進(jìn)入4月份，中概股集體“水逆”。繼瑞幸咖啡自曝偽造22億交易后，好未來(lái)、愛(ài)奇藝、跟誰(shuí)學(xué)也相繼“出事”。十年前的中概股做空潮要重演?

好未來(lái)自曝員工造假

北京時(shí)間4月8日早間，好未來(lái)教育集團(tuán)發(fā)布公告稱，在例行內(nèi)部審計(jì)過(guò)程中，公司懷疑問(wèn)題員工與外部供應(yīng)商合謀，偽造合同等文件，錯(cuò)誤夸大“輕量級(jí)(Light Class)”銷售數(shù)據(jù)，在截至2020年2月29日結(jié)束的2020財(cái)年中，Light Class銷售占公司2020財(cái)年總收入的3%到4%。

好未來(lái)公告截圖。

消息發(fā)布后，8日，好未來(lái)在美股非交易時(shí)段股價(jià)一度跌超28%，當(dāng)天收盤(pán)大跌6.74%。

多只基金及外資大行受到波及。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有10家QDII基金持有好未來(lái)，嘉實(shí)海外中國(guó)股票持有最多，共有45.03萬(wàn)股。前十大股東中，瑞銀、摩根士丹利等知名投資大行均在其中。

至于好未來(lái)為何會(huì)選擇自曝，在廣東凡德投資有限公司總經(jīng)理陳尊德看來(lái)，“在現(xiàn)在消息這么通透的環(huán)境下，自曝比其他機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)可能會(huì)更好地維護(hù)公司的形象。”

在年報(bào)披露關(guān)鍵時(shí)期，除了和瑞幸咖啡一樣選擇自曝之外，巧合的是，好未來(lái)之前也曾遭國(guó)際知名做空機(jī)構(gòu)渾水做空。

2018年6月13日，渾水曾發(fā)布針對(duì)好未來(lái)的做空?qǐng)?bào)告，質(zhì)疑其至少自2016年起財(cái)報(bào)造假，欺詐性地創(chuàng)造利潤(rùn)。受報(bào)告影響，當(dāng)天好未來(lái)股票盤(pán)中跌幅一度超過(guò)15%。不過(guò)，好未來(lái)隨后表示，報(bào)告指控包含大量錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的猜測(cè)以及對(duì)事件的惡意解讀。

愛(ài)奇藝、跟誰(shuí)學(xué)相繼被做空

近日，“水逆”的還有大型視頻網(wǎng)站愛(ài)奇藝和在線教育機(jī)構(gòu)跟誰(shuí)學(xué)。

渾水7日在推特上表示，其協(xié)助Wolfpack Research對(duì)愛(ài)奇藝進(jìn)行了研究，隨后做空了愛(ài)奇藝股票。Wolfpack Research稱，愛(ài)奇藝早在2018年IPO之前就存在欺詐行為;估計(jì)愛(ài)奇藝去年?duì)I收夸大約80-130億元，將用戶數(shù)量夸大約42%-60%。

不過(guò)愛(ài)奇藝隨后發(fā)布聲明否認(rèn)造假，稱Wolfpack Research于4月7日發(fā)布的做空?qǐng)?bào)告包含大量錯(cuò)誤、未經(jīng)證實(shí)的陳述以及與愛(ài)奇藝有關(guān)的誤導(dǎo)性結(jié)論和解釋。

市場(chǎng)上，愛(ài)奇藝7日盤(pán)中股價(jià)一度閃崩超10%，但最終收漲逾3%，8日則大跌4.57%。愛(ài)奇藝第一大股東百度7日跌逾1%，8日跌4.38%;港股上市的第二大股東小米8日股價(jià)收跌2.86%。

陷入“財(cái)務(wù)造假”風(fēng)波，被做空的還有在線教育機(jī)構(gòu)跟誰(shuí)學(xué)。2月，做空機(jī)構(gòu)Grizzly Research在報(bào)告中稱，跟誰(shuí)學(xué)2018年凈利潤(rùn)夸大74.6%，刷單虛增學(xué)生人數(shù)。

4月3日，跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布2019年年報(bào)，成為第一家披露財(cái)報(bào)的中概股，在財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑下，當(dāng)日股價(jià)暴跌15.52%。

4月6日，跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布公告回應(yīng)投資者關(guān)于財(cái)務(wù)審計(jì)的相關(guān)疑問(wèn)，稱德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的是標(biāo)準(zhǔn)的、無(wú)保留的審計(jì)意見(jiàn)書(shū)，相關(guān)表述與其他機(jī)構(gòu)不同是依據(jù)薩班斯-奧克斯利法案的相關(guān)規(guī)定。

