上交所官網(wǎng)近日發(fā)布消息，將于12月15日審核江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)測(cè)科技”)的首發(fā)申請(qǐng)。聯(lián)測(cè)科技為一家動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試解決方案提供商，主要產(chǎn)品和服務(wù)分為動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備和動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)兩大類。

2020年6月29日，聯(lián)測(cè)科技在上交所網(wǎng)站披露招股說明書，擬于上交所科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為上海市通力律師事務(wù)所，評(píng)估機(jī)構(gòu)為江蘇中企華中天資產(chǎn)評(píng)估有限公司。聯(lián)測(cè)科技本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1600萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過6370億股。該公司擬募集資金5.82億元。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，聯(lián)測(cè)科技研發(fā)費(fèi)用分別為1154.92萬(wàn)元、1403.88萬(wàn)元、1922.77萬(wàn)元和898.78萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.01%、6.28%、6.09%和5.74%。同期，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為6.10%、6.00%、6.34%和7.17%。

聯(lián)測(cè)科技控股股東、實(shí)際控制人為趙愛國(guó)，李輝、郁旋旋、張輝為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。趙愛國(guó)、李輝、郁旋旋和張輝分別持有聯(lián)測(cè)科技19.52%、10.14%、8.25%和6.97%的股份，四人合計(jì)持有聯(lián)測(cè)科技44.88%的股份。

2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)測(cè)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.65億元、2.23億元、3.16億元和1.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2892.76萬(wàn)元、3648.43萬(wàn)元、6159.94萬(wàn)元和2655.37萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2987.05萬(wàn)元、3857.53萬(wàn)元、6013.16萬(wàn)元和1632.74萬(wàn)元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.18億元、1.32億元、2.16億元和1.19億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率分別為71.51%、59.11%、68.44%和76.10%。

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)總額分別為4.04億元、5.10億元、5.98億元和5.85億元;負(fù)債總額分別為2.25億元、2.87億元、3.17億元和2.76億元;資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為55.80%、56.35%、52.96%和47.24%;流動(dòng)比率分別為1.45、1.50、1.53和1.75;速動(dòng)比率分別為0.70、0.74、0.84和1.00。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技的貨幣資金分別為3353.01萬(wàn)元、5585.52萬(wàn)元、5657.49萬(wàn)元和8151.41萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為10.57%、14.04%、12.39%和18.02%，主要為銀行存款。

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收賬款余額分別為9872.28萬(wàn)元、1.25億元、1.41億元和1.70億元;壞賬準(zhǔn)備分別為3069.93萬(wàn)元、3415.49萬(wàn)元、3766.20萬(wàn)元和3874.68萬(wàn)元，計(jì)提比例分別為31.10%、27.42%、26.77%和22.73%;應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6802.35萬(wàn)元、9041.49萬(wàn)元、1.03億元和1.32億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為21.44%、22.72%、22.56%和29.10%。

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，聯(lián)測(cè)科技存貨賬面余額分別為1.73億元、2.10億元、2.16億元和2.05億元;存貨賬面價(jià)值分別為1.64億元、2.01億元、2.06億元和1.93億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.80%、50.62%、45.41%和42.55%。該公司存貨由原材料、在產(chǎn)品和半成品構(gòu)成，其中在產(chǎn)品占比較高，占報(bào)告期各期末存貨賬面余額比例分別為80.32%、80.56%、81.50%和75.90%。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為40.64%、38.63%、39.66%和36.52%。

聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來自于智能測(cè)試裝備、測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)和備件及維修。報(bào)告期內(nèi)，該公司智能測(cè)試裝備營(yíng)業(yè)收入占比分別為82.05%、85.19%、81.18%和79.31%，毛利率分別為33.30%、32.64%、33.22%和28.36%;測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)營(yíng)業(yè)收入占比分別為12.69%、11.31%、15.43%和16.49%，毛利率分別為77.88%、77.92%、70.05%和67.70%;備件及裝修營(yíng)業(yè)收入占比分別為5.27%、3.51%、3.40%和4.20%，毛利率分別為65.29%、57.30%、55.72%和68.27%。

聯(lián)測(cè)科技的產(chǎn)品和服務(wù)主要下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)樾履茉雌嚭腿加推囆袠I(yè)。2018年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)28年來首次下滑，產(chǎn)銷量分別比2017年下降4.16%和2.76%，2019年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷量分別同比下降7.51%和8.23%。聯(lián)測(cè)科技表示，若我國(guó)汽車行業(yè)景氣度持續(xù)下降，則可能造成公司下游客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化等不良后果。

2017年，聯(lián)測(cè)科技及其孫公司(已注銷)各被行政處罰一次。

2017年1月19日，上海市浦東新區(qū)地方稅務(wù)局臨港分局第二稅務(wù)所出具《稅務(wù)行政處罰決定書(簡(jiǎn)易)》(滬地稅浦臨二簡(jiǎn)罰[2017]19號(hào))，由于聯(lián)測(cè)科技上海分公司未按規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料、2016年10月的個(gè)人所得稅未申報(bào)，依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十二條，對(duì)聯(lián)測(cè)科技上海分公司處以500元的罰款。

2017年5月12日，南通市港閘區(qū)消防救援大隊(duì)向聯(lián)測(cè)科技出具《處罰決定書》，聯(lián)測(cè)科技的孫公司常測(cè)汽測(cè)廠房、辦公樓(老廠房，已搬遷并拆遷)未進(jìn)行竣工驗(yàn)收消防備案，被處罰款5000元整。常測(cè)汽測(cè)已于2017年5月18日繳納了前述罰款。

2018年7月，聯(lián)測(cè)科技在變更為股份公司后第一次增資，彼時(shí)增資后公司整體估值5.3億元，增資的價(jià)格為11.11元/股。2019年8月，聯(lián)測(cè)科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為20.96元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照公司整體估值10億元確定。也就是說，一年時(shí)間該公司估值幾近增長(zhǎng)一倍。

2017年至2019年，聯(lián)測(cè)科技每年分紅一次，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額4500萬(wàn)元。

此外，聯(lián)測(cè)科技實(shí)際控制人趙愛國(guó)之配偶郁衛(wèi)紅存在涉及仲裁案件的情況。該案尚未進(jìn)行裁決。

郁衛(wèi)紅因涉及尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為4,517.05萬(wàn)元。根據(jù)2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，若仲裁庭認(rèn)為連帶責(zé)任條款有效，且連帶責(zé)任上限條款有效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)承擔(dān)的連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的金額可能為0.00萬(wàn)元、469.04萬(wàn)元、9385.02萬(wàn)元的3種情形，連帶責(zé)任最高上限金額為9385.02萬(wàn)元。若仲裁庭認(rèn)為2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》連帶責(zé)任上限條款無效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為1.88億元。

