在Facbook改名Meta、特斯拉站上萬(wàn)億美元市值的時(shí)刻，一向成績(jī)優(yōu)秀的蘋果卻交出了一份不及預(yù)期的財(cái)報(bào)。

蘋果在周四（當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月28日）美股盤后發(fā)布了2021財(cái)年第四季度（FY2021Q4，截止9月25日）的財(cái)報(bào)。本匯報(bào)財(cái)季，雖然營(yíng)收仍然實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的年增長(zhǎng)，但是由于供應(yīng)鏈緊張和芯片短缺帶來(lái)的影響，五年來(lái)第一次不及預(yù)期：

營(yíng)收同比增長(zhǎng)28.9%，達(dá)到833.6 億美元，不及華爾街預(yù)期的846.8 億美元；

硬件產(chǎn)品（包括iPhone、iPad、Mac、可穿戴設(shè)備等等）銷售收入為650.83億美元，同比增長(zhǎng)29.8%，其中iPhone銷售收入達(dá)到 388.7 億美元，同比增長(zhǎng)47%，但是不及預(yù)期；

服務(wù)（包括音樂(lè)訂閱、廣告等等）收入為182.8 億美元，超過(guò)華爾街預(yù)期，年增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)25.6%；

毛利潤(rùn)為351.7億美元，毛利率為42.2%，超過(guò)預(yù)期。

市場(chǎng)對(duì)于蘋果“遠(yuǎn)超預(yù)期”的成績(jī)太習(xí)以為常，此次雖然營(yíng)收增長(zhǎng)仍然可觀，但是不及預(yù)期的結(jié)果以及庫(kù)克在財(cái)報(bào)會(huì)上關(guān)于供應(yīng)鏈的判斷，讓蘋果在盤后交易中跌了3.53%，股價(jià)停留在147.19美元。

即使是一向在供應(yīng)鏈管理的功課上表現(xiàn)優(yōu)異的學(xué)霸蘋果，也難以躲開(kāi)持續(xù)的全球性供應(yīng)鏈危機(jī)。庫(kù)克告訴CNBC，供應(yīng)限制大于預(yù)期，對(duì)收入的影響估計(jì)約為60億美元。“供應(yīng)鏈緊張的原因是眾所周知的全行業(yè)芯片短缺，以及東南亞地區(qū)由疫情造成的制造中止?！?/p>

值得注意的是，因?yàn)樘O果的發(fā)布節(jié)奏，通常每財(cái)年的第一財(cái)季是蘋果的銷售旺季。因此，蘋果預(yù)計(jì)，iPhone13、MacBook Pro等新品的發(fā)布將使下一財(cái)季實(shí)現(xiàn)破記錄的收入。

勞動(dòng)力和零部件短缺，以及物流問(wèn)題也對(duì)亞馬遜產(chǎn)生很大負(fù)面影響，其同日發(fā)布的Q3財(cái)報(bào)營(yíng)收不及預(yù)期，盤后股價(jià)跌了4%。

過(guò)去一個(gè)財(cái)年，是蘋果在供應(yīng)鏈危機(jī)中創(chuàng)造奇跡的一年，每個(gè)季度的銷售額都實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，2021財(cái)年的年收入比2020年增長(zhǎng)33%，達(dá)到3660億美元。

疫情帶來(lái)的消費(fèi)硬件熱潮之后，如何保障供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和面對(duì)缺芯問(wèn)題成為蘋果要解決的核心問(wèn)題。

01 供應(yīng)鏈問(wèn)題緊迫

拆分營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，硬件銷售仍然占據(jù)大頭，在FY2021Q4占總營(yíng)收78.07%，其中：

iPhone 收入為388.7 億美元，同比增長(zhǎng)47%，不及預(yù)期 416.0 億美元；

Mac收入91.8 億美元，增速僅為1.62%，預(yù)期為 93 億美元；

iPad 帶來(lái)收入82.5 億美元，預(yù)期為 71.6 億美元，增速為21.41%；

可穿戴設(shè)備部門收入為87.9 億美元，不及預(yù)期的 92.7 億美元，同比增長(zhǎng)11.5%；

服務(wù)收入繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比增長(zhǎng)25.6%，超過(guò)預(yù)期 175.7 億美元。

