□ 瑞幸事件可能引起社會(huì)廣泛質(zhì)疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價(jià)下跌是大概率事件。

□ 做空行為對(duì)中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內(nèi)功”，經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)，讓投資者恢復(fù)信心。

4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡(中國(guó))有限公司宣布，在審計(jì)2019年年報(bào)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后，董事會(huì)成立了一個(gè)特別調(diào)查委員會(huì)。委員會(huì)發(fā)現(xiàn)，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元的交易額，相關(guān)的成本和費(fèi)用也相應(yīng)虛增。素有“小藍(lán)杯”之稱的瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假一事，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

受瑞幸財(cái)務(wù)造假事件持續(xù)發(fā)酵以及其他內(nèi)外部不利因素影響，跟誰(shuí)學(xué)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)等部分曾遭到做空的中概股出現(xiàn)股價(jià)明顯回落。近10個(gè)交易日內(nèi)，有6只納斯達(dá)克市場(chǎng)的中概股跌幅超過(guò)30%，近5個(gè)交易日內(nèi)跌幅超過(guò)10%的中概股有20只。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月7日，涵蓋紐交所、納斯達(dá)克、美國(guó)證券交易所三大市場(chǎng)的中資概念股有250只。

瑞幸事件會(huì)不會(huì)影響中概股赴美IPO的速度?歷史上，美國(guó)證券交易部門曾不只一次對(duì)相關(guān)中概股會(huì)計(jì)舞弊問(wèn)題展開調(diào)查，導(dǎo)致不少公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，迅雷、盛大文學(xué)等公司的IPO進(jìn)程也曾被推遲。尤其是2011年前后，在短短3個(gè)月的時(shí)間里，部分在美上市中國(guó)公司甚至遭停牌。

但是從近幾年中概股IPO情況看，數(shù)量并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。自2018年4月7日至2020年4月7日的2年間，共有76只中概股采用存托憑證或普通股的方式成功赴美IPO，總體IPO數(shù)量增幅未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。今年以來(lái)，中概股IPO數(shù)量為9只，2019年全年為36只，2018年為31只。

與此同時(shí)，中概股融資規(guī)模呈現(xiàn)總體回落態(tài)勢(shì)。從首發(fā)募資總額看，2018年有愛奇藝、拼多多、嗶哩嗶哩等大型IPO項(xiàng)目，首發(fā)募資額分別為22.50億美元、16.26億美元和4.83億美元，而2019年最大的中概股IPO是斗魚、瑞幸咖啡、萬(wàn)達(dá)體育，首募規(guī)模分別為7.74億美元、5.61億美元、1.90億美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在成熟資本市場(chǎng)有較為完善的做空機(jī)制，而研究機(jī)構(gòu)做空的動(dòng)力來(lái)自于從個(gè)股下跌中獲利，但前提是市場(chǎng)認(rèn)可做空?qǐng)?bào)告中指控的內(nèi)容，這往往需要詳實(shí)的證據(jù)。一般來(lái)說(shuō)，職業(yè)做空機(jī)構(gòu)不會(huì)特別針對(duì)某一類股票或者行業(yè)反復(fù)操作。從這個(gè)意義上看，做空行為對(duì)中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內(nèi)功”，經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)，讓投資者恢復(fù)信心。

瑞幸事件會(huì)不會(huì)令中概股融資受到影響?北京至普律師事務(wù)所主任李圣認(rèn)為，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件可能引起社會(huì)廣泛質(zhì)疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價(jià)下跌是大概率事件。此次造假事件時(shí)間跨度、涉及金額等方面都比較嚴(yán)重，將給投資者留下負(fù)面印象,未來(lái)中資企業(yè)赴美上市難度將加大。這種難度體現(xiàn)在審查、監(jiān)管更嚴(yán)厲，投資者更謹(jǐn)慎。如果此次瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件后，能讓普通投資者認(rèn)可監(jiān)管部門對(duì)相關(guān)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等的嚴(yán)厲處罰，民事賠償也能基本實(shí)現(xiàn)的話，將有利于后續(xù)投資者恢復(fù)信任。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 周 琳)

關(guān)鍵詞： 瑞幸事件負(fù)面影響