前兩個月,臺積電以5731億美元的市值超越騰訊,成為了新的亞洲股王。而今年年初還處于全球上市公司市值前十的騰訊和阿里,在八月后市值逐漸跌出前十。
在全球市值前十的上市公司中,呈現出兩種不同的流派,市值排名前五的企業(yè)可以稱之為穩(wěn)固派(蘋果、微軟、沙特阿美、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet),市值排名相對穩(wěn)定。與之相比,后五名的排名流動性相對較強,排名會出現較大變動。
最近,英偉達股價大漲6.7%,以超六千億美元的市值超越臺積電,要知道今年第一季度時英偉達的全球市值還在24位左右徘徊。有消息指出,英偉達市值超越臺積電的關鍵在于搭上元宇宙題材,從而拉高了市盈率。
不知道從什么時候開始火了的元宇宙,似乎很受資本市場青睞,和英偉達一樣許多公司搭上了元宇宙概念的“快車”實現股價的上漲。那么元宇宙究竟是什么?拋棄市值論,對比臺積電和英偉達的發(fā)展模式,我們又能從中找到哪些值得思考的問題?
又是元宇宙
近段時間出現了許多有關元宇宙的新聞,又是“元”又是“宇宙”,讓許多用戶覺得很虛無縹緲。實際情況的確如此,目前元宇宙(Metaverse)還沒有一個十分明確的定義,不過可以參考科幻小說《雪崩》和電影《頭號玩家》中描繪的場景,元宇宙是在各種技術基礎之上,構建的虛擬網絡世界。
不同于普通的虛擬空間,元宇宙更像是一個接近真實世界的虛擬平行宇宙,里面存在著許多現實世界中的數字形式物品。所以我們會看到NFT等數字藝術品最近也跟著火了起來,部分NFT數字畫能賣到幾百上千萬,在元宇宙中這些NFT藝術品都是獨一無二的“數字資產”。
不同公司或個人對元宇宙的定義存在差異,但我們可以借助他們的看法去進一步了解元宇宙的概念。在前不久舉行的阿里巴巴2021年度云棲大會上,阿里達摩院XR實驗室負責人譚平表示: 元宇宙就是VR/AR眼鏡上的整個互聯網,包含社交、電商、教育、游戲甚至支付。今天我們熟悉的各種各樣的互聯網應用,在元宇宙上都會有它自己的呈現方式。
Facebook創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官扎克伯格認為,“元宇宙是移動互聯網的升級版,是融合虛擬現實技術,用專屬的硬件設備打造的一個具有超強沉浸感的社交平臺?!辈还苁悄囊环N說法或定義,想要構建真正的元宇宙,都離不開算力更強的計算平臺,并在此基礎上搭建完整的元宇宙生態(tài)。
今年蘋果共召開了兩場秋季新品發(fā)布會,與許多用戶對iPhone 13系列和新Macbook Pro系列的到來感到歡欣雀躍不一樣,部分行業(yè)媒體顯得比較失落,蘋果并未帶來相應的AR/VR硬件。蘋果有自己的軟硬件生態(tài),且對軟件開發(fā)商具有很強的號召力,蘋果做元宇宙,似乎是許多人的共識。
相較之下,Facebook對元宇宙的態(tài)度更積極,早在2014年,Facebook就收購虛擬現實設備廠商Oculus布局元宇宙生態(tài),而最近更是傳出Facebook公司將改名的消息,以契合其元宇宙發(fā)展戰(zhàn)略。
毫無疑問,GPU是構建元宇宙的重要基礎設施之一,搭上了元宇宙的英偉達自然能給市場更多想象空間,但英偉達市值的快速增長不只是因為元宇宙,這里面還有許多功勞來自于自動駕駛。
借自動駕駛發(fā)展的東風
新能源汽車發(fā)展是一項不可逆的潮流,許多新能源車企的市值水漲船高,紛紛超越傳統(tǒng)車企,目前特斯拉的市值已破一萬億美元,躋身全球前十,比大眾、豐田和通用等車企市值之和還要高。另一邊蔚來、小鵬和理想的市值也不低,能超越不少傳統(tǒng)車企。
告別燃油擁抱新能源只是一方面,造車新勢力們都在汽車科技方面下功夫,通過傳感器、算力模塊和算法的配合,使車輛擁有自動駕駛能力或更高階的輔助駕駛功能。而從自動駕駛需要的機器學習訓練到車上裝的算力模塊,都需要相應的芯片,在車規(guī)級的自動駕駛芯片中,英偉達同樣是行業(yè)中的佼佼者。