蘋果手機(jī)銷售堅(jiān)挺，據(jù)Canalys最新數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度智能手機(jī)出貨量蘋果位列第二，出貨量超過(guò)小米，重回亞軍，市占率由去年同期的12%升至今年第三季的15%。隨著新機(jī)在9月上市，蘋果引來(lái)需求增長(zhǎng)，據(jù)KGI Securities，新款iPhone發(fā)布后的頭8天，蘋果在中國(guó)的預(yù)購(gòu)量就達(dá)到了500萬(wàn)部。

但是供應(yīng)鏈短缺或許導(dǎo)致供不應(yīng)求的局面，Needham分析師Laura Martin認(rèn)為供應(yīng)鏈問(wèn)題可能會(huì)導(dǎo)致蘋果未來(lái)一年的銷售和收益下滑。該行將蘋果2021年第四季度iPhone 13的發(fā)貨量預(yù)計(jì)降低了1000萬(wàn)臺(tái)?，F(xiàn)在Needham預(yù)計(jì)2022財(cái)年第一季度iPhone 13的發(fā)貨量為8000萬(wàn)臺(tái)。

Evercore ISI分析師Amit Daryanani稱，在大多數(shù)國(guó)家/地區(qū)，iPhone 13系列的預(yù)期交貨時(shí)間都有所延長(zhǎng)。他指出，iPhone 13 Pro和Pro Max在美國(guó)的到貨等待時(shí)間為31天、中國(guó)為35天，高于先前估計(jì)的29天、28天，而其他國(guó)家/地區(qū)的平均交貨時(shí)間為28天。

蘋果CFO Luca Maestri 在與分析師的財(cái)報(bào)電話會(huì)上說(shuō)，由于供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)12月份的iPad銷量將同比下降。

蘋果向東南亞轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈的計(jì)劃因?yàn)橐咔椴坏貌粩R淺。去年10月，據(jù)網(wǎng)易科技報(bào)道，臺(tái)積電、富士康、和碩等蘋果供應(yīng)商均遭到施壓，要求其將15-30%的生產(chǎn)業(yè)務(wù)搬出中國(guó)，轉(zhuǎn)移到越南、印度、泰國(guó)等東南亞國(guó)家。結(jié)果由于東南亞疫情未得到有效控制，而中國(guó)供應(yīng)鏈恢復(fù)迅速，大量訂單回到中國(guó)。

Mac在本財(cái)季內(nèi)增長(zhǎng)乏力，上周新品發(fā)布，“劉海屏”成為槽點(diǎn)，但是M1 Pro 和 M1 Max兩塊超強(qiáng)芯片著實(shí)讓市場(chǎng)興奮了一下。蘋果想重新贏回專業(yè)用戶的心，在自研芯片的路上越走越遠(yuǎn)。

除了iPhone之外，蘋果營(yíng)收部門中增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁的是其服務(wù)業(yè)務(wù)，這包括來(lái)自App Store、音樂(lè)和視頻訂閱服務(wù)、廣告、延長(zhǎng)保修和授權(quán)的銷售。

庫(kù)克說(shuō)，蘋果目前擁有有7.45億付費(fèi)用戶，這不僅包括Apple Music等第一方服務(wù)，還包括通過(guò)App Store的訂閱?！埃ǚ?wù)收入）較去年同期增長(zhǎng)了1.6億美元，五年內(nèi)增長(zhǎng)了五倍。這是一個(gè)相當(dāng)可觀的增長(zhǎng)周期，”庫(kù)克說(shuō)。

FY2021Q4，蘋果營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為237.86億美元，凈利潤(rùn)為205.51億美元。

02 大中華區(qū)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

蘋果不僅是在供應(yīng)鏈上離不開(kāi)中國(guó)，產(chǎn)品銷售上依舊需要這個(gè)巨大的消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

FY2021Q4，美洲區(qū)營(yíng)收為368.20億美元，歐洲區(qū)為207.94億美元，大中華區(qū)為207.94億美元，日本為59.91億美元，亞太其他地區(qū)為51.92億美元。雖然美洲區(qū)占比高，但是多年來(lái)市場(chǎng)狀態(tài)較為飽和，難以出現(xiàn)大的增長(zhǎng)，目前主要的增長(zhǎng)引擎還是大中華區(qū)。

