Netflix的第三季度財(cái)報(bào)受到密切關(guān)注，因?yàn)樵摴墒艿叫侣動(dòng)绊?，股價(jià)往往會(huì)上漲幾個(gè)百分點(diǎn)。大多數(shù)投資者將關(guān)注Netflix的用戶增長(zhǎng)數(shù)量、收入增長(zhǎng)和自由現(xiàn)金流等關(guān)鍵指標(biāo)，但作為長(zhǎng)期投資者，除了要了解這些信息外，還有其他3件事也需要關(guān)注一下。 

1.尋找更多的銷售機(jī)會(huì)

Netflix的流媒體業(yè)務(wù)正在走向成熟。該公司去年創(chuàng)下了3600萬的新增用戶紀(jì)錄，但未來不太可能超過這個(gè)數(shù)字，因?yàn)樵摴驹?020年上半年，從疫情中獲得了巨大的逆風(fēng)。由于Netflix目前擁有超過2億用戶，并且已經(jīng)注冊(cè)了北美一半以上的寬頻家庭，因此從現(xiàn)在起，Netflix的用戶增長(zhǎng)速度幾乎不可能以20%以上的幅度增長(zhǎng)。

好消息是，隨著公司的日漸成熟，公司的盈利能力正在上升。但Netflix除了出售流媒體服務(wù)訂閱外，還應(yīng)該尋找其他的賺錢方式。

其中一種方式是將公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)利潤(rùn)化，Netflix已經(jīng)在沃爾瑪上推出 Netflix Hub，以銷售毛絨玩具、床單和T恤等熱門節(jié)目的產(chǎn)品，如”Stranger Things”、”CocoMelon”和”The Witcher”，并且朝這個(gè)方向邁出了重要的一步。通過這種方式授權(quán)產(chǎn)品，已成為迪士尼的高利潤(rùn)收入來源，而Netflix目前擁有足夠的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，應(yīng)該也能夠做類似的事情。未來要知道管理層對(duì)與沃爾瑪?shù)暮献麝P(guān)系有何評(píng)論，以及沃爾瑪未來在許可和銷售方面的看法。 

2.視頻游戲擴(kuò)展路線圖

Netflix在第二季度業(yè)績(jī)報(bào)告中表示，它處于”進(jìn)一步拓展游戲的早期階段”，并將視頻游戲視為另一個(gè)內(nèi)容類別。它特別關(guān)注手機(jī)游戲。

管理層表示，它不打算從視頻游戲中單獨(dú)獲得收入，將它視為為會(huì)員增加價(jià)值的一種方式，但視頻游戲是該公司自近10年前開始制作原創(chuàng)內(nèi)容以來，最重要的擴(kuò)張。

該公司在游戲方面的戰(zhàn)略，仍不完全清楚，但最近收購了OxenFree的制作公司Nigth School Studio，這引起了人們的注意。Netflix在公告中表示，”我們將繼續(xù)與世界各地的開發(fā)人員合作，并聘用業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀人才，提供大量的獨(dú)家游戲。

投資者應(yīng)了解管理層建立視頻游戲計(jì)劃的細(xì)節(jié)，以及是否希望進(jìn)行更多收購或更有選擇性的添加游戲內(nèi)容。 

3.未來的收購會(huì)更多嗎?

在Netflix宣布要收購Night School的前一周，該公司收購了Roald Dahl Story Company，該公司是流行兒童讀物作者作品的所有者。這些交易是公司歷史上的第三次和第四次收購，前兩次也是關(guān)于兒童娛樂內(nèi)容。

Netflix以持有78億美元的現(xiàn)金結(jié)束了第二季度，并表示承擔(dān)足夠債務(wù)，因?yàn)樗F(xiàn)在可以自籌資金來實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。這筆現(xiàn)金似乎在公司口袋里燒了一個(gè)洞，因?yàn)楣芾韺颖硎?，即使該股的市盈率仍高?0倍，它也會(huì)戰(zhàn)略性的回購股票，這讓一些投資者感到意外。這意味著現(xiàn)在不是進(jìn)行股票回購的好時(shí)機(jī)。

Netflix更好的方法可能是利用資產(chǎn)負(fù)債表上的部分現(xiàn)金，以及有價(jià)值的股票進(jìn)行更多的收購。它將能夠更快的擴(kuò)大視頻游戲業(yè)務(wù)，并填補(bǔ)公司娛樂內(nèi)容的任何漏洞。近年來，隨著流媒體公司在行業(yè)內(nèi)的整合，并加強(qiáng)內(nèi)容庫，以在流媒體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，因此收購在行業(yè)內(nèi)也變得更有意義。

Netflix預(yù)計(jì)第三季度新增用戶將只有350萬，這一預(yù)測(cè)相對(duì)較弱，但該公司更大的問題是，它在未來十年如何保持增長(zhǎng)。了解上述一些問題，將使投資者在關(guān)鍵時(shí)刻對(duì)公司的戰(zhàn)略方向更加清晰。 

本文來自微信公眾號(hào) “猛獸財(cái)經(jīng)”（ID：mengshoucaijing），作者：猛獸財(cái)經(jīng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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