以威馬M7和蔚來ET7為例,直接使用四塊英偉達Orin-X芯片,基于7納米制程工藝,單枚芯片每秒算力為254萬億次(目前最快),四枚芯片同時使用時每秒算力提升至1016 TOPS。
目前除了特斯拉能夠自研并使用自己的FSD芯片外,其他車企想要往自動駕駛方向發(fā)展,均離不開英偉達和AMD等少數幾家企業(yè)。
來自國家統(tǒng)計局的數據顯示,在今年的前三個季度中,我國新能源汽車產銷量分別達到216.6萬輛和215.7萬輛,同比增長1.8倍和1.9倍,同時新能源汽車市場滲透率創(chuàng)新高,達到17.3%。以埃弗雷特·羅杰斯提出的“創(chuàng)新擴散理論”來看, 當一項創(chuàng)新(新產品或新技術)的市場滲透率達到13.5%左右時,之后該項創(chuàng)新技術的市場滲透率便會快速提升,錯過創(chuàng)新的企業(yè)容易被市場拋棄,被其他抓住機遇的新企業(yè)取代。
當年的諾基亞就是很好的例子,企業(yè)若不及時布局新技術,歷史向前的速度絕不給你太多悔恨的時間。 沒有任何一家傳統(tǒng)車企想成為當時的諾基亞,所以這就不難理解為什么特斯拉等新能源車企市值會這么高,英偉達這樣的行業(yè)巨頭更是受益于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展,估值自然也會隨之增高。
更多元的英偉達和更專業(yè)的臺積電
大約從上世紀90年代左右開始,半導體行業(yè)逐漸開始“分家”,衍生出純設計的Fabless模式和純制造的Foundry模式,蘋果、華為、高通和英偉達屬于前者,臺積電、中芯國際和格羅方德屬于后者。半導體行業(yè)分家順應經濟全球化的發(fā)展趨勢,有利于企業(yè)的專業(yè)化發(fā)展,當然可能會出現卡脖子的問題。
因為芯片代工行業(yè)重資產和重投入的特征,隨著摩爾定律作用的逐漸失效,攻克下一個制程節(jié)點需要投入更多資源,許多芯片代工企業(yè)要么直接倒閉、要么停止新制程研發(fā)、要么繼續(xù)打磨其它制程工藝。 專業(yè)性是芯片代工行業(yè)的代名詞,有能力繼續(xù)研發(fā)新制程的玩家越來越少,行業(yè)的巨頭效應愈發(fā)明顯。臺積電作為行業(yè)內的龍頭企業(yè),近年來全球又遇到芯片產能短缺的問題,直接助推臺積電市值的提升。
而英偉達的關鍵詞是多元,他甚至已經脫離傳統(tǒng)芯片企業(yè)的格局,成為了多個不同領域內的基礎設施提供商。除了以上提到的自動駕駛芯片和我們熟知的PC顯卡外,英偉達在能源、金融服務、游戲開發(fā)和超級計算機等領域均有對應的產品或解決方案,如一些超算中心使用的英偉達Ampere架構產品。
所謂行業(yè)賽道決定高度,同時在多個賽道內均是關鍵玩家的英偉達,正好踩在算力和AI等多個行業(yè)的需求點之上。
值得我們反思的是,從Windows OEM電腦廠商的案例中能夠看出,若領域內的企業(yè)不能在基礎軟硬件之上找到新的產品賣點或拓寬新的賽道,那么無論你的電腦銷量再高,都無法脫離微軟、英特爾、英偉達和AMD等品牌的標簽,公司市值更是差出了好幾個數量級。
當然也有“反例”,前幾年韓日爭端的時候,日本幾家頭部半導體行業(yè)原料供應商斷供韓國,直接使韓國半導體產業(yè)受到影響,讓韓國不得不主動緩和與日本的關系。這些日本的頭部原料供應商走的多是小而精的路線,公司規(guī)模多是幾十上百人,但發(fā)展路線過于單一,一旦技術被其他玩家突破,后果可想而知。
但不管是在過去、現在還是未來,真正玩技術、擁有行業(yè)基礎服務能力的廠商才是最吃香的,這一點一直從未改變。
本文來自微信公眾號 “鋒見”(ID:feng_keji),作者:鋒見,36氪經授權發(fā)布。
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