在過(guò)去一個(gè)財(cái)年，大中華區(qū)連續(xù)實(shí)現(xiàn)了4次超過(guò)50%的收入年增長(zhǎng)，本次匯報(bào)財(cái)季內(nèi)實(shí)現(xiàn)83.27%的同比增長(zhǎng)。

上一財(cái)季，“中國(guó)用戶對(duì)iPhone 12系列反響非常熱烈，帶來(lái)巨大銷量增長(zhǎng)”，庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上特別提到，蘋果手機(jī)的熱銷離不開(kāi)各大電商平臺(tái)的年中大促活動(dòng)。接下來(lái)的雙十一預(yù)計(jì)也將刺激換機(jī)潮。

隨著華為缺芯受限，中國(guó)高端機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)空缺，蘋果成為高端機(jī)首選，雖然榮耀、小米、OPPO、vivo把競(jìng)爭(zhēng)主旋律定調(diào)高端，但是短期內(nèi)在該市場(chǎng)無(wú)力追趕蘋果。倒是老對(duì)手三星有重回中國(guó)市場(chǎng)的跡象，主打折疊屏手機(jī)。

中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)整體來(lái)看，據(jù)權(quán)威調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research最新數(shù)據(jù)，由于需求疲軟及供應(yīng)鏈缺貨，Q3總出貨量為7650萬(wàn)部，同比下滑9%，不過(guò)環(huán)比增長(zhǎng)3%：

vivo以23%的份額位列第一，出貨量同比增長(zhǎng)21%，環(huán)比增長(zhǎng)2%；

OPPO以20%的份額位列第二，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比下滑1%；

接下來(lái)是以15%的份額重返第三的榮耀，出貨量同比下滑7%，但環(huán)比增長(zhǎng)96%，正在迅速收復(fù)失地；

小米以14%的份額位列第四，出貨量同比增長(zhǎng)15%，環(huán)比下滑14%；

第五則是蘋果，份額13%，出貨量同比增長(zhǎng)48%，環(huán)比下滑9%。

03 反壟斷還沒(méi)傷到蘋果

需要警醒的是，除了供應(yīng)鏈問(wèn)題，讓蘋果頻繁上頭條的還有各種官司。隨著與Epic Game之間的法律糾紛繼續(xù)推進(jìn)，以及各國(guó)對(duì)科技巨頭的反壟斷圍剿繼續(xù)，蘋果吃到苦頭，不過(guò)目前從財(cái)報(bào)中還沒(méi)有看到嚴(yán)重的負(fù)面影響。

9月份，加州法院對(duì)《堡壘之夜》（Fortnite）開(kāi)發(fā)商Epic Game 訴蘋果反壟斷案做出判決，蘋果不得禁止應(yīng)用開(kāi)發(fā)商設(shè)置連接，引導(dǎo)用戶選用蘋果以外的應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買方式，如果蘋果上訴失敗，這項(xiàng)禁令會(huì)在12月9日生效。

天下開(kāi)發(fā)者苦蘋果稅久矣，在韓國(guó)，今年8月國(guó)會(huì)全體會(huì)議通過(guò)《電信業(yè)務(wù)法案》修正案，禁止谷歌、蘋果等利用自身地位強(qiáng)制開(kāi)發(fā)者使用旗下特定支付方式。

蘋果自身也在調(diào)整App Store的規(guī)則，上周更新的條款中，允許了開(kāi)發(fā)者與用戶就其應(yīng)用程序之外可用的其他付款方式進(jìn)行溝通。同時(shí)，也在下調(diào)傭金政策。

今年4月，因?yàn)镾potify投訴，歐盟首次對(duì)蘋果發(fā)起反壟斷訴訟，質(zhì)疑蘋果濫用主導(dǎo)地位扭曲了流媒體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，如果勝訴，蘋果可能被處以全球營(yíng)收10%的罰款。

雖然目前，反壟斷的鐮刀還沒(méi)太傷及蘋果，不過(guò)這只是個(gè)開(kāi)始。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“真探AlphaSeeker”（ID:deep_insights），作者：陳文琦，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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