對(duì)上述問題，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者發(fā)送郵件至聯(lián)測(cè)科技董秘辦，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

沖刺科創(chuàng)板

聯(lián)測(cè)科技前身為啟東市天木機(jī)電技術(shù)有限公司，成立于2002年6月26日，2002年9月29日公司名稱經(jīng)核準(zhǔn)更名為“啟東市測(cè)功器有限公司”，2002年10月28日公司名稱經(jīng)核準(zhǔn)更名為“啟東市聯(lián)通測(cè)功器有限公司”。2017年6月26日，有限公司變更為股份公司。

聯(lián)測(cè)科技為一家動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試解決方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備的研發(fā)、制造和銷售，以及提供動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)。該公司的產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于新能源汽車、燃油汽車、船舶和航空等細(xì)分領(lǐng)域動(dòng)力系統(tǒng)測(cè)試，為新能源汽車整車、動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，燃油汽車動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，船舶發(fā)動(dòng)機(jī)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及變速箱等動(dòng)力系統(tǒng)相關(guān)設(shè)備提供智能測(cè)試裝備;為新能源汽車整車、動(dòng)力總成及相關(guān)零部件，燃油汽車動(dòng)力總成及相關(guān)零部件提供測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)。

2020年6月29日，聯(lián)測(cè)科技在上交所網(wǎng)站披露招股說明書，擬于上交所科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為長(zhǎng)江證券承銷保薦有限公司，審計(jì)機(jī)構(gòu)為江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)，發(fā)行人律師為上海市通力律師事務(wù)所，評(píng)估機(jī)構(gòu)為江蘇中企華中天資產(chǎn)評(píng)估有限公司。

聯(lián)測(cè)科技選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2之“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

聯(lián)測(cè)科技本次擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1600萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本比例不低于25.00%，發(fā)行后總股本不超過6370億股。該公司擬募集資金5.82億元，其中3.07億元擬用于汽車動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備研發(fā)制造及測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)項(xiàng)目，1.37億元擬用于航空動(dòng)力系統(tǒng)智能測(cè)試裝備研發(fā)制造項(xiàng)目，8736.62萬(wàn)元擬用于江蘇聯(lián)測(cè)研發(fā)中心升級(jí)改造建設(shè)項(xiàng)目，5000.00萬(wàn)元擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

聯(lián)測(cè)科技控股股東、實(shí)際控制人為趙愛國(guó)，李輝、郁旋旋、張輝為實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人。

趙愛國(guó)持有聯(lián)測(cè)科技19.52%的股份，李輝持有聯(lián)測(cè)科技10.14%的股份，郁旋旋持有聯(lián)測(cè)科技8.25%的股份，張輝持有聯(lián)測(cè)科技6.97%的股份，四人合計(jì)持有聯(lián)測(cè)科技44.88%的股份。

根據(jù)趙愛國(guó)與李輝、郁旋旋、張輝在2017年6月26日簽訂的《一致行動(dòng)確認(rèn)書》，《一致行動(dòng)確認(rèn)書》簽署之日前，李輝、郁旋旋、張輝在行使股東權(quán)利中與趙愛國(guó)保持了一致行動(dòng)，《一致行動(dòng)確認(rèn)書》簽署之日后，李輝、郁旋旋、張輝愿意在行使股東權(quán)利中繼續(xù)與趙愛國(guó)保持一致行動(dòng)。如各方對(duì)相關(guān)事項(xiàng)未能形成一致意見，李輝、郁旋旋、張輝同意無條件與趙愛國(guó)保持一致意見?！兑恢滦袆?dòng)確認(rèn)書》自各方簽署后成立并生效，有效期至公司股票在證券交易所上市之日起滿三十六個(gè)月止。如果一致行動(dòng)協(xié)議到期后不再續(xù)簽，或出現(xiàn)其他股東增持股份謀求公司控制權(quán)的情形，將可能會(huì)影響公司現(xiàn)有控制權(quán)的穩(wěn)定，從而對(duì)公司管理團(tuán)隊(duì)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

趙愛國(guó)，男，董事長(zhǎng)，1969年出生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，中專學(xué)歷。1988年8月至2002年9月，歷任啟東測(cè)功器廠技術(shù)員、研究所副所長(zhǎng)、電子工程部部長(zhǎng)等職;2002年9月至2017年6月，任啟東市聯(lián)通測(cè)功器有限公司執(zhí)行董事;2017年6月至今，任江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司董事長(zhǎng)。

李輝，男，董事、副總經(jīng)理，1962年出生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷，機(jī)械制造專業(yè)。1979年9月至1982年1月，任啟東衛(wèi)龍電機(jī)廠職員;1982年1月至1983年9月，任啟東測(cè)功器廠技術(shù)員;1983年9月至1986年6月，在南通職大機(jī)械制造與工藝專業(yè)進(jìn)修;1986年9月至1995年1月，任啟東測(cè)功器廠車間主任;1995年1月至2002年9月，任啟東測(cè)功器廠技術(shù)副廠長(zhǎng);2002年9月至2017年6月，任啟東市聯(lián)通測(cè)功器有限公司副總經(jīng)理;2017年6月至今，任江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司董事、副總經(jīng)理。

郁旋旋，男，副董事長(zhǎng)，1955年出生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷。1970年8月至1998年6月，歷任啟東測(cè)功器廠工人、機(jī)修車間主任、總裝車間主任、生產(chǎn)科長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)科長(zhǎng)、副廠長(zhǎng)、黨委副書記、廠長(zhǎng)等職位;1998年7月至2002年6月，在啟東市機(jī)械廠掛職;2002年6月至2017年6月，任啟東市聯(lián)通測(cè)功器有限公司總經(jīng)理;2017年6月至今，任江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司副董事長(zhǎng)。

張輝，男，監(jiān)事會(huì)主席，1969年出生，中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷，機(jī)械制造專業(yè)。1990年8月至1993年8月，任啟東測(cè)功器廠技術(shù)員;1993年8月至1996年8月，任啟東測(cè)功器廠工藝員;1996年8月至1999年2月，任啟東測(cè)功器廠研究所副所長(zhǎng);1999年2月至2001年2月，任啟東測(cè)功器廠技術(shù)科科長(zhǎng);2001年2月至2002年2月，任江蘇林洋華虹分公司副總工程師;2002年2月至2017年6月，任啟東聯(lián)通測(cè)功器有限公司副總經(jīng)理;2017年6月至今，任江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份有限公司監(jiān)事會(huì)主席。

