配合著一句頗具諷刺意味的標題,知名做空機構渾水向近期剛官宣了好消息的歡聚集團發(fā)起狙擊,而歡聚集團最近剛和百度敲定了旗下直播業(yè)務YY的出售事宜。
美國時間11月18日,渾水在社交媒體上公開表示,正在做空美股上市公司歡聚集團,聲稱歡聚直播業(yè)務90%收入為假,歡聚集團的海外版本BIGO LIVE 80%收入造假。
受此影響,歡聚集團股價瞬間跳水,盤中跌幅一度逼近30%。截至當日收盤,歡聚集團大跌26.48%,報收73.66美元,市值蒸發(fā)21.5億美元(約合人民幣141億元)。
11月19日,針對上述做空,歡聚集團在回應《國際金融報》記者采訪時稱,渾水的報告充滿了對直播行業(yè)和直播生態(tài)的無知,報告中邏輯不清、數(shù)據(jù)混亂、以偏概全,包含了大量的錯誤。
當日稍晚,歡聚集團在官方網(wǎng)站上公開反駁渾水報告,稱該報告包含大量錯誤的信息和陳述,以及誤導性結論。渾水的質疑是因為不了解整個直播行業(yè)的商業(yè)模式,歡聚集團相關的運營數(shù)據(jù)都有同行業(yè)數(shù)據(jù)可參考,符合行業(yè)邏輯。公司有強大的現(xiàn)金流和現(xiàn)金儲備。歡聚集團收購BIGO時,嚴格遵循了應有的公司治理流程,并獲得了所有必要的批準。
歡聚集團表示,為了展現(xiàn)公司對長期前景的信心,歡聚集團將繼續(xù)執(zhí)行3億美元股票回購計劃。
90%直播收入注水?
官網(wǎng)資料顯示,歡聚集團于2005年4月成立,是一家面向全球的社交媒體平臺,2012年11月2日在美國納斯達克上市。旗下業(yè)務覆蓋直播、短視頻、社交、電商、教育、金融等領域,核心產(chǎn)品包括YY、BIGO LIVE、Likee、HAGO等。2019年3月,歡聚集團以約22億美元估值全資收購海外視頻社交平臺BIGO。
作為國際知名做空機構,渾水來頭也不小,曾做空過輝山乳業(yè)、瑞幸咖啡、安踏等知名企業(yè)。廈門言起私募交易員Dorian此前曾告訴《國際金融報》記者,渾水公司的CarsonBlock本人是律所出身,曾在投行做過IBD,熟悉上市流程以及審計業(yè)務,有嫻熟的調查取證技巧,且尤為擅長交叉詢問。其父也是經(jīng)驗豐富的股票分析師,熟悉上市公司。這也是渾水公司的背景,因此被做空的公司不可掉以輕心。
《國際金融報》記者注意到,此次狙擊歡聚時代,渾水更是采用了“雙管齊下”的方式:第一步是通過自動化手段收集和分析1.156億次交易的宏觀數(shù)據(jù);第二種方法是傳統(tǒng)的Muddy Waters技術,包括審查文件和賬目、臥底實地調查和人力資源。
渾水直言,通過長達一年的調查發(fā)現(xiàn),YY直播大約90%是欺詐的。
渾水表示之所以看空歡聚集團,是因為他們認為歡聚集團是一個價值數(shù)十億美元的騙局。“我們得出的結論是,YY公司的組件業(yè)務規(guī)模只是其報告規(guī)模的一小部分,而該公司報告的用戶指標、收入和現(xiàn)金余額基本上都是虛假的。”
在這份做空報告中,渾水直擊YY直播是一個充滿幻想的生態(tài)系統(tǒng),所謂的高收入主播實際上只拿了所報薪酬的一小部分,而“所謂獨立的渠道所有者”實際上在很大程度上由YY控制,以促成虛假交易。
渾水表示,大量的打賞粉絲(付費用戶)幾乎全部是YY公司內部網(wǎng)絡的機器人(約占YY現(xiàn)場禮物數(shù)量的50%)、來自外部的機器人以及主播自己來回給自己送禮物等。此外,渾水還質疑管理主播的公會也參與造假。根據(jù)對比YY的財報和五大公會的企業(yè)征信報告,渾水質疑,2018年這些公會的收入不到歡聚集團公布的15%。
“直播數(shù)據(jù)中有水分本身并不奇怪,但達到90%則未免言之過甚。”產(chǎn)業(yè)時評人張書樂向《國際金融報》坦言,直播行業(yè)確實存在一些托,進行誘導和氣氛烘托,但如果造假九成,就算平臺能勉強燒錢運營,主播們也難以生存。
