在北京市海淀區(qū)，離西二旗公交車(chē)站不到百米的距離，便可以看到“Huobi”的招牌，走進(jìn)招牌所在的大廳，左斜上方高高懸掛著一個(gè)平板電視大小的顯示屏，上面如同股票交易界面一般交織著綠色和紅色的陰陽(yáng)線，但比起證券交易所，顯得更加隱蔽而低調(diào)。顯示屏的旁邊，便是全國(guó)三大數(shù)字資產(chǎn)交易所之一火幣的辦公地點(diǎn)。

今年10月5日，根據(jù)港交所公告，火幣的交易所運(yùn)營(yíng)主體已經(jīng)完成對(duì)桐城控股(01611.HK)的收購(gòu)。此番行為被輿論認(rèn)為是火幣意圖借殼上市，火幣集團(tuán)公關(guān)對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，火幣從未回復(fù)上市傳聞，一切以港交所信息為準(zhǔn)。

火幣在經(jīng)歷過(guò)ICO禁令風(fēng)暴之后，為規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)而努力嘗試在國(guó)內(nèi)“去交易所化”?；饚诺囊幻麊T工告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，火幣的交易所辦公室不在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)只負(fù)責(zé)咨詢(xún)、媒體、研究等業(yè)務(wù)?；饚偶瘓F(tuán)公關(guān)也表示對(duì)于涉及交易所的問(wèn)題不予回復(fù)。

在國(guó)內(nèi)政策影響下，業(yè)界對(duì)于代幣與交易所諱莫如深。“幣圈大部分是騙子或投機(jī)分子。”區(qū)塊鏈從業(yè)者張柯鋒直截了當(dāng)?shù)馗嬖V記者。但實(shí)際上，交易所仍然是火幣的主要資產(chǎn)?；饚胖袊?guó)近期在海南成立“區(qū)塊鏈+產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”，但尚未推出具體項(xiàng)目，而面向全球的火幣公鏈在國(guó)內(nèi)也面臨合規(guī)問(wèn)題。

風(fēng)險(xiǎn)未解

今年10月5日，根據(jù)港交所披露的信息，歷時(shí)一個(gè)多月，HuobiGlobalLimited已經(jīng)完成對(duì)桐城控股(01611.HK)的收購(gòu)，10月10日港交所公告顯示，HuobiGlobalLimited及其一致行動(dòng)人最終控股71.93%。根據(jù)火幣集團(tuán)官方平臺(tái)介紹，HuobiGlobalLimited是火幣數(shù)字資產(chǎn)交易所(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“火幣交易所”)的運(yùn)營(yíng)主體。

就在今年7月，火幣創(chuàng)始人李林公開(kāi)否認(rèn)了“借殼上市”的傳言，并承認(rèn)交易所仍然是火幣的核心資產(chǎn)，而交易所在全球范圍內(nèi)都還沒(méi)有完全的合規(guī)，所以借殼上市從操作上存在很大的難度。

火幣交易所主要業(yè)務(wù)包括法幣交易、幣幣交易、杠桿交易三種交易方式，其中法幣交易是指將代幣兌換成人民幣，幣幣交易是指提供多種代幣之間的交易，杠桿交易則是通過(guò)從平臺(tái)借入代幣，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)低價(jià)買(mǎi)入、高價(jià)賣(mài)出賺取差價(jià)的交易活動(dòng)。

2017年10月31日24時(shí)，由于政府的ICO禁令，火幣宣布全面停止所有代幣兌人民幣的交易業(yè)務(wù)(即“法幣交易”)，然而以交易所為中介的場(chǎng)內(nèi)交易雖然已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)生存，但是通過(guò)支付寶等第三方支付手段進(jìn)行的場(chǎng)外交易，仍然在繼續(xù)進(jìn)行。

國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)此也在采取整頓清理措施，據(jù)媒體報(bào)道，2017年9月以來(lái)，央行采取措施屏蔽“出海”虛擬貨幣交易平臺(tái)，約談支付寶來(lái)管控從事虛擬數(shù)字貨幣交易的賬號(hào)。據(jù)透露，截至2018年7月，支付寶已經(jīng)關(guān)閉了3000個(gè)從事虛擬貨幣交易的賬號(hào)。