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金連續(xù)三年半不及同期營(yíng)業(yè)收入

2017年、2018年、2019年和2020年上半年，聯(lián)測(cè)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.65億元、2.23億元、3.16億元和1.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2892.76萬(wàn)元、3648.43萬(wàn)元、6159.94萬(wàn)元和2655.37萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2987.05萬(wàn)元、3857.53萬(wàn)元、6013.16萬(wàn)元和1632.74萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為1.18億元、1.32億元、2.16億元和1.19億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率分別為71.51%、59.11%、68.44%和76.10%。

招股說明書顯示，截至2020年9月30日，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)總額6.06億元，負(fù)債總額2.82億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益3.25億元。2020年1-9月，聯(lián)測(cè)科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.42億元，同比增長(zhǎng)3.92%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4209.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.68%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4006.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.81%。

聯(lián)測(cè)科技根據(jù)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，預(yù)計(jì)2020年全年?duì)I業(yè)收入在3.25億元至3.75億元之間，同比增幅2.90%至18.73%;凈利潤(rùn)在6,285.36萬(wàn)元至7,222.78萬(wàn)元之間，同比增幅2.04%至17.25%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司凈利潤(rùn)在6164.43萬(wàn)元至7101.85萬(wàn)元，同比增幅1.16%至16.55%。

研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)下滑

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，聯(lián)測(cè)科技研發(fā)費(fèi)用分別為1154.92萬(wàn)元、1403.88萬(wàn)元、1922.77萬(wàn)元和898.78萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為7.01%、6.28%、6.09%和5.74%。

聯(lián)測(cè)科技解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用率逐年下降，主要是收入規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，攤薄了研發(fā)費(fèi)用占比所致。整體而言，公司的研發(fā)費(fèi)用率與可比公司較為接近。

報(bào)告期內(nèi)，同行業(yè)可比上市公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為6.10%、6.00%、6.34%和7.17%。

從聯(lián)測(cè)科技的研發(fā)費(fèi)用明細(xì)來看，報(bào)告期內(nèi)，職工薪酬分別為682.26萬(wàn)元、799.85萬(wàn)元、904.88萬(wàn)元和382.24萬(wàn)元，占比分別為59.07%、56.97%、47.06%、42.53%;材料費(fèi)分別為211.04萬(wàn)元、294.63萬(wàn)元、794.50萬(wàn)元和424.00萬(wàn)元，占比分別為18.27%、20.99%、41.32%和47.18%;折舊及攤銷分別為63.45萬(wàn)元、55.14萬(wàn)元、75.08萬(wàn)元和32.86萬(wàn)元，占比分別為5.49%、3.93%、3.90%和3.66%;咨詢服務(wù)費(fèi)分別為57.59萬(wàn)元、93.20萬(wàn)元、32.55萬(wàn)元和27.42萬(wàn)元，占比分別為4.99%、6.64%、1.69%和3.05%;其他費(fèi)用分別為140.59萬(wàn)元、161.07萬(wàn)元、115.77萬(wàn)元和32.26萬(wàn)元，占比分別為12.17%、11.47%、6.02%和3.59%。

截至2020年9月末，聯(lián)測(cè)科技擁有發(fā)明專利8項(xiàng)、實(shí)用新型專利62項(xiàng)和軟件著作權(quán)30項(xiàng)。

同行業(yè)可比上市公司中，湖南湘儀擁有發(fā)明專利2項(xiàng)，軟件著作權(quán)20項(xiàng);無錫朗迪擁有發(fā)明專利6項(xiàng)，軟件著作權(quán)18項(xiàng);華依科技擁有發(fā)明專利9項(xiàng)，軟件著作權(quán)67項(xiàng);重慶理工清研凌創(chuàng)擁有發(fā)明專利5項(xiàng)，軟件著作權(quán)2項(xiàng)。

截至2020年6月末貨幣資金8151.41萬(wàn)元 無銀行借款余額

截至2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)總額分別為4.04億元、5.10億元、5.98億元和5.85億元。其中，該公司流動(dòng)資產(chǎn)分別為3.17億元、3.98億元、4.57億元和4.52億元，占比分別為78.53%、78.09%、76.36%和77.30%;非流動(dòng)資產(chǎn)分別為8674.32萬(wàn)元、1.12億元、1.41億元和1.33億元，占比分別為21.47%、21.91%、23.64%和22.70%。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技的貨幣資金分別為3353.01萬(wàn)元、5585.52萬(wàn)元、5657.49萬(wàn)元和8151.41萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為10.57%、14.04%、12.39%和18.02%，主要為銀行存款。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技負(fù)債總額分別為2.25億元、2.87億元、3.17億元和2.76億元。其中，該公司流動(dòng)負(fù)債分別為2.18億元、2.65億元、2.99億元和2.59億元，占比分別為96.76%、92.39%、94.47%和93.72%;非流動(dòng)負(fù)債分別為730.44萬(wàn)元、2184.46萬(wàn)元、1750.62萬(wàn)元和1737.05萬(wàn)元，占比分別為3.24%、7.61%、5.53%和6.28%。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債余額分別為0萬(wàn)元、108.00萬(wàn)元、0萬(wàn)元和0萬(wàn)元，系一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款;長(zhǎng)期借款余額分別為0元、460.75萬(wàn)元、0元和0元，系期限在一年以上的長(zhǎng)期借款。截至2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技無銀行借款余額。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為55.80%、56.35%、52.96%和47.24%;流動(dòng)比率分別為1.45、1.50、1.53和1.75;速動(dòng)比率分別為0.70、0.74、0.84和1.00。

應(yīng)收賬款余額呈逐年上升趨勢(shì)

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收賬款余額分別為9872.28萬(wàn)元、1.25億元、1.41億元和1.70億元，金額較大。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為6802.35萬(wàn)元、9041.49萬(wàn)元、1.03億元和1.32億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為21.44%、22.72%、22.56%和29.10%;壞賬準(zhǔn)備分別為3069.93萬(wàn)元、3415.49萬(wàn)元、3766.20萬(wàn)元和3874.68萬(wàn)元，計(jì)提比例分別為31.10%、27.42%、26.77%和22.73%。

