以便攜儲能產(chǎn)品為核心產(chǎn)品的深圳市華寶新能源股份有限公司(以下簡稱“華寶新能”),已處于沖刺創(chuàng)業(yè)板上市的最后階段。
不過,《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者發(fā)現(xiàn),無論是3月份的招股書上會稿,還是4月剛披露的招股書注冊稿,華寶新能對于便攜儲能產(chǎn)品募投擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后的新增產(chǎn)能情況、投資回報率測算等,都只字未提。而相關規(guī)定要求,創(chuàng)業(yè)板招股書對擴產(chǎn)或新產(chǎn)品開發(fā)的募集資金,都應結(jié)合項目達產(chǎn)后新增產(chǎn)能情況,對市場前景進行分析。
此外,華寶新能實控人曾經(jīng)控制的其他企業(yè)及相關信披,還有大供應商,也有值得注意之處。
核心產(chǎn)品募投擴產(chǎn)
未披露新增產(chǎn)能
華寶新能并非資本市場新丁,2017年曾掛牌新三板,2019年退出新三板。此次IPO,公司擬募資67620萬元,其中19843.12萬元用于便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目,25164.34萬元用于品牌數(shù)據(jù)中心建設項目,其余用于補充流動資金等兩個項目。
盡管便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目不是華寶新能此次使用IPO募資最多的項目,但對公司而言應是核心募投項目。因為公司在招股書注冊稿(以下簡稱“招股書”)中表示,自身為便攜儲能品牌企業(yè),便攜儲能產(chǎn)品為公司的核心產(chǎn)品。
2019年至2021年,華寶新能便攜儲能產(chǎn)品的銷售金額分別為24968.16萬元、89251.20萬元和183505.28萬元,占公司同期營收比例高達78%-84%。便攜儲能產(chǎn)品對華寶新能的重要性不言而喻。
華寶新能在招股書中介紹募資對公司主業(yè)發(fā)展的貢獻時,首先提及的也是便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目。
“儲能產(chǎn)品的普及將推動綠色能源的高效利用,是全球能源變革的重要影響因素之一。2019年公司轉(zhuǎn)型后,產(chǎn)能利用率達到92.35%,2020年躍升至108.99%,2021年達到102.48%,產(chǎn)能已超負荷。公司通過募集資金建設便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目解決產(chǎn)能問題,向市場提供更多規(guī)格的、質(zhì)量更加穩(wěn)定的、具備更先進技術的便攜儲能產(chǎn)品,以此豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣,打造出優(yōu)勢產(chǎn)品集群,從而有利于維護公司現(xiàn)有客戶,并滿足多樣化的市場需求,在全球開拓更廣闊的新興市場。”
按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第28號——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書》,第九十五條明確指出——“募集資金用于擴大現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能的,發(fā)行人應結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)品報告期內(nèi)的產(chǎn)能、產(chǎn)量、銷量、產(chǎn)銷率、銷售區(qū)域,項目達產(chǎn)后產(chǎn)品新增的產(chǎn)能、產(chǎn)量以及本行業(yè)的發(fā)展趨勢、相關產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手等情況,對項目的市場前景進行分析。募集資金用于新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)的,發(fā)行人應結(jié)合新產(chǎn)品的市場容量、主要競爭對手、行業(yè)發(fā)展趨勢、技術保障、項目投產(chǎn)后新增產(chǎn)能情況,對項目的市場前景進行分析。”
也就是說,華寶新能便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目應結(jié)合項目達產(chǎn)后產(chǎn)品新增產(chǎn)能,對項目的市場前景進行分析。而且,有募投項目涉及產(chǎn)能提升的企業(yè),在IPO招股書中通常還會結(jié)合內(nèi)部測算的投資回報情況,以說明項目的前景及合理性、必要性。