4月8日，面對(duì)質(zhì)疑，跟誰(shuí)學(xué)創(chuàng)始人兼CEO陳向東在媒體溝通會(huì)上表示，跟誰(shuí)學(xué)所有經(jīng)營(yíng)行為和業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)都是以誠(chéng)信為基礎(chǔ)，從不弄虛作假。

不過(guò)市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)7日大跌3.51%，8日再度大跌6.1%。

中概股頻被做空，瑞幸造假風(fēng)波余震？

4月2日，瑞幸咖啡自曝首席運(yùn)營(yíng)官等偽造22億交易，坐實(shí)了渾水的做空質(zhì)疑。

瑞幸咖啡自曝家丑后，不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此舉可能會(huì)拖累中概股公司，讓美股市場(chǎng)對(duì)中概股產(chǎn)生信任危機(jī)。

魅族前副總裁李楠也在微博上稱，瑞幸其實(shí)不是用美國(guó)投資人的錢(qián)在補(bǔ)貼用戶，實(shí)際上是用中概股在全球最大資本市場(chǎng)的信用在套現(xiàn)。“納斯達(dá)克的中概股信用，他一口氣給割了。”

資料圖：瑞幸咖啡門(mén)店一角。 王珊珊 攝

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清表示，愛(ài)奇藝等集中出事，很重要的一個(gè)原因就是瑞幸事件做了鋪墊。“做空?qǐng)?bào)告可能早就已經(jīng)寫(xiě)完，準(zhǔn)備好了，只是在等待一個(gè)好的時(shí)機(jī)來(lái)發(fā)布。”

“瑞幸事件引起了國(guó)際投資者對(duì)中概股公司的信任危機(jī)。在這個(gè)信任危機(jī)的基礎(chǔ)上去做空中概股，容易起到放大恐慌的作用，加大做空的效果。”況玉清指出。

在陳尊德看來(lái)，中概股頻頻被做空，除了國(guó)外對(duì)中國(guó)公司的數(shù)據(jù)存在質(zhì)疑，還有兩方面因素，一是美股市場(chǎng)表現(xiàn)不是很好，市場(chǎng)資金鏈較緊，對(duì)做空機(jī)構(gòu)來(lái)講是比較好的做空時(shí)間點(diǎn)。二是中概股表現(xiàn)比美股指數(shù)要強(qiáng)，二級(jí)市場(chǎng)估值相對(duì)偏高，在這種情況下，做空有一定的下跌空間。

中概股做空潮會(huì)上演？

其實(shí)，在美股市場(chǎng)上，中概股由于其特性，被渾水等做空機(jī)構(gòu)“狙擊”事件就沒(méi)斷過(guò)，不過(guò)最大一次做空潮在十年前。

2010年3-4月，美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)和美國(guó)證券交易委員會(huì)調(diào)查通過(guò)反向收購(gòu)轉(zhuǎn)板上市企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題和審計(jì)機(jī)構(gòu)，數(shù)次提出針對(duì)中國(guó)概念股的質(zhì)疑。

中概股處于風(fēng)口浪尖時(shí)，2010年6月，渾水公司成立，隨后發(fā)布關(guān)于東方紙業(yè)的做空?qǐng)?bào)告，拉開(kāi)瘋狂“狙擊”中概股的序幕。

此后綠諾科技、中國(guó)高速頻道、多元環(huán)球水務(wù)等公司因涉嫌“造假”遭渾水、香櫞等機(jī)構(gòu)做空，導(dǎo)致退市。數(shù)據(jù)顯示，2010-2011年遭遇停牌退市的中概企業(yè)總數(shù)達(dá)到42家，其中28家被勒令退市，1家因破產(chǎn)而退市。

不過(guò)，做空機(jī)構(gòu)對(duì)中概股的“狙擊戰(zhàn)”中，也有失敗的例子。2009年和2012年，新東方曾先后兩次遭遇香櫞和渾水的做空，最終安然無(wú)恙。

雖然做空機(jī)構(gòu)不是“百發(fā)百中”，但現(xiàn)在不少人擔(dān)心，十年前的中概股“做空潮”將再次上演。

況玉清認(rèn)為，不排除接下來(lái)會(huì)有更多的中概股公司會(huì)相繼遭到做空。“短期之內(nèi)做空會(huì)比較少了，因?yàn)榭蛇x標(biāo)的不多。”陳尊德說(shuō)，但未來(lái)會(huì)是一個(gè)間斷性的事件，因?yàn)橹袊?guó)還會(huì)有很多企業(yè)去海外上市，可能會(huì)出現(xiàn)少數(shù)造假行為。(完)

關(guān)鍵詞： 愛(ài)奇藝發(fā)聲明否認(rèn)造假