聯(lián)測(cè)科技稱，報(bào)告期各期末，公司主要應(yīng)收賬款客戶為濰柴集團(tuán)、上汽集團(tuán)、日本電產(chǎn)、華為公司、科力遠(yuǎn)、五菱柳機(jī)、吉利集團(tuán)等國(guó)有單位、上市公司或行業(yè)龍頭。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技按單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款賬面原值為26.59萬(wàn)元、411.46萬(wàn)元、1185.63萬(wàn)元和1383.88萬(wàn)元。該公司稱，主要針對(duì)部分客戶經(jīng)營(yíng)困難、未及時(shí)支付貨款的情形單項(xiàng)全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.66次/年、2.00次/年、2.38次/年和1.01次/年;同各行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為2.87次/年、3.07次/年、2.76次/年和0.80次/年。

應(yīng)收票據(jù)以銀行承兌匯票為主

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別為2448.67萬(wàn)元、2668.87萬(wàn)元、3072.05萬(wàn)元和760.38萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為7.72%、6.71%、6.73%和1.68%。

報(bào)告期各期末，該公司應(yīng)收票據(jù)賬面余額分別為2450.95萬(wàn)元、2702.18萬(wàn)元、3084.32萬(wàn)元和782.50萬(wàn)元;壞賬準(zhǔn)備分別為2.28萬(wàn)元、33.31萬(wàn)元、12.27萬(wàn)元和22.12萬(wàn)元，預(yù)計(jì)信用損失率分別為0.09%、1.23%、0.40%和2.83%。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收票據(jù)以銀行承兌匯票為主，隨收入規(guī)模擴(kuò)大應(yīng)收票據(jù)余額逐年上升，銀行承兌匯票賬面價(jià)值分別為2395.44萬(wàn)元、2371.45萬(wàn)元、2729.91萬(wàn)元和499.29萬(wàn)元。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收款項(xiàng)融資余額為0元、0元、4010.71萬(wàn)元和1914.67 萬(wàn)元，系根據(jù)2019年4月財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于修訂印發(fā)2019年度一般企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》(財(cái)會(huì)【2019】6號(hào))，增加“應(yīng)收款項(xiàng)融資”項(xiàng)目，反映資產(chǎn)負(fù)債表日以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款等。2019年末、2020年6月末聯(lián)測(cè)科技應(yīng)收款項(xiàng)融資余額為信用等級(jí)較高的6家大型商業(yè)銀行和9家上市股份制商業(yè)銀行的銀行承兌匯票。

聯(lián)測(cè)科技稱，截至報(bào)告期期末，公司已質(zhì)押且尚未到期的應(yīng)收票據(jù)余額為1314.35萬(wàn)元，均為銀行承兌匯票，其中應(yīng)收款項(xiàng)融資科目項(xiàng)下已質(zhì)押的銀行承兌匯票余額為1264.35萬(wàn)元，應(yīng)收票據(jù)科目項(xiàng)下已質(zhì)押的銀行承兌匯票余額為50萬(wàn)元。

存貨周轉(zhuǎn)率不及同業(yè)平均值

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，聯(lián)測(cè)科技存貨賬面余額分別為1.73億元、2.10億元、2.16億元和2.05億元;存貨賬面價(jià)值分別為1.64億元、2.01億元、2.06億元和1.93億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為51.80%、50.62%、45.41%和42.55%。

聯(lián)測(cè)科技存貨由原材料、在產(chǎn)品和半成品構(gòu)成，其中在產(chǎn)品占比較高，占報(bào)告期各期末存貨賬面余額比例分別為80.32%、80.56%、81.50%和75.90%，主要是公司的智能測(cè)試裝備主要物料自發(fā)出至客戶驗(yàn)收存在安裝調(diào)試和試運(yùn)行周期所致。

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技存貨中，原材料賬面余額分別為2183.34萬(wàn)元、2460.51萬(wàn)元、2492.00萬(wàn)元和3202.90萬(wàn)元，跌價(jià)準(zhǔn)備分別為395.01萬(wàn)元、398.07萬(wàn)元、415.83萬(wàn)元和436.09萬(wàn)元;半成品賬面余額分別為1224.32萬(wàn)元、1615.62萬(wàn)元、1507.61萬(wàn)元和1729.01萬(wàn)元，跌價(jià)準(zhǔn)備分別為112.72萬(wàn)元、114.03萬(wàn)元、117.64萬(wàn)元和151.74萬(wàn)元;在產(chǎn)品賬面余額分別為1.39億元、1.69億元、1.76億元和1.55億元，跌價(jià)準(zhǔn)備分別為378.45萬(wàn)元、308.22萬(wàn)元、467.24萬(wàn)元和621.44萬(wàn)元。

報(bào)告期各期末，聯(lián)測(cè)科技存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.59次/年、0.72次/年、0.89次/年和0.47次/年;同各行業(yè)可比上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.05次/年、1.16次/年、1.08次/年和0.65次/年。

主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率整體呈下滑趨勢(shì)

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為40.64%、38.63%、39.66%和36.52%。

聯(lián)測(cè)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來自于智能測(cè)試裝備、測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)和備件及維修。報(bào)告期內(nèi)，該公司智能測(cè)試裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.35億元、1.90億元、2.56億元和1.24億元，占比分別為82.05%、85.19%、81.18%和79.31%;測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2086.92萬(wàn)元、2523.26萬(wàn)元、4865.44萬(wàn)元和2578.73萬(wàn)元，占比分別為12.69%、11.31%、15.43%和16.49%;備件及裝修實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為866.33萬(wàn)元、782.42萬(wàn)元、1071.50萬(wàn)元和656.30萬(wàn)元，占比分別為5.27%、3.51%、3.40%和4.20%。

過去三年及一期，聯(lián)測(cè)科技智能測(cè)試裝備毛利率分別為33.30%、32.64%、33.22%和28.36%;測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)毛利率分別為77.88%、77.92%、70.05%和67.70%;備件及維修毛利率分別為65.29%、57.30%、55.72%和68.27%。

根據(jù)招股說明書，同行業(yè)可比上市公司智能測(cè)試裝備業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為28.59%、28.85%、28.85%和24.49%;同行業(yè)可比上市公司蘇試試驗(yàn)的測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)毛利率分別為62.40%、57.51%、58.50%和54.92%。

聯(lián)測(cè)科技稱，發(fā)行人的智能測(cè)試裝備毛利率高于可比公司毛利率主要是因?yàn)椋弘m然發(fā)行人與上述選取的可比公司的相關(guān)業(yè)務(wù)具有一定可比性，但主要產(chǎn)品的類別、功能、用途仍存在差異，公司產(chǎn)品以動(dòng)力系統(tǒng)相關(guān)測(cè)試臺(tái)架、測(cè)試線為主，可比公司產(chǎn)品以汽車領(lǐng)域的裝配線、生產(chǎn)線為主。

