編者按：本文來自36氪「 未來汽車日報」，（微信公眾號ID：auto-time），作者：秦章勇。

來源：特斯拉微博

作者| 秦章勇

編輯| 王   妍

在一系列利好消息的催化下，特斯拉的股價再度站上巔峰。

10月25日，特斯拉股價漲12.7%達(dá)1024.86美元，總市值創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到1.01萬億美元。這是特斯拉市值首次突破萬億，也讓其一舉超越Facebook成為美股市值第五大公司。

“瘋狂的一萬億美元！”當(dāng)天收盤之際，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）在社交媒體上發(fā)文紀(jì)念這一里程碑式的時刻。

在目前市值達(dá)到萬億的公司陣營中，前有蘋果、微軟、谷歌和亞馬遜，作為唯一的汽車企業(yè)，特斯拉的市值比豐田、大眾、戴姆勒、通用、福特等巨頭的總和還要多，也超越了A股所有整車企業(yè)的市值總和。

來源：網(wǎng)頁截圖

“一夜之間，沒想到特斯拉能漲這么多?！彼侥纪顿Y者但斌在社交媒體上表示，希望A股也跟上。

資本市場也逐漸有所反應(yīng)。當(dāng)日，美股三大指數(shù)集體上漲，道指和標(biāo)普500指數(shù)刷新歷史新高。在上漲行情的帶動下，近期表現(xiàn)低迷的“蔚小理”也紛紛跟漲，股價分別上漲6.16%、11.5%和6.07%。

借助股價上漲，彭博億萬富翁指數(shù)榜單顯示，馬斯克的身價達(dá)到2520億美元，穩(wěn)坐全球首富的位置。相比10個月前剛登頂時，其身價上漲572億美元，個人財富平均每天增長近2億美元。

這也給予資本市場更大的想象空間。在一位長期關(guān)注特斯拉的投資經(jīng)理看來，特斯拉的下一個增長拐點(diǎn)就是超越蘋果（2.46萬億），然后向總市值十萬億進(jìn)發(fā)。

誰在推動股價？

如今回頭來看，特斯拉的股價再創(chuàng)新高并非意外，自三季度財報發(fā)布以來，其利好消息就一直不斷。

10月26日，彭博社報道稱，國際租車企業(yè)赫茲環(huán)球（Hertz Global）一口氣購入10萬輛特斯拉。不同于傳統(tǒng)租賃公司，赫茲并沒有選擇購入高折扣的低配車型，而是全價購入高配置版本。

這筆訂單不僅是史上電動車數(shù)量最多的交易，更是直接為特斯拉帶來42億美元的收入，同時鎖定了特斯拉10%的年產(chǎn)能。彭博社援引知情人士報道稱，這些車輛將會在未來14個月內(nèi)交付。

經(jīng)歷了2017年的產(chǎn)能地獄，如今的特斯拉無疑已經(jīng)具備消化這些訂單的能力。

消息發(fā)出后，一位網(wǎng)友在社交媒體上表示，“特斯拉拿下10萬輛訂單，是一個巨大的進(jìn)步?！瘪R斯克也在之后略顯“凡爾賽”地回應(yīng)稱，“奇怪的是，特斯拉的估值變動在很大程度上是一個生產(chǎn)爬坡問題，而不是需求問題?！睋Q言之，在馬斯克眼中，特斯拉的銷量向來都是供不應(yīng)求。

來源：馬斯克推特

除了斬獲史上最大的訂單，中國市場也為特斯拉的股價添了一把火。

10月25日，特斯拉向SEC遞交的文件顯示，今年三季度特斯拉在中國市場收入同比大增78.5%至31.13億美元，這一數(shù)字也超過特斯拉在中國市場的全年收入66.62億美元。前三季度，特斯拉在中國區(qū)實(shí)現(xiàn)營收90.15億美元，約占特斯拉全球收入比例達(dá)25%，成為僅次于美國的第二大市場。

事實(shí)上，自上海工廠投產(chǎn)以來，特斯拉就不斷下注中國市場。今年以來，在成本壓力下，特斯拉多次調(diào)整在美國的車型價格，而相比之下，特斯拉在中國市場則保持較低的售價策略。按照計(jì)劃，到2021年底，特斯拉上海超級工廠國產(chǎn)化率將達(dá)到90%。

為了持續(xù)吸引中國消費(fèi)者，特斯拉也在不斷深化本土化戰(zhàn)略。10月25日，備受期待的特斯拉上海研發(fā)創(chuàng)新中心和特斯拉上海超級工廠數(shù)據(jù)中心均建設(shè)落成，并宣布將在近期投入使用。

