn)線，帶領(lǐng)團隊生產(chǎn)出了中國第一塊果醬夾心糖、第一塊花生巧克力、第一塊酒心巧克力，這些都是當時國內(nèi)糖果業(yè)的最高技術(shù)品種。

在江佩珍的帶領(lǐng)下，1984年，柳州市糖果二廠年產(chǎn)量達16500噸。到了1988年，工廠產(chǎn)值達到9700多萬元，10項經(jīng)濟指標排名全國同行業(yè)第一，工廠從一個當?shù)匦∑髽I(yè)成為行業(yè)領(lǐng)頭羊。在此期間，早早輟學的江佩珍還獲得了北京人文大學新聞專業(yè)文憑。1992年她又拿下高級經(jīng)濟師資格證書。

同時，危機也發(fā)生在1992年。因為原材料不斷上漲、大批冒牌貨涌現(xiàn)、媒體也開始宣稱“多吃糖不利于健康”等因素，柳州市糖果二廠銷售量急劇下降，一度要走向破產(chǎn)。

1993年1月7日，時任國務(wù)院副總理的朱镕基到柳州考察。在企業(yè)家座談會上，朱镕基了解到柳州市糖果二廠的困境，為江佩珍指明了方向，“搞高科技產(chǎn)品是一條路。”

于是，江佩珍帶著廠里7萬元的全部積蓄，前往上海華東師范大學尋找科研專利。在二十多位教授中，她和生物學家王耀發(fā)教授一拍即合，互相賞識。兩人深入交流后，王耀發(fā)指出雖然糖果廠的潤喉糖雖然加有桉油、薄荷等成分，但是并不能從根本上解決喉嚨干燥問題，這也就是這款產(chǎn)品銷量不好的原因。出于對江佩珍的信任和看好，他把自己正在研制的一個專治慢性咽喉炎的配方無償贈送給了糖果廠。

經(jīng)過幾次重新配比，金嗓子喉寶問世了。但是工廠當時有700多萬的資金缺口，根本無法動工。在跑了28家銀行均無果的情況下，江佩珍帶領(lǐng)大家集資，一個月后工廠集資達780萬元，項目得以繼續(xù)進行。

1993年底，“金嗓子喉寶”試產(chǎn)，為了感謝王耀發(fā)教授既不要錢也不要股份，甚至簽訂了委托書承諾“后代不會對知識產(chǎn)權(quán)有要求”，江佩珍把王耀發(fā)教授的頭像印在了包裝盒上。

1994年底，廣西金嗓子制藥廠正式成立。之后“金嗓子喉寶”成為了家喻戶曉的口含片，還遠銷海外。2014年，僅金嗓子系列產(chǎn)品的產(chǎn)值就超8億元。

2015年7月15日，廣西金嗓子集團在港交所上市，股價最高時市值一度超過60億港元，江佩珍也從一個打工妹變?yōu)閮|萬身家的上市公司掌門人，這一年開始，金嗓子公司旗下產(chǎn)品包裝上的頭像變成了江佩珍。

02金嗓子喉片，出圈竟是靠黑紅

從一名普通糖果廠女工，到紅遍中國的企業(yè)的掌門人，本是一個極其勵志的故事。只是，一次劍走偏鋒，讓這家企業(yè)從此離不了爭議。

上世紀末，是電視廣告最繁榮的時期，不少國產(chǎn)品牌花大價錢在中央電視臺打廣告。1995年，江佩珍也拿出500萬元在央視投放廣告。次年，金嗓子就營收破億，暢銷全國。

之后，一句“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子！”的廣告詞更是讓金嗓子直接火出圈，成為一代人心中無法抹去的回憶。

當然，單憑一句廣告詞還達不到這樣的效果，還得配上足球明星羅納爾多的臉才足夠魔性。廣告中，羅納爾多手舉一盒藥片，露出兩排牙齒憨笑，衣服上還印著醒目的“金嗓子喉片”紅色LOGO，效果一下就有了。

本來，這是一個非常成功的營銷案例，當傳出羅納爾多要起訴金嗓子的消息時，大家才知道被騙了。

原來，2003年夏天，羅納爾多跟隨皇馬到中國踢商業(yè)比賽。當時的羅納爾多正如日中天，一場代言費千萬美元起步。江佩珍通過中間人找到羅納爾多，許諾以30萬美元邀請他一起吃一頓飯。飯局上，江佩珍先是邀請羅納爾多身穿印有“金嗓子喉片”字樣的衣服跟自己合影，又要求他在攝像機前“為大家表演足球技術(shù)”，并承諾“絕不商用”，羅納爾多也只好半信半疑地照做了。直到金嗓子的廣告火遍大江南北，他才知道自己竟然成了金嗓子的代言人。當時有媒體報道羅納爾多將起訴金嗓子，索賠1000萬歐元。之后金嗓子又邀請了球星卡卡代言，但效果已遠不如從前。

“翻車”這種事，有了第一次，就有第二次。第二次更加嚴重，直接讓這位非常勵志的“中國大媽”變成網(wǎng)友口中的“老賴”。

天眼查顯示，廣西金嗓子責任有限公司與星空華文國際傳媒有限公司有長達三年的廣告合同糾紛。根據(jù)資料，2016年4月，金嗓子食品與星空華文達成備忘錄，約定金嗓子食品與星空華文達成《蓋世音雄》與《蒙面歌王第2季》（即《蒙面歌將猜猜猜》）亮相節(jié)目合作約定，合同涉及金額達8000萬元。但在合作過程中雙方因為收視率和廣告費支付等問題發(fā)生糾紛。中國裁判文書網(wǎng)信息顯示，法院就該案件多次判決，2019年9月19日，金嗓子食品因為該案件被納入失信企業(yè)。2020年5月26日，根據(jù)上海市高級人民法院更新的執(zhí)行信息，該公司的法定代表人江佩珍被限制出境。