該公司還表示，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)毛利率高于可比公司毛利率主要是因?yàn)椋喊l(fā)行人的測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)主要是為新能源汽車和燃油汽車動(dòng)力系統(tǒng)提供耐久測(cè)試驗(yàn)證和性能測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)，而蘇試試驗(yàn)主要提供環(huán)境與可靠性試驗(yàn)，服務(wù)內(nèi)容存在差異;發(fā)行人的測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)是近年來國(guó)內(nèi)剛興起的業(yè)務(wù)，公司議價(jià)能力較強(qiáng)，因此毛利率較高。

2020年上半年期末員工人數(shù)較期初減少5人

截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月30日，聯(lián)測(cè)科技及其子公司員工總?cè)藬?shù)分別為230人、265人、288人和283人。

截至2020年6月30日，按職能結(jié)構(gòu)劃分，聯(lián)測(cè)科技及其子公司管理人員、生產(chǎn)人員、研發(fā)人員和銷售人員員工人數(shù)分別為37人、159人、57人和30人，占員工總數(shù)的比例分別為13.07%、56.18%、20.14%和10.60%。

截至2020年6月30日，按受教育程度劃分，聯(lián)測(cè)科技及其子公司碩士及以上、本科、大專和大專以下員工人數(shù)分別為6人、72人、80人和125人，占員工總數(shù)的比例分別為2.12%、25.44%、28.27%和44.17%。

截至2020年6月30日，按年齡結(jié)構(gòu)劃分，聯(lián)測(cè)科技及其子公司29歲(含)以下、30-39歲(含)、40-49歲(含)和50歲(含)以上員工人數(shù)分別為80人、91人、37人和75人，占員工總數(shù)的比例分別為28.27%、32.16%、13.07%和26.50%。

受汽車行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)影響

根據(jù)招股說明書，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技的產(chǎn)品和服務(wù)主要下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)樾履茉雌嚭腿加推囆袠I(yè)，2017年度至2019年度主營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)用于新能源汽車行業(yè)的收入占比分別為18.54%、27.17%和42.45%，應(yīng)用于燃油汽車行業(yè)的收入占比分別為51.16%、55.69%和39.55%，合計(jì)占比分別為69.69%、82.86%和82.00%。

汽車產(chǎn)業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，2018年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)28年來首次下滑，產(chǎn)銷量分別比2017年下降4.16%和2.76%，2019年國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷量分別同比下降7.51%和8.23%。其中，2018年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比增長(zhǎng)59.95%和61.66%，2019年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別同比下降2.20%和3.98%。

聯(lián)測(cè)科技稱，公司的產(chǎn)品及服務(wù)主要取決于下游應(yīng)用領(lǐng)域在動(dòng)力系統(tǒng)的研發(fā)投入和生產(chǎn)相關(guān)的固定資產(chǎn)投入，與下游行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模并不具有完全正相關(guān)關(guān)系。若我國(guó)汽車行業(yè)景氣度持續(xù)下降，則可能造成公司下游客戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、財(cái)務(wù)狀況惡化等不良后果，進(jìn)而導(dǎo)致下游客戶對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品需求的下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

同時(shí)，為更好地應(yīng)對(duì)節(jié)能減排的需要，國(guó)家頒布了一系列鼓勵(lì)政策，促進(jìn)了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。隨著新能源汽車市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)家對(duì)補(bǔ)貼政策也有所調(diào)整。近年來，國(guó)家對(duì)新能源汽車行業(yè)呈現(xiàn)額度收緊、補(bǔ)貼門檻逐漸提高的趨勢(shì)。2020年，財(cái)政部、工信部、科技部、國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，內(nèi)容包括：將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2022年底;平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏，原則上2020-2022年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%;新能源乘用車補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬(wàn)元以下(含30萬(wàn)元)等。

聯(lián)測(cè)科技稱，未來若我國(guó)進(jìn)一步收緊對(duì)新能源汽車行業(yè)的鼓勵(lì)政策，可能會(huì)導(dǎo)致新能源汽車行業(yè)的景氣度下降，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2017年被行政處罰2次

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技及其孫公司(已注銷)各被行政處罰一次。

2017年1月19日，上海市浦東新區(qū)地方稅務(wù)局臨港分局第二稅務(wù)所出具《稅務(wù)行政處罰決定書(簡(jiǎn)易)》(滬地稅浦臨二簡(jiǎn)罰[2017]19號(hào))，由于聯(lián)測(cè)科技上海分公司未按規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料、2016年10月的個(gè)人所得稅未申報(bào)，依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十二條，對(duì)聯(lián)測(cè)科技上海分公司處以500元的罰款。

聯(lián)測(cè)科技稱，針對(duì)該處罰，公司已及時(shí)進(jìn)行整改：公司及時(shí)繳納了罰款，及時(shí)進(jìn)行了納稅申報(bào)和個(gè)人所得稅申報(bào)，并加強(qiáng)內(nèi)部管理，加強(qiáng)人員培訓(xùn)，杜絕上述情況的再次發(fā)生。依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十二條的規(guī)定，聯(lián)測(cè)科技上海分公司所受處罰并非情節(jié)嚴(yán)重，且從輕處罰，金額較小，因此不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為。

2017年5月12日，南通市港閘區(qū)消防救援大隊(duì)向聯(lián)測(cè)科技出具《處罰決定書》，聯(lián)測(cè)科技的孫公司常測(cè)汽測(cè)廠房、辦公樓(老廠房，已搬遷并拆遷)未進(jìn)行竣工驗(yàn)收消防備案，被處罰款5000元整。常測(cè)汽測(cè)已于2017年5月18日繳納了前述罰款。

根據(jù)招股說明書，2020年3月18日，南通市港閘區(qū)消防救援大隊(duì)出具了《證明》：“上述處罰所涉及的廠房、辦公樓由于歷史原因無法辦理竣工驗(yàn)收消防備案，且由于該企業(yè)已進(jìn)行了搬遷，后續(xù)所涉及的廠房、辦公樓已進(jìn)行了拆遷，因此屬于已整改完畢。該違法行為未造成嚴(yán)重社會(huì)危害結(jié)果，也無其他嚴(yán)重危害情節(jié)，上述處罰不屬于情節(jié)嚴(yán)重的行為，不屬于重大違法違規(guī)行為。”

估值一年翻倍

2018年7月，聯(lián)測(cè)科技在變更為股份公司后第一次增資，彼時(shí)增資后公司整體估值5.3億元。2019年8月，聯(lián)測(cè)科技股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按照公司整體估值10億元確定。也就是說，一年時(shí)間該公司估值幾近增長(zhǎng)一倍。