官方表示，按照《上海市數(shù)據(jù)中心建設(shè)導(dǎo)則（2021版）》相關(guān)要求，特斯拉已經(jīng)完成數(shù)據(jù)中心相關(guān)審批備案要求，并建成特斯拉上海超級工廠數(shù)據(jù)中心，用于存儲工廠生產(chǎn)等中國運(yùn)營數(shù)據(jù)。

隨著數(shù)據(jù)中心的落地，這也意味著此前備受爭議的數(shù)據(jù)隱私問題得到徹底解決。

除此之外，推動股價上漲最關(guān)鍵的還是業(yè)績。第三季度，特斯拉收獲有史以來最好的凈利潤、營業(yè)利潤，營收達(dá)同比增長58%達(dá)137.57億美元，凈利潤同比大增389%至16.18億美元。最關(guān)鍵的是，特斯拉的汽車毛利達(dá)到30.5%，這個數(shù)字比豐田2020年18%的毛利率還要高。

如今剛年滿18歲的特斯拉，已經(jīng)成長為能賺錢養(yǎng)家的公司。

能否超越蘋果？

萬億市值并非終點(diǎn)，伴隨著特斯拉前進(jìn)的步伐，資本市場對其期待值也隨之水漲船高。

今年9月，當(dāng)Model 3登上歐洲新車銷量榜首位，長期看漲特斯拉的摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯(Adam Jonas)隨之將特斯拉的目標(biāo)價從每股900美元上調(diào)至1200美元。這意味著特斯拉的股價還有近20%的上漲空間。

另一位看好特斯拉的Ark Investment Management創(chuàng)始人Cathie Wood認(rèn)為，到2025年，特斯拉的股價會達(dá)到3000美元。

“現(xiàn)在特斯拉的市值并沒有高估，反而屬于恢復(fù)狀態(tài)。”上述投資經(jīng)理分析稱，隨著特斯拉對傳統(tǒng)汽車的擠壓，后者的市值也將被特斯拉奪走?！扒捌谫Y本市場對特斯拉的想象力會拉高其估值，隨著業(yè)績上漲，估值也會繼續(xù)拉升，股價也會持續(xù)走高?！?/p>

在他看來，無論是科技創(chuàng)新還是商業(yè)模式，特斯拉都足夠性感?！跋聜€階段先超越蘋果，后面就是無人駕駛FSD，隨著業(yè)績上漲，市值將會達(dá)到十萬億?！?/p>

來源：特斯拉微博

拋開市值，對于頭部公司來說，最終的走向幾乎都是憑借高利潤以及規(guī)模化取勝。

以蘋果為例，作為全球市值最高的企業(yè)，目前其市盈率為29倍。根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)，蘋果在2020年第四季度的手機(jī)出貨量接近8000萬臺，超越三星成為全球智能手機(jī)銷量冠軍。

調(diào)研公司Counterpoint發(fā)布報告稱，今年第二季度，盡管蘋果對全球手機(jī)出貨量只有13%，但卻獲得了整個手機(jī)市場75%的營業(yè)利潤，以及40%的營收。其營收能力可見一斑。

對比現(xiàn)階段的特斯拉，其2020年全球交付量為50萬輛，僅占豐田以及大眾集團(tuán)的二十分之一，市盈率更是達(dá)到了300倍。在規(guī)模與市值嚴(yán)重不對等的情況下，特斯拉還需要在規(guī)?；穆飞喜粩嗯Α?/p>

10月8日，在股東大會上，特斯拉再次重申了2030年2000萬輛的銷量目標(biāo)。也就是說，特斯拉要在10年之內(nèi)，銷量實(shí)現(xiàn)同比增長40倍。

不過也有人表示，特斯拉的野心并不足以支撐起如此高的市值。

“我們承認(rèn)特斯拉的業(yè)績無可挑剔，但這沒有改變我們對特斯拉股價被高估的看法?！?一直看空特斯拉的投資公司Roth Capital Partners分析師克萊格·歐文（Craig Irwin）認(rèn)為，未來汽車行業(yè)最大的催化劑是2024年發(fā)布的蘋果汽車，該分析師將特斯拉的股價定在150美元。

無論是看多者還是看空者，特斯拉都是如今資本市場當(dāng)之無愧的寵兒。單從銷量來看，特斯拉也已經(jīng)穩(wěn)坐自己的領(lǐng)跑地位，那么特斯拉能否超越蘋果或許值得期待一下了。

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