2021年10月9日，金嗓子針對網(wǎng)絡(luò)中的種種言論發(fā)表聲明，既指出沒有“忽悠羅納爾多”，又說明和星空華文的廣告合同糾紛已經(jīng)達成和解，不存在網(wǎng)傳“當老賴”、“一直沒有付清廣告款”行為。

另外，公告中還強調(diào)，“我公司經(jīng)營狀況良好。其中，金嗓子上市主體2021年上半年營業(yè)收益同比增加了83.1%”，并立下了“做百年企業(yè)，樹百年品牌”的目標。

不到一個月的時間，就傳出了金嗓子要退市的消息?；剡^頭來看這份公告，不免有一絲諷刺的意味。

03“百年企業(yè)”夢能否實現(xiàn)

金嗓子之所以淪落到退市的地步，不少人指出根源在于產(chǎn)品過于單一。

融中財經(jīng)在“金嗓子喉寶旗艦店”發(fā)現(xiàn)，店內(nèi)僅有22個鏈接，其中有18個鏈接只不過在包裝、口味、版本新舊等方面有區(qū)別，實際上都是“金嗓子喉寶”這一產(chǎn)品，銷量最高的一條鏈接也僅有1萬+人付款。其他兩款產(chǎn)品金嗓子益生元軟糖和金嗓子腸寶效果更不理想，最低僅有兩人付款。

其實，金嗓子也曾大力投入研發(fā)并推廣新產(chǎn)品。

金嗓子2015年年報中曾披露，公司致力于開發(fā)新藥品及食品，主要產(chǎn)品儲備包括金嗓子植物飲料系列產(chǎn)品及一種傳統(tǒng)中草藥飲料冷飲子，并計劃在2016年上半年通過各種零售渠道實驗性推出植物飲料，計劃在2016年年末前取得銷售冷飲子所需的許可。

在上述糾紛中，《蒙面唱將》等綜藝節(jié)目中推廣的產(chǎn)品，正是金嗓子植物飲料。不過這次拓展以失敗告終，在金嗓子官方旗艦店中也并沒有這款產(chǎn)品。由于草本植物飲料業(yè)務(wù)產(chǎn)生虧損，2016年金嗓子凈利潤1億元，同比下降33.4%。

金嗓子2019年年報中披露，“自1994年以來，本集團已成功開發(fā)31款新產(chǎn)品”、“其中金銀三七膠囊等8項為藥品、21項為食品、1項為保健食品及1項為醫(yī)療器械產(chǎn)品。”不過早在其2015年年報中就已經(jīng)有過同樣的描述。

到了2021年年中報，金嗓子公司主要產(chǎn)品依然只有“金嗓子喉片(OTC)、金嗓子喉寶系列產(chǎn)品及其他產(chǎn)品”。不出意外，在研發(fā)方面的描述，依然和2015年年報中的描述保持一致。

（金嗓子集團2021年年中報）

另外，近些年來，金嗓子主要產(chǎn)品的銷量也不盡人意。2020年，金嗓子喉片的銷售收入約為5.8億元，同比減少19.3%；喉寶系列產(chǎn)品的銷售收入約5370萬元，同比減少了19.6%。

把一個小作坊做到上市，再從上市到退市，江佩珍的故事略顯曲折。這時，不少人會想起另外一家企業(yè)。

同樣是本土國民品牌，創(chuàng)始人的故事相仿，就連年紀也只相差一歲。這家企業(yè)就是“老干媽”。

“老干媽”的創(chuàng)始人陶華碧同樣出生在一個貧困的家庭。不同的是，陶華碧的創(chuàng)業(yè)夢在其42歲時才啟航。沒有江佩珍的“幸運”,“老干媽”的口碑全憑口味和質(zhì)量。從一個簡易餐廳到走出國門，“老干媽”很少花錢在打廣告上，而是每年花幾千萬在打假上。當企業(yè)陷入困境時，73歲的陶華碧更是重新出山，力挽狂瀾。

另外一個不同，在于處境。二十多年來，雖然“老干媽”沒有走向資本市場，但并不影響其賺錢能力，2020年，“老干媽”全年收入達54億元，陶華碧更是登上《2021新財富500富人榜》，坐擁90億資產(chǎn)。

不過，盡管有陶華碧這樣的實干家?guī)ьI(lǐng)，危機也已悄然逼近。

在辣醬賽道，“老干媽”是絕對的強者，目前占據(jù)著我國辣醬市場約五分之一的市場份額。但這些年來，已經(jīng)不斷有攻擂者出現(xiàn)。在淘寶按照銷量搜索辣醬，第一是味好美牛肉醬。根據(jù)味好美公司2020年年報，這家公司收入約為357億元，超過“老干媽”收入的6倍之多。此外，還有飯掃光、吉香居、虎邦辣醬等一眾品牌正瓜分市場。這些品牌有的切入外賣場景，有的搭上直播快車，進一步吸引年輕群體。

金嗓子引以為傲的潤喉糖賽道，也已經(jīng)涌現(xiàn)出更多選手。曾經(jīng)那則火出圈的廣告，如今的消費主力軍們已沒多少人聽過。

金嗓子和老干媽，一個向左，一個向右，但誰也免不了時間的淘洗。作為一代人的回憶，面對時代變換，是時候打開門來，與時俱進，不僅要堅守初心，還要思考如何抓住新一代消費者的心?！耙徽谐员樘煜隆笨峙虏恍?。

本文來自微信公眾號“融中財經(jīng)”（ID：thecapital），作者：吳瓊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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