今年以來(lái)財(cái)報(bào)和股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異的谷歌?在當(dāng)日盤(pán)后發(fā)布Q3財(cái)報(bào)后,股價(jià)微微下跌。今年以來(lái),谷歌股價(jià)上漲了近60%,遠(yuǎn)高于大盤(pán)表現(xiàn),受益于數(shù)字廣告的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì),及自身在全球“搜索”和“廣告”市場(chǎng)占據(jù)壟斷地位,谷歌一直是表現(xiàn)最好的大型科技股。
但從消息面來(lái)看,雖然公司營(yíng)收利潤(rùn)均創(chuàng)下新高,但被視作公司增長(zhǎng)引擎的云業(yè)務(wù)和YouTube廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收不及預(yù)期,成了本季谷歌財(cái)報(bào)最大的負(fù)面。
截圖來(lái)自老虎證券
多項(xiàng)營(yíng)收指標(biāo)創(chuàng)紀(jì)錄,但新興業(yè)務(wù)增長(zhǎng)僅2%
財(cái)報(bào)前分析師對(duì)谷歌各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)做出預(yù)期,多項(xiàng)營(yíng)收和利潤(rùn)指標(biāo)超過(guò)預(yù)期,但被寄予厚望的云服務(wù)和新興業(yè)務(wù)OtherBets收入不及預(yù)期。
我們看到,當(dāng)季谷歌營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)41%,至651.2億美元,比預(yù)期高出近20億美元。以不變匯率計(jì)算,這一數(shù)字上升了39%。其中谷歌的廣告收入增長(zhǎng)43%至531.3億美元,高于去年同期的371億美元,略高于上一季度。
Q3公司運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)從上年同期的112億美元躍升至210億美元,同比增長(zhǎng)近88%。營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率從24%升至32%,創(chuàng)下近年來(lái)新高,這導(dǎo)致凈利潤(rùn)飆升68%,至189.4億美元,每股收益(EPS)達(dá)到27.99美元,高于23.50美元的平均預(yù)期。
分部門(mén)營(yíng)收來(lái)看,谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)收入379.3億美元,同比增長(zhǎng)44%;YouTube廣告收入72億美元,同比增長(zhǎng)43%;GoogleNetwork收入80億美元(上漲39.8%);Googleother收入67.5億美元,同比增長(zhǎng)23.2%;谷歌云收入49.9億美元,同比上漲44.9%;包括無(wú)人駕駛、谷歌眼鏡、谷歌氣球等新興業(yè)務(wù)Otherbets,1.82億美元,同比上漲僅2.2%。
從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看,谷歌服務(wù)依舊強(qiáng)勁,利潤(rùn)239.7億美元,同比增長(zhǎng)65.9%;谷歌云虧損6.44億美元,虧損進(jìn)一步收窄,去年同期為-12億美元;新興業(yè)務(wù)Otherbets虧損-12.9億美元,相較去年同期-11億美元虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。
搜索業(yè)務(wù)依舊是王者,但云和Youtube不及預(yù)期
公司核心搜索業(yè)務(wù)的出色表現(xiàn),比市場(chǎng)預(yù)期高出約300個(gè)基點(diǎn),或許受到廣告定價(jià)增長(zhǎng)的推動(dòng),應(yīng)用商店傭金的降低可能會(huì)給其他細(xì)分市場(chǎng)的銷售帶來(lái)一定的壓力。
事實(shí)上,谷歌收入和利潤(rùn)在持續(xù)創(chuàng)新高,原因是疫情以來(lái)消費(fèi)者更多地依賴在網(wǎng)上生活,品牌主的廣告支出全面強(qiáng)勁增長(zhǎng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放,零售商希望利用這一機(jī)遇,他們加大了在線廣告的力度,而旅游、金融服務(wù)和媒體和娛樂(lè)部門(mén)也實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
而曾經(jīng)的增長(zhǎng)亮點(diǎn),云和YouTube營(yíng)收稍遜預(yù)期,構(gòu)成了本季財(cái)報(bào)的主要負(fù)面。YouTube廣告從一年前的50.4億美元增至72.1億美元,而預(yù)期數(shù)字為74億美元。云業(yè)務(wù)營(yíng)收升至49.9億美元,但低于華爾街預(yù)期的50.4億美元。當(dāng)季云業(yè)務(wù)營(yíng)收不及預(yù)期,但止損表現(xiàn)到位,預(yù)期虧損9.35億美元,實(shí)際虧損為6.44億美元。
盡管YouTube和云業(yè)務(wù)的營(yíng)收略低于市場(chǎng)共識(shí),但主流意見(jiàn)認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)仍然強(qiáng)勁,并預(yù)計(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)至少40-50%的持續(xù)性營(yíng)收增長(zhǎng),利潤(rùn)率也將進(jìn)一步改善。
擁有Android系統(tǒng),無(wú)懼蘋(píng)果隱私政策調(diào)整
蘋(píng)果今年早些時(shí)候?qū)OS14的隱私權(quán)限做了修改,允許用戶自主選擇是否共享數(shù)據(jù),消費(fèi)者有權(quán)選擇退出應(yīng)用程序上的定向廣告。這項(xiàng)改變已經(jīng)沖擊到了高度依賴廣告業(yè)務(wù)的Facebook、Snap,導(dǎo)致這兩家公司的營(yíng)收不及預(yù)期。作為以廣告為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司,谷歌也受到關(guān)注。不過(guò)比之其他公司,擁有Android系統(tǒng)的谷歌受到的沖擊相對(duì)較小。
公司首席財(cái)務(wù)官RuthPorat在與分析師的電話會(huì)議上表示,公司三季度的各個(gè)業(yè)務(wù)線和各個(gè)市場(chǎng)都取得了令人滿意的成績(jī)。iOS新政對(duì)Youtube營(yíng)收影響不大,主要體現(xiàn)在直接反應(yīng)廣告方面,公司一直非常重視隱私保護(hù)方面的工作。
如今,電子商務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁,品牌主的廣告預(yù)算更多轉(zhuǎn)到線上數(shù)字化投放上來(lái),這將支持谷歌核心搜索業(yè)務(wù)的廣告定價(jià),而其云業(yè)務(wù)則因企業(yè)客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型而得到支撐。由于蘋(píng)果最近對(duì)其廣告客戶標(biāo)識(shí)符(IDFA)進(jìn)行了調(diào)整,網(wǎng)絡(luò)廣告銷售可能會(huì)面臨一些壓力。即便如此,谷歌似乎也比廣告同行表現(xiàn)更好,無(wú)論是處理IDFA或受益于后疫情時(shí)代消費(fèi)的重新開(kāi)放。
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