重金為“潤百顏”等旗下品牌搖旗吶喊，“玻尿酸大王”華熙生物的增長步伐正在放緩。

10月26日，華熙生物披露2021年第三季度報告，今年前9月，該公司實現營業(yè)收入30.12億元，同比增長88.68%；同期實現歸母凈利潤同比增長26.91%至5.55億元。

但備受外界關注的單季業(yè)績卻出現了急速轉彎，再度打擊了市場信心。截至27日收盤，華熙生物股價下跌3.42%，報收167.51元。與其今年7月股價314元的高位相比，已跌去約46.7%。

具體來看，今年前三個季度，華熙生物的營業(yè)收入同比增幅分別是111.12%、100.20%、65.69%，同期的歸母凈利潤較上年同期的增幅分別是41.05%、30.91%、14.22%。此外，今年前三個季度的毛利率也呈現下跌趨勢，分別是80.88%、79.74%、77.1%。

與此同時，華泰聯合證券在對該公司的持續(xù)督導跟蹤報告中提到了另一大風險：

由于功能性護膚品業(yè)務收入占公司整體業(yè)務收入比重持續(xù)加大以及公司品牌建設、渠道構建及關鍵人才引進等戰(zhàn)略性的持續(xù)投入，公司整體費用率出現一定程度的提高，業(yè)務的凈利潤率可能出現下降的情形。

截至2021年6月底，該公司功能性護膚品業(yè)務板塊一共推出124個新產品SKU，旗下擁有“潤百顏（BIOHYALUX）”、“夸迪（QUADHA）”等多個品牌系列。

受此影響，公開資料顯示，2017年至2020年，其銷售費用每年都實現了翻倍，研發(fā)費用卻相形見絀。今年其投入研發(fā)的費用僅為1.92億元，不到銷售費用的14%，甚至沒有管理費用高。單從投入上看，這與華熙生物強調的“科技力”、“生物科技”等概念似乎并不匹配。

客觀來看，隨著美妝市場對“成分”更加偏好，作為“醫(yī)美三劍客”之一，具備天然優(yōu)勢的華熙生物在功能性護膚品業(yè)務開足馬力也合情合理，在品牌前期為營銷“燒錢”的現象也較為普遍。

然而，諷刺的是，大手筆花在營銷上，在雙十一前夕，華熙生物卻因“營銷翻車”引發(fā)了輿論關注。旗下“潤百顏”品牌營銷推廣視頻在轉發(fā)點評中涉及不當言論，盡管品牌方隨后進行了道歉，但口碑已然受到了傷害。

而以潤百顏為代表，功能性護膚品牌已經成為華熙生物主營業(yè)務收入的大頭。今年上半年，“潤百顏”品牌即實現4.91億元的收入，在華熙生物當期功能性護膚品中的收入占比約40.92%。

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關鍵詞： 快報 業(yè)績