2015年10月23日，趙愛國(guó)與久聯(lián)投資簽訂《關(guān)于啟東市聯(lián)通測(cè)功器有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》;同日，聯(lián)通測(cè)器股東會(huì)做出決議，一致同意趙愛國(guó)將其于2014年12月從融銀投資處受讓的聯(lián)通測(cè)器3.60%的股份(對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本出資額18.75萬(wàn)元)，以1012.50萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給久聯(lián)投資。2017年1月15日，聯(lián)通測(cè)器股東會(huì)作出決議，一致同意2015年10月23日聯(lián)通測(cè)器股東會(huì)做出的決議，即同意趙愛國(guó)將所持的聯(lián)通測(cè)器3.60%的股份(對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本出資額18.75萬(wàn)元)以1012.50萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給久聯(lián)投資。

聯(lián)測(cè)科技稱，本次轉(zhuǎn)讓的原因?yàn)橼w愛國(guó)擬以久聯(lián)投資作為員工持股平臺(tái)，待上市時(shí)機(jī)成熟再將久聯(lián)投資內(nèi)部的出資份額轉(zhuǎn)讓給員工。出于上市進(jìn)程的考慮，趙愛國(guó)及久聯(lián)投資在2015年10月23日股東會(huì)決議后未及時(shí)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)移。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格與趙愛國(guó)2014年12月回購(gòu)融銀投資的股權(quán)的價(jià)格相同，以該價(jià)格計(jì)算的公司整體估值是公司2016年度凈利潤(rùn)的16.03倍，轉(zhuǎn)讓價(jià)格公允。久聯(lián)投資已支付完畢全部1012.50萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓價(jià)款，趙愛國(guó)已就本次轉(zhuǎn)讓繳納完畢個(gè)人所得稅。

2018年6月13日，中新興富與公司及公司股東簽署《增資協(xié)議》，約定中新興富向公司投入3000萬(wàn)元取得公司270萬(wàn)元的新增股本。同日，公司召開2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，全體股東一致決議通過公司增加注冊(cè)資本的議案：公司股份總數(shù)由4500萬(wàn)股增至4770萬(wàn)股，新增股份由中新興富以3000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)，其中270萬(wàn)元計(jì)入公司股本，其余2730萬(wàn)元計(jì)入資本公積。2018年7月16日，江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具蘇公W【2018】B075號(hào)《驗(yàn)資報(bào)告》，確認(rèn)截至2018年7月4日，中新興富增資款項(xiàng)已足額繳納。

聯(lián)測(cè)科技稱，本次增資的價(jià)格為11.11元/股，本次增資的定價(jià)依據(jù)為結(jié)合公司盈利能力和未來發(fā)展?jié)摿?，由相關(guān)方共同協(xié)商確定，增資后公司整體估值5.3億元，是公司2017年凈利潤(rùn)的18.32倍，是公司2018年凈利潤(rùn)的14.53倍，價(jià)格公允。中新興富的主要業(yè)務(wù)是股權(quán)投資，增資公司的原因是看好公司的未來發(fā)展。

2019年3月25日，史文祥與中新興富簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定史文祥將其持有的公司63萬(wàn)股以629.64萬(wàn)元的作價(jià)轉(zhuǎn)讓給中新興富。2019年3月29日，中新興富向史文祥支付了本次轉(zhuǎn)讓的全部?jī)r(jià)款。

聯(lián)測(cè)科技稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為9.99元/股，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格參考中新興富前次增資價(jià)格，由于本次轉(zhuǎn)讓不存在對(duì)賭條款，因此轉(zhuǎn)讓價(jià)格略低于中新興富增資價(jià)格，定價(jià)公允。

2019年8月28日，中新興富與臻至同源簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定中新興富將其持有的公司95.40萬(wàn)股以2000.00萬(wàn)元的作價(jià)轉(zhuǎn)讓給臻至同源。2019年8月29日，臻至同源向中新興富支付了2000.00萬(wàn)元全部?jī)r(jià)款。

聯(lián)測(cè)科技稱，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為20.96元/股，臻至同源一般投資偏后期已發(fā)展較為成熟的擬上市公司，定價(jià)依據(jù)為參考聯(lián)測(cè)科技發(fā)展前景、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及上市進(jìn)度，由雙方共同協(xié)商確定，按照公司整體估值10億元確定，以公司2018年扣非后凈利潤(rùn)計(jì)算的PE倍數(shù)為27.18倍，以公司2019年度扣非后凈利潤(rùn)計(jì)算的PE倍數(shù)為16.41倍，定價(jià)公允。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的原因?yàn)檎橹镣粗鳡I(yíng)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，看好公司未來發(fā)展，同時(shí)中新興富轉(zhuǎn)讓一部分股權(quán)以實(shí)現(xiàn)基金收益。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格與2019年3月轉(zhuǎn)讓價(jià)格差異較大的原因?yàn)閮纱喂蓹?quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)基礎(chǔ)不同，2019年3月轉(zhuǎn)讓的定價(jià)基礎(chǔ)為2018年7月中新興富增資聯(lián)測(cè)科技的價(jià)格的9折，按2018年扣非后的凈利潤(rùn)計(jì)算的PE倍數(shù)為12.96倍;2019年8月股份轉(zhuǎn)讓的定價(jià)基礎(chǔ)為2019年聯(lián)測(cè)科技的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，按2019年扣非后凈利潤(rùn)計(jì)算的PE倍數(shù)為16.41倍。兩次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格均由轉(zhuǎn)讓方與受讓方基于股份轉(zhuǎn)讓方案確定時(shí)對(duì)聯(lián)測(cè)科技的發(fā)展現(xiàn)狀及預(yù)期經(jīng)協(xié)商后確定，轉(zhuǎn)讓雙方均系真實(shí)意思表示，價(jià)格差異具有合理性。

存新增土地使用風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)測(cè)科技全資子公司常測(cè)機(jī)電的部分經(jīng)營(yíng)用地存在未取得土地使用權(quán)的情形，常測(cè)機(jī)電使用位于蘇通科技產(chǎn)業(yè)園沈海高速西、江廣路東的常測(cè)機(jī)電東側(cè)的部分土地，存放集裝箱試驗(yàn)設(shè)備用于提供測(cè)試驗(yàn)證服務(wù)。根據(jù)常測(cè)機(jī)電與江蘇南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)于2014年12月18日簽署的《項(xiàng)目投資補(bǔ)充協(xié)議》，約定在常測(cè)機(jī)電用地的東側(cè)預(yù)留12畝作為二期用地，在一期竣工投產(chǎn)2年內(nèi)啟動(dòng)。常測(cè)機(jī)電已滿足相應(yīng)條件，但截至本招股說明書簽署日，該東側(cè)土地尚未履行國(guó)有土地使用權(quán)出讓的手續(xù)。常測(cè)機(jī)電與南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園控股發(fā)展有限公司簽署了《臨時(shí)用地協(xié)議書》，約定將該地塊共9.32畝土地授予常測(cè)機(jī)電用于施工臨時(shí)工棚及工程材料臨時(shí)堆放。