蹊蹺的是,翻閱華寶新能無論此前的招股書上會稿,還是最新的招股書注冊稿,對公司便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后的新增產(chǎn)能情況只字未提,更遑論項目投資回報情況測算。
2021年大擴產(chǎn)后
產(chǎn)銷率明顯下滑
華寶新能在招股書中披露了報告期內(nèi)的便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率——理論產(chǎn)能方面,2021年81.49萬臺,2020年36.19萬臺,2019年26.62萬臺;同期產(chǎn)量分別為83.51萬臺、39.45萬臺、24.59萬臺,同期產(chǎn)能利用率分別為102.48%、108.99%、92.35%。
公司稱,“2020年度及2021年1-6月份,公司便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均超過100%,主要系由于客戶需求提升,公司積極擴大生產(chǎn),導致公司實際產(chǎn)量超過理論產(chǎn)能,后續(xù)公司通過擴建產(chǎn)線等方式提高公司產(chǎn)能。”
此外,華寶新能招股書還披露了公司機器設備原值與產(chǎn)能的匹配情況(見圖一)——2021年機器設備原值2409.47萬元,電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個;2020年機器設備原值747.17萬元,電芯加工產(chǎn)能1811.00萬個;2019年機器設備原值348.30萬元,電芯加工產(chǎn)能1126.50萬個。機器設備原值與電芯加工產(chǎn)能匹配上為2021年0.50元/個,2020年0.41元/個,2019年0.31元/個。
圖一:華寶新能招股書中機器設備與產(chǎn)能匹配情況截圖
公司的說法是,“報告期內(nèi),公司機器設備原值與電芯加工產(chǎn)能的比值持續(xù)較快上升,主要是隨著公司便攜儲能產(chǎn)品的功率提升、容量增大,對產(chǎn)品檢測要求更高,公司新購入分析檢測設備和其他生產(chǎn)機器設備,提升檢測能力及滿足生產(chǎn)需求,單位產(chǎn)能用到的機器設備原值上升。”
按照華寶新能在招股書中所披露,“公司生產(chǎn)的便攜儲能產(chǎn)品中搭載了數(shù)量較多的鋰離子電芯”,也就是說,公司電芯加工產(chǎn)能以及產(chǎn)能增長情況,大致可以與便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能及變化情況對應。
從公司2021年電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個來看,是2020年電芯加工產(chǎn)能1811.00萬個的2.7倍左右,也基本與公司便攜儲能產(chǎn)品理論產(chǎn)能提升情況對應。而以2021年計算,1個便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能,大致對應59.25個的電芯加工產(chǎn)能;2020年1個便攜儲能產(chǎn)品的產(chǎn)能,大致對應50.04個的電芯加工產(chǎn)能。
可見,華寶新能2021年生產(chǎn)的單個便攜儲能產(chǎn)品平均使用電芯數(shù)量增加了,這與公司表示“2020年度隨著1000Wh以上容量段便攜儲能產(chǎn)品在境外各平臺的全面上線,產(chǎn)品銷量增加”的說法能夠?qū)?/p>
那么,結(jié)合華寶新能2021年機器設備原值近2410萬元,較2020年大幅增長1650萬元左右,公司2021年產(chǎn)能大幅提升的背后,應當是大量新購機器設備的新建產(chǎn)能所致。
這從公司固定資產(chǎn)變化也能佐證。招股書顯示,華寶新能固定資產(chǎn)(凈值,下同)2021年為3100.38萬元,2020年為1168.65萬元,2019年為263.76萬元。2021年固定資產(chǎn)中,機器設備2095.67萬元(原值2409.47萬元,成新率為86.98%),運輸工具301.96萬元,辦公設備702.75萬元。而2020年固定資產(chǎn)中,機器設備為574.52萬元,運輸工具395.03萬元,辦公設備199.10萬元。
計算可知,華寶新能2021年的機器設備凈值較2020年增加了1500萬元以上,應當是新購機器設備所致,也意味著公司所稱的“積極擴大生產(chǎn)”,關鍵在于大幅新購了機器設備。