在這樣的政策環(huán)境下，交易所業(yè)務(wù)顯得尤為敏感。Bytom創(chuàng)始人兼CEO段新星認(rèn)為，此次“借殼上市”不應(yīng)理解為交易所上市，而應(yīng)理解為火幣購(gòu)買(mǎi)上市公司殼，而火幣只是以交易所起家。打包入殼的也是合法合規(guī)的其他業(yè)務(wù)為主，而非殼內(nèi)包入目前尚處于未定性階段的交易所業(yè)務(wù)。

根據(jù)官方信息，目前火幣中國(guó)(即火幣在中國(guó)的業(yè)務(wù)板塊)包括五大業(yè)務(wù)平臺(tái)：火幣研究院、火幣大學(xué)(中國(guó))、火幣labs(中國(guó))、火幣英才和火幣律林，這五大業(yè)務(wù)更偏向于咨詢(xún)、研究和教育領(lǐng)域。火幣交易所的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)展、并購(gòu)以及系統(tǒng)完善等諸多方面似乎更需要融資。

資深區(qū)塊鏈從業(yè)人士黎江認(rèn)為，借殼上市回避不了交易所業(yè)務(wù)。“大家都知道火幣的主要業(yè)務(wù)是交易所，商業(yè)計(jì)劃書(shū)不是為了交易所，這是不可能的。”黎江認(rèn)為，上市是一件好事，可解決融資和品牌問(wèn)題，但其中的合法性問(wèn)題比較難解決。

合法性問(wèn)題背后是代幣所蘊(yùn)藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)?；饚乓晃蛔鲎稍?xún)業(yè)務(wù)的員工告訴記者，數(shù)字貨幣資產(chǎn)(代幣)風(fēng)險(xiǎn)很大，沒(méi)有漲跌幅的控制，波動(dòng)起伏極大，并且還有政策等多方面的影響因素。而對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)，交易所并不做任何保證。

上述火幣員工表示，在火幣交易所通過(guò)投票上幣的各個(gè)代幣，即使是平臺(tái)幣也不能有任何保證。

“大部分幣都是忽悠，沒(méi)有絲毫價(jià)值，純粹是個(gè)賭場(chǎng)炒作，平臺(tái)幣也一樣。”張柯鋒則更為直截了當(dāng)?shù)貙?duì)記者說(shuō)道。他還透露，一些交易所的交易賬號(hào)還存在大量造假的可能。

區(qū)塊鏈應(yīng)用化待解

“不是不可以發(fā)幣或Token，但是應(yīng)該有底層資產(chǎn)或?qū)嶋H有規(guī)模的應(yīng)用做支撐，然后配以嚴(yán)格的監(jiān)管保護(hù)投資人。”張柯鋒說(shuō)道。他曾經(jīng)在2013年持有過(guò)比特幣，算是較早入圈的從業(yè)人士，但他對(duì)于ICO一直保持警惕心理，也有朋友勸他發(fā)幣，但他還是更傾向于投資區(qū)塊鏈底層技術(shù)公司，從今年開(kāi)始將技術(shù)引入實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景中。

在布局區(qū)塊鏈方面，火幣仍然是以交易所為核心，以火幣的平臺(tái)幣HT為核心進(jìn)行擴(kuò)展設(shè)計(jì)。

今年9月30日，火幣中國(guó)落戶(hù)海南，由火幣發(fā)起的“中國(guó)區(qū)塊鏈+產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”正式成立。但是具體落地項(xiàng)目仍然未知。

火幣對(duì)于區(qū)塊鏈的布局從今年初以來(lái)就動(dòng)作頻頻，1月底，火幣Pro發(fā)行火幣全球通用積分計(jì)劃Huobi Token。根據(jù)火幣官方介紹，HT是基于區(qū)塊鏈發(fā)行和管理的積分系統(tǒng)。HT的特點(diǎn)在于全球限定總量為5億枚，并且其中3億枚用于購(gòu)買(mǎi)手續(xù)費(fèi)套餐贈(zèng)送，1億枚用于用戶(hù)獎(jiǎng)勵(lì)及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，1億枚用于團(tuán)隊(duì)激勵(lì)。