根據(jù)江蘇南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)出具的《證明》：“截至2020年9月8日常測(cè)機(jī)電未有土地管理方面行政處罰記錄。位于江蘇南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園沈海高速西、江廣路東相應(yīng)地塊土地利用總體規(guī)劃調(diào)整手續(xù)正在報(bào)批中，獲批后即可開展征地報(bào)批及掛牌出讓工作，江蘇南通蘇通科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會(huì)及其下轄部門支持協(xié)調(diào)常測(cè)機(jī)電通過招拍掛出讓程序取得該相應(yīng)土地使用權(quán)。”根據(jù)南通市自然資源和規(guī)劃局開發(fā)區(qū)分局出具的《證明》，常測(cè)機(jī)電自2017年1月1日至2020年7月24日期間未有土地管理方面行政處罰記錄。

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，利用該土地上的集裝箱試驗(yàn)設(shè)備所產(chǎn)生的收入分別為0元、0元、638萬(wàn)元和742.10萬(wàn)元，占聯(lián)測(cè)科技當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0%、0%、2.02%和4.74%。

三年分紅4500萬(wàn)元

2017年至2019年，聯(lián)測(cè)科技每年分紅一次，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額4500萬(wàn)元。

2017年2月，聯(lián)通測(cè)器股東會(huì)作出決議，決定分配現(xiàn)金股利人民幣1000.00萬(wàn)元。

2018年6月，聯(lián)測(cè)科技股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于2017年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案》，決定分配現(xiàn)金股利人民幣2500.00萬(wàn)元。

2019年3月，聯(lián)測(cè)科技股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司利潤(rùn)分配方案的議案》，決定分配現(xiàn)金股利人民幣1000.00萬(wàn)元。

實(shí)際控制人配偶涉及相關(guān)仲裁事項(xiàng)

值得一提的是，聯(lián)測(cè)科技實(shí)際控制人趙愛國(guó)之配偶郁衛(wèi)紅存在涉及仲裁案件的情況。

2010年9月，常州力合、無錫力合、卓佳匯智、力合華清與廣西開元、包括郁衛(wèi)紅在內(nèi)的廣西開元原23名自然人股東、CMHJHoldingsCompanyLimited、Lightspeed(Kaiyuan)Limited、NatixisVentechChinaAB(以下該3個(gè)外資機(jī)構(gòu)股東簡(jiǎn)稱為“原投資者股東”，原投資者股東與本次增資的股東合并簡(jiǎn)稱為“投資者股東”)簽署了《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，約定常州力合投資1150.00萬(wàn)元、無錫力合投資1000.00萬(wàn)元、卓佳匯智投資500.00萬(wàn)元、力合華清投資475.00萬(wàn)元，共計(jì)3125.00萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)廣西開元新增注冊(cè)資本1702.78萬(wàn)元，同時(shí)廣西開元原股東將資本公積1422.22萬(wàn)元轉(zhuǎn)增為注冊(cè)資本。

《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》約定了對(duì)賭條款，約定自本次增資完成之日起四年內(nèi)廣西開元未能完成公開發(fā)行股票并上市，則自本次增資完成之日起四年屆滿后投資者股東有權(quán)選擇繼續(xù)持有廣西開元股權(quán)，亦有權(quán)選擇由廣西開元回購(gòu)或原自然人股東收購(gòu)?fù)顿Y者股東所持有的廣西開元全部股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格應(yīng)當(dāng)為相應(yīng)股權(quán)比例的廣西開元凈資產(chǎn)和投資者股東認(rèn)繳該部分股權(quán)所投入的資金的1.5倍的兩者較高金額。原自然人股東不可撤銷的承諾并保證承擔(dān)對(duì)投資者股東的股權(quán)回購(gòu)義務(wù)，該等保證為連帶責(zé)任保證。

本次增資完成之后，廣西開元的注冊(cè)資本為1.53億元，廣西開元第一大自然人股東、投資者股東和郁衛(wèi)紅的出資額為377.5671萬(wàn)元，出資比例為2.46%。

由于廣西開元未能按時(shí)完成公開發(fā)行股票并上市，2015年4月，卓佳匯智向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提起仲裁申請(qǐng)，提出了郁衛(wèi)紅向卓佳匯智支付股權(quán)回購(gòu)款37.48萬(wàn)元、其余原自然人股東共向卓佳匯智支付股權(quán)回購(gòu)款712.52萬(wàn)元、各原自然人股東承擔(dān)連帶保證責(zé)任等仲裁請(qǐng)求。截至本招股說明書簽署日，該案尚未進(jìn)行裁決。

2011年4月，融銀創(chuàng)業(yè)與廣西開元、包括郁衛(wèi)紅的廣西開元原23名自然人股東、廣西開元的其余7個(gè)機(jī)構(gòu)股東(投資者股東及融銀創(chuàng)業(yè)合并簡(jiǎn)稱為“所有投資者股東”)簽署了《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，約定融銀創(chuàng)業(yè)以2125.00萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)廣西開元新增注冊(cè)資本1157.89萬(wàn)元，同時(shí)廣西開元將資本公積967.11萬(wàn)元全部轉(zhuǎn)增為注冊(cè)資本，原股東和融銀創(chuàng)業(yè)按比例享有。

《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》約定了對(duì)賭條款，約定自本次增資完成之日起三年內(nèi)廣西開元未能完成公開發(fā)行股票并上市，則自本次增資完成之日起三年屆滿后所有投資者股東有權(quán)選擇繼續(xù)持有廣西開元股權(quán)，亦有權(quán)選擇由廣西開元回購(gòu)或原自然人股東收購(gòu)所有投資者股東所持有的廣西開元全部股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格應(yīng)當(dāng)為相應(yīng)股權(quán)比例的廣西開元凈資產(chǎn)和投資者股東認(rèn)繳該部分股權(quán)所投入的資金的1.5倍的兩者較高金額。原自然人股東不可撤銷的承諾并保證承擔(dān)對(duì)所有投資者股東的股權(quán)回購(gòu)義務(wù)，該等保證為連帶責(zé)任保證。原自然人股東所承擔(dān)的上述連帶責(zé)任以其認(rèn)繳的廣西開元出資額或截止本協(xié)議簽署之日，其在廣西開元公司的所有者權(quán)益為限，以上述兩個(gè)數(shù)字中較大的為準(zhǔn)。對(duì)于所有投資者股東提出來由公司回購(gòu)或原自然人股東收購(gòu)所有投資者股東所持有股權(quán)事項(xiàng)，投資者股東同意按本條款約定之時(shí)間、價(jià)格為準(zhǔn)，投資者股東與公司、原自然人股東之前所簽署的相關(guān)的協(xié)議、合同、章程等文件與本條款不符時(shí)，以本條款為準(zhǔn)。