此外,查詢深圳生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)發(fā)現(xiàn),2021年公示過公司的三個新建或擴建項目的竣工環(huán)保驗收信息,這三個項目在公司招股書中都有對應用途為廠房、生產(chǎn)經(jīng)營、倉庫等房屋的租賃信息,面積合計接近14000平米。
不過,2021年大幅新購機器設備后,便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能提升1.5倍左右的華寶新能,便攜儲能產(chǎn)品銷量雖然大增,卻沒有同步消化增長后的產(chǎn)能和產(chǎn)量,當年銷量為66.36萬臺,產(chǎn)銷率為79.46%,較2020年明顯下滑。2020年產(chǎn)量39.45萬臺以下,公司銷量34.58萬臺,產(chǎn)銷率為87.67%。
此外,從公司報告期內(nèi)的便攜儲能產(chǎn)品銷量變化看,2020年增長100%,2021年增長91.90%,雖然依舊保持著高增長,但增速有所放緩。
募投擴產(chǎn)或令產(chǎn)能
再暴增數(shù)倍
由于華寶新能的機器設備原值與電芯加工產(chǎn)能,以及電芯加工產(chǎn)能與便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能,都存在匹配或?qū)P系,通過機器設備原值、電芯加工產(chǎn)能,能夠大致測算公司便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后的新增產(chǎn)能。
華寶新能招股書中便攜儲能產(chǎn)品擴產(chǎn)項目投資概算顯示,設備購置費用9851.18萬元,場地費用3196.36萬元,鋪底流動資金5714.04萬元,其余為軟件購置費、管理人員費用、項目預備費用。根據(jù)招股書其它處披露,場地費用應為光明區(qū)光明高新園招商局智慧城A4棟租賃費用,該房屋面積約為23368平米,用途為生產(chǎn)經(jīng)營。
如果上述設備購置費用9851.18萬元全部用于購買機器設備,按照華寶新能招股書披露的2021年機器設備原值與產(chǎn)能匹配為0.50元/個計算,公司在該募投項目達產(chǎn)后的電芯加工產(chǎn)能將高達19702萬個左右,相當于公司2021年電芯加工產(chǎn)能4828.12萬個的4倍以上。
若以2021年1個便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能大致對應59.25個的電芯加工產(chǎn)能測算,華寶新能該募投項目達產(chǎn)后的便攜儲能產(chǎn)品新增產(chǎn)能可能高達332萬個以上,相當于公司2021年便攜儲能產(chǎn)品的理論產(chǎn)能81.49萬臺、實際產(chǎn)量83.51萬臺的4倍左右,更接近2021年銷量5倍。
即便上述設備購置費中部分用于采購辦公設備,華寶新能募投擴產(chǎn)項目達產(chǎn)后的產(chǎn)能,應當也遠超2021年的產(chǎn)能、實際產(chǎn)量。
顯然,面對IPO募投帶來的可能新增332萬個以上的便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能,以公司2021年產(chǎn)銷率明顯下滑和2021年銷量增長有所放緩來看,華寶新能銷售能否繼續(xù)保持高增長和充分消化可能增長更猛的募投項目新增產(chǎn)能,值得關注。
那么,華寶新能招股書中對于公司核心產(chǎn)品募投擴產(chǎn)項目的新建產(chǎn)能或內(nèi)部測算的投資回報情況,為何未進行披露?公司認為這是否會影響信披完整性?便攜儲能產(chǎn)品募投項目是否會確實造成產(chǎn)能的暴增?
公司2021年大幅新購機器設備后便攜儲能產(chǎn)品產(chǎn)能提升1.5倍左右、產(chǎn)量提升1倍以上,但產(chǎn)銷率卻從2020年的87.67%下降至79.46%,原因是什么?這是否與市場競爭更為激烈有關?
2021年產(chǎn)能大幅提升但產(chǎn)銷率明顯下滑情況下,測算的公司募投項目達產(chǎn)后的便攜儲能產(chǎn)品新增產(chǎn)能最高可能相當于公司2021年產(chǎn)量的4倍左右、可能接近2021年銷量5倍左右,公司能否充分消化可能大增的新增產(chǎn)能?公司如何看待核心產(chǎn)品擴產(chǎn)募投項目的必要性、合理性?
就上述疑問,《大眾證券報》明鏡財經(jīng)工作室記者曾致電并通過電郵發(fā)去采訪函,截至發(fā)稿時未收到回復。對于華寶新能其它情形,本報將繼續(xù)跟蹤。
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