伴隨動力電池原材料價格不斷上漲，相關(guān)公司的業(yè)績也一飛沖高，作為小家電企業(yè)中的轉(zhuǎn)型者，天際股份家電+鋰離子電池材料雙主業(yè)發(fā)展模式已經(jīng)進(jìn)入到第七個年頭，近日，天際股份先后發(fā)布了2021年報及2022年第一季度財報，受益于新能源車市場需求增長及鋰電池原材料價格上漲，天際股份報告中鋰電材料業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，但是小家電業(yè)務(wù)則處于虧損狀態(tài)。

受益動力電池原材料價格上漲，鋰電材料業(yè)務(wù)迎爆發(fā)

天際股份2021年年報及第一季度業(yè)績預(yù)報數(shù)據(jù)顯示，2021年天際股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.5億元，同比增長203.24%，扣非凈利潤為7.4億，同比增長44倍。2022年第一季度天際股份實(shí)現(xiàn)凈利潤為4—4.4億元，同比增長742.8%-827.08%。

從數(shù)據(jù)來看，天際股份的業(yè)績表現(xiàn)無疑是非常亮眼的，作為一家小家電發(fā)跡的企業(yè)，廣東天際電器股份有限公司成立于1996年，主打電燉鍋、隔水燉、養(yǎng)生壺、電熱水壺等廚房小家電產(chǎn)品，尤其是陶瓷類的電燉鍋是其最為依賴的賽道。2014、2015年的營收分別為4億、4.12億，其中陶瓷烹飪家電(包括陶瓷隔水燉、陶瓷電燉盅、陶瓷電燉鍋、陶瓷電飯煲、陶瓷煮粥鍋、陶瓷養(yǎng)生煲等)的營收占比達(dá)到84.35%、86.76%，對應(yīng)的這一時期也正是廚電小家電發(fā)展的黃金期。

但是廚房小家電產(chǎn)品并不能持續(xù)帶來高增長，天際股份也早早就開始布局其他產(chǎn)業(yè)，挖掘第二增長曲線，2016年，天際股份收購江蘇新泰材料科技有限公司(下稱江蘇新泰)100%股權(quán)，小家電業(yè)務(wù)不再獨(dú)霸天下，天際股份的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換為家電+鋰離子電池材料雙主業(yè)運(yùn)營模式。

江蘇新泰的核心業(yè)務(wù)為六氟磷酸鋰，這是鋰電池的重要原材料，但是天際股份轉(zhuǎn)型鋰電材料業(yè)務(wù)也并非一帆風(fēng)順，查詢2017年以來的年報數(shù)據(jù)，2017-2021年，天際股份鋰電業(yè)務(wù)營收分別為3.98億、4.3億、3.4億、4.18億、18.9億元，相對應(yīng)的家電業(yè)務(wù)營收分別為4.47億、4.3億、4.34億、3.17億、3.6億，可以觀察到，2017年-2019年，家電業(yè)務(wù)收入是高于鋰電池原材料收入的，但是2020年后，這一情況開始轉(zhuǎn)變，天際股份的鋰電材料業(yè)務(wù)開始占上風(fēng)，2021年，鋰電材料業(yè)務(wù)占總體營收的占比超過80%，家電業(yè)務(wù)不足20%。

背后是鋰電池原材料價格的的發(fā)展脈絡(luò)，2017-2019年，受新能源車補(bǔ)貼紅利的減少，同時鋰電池原材料價格不斷下跌，江蘇新泰2016、2017、2018三年累計利潤并未達(dá)到天際股份并購時承諾的凈利潤目標(biāo)。反饋到天際股份的凈利潤上，2018、2019、2020年，天際股份扣非凈利潤分別為虧損3.16億、虧損3.25億、虧損0.17億，直到2020-2021年鋰電池原材料價格大幅上漲，這一狀況才得以緩解。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,六氟磷酸鋰市場價格從2020年8月份的69500元/噸一路上漲至2022年3月2日的590000元/噸,持續(xù)上漲19個月,漲幅達(dá)到748.92%。天際股份此次的業(yè)績大幅上漲正是依賴于背后市場環(huán)境轉(zhuǎn)換。