根據(jù)中眾益(廣西)會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司玉林分所出具的中眾益審[2011]5041號(hào)《審計(jì)報(bào)告》，廣西開元截至2010年12月31日的所有者權(quán)益為1.90億元，以本次增資前的股權(quán)比例計(jì)算，原自然人股東享有的權(quán)益為9385.02萬(wàn)元，其中郁衛(wèi)紅享有的份額為469.04萬(wàn)元。

本次增資完成之后，廣西開元的注冊(cè)資本為1.75億元，廣西開元第一大自然人股東、投資者股東和郁衛(wèi)紅的出資額為399.7312萬(wàn)元，出資比例為2.29%。

由于廣西開元未能按時(shí)完成公開發(fā)行股票并上市，2019年5月，融銀創(chuàng)業(yè)向上海國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提起仲裁申請(qǐng)，提出了包含郁衛(wèi)紅在內(nèi)的22名原自然人股東支付股權(quán)收購(gòu)款3187.50萬(wàn)元、支付利息569.55萬(wàn)元、支付律師代理費(fèi)10萬(wàn)元，共計(jì)3,767.05萬(wàn)元等仲裁請(qǐng)求。

2019年7月24日，經(jīng)融銀創(chuàng)業(yè)申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，啟東市人民法院出具了(2019)蘇0681財(cái)保11號(hào)《民事裁定書》，凍結(jié)郁衛(wèi)紅名下銀行存款3767.05萬(wàn)元或查封、扣押其相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，凍結(jié)期限均自2019年7月29日至2020年7月29日。根據(jù)啟東市人民法院2019年8月7日出具的《財(cái)產(chǎn)保全結(jié)果告知書》，郁衛(wèi)紅在2019年7月29日被凍結(jié)的銀行存款為19.39萬(wàn)元，凍結(jié)期限為1年;截至2020年6月30日，郁衛(wèi)紅上述銀行賬戶的銀行存款及理財(cái)產(chǎn)品的余額為1134.24萬(wàn)元。截至本招股說明書簽署日，郁衛(wèi)紅上述財(cái)產(chǎn)保全已過期，郁衛(wèi)紅未收到新的財(cái)產(chǎn)保全的民事裁定書或法院通知。

截至招股說明書簽署日，該案尚未進(jìn)行裁決。

卓佳匯智和融銀創(chuàng)業(yè)可能要求郁衛(wèi)紅承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)，因此若以郁衛(wèi)紅承擔(dān)全部回購(gòu)義務(wù)的連帶責(zé)任計(jì)算，郁衛(wèi)紅所可能承擔(dān)的最大責(zé)任范圍即卓佳匯智和融銀創(chuàng)業(yè)所提出的訴訟請(qǐng)求，即郁衛(wèi)紅向卓佳匯智支付股權(quán)回購(gòu)款37.48萬(wàn)元、其余原自然人股東共向卓佳匯智支付股權(quán)回購(gòu)款712.52萬(wàn)元、各原自然人股東承擔(dān)連帶保證責(zé)任;包含郁衛(wèi)紅在內(nèi)的22名原自然人股東支付股權(quán)收購(gòu)款3187.50萬(wàn)元、支付利息569.55萬(wàn)元、支付律師代理費(fèi)10萬(wàn)元，共計(jì)3767.05萬(wàn)元等。但根據(jù)2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》的約定，所有投資者股東及原自然人股東同意“原自然人股東所承擔(dān)的上述連帶責(zé)任以其認(rèn)繳的廣西開元出資額或截止本協(xié)議簽署之日，其在廣西開元公司的所有者權(quán)益為限，以上述兩個(gè)數(shù)字中較大的為準(zhǔn)。對(duì)于所有投資者股東提出來由公司回購(gòu)或原自然人股東收購(gòu)所有投資者股東所持有股權(quán)事項(xiàng)，投資者股東同意按本條款約定之時(shí)間、價(jià)格為準(zhǔn)，投資者股東與公司、原自然人股東之前所簽署的相關(guān)的協(xié)議、合同、章程等文件與本條款不符時(shí)，以本條款為準(zhǔn)。”

聯(lián)測(cè)科技稱，郁衛(wèi)紅因涉及尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為4517.05萬(wàn)元。根據(jù)2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》，若仲裁庭認(rèn)為連帶責(zé)任條款有效，且連帶責(zé)任上限條款有效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)承擔(dān)的連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的金額可能為0.00萬(wàn)元、469.04萬(wàn)元、9385.02萬(wàn)元的3種情形，連帶責(zé)任最高上限金額為9385.02萬(wàn)元。若仲裁庭認(rèn)為2011年4月《廣西開元機(jī)器制造有限責(zé)任公司增資協(xié)議書》連帶責(zé)任上限條款無效，則郁衛(wèi)紅存在因尚未了結(jié)的廣西開元相關(guān)股東要求回購(gòu)的仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)可能承擔(dān)的股權(quán)回購(gòu)連帶責(zé)任金額最高為1.88億元。

聯(lián)測(cè)科技稱，郁衛(wèi)紅除其配偶趙愛國(guó)持有聯(lián)測(cè)科技股份外，其其他自有資產(chǎn)以及自籌資金足以覆蓋其因廣西開元全體投資者股東要求回購(gòu)相關(guān)事宜可能需要承擔(dān)的責(zé)任。郁衛(wèi)紅上述尚未了結(jié)仲裁及廣西開元其他尚未提起仲裁的投資者可能要求的股權(quán)回購(gòu)事項(xiàng)不會(huì)導(dǎo)致聯(lián)測(cè)科技實(shí)際控制人發(fā)生變化，不會(huì)構(gòu)成發(fā)行人本次發(fā)行的實(shí)質(zhì)法律障礙。

關(guān)鍵詞： 江蘇聯(lián)測(cè)機(jī)電科技股份