不過,做空報告稱,調查者曾經(jīng)造訪YY丹東辦公室。該辦公室負責人舉例稱,網(wǎng)紅崔阿扎未來兩年實際收入為月工資15萬-20萬元,這與外界預估的1500萬元禮物分成相差數(shù)倍。
對此,張書樂認為,直播行業(yè)的數(shù)據(jù)確實有一定的水分,不過造成水分的原因很多,主流并非主動摻水,而是統(tǒng)計上存在一些問題,比如刷單、刷榜行為難以被排查。
北京郝俊波律師事務所律師郝俊波在接受《國際金融報》記者采訪時直言,如果有做空報告這種公開的信息顯示公司可能存在證券欺詐的情況,從而對投資者造成損失,那么(做空報告)就可以作為初步的公開證據(jù)和信息來提起證券訴訟。他預計可能很快就會有投資者去法院起訴YY。
在郝俊波看來,如果不利消息繼續(xù)發(fā)酵,未來勢必會影響到歡聚集團的業(yè)績。
不過,在互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師看來,這個事情雖然短期內會對歡聚集團產(chǎn)生影響,但長期來看,只要公司的基本面沒問題,外界對這一次的做空沒有必要過于擔心。
百度收購或生變
時間點頗為湊巧的是,就在前幾日,被互聯(lián)網(wǎng)圈內人士廣泛關注的“百度收購YY直播”一事剛獲得官方的“蓋章”。
11月17日,百度與歡聚集團簽署了最終約束性協(xié)議,全資收購歡聚集團國內直播業(yè)務(即“YY直播”),總交易金額約為36億美元,交易預期將于2021年上半年完成交割。
不過,渾水方面則聲稱早已開始對歡聚時代進行調查,且未料到百度會收購YY。
在長達71頁的做空報告開篇,渾水就聲稱,過去10年里,在全球資本市場的下水道里,諷刺從來都是供不應求的。“然而,對于百度宣布有意從歡聚集團手中收購YY直播這一超現(xiàn)實事件,我們沒有任何準備”。
此前,百度收購YY直播被視作“一場各取所需的婚姻”。在業(yè)界看來,YY目前已將業(yè)務重心放置在海外市場,急需大量資金支撐,同時國內監(jiān)管趨嚴,因此通過出售營收見頂?shù)膰鴥葮I(yè)務,可為后續(xù)業(yè)務結構調整提供彈藥。而百度正發(fā)力直播賽道,本身仍具有龐大的搜索流量,可以為YY國內直播業(yè)務提供流量池,從而帶動變現(xiàn)能力的進一步提升,同時通過在直播領域的市場份額和營收增加,為后續(xù)業(yè)績及財報提供助力。
在百度2020第三季度財報電話會議上,百度CEO李彥宏針對收購YY直播一事還回應稱,百度擁有3億日活用戶,并購YY對于流量變現(xiàn)是非常自然的。YY作為一個體量很大的直播平臺,已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗,百度直播有很多可以進行借鑒和學習的地方。
當日,歡聚集團也發(fā)布了2020年Q3財報,營收62.86億元,同比增長36.1%,凈利潤8.09億元,同比增長64%。BIGO的營收達到33.948億元,同比增長120.8%。
如今,隨著做空公告的發(fā)布,百度收購YY直播一事或將埋上一層陰影。
渾水稱,百度可能會在隨后的深入調查中發(fā)現(xiàn)這些問題。它甚至還在報告中對百度直言:“你宣布要支付你市值的7%現(xiàn)金來收購一家?guī)缀跬耆瞧墼p的公司。在盡職調查中,這一規(guī)模巨大的欺詐是逃避不了的。你說百度有真正的道德和對法律的尊重嗎?告訴我們。”
“如果做空屬實,對于YY來說,股價下跌是必然的,但應該不至于影響收購。因為,對于百度來說,它迫切需要的不是既有的一些直播數(shù)據(jù),而是YY作為平臺,在知識直播上的經(jīng)驗和用戶(含主播、觀眾)留存。”張書樂進一步向記者表示。
截至記者發(fā)稿,就渾水做空歡聚集團一事,百度方面尚未予以回應。
關鍵詞: 歡聚集團
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