家電企業(yè)發(fā)展其他業(yè)務(wù)增長曲線，這在業(yè)內(nèi)并不鮮見，而天際股份的轉(zhuǎn)型也非常具有代表性，鋰電池作為熱門賽道，正如今天諸多家電企業(yè)瞄準(zhǔn)了新能源車賽道一般，而天際股份的業(yè)績深受政策以及原材料價格漲跌的影響。有業(yè)內(nèi)人士分析，鋰電池原材料價格上漲或?qū)⒊掷m(xù)2022年整年。這對于天際股份可能是一個利好，但是市場總有起伏，如何能持續(xù)盈利，也是天際股份需要思考的一個問題。

家電業(yè)務(wù)依賴單一賽道，欲擴(kuò)充產(chǎn)品線

不過，回歸到天際股份的“本業(yè)”上來，其在小家電業(yè)務(wù)上的遠(yuǎn)景又如何呢?2020年，天際股份家電業(yè)務(wù)虧損3250萬元，2021年仍然處于虧損狀態(tài)，但是天際股份并未公布具體的虧損額度。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年，電燉鍋市場規(guī)模大概在11.4億左右，相對于140億的廚房小家電市場，電燉鍋體量較小，奧維云網(wǎng)小電大數(shù)據(jù)事業(yè)部研究經(jīng)理嚴(yán)樂雨表示，“電燉鍋品類更迎合健康方面需求，屬于次次剛需品類，在廚房里面不溫不火，本身規(guī)模不算很大，滲透率也不高，發(fā)展的比較緩慢。”

品牌格局方面，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年電燉鍋線上 Top5品牌是蘇泊爾、小熊、美的、天際、九陽，其中天際股份市場份額占比為12.5%，同比下滑3.6%。作為一個發(fā)展時間不短的老品牌，天際竟然比不上后來者居上的小熊，天際股份方面表示家電業(yè)務(wù)虧損受“房地產(chǎn)行業(yè)萎縮及疫情等因素影響”，嚴(yán)樂雨認(rèn)為，“天際品牌在年輕消費(fèi)者的迎合上可能差一些，尤其是在產(chǎn)品升級方向上，對年輕群體消費(fèi)趨勢關(guān)注不夠。”

面對鋰電材料業(yè)務(wù)風(fēng)光大好，家電業(yè)務(wù)虧損的現(xiàn)狀，有關(guān)注天際股份的人士表示，天際股份會不會將家電業(yè)務(wù)逐漸剝離，針對此疑問，天際股份董事長兼總經(jīng)理吳錫盾在2021年度業(yè)績網(wǎng)上說明會上表示，“小家電業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)板塊，自公司成立以來傳承多年。近年來，受房地產(chǎn)行業(yè)萎縮及疫情等因素的影響，小家電行業(yè)增速放緩，公司小家電產(chǎn)品銷售壓力增大，2021年度有所虧損。然而，公司深耕小家電行業(yè)多年，在產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)、品牌等方面都有雄厚的基礎(chǔ)和優(yōu)勢，公司調(diào)整了經(jīng)營管理團(tuán)隊，重新建立激勵機(jī)制，目前整改措施已初見成效，2022年度有望扭虧為盈。”

據(jù)悉，為了改善家電業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)狀，在產(chǎn)品端，天際股份將擴(kuò)充產(chǎn)品線，增加新的產(chǎn)品品類，降低電燉鍋、隔水燉占比過大的風(fēng)險，同時優(yōu)化原產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對重點(diǎn)產(chǎn)品制定專項(xiàng)經(jīng)營方案，力求重點(diǎn)突破。

看來天際股份也意識到了過于依賴電燉鍋單一品類讓企業(yè)受限，據(jù)天際股份年報顯示，2021年，小家電產(chǎn)品的毛利率為18.23%，查詢另外幾家小家電企業(yè)，2020年，蘇泊爾電器行業(yè)的毛利率為24.58%，九陽股份家電行業(yè)毛利率為31.28%，小熊電器廚房小家電類毛利率也都在30%以上，最高的電熱類廚房小家電毛利率達(dá)到35.69%，對比起來，天際股份小家電業(yè)務(wù)毛利率無疑是最低的。

另一方面，廚房小家電行業(yè)去年整體表現(xiàn)不振，在經(jīng)歷過疫情初期的短期上漲之后，去年多個廚房小家電品類出現(xiàn)下滑，而對于廚房小家電的后市發(fā)展，多家機(jī)構(gòu)表示“仍然承壓”，天際股份目前并未透漏將會擴(kuò)充哪些新產(chǎn)品，不過如果繼續(xù)選中廚房小家電賽道無疑仍然會面臨激烈的競爭。

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