記者在火幣交易所中通過(guò)法幣交易，用支付寶花費(fèi)200元購(gòu)買(mǎi)了一位商家所持有的HT，發(fā)現(xiàn)HT的用途為使用HT購(gòu)買(mǎi)VIP，不同等級(jí)的VIP享有不同的手續(xù)費(fèi)折扣，最高可獲得5折交易手續(xù)費(fèi)率優(yōu)惠。同時(shí)，使用HT充當(dāng)保證金，成為法幣交易認(rèn)證商家，可獲得專(zhuān)屬認(rèn)證標(biāo)識(shí)、一對(duì)一客戶(hù)服務(wù)。HT還能夠被用于HADAX上幣投票、HADAX項(xiàng)目方保證金、超級(jí)節(jié)點(diǎn)、超級(jí)伙伴以及火幣全球生態(tài)基金等場(chǎng)景。

段新星告訴記者，類(lèi)似于HT的平臺(tái)幣以功能性代幣屬性為主，例如手續(xù)費(fèi)折扣、上幣投票、積分優(yōu)惠等，但由于有回購(gòu)、銷(xiāo)毀等主觀操作及強(qiáng)制性誘導(dǎo)購(gòu)買(mǎi)操作來(lái)保持價(jià)格，也有一定的證券類(lèi)代幣屬性。

據(jù)悉，平臺(tái)幣是構(gòu)建火幣公鏈的核心要素。HT發(fā)行后，緊接著在今年3月，火幣集團(tuán)宣布上線火幣礦池業(yè)務(wù)，同時(shí)還宣布設(shè)立火幣全球生態(tài)基金。據(jù)媒體報(bào)道，火幣希望借此整合起行業(yè)資源，構(gòu)建一個(gè)以HT為串聯(lián)的行業(yè)生態(tài)圈，對(duì)上下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈加以整合。

今年8月19日，火幣礦池宣布上線火幣礦池全球生態(tài)通證HPT(Huobi Pool Token)，HPT是HT首個(gè)生態(tài)子幣，火幣咨詢(xún)?nèi)藛T表示，火幣后續(xù)還將推出一系列生態(tài)子幣。黎江告訴記者，這樣的生態(tài)子幣的意義在于能夠?qū)⒏鞣N應(yīng)用場(chǎng)景下的社區(qū)連接起來(lái)。一系列的生態(tài)子幣對(duì)于火幣區(qū)塊鏈生態(tài)構(gòu)建具有重要的作用。

但一名區(qū)塊鏈從業(yè)者告訴記者，這種方式在國(guó)內(nèi)是不合法的。“幣目前定性為商品，國(guó)內(nèi)可以持有、買(mǎi)賣(mài)，但不能上交易所。如果上交易所，那就屬于證券或期貨，就屬于違法行為。”該從業(yè)者如是說(shuō)道。

黎江告訴記者，代幣在區(qū)塊鏈的應(yīng)用中起到社區(qū)開(kāi)發(fā)的媒介作用。“沒(méi)有幣，大家跟社區(qū)之間總是沒(méi)有一個(gè)接觸的憑證。同時(shí)幣也應(yīng)該是可交易的，它有收益。沒(méi)有幣，幣和社區(qū)的開(kāi)發(fā)就少了很多的手段。幣也是連接社區(qū)連接上下游的一個(gè)媒介。”黎江說(shuō)道。

“區(qū)塊鏈的實(shí)質(zhì)是運(yùn)用更為豐富的激勵(lì)機(jī)制，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)。”黎江舉了一個(gè)例子，比如用一款打車(chē)平臺(tái)，假如你用這個(gè)平臺(tái)的幣來(lái)進(jìn)行交易，這個(gè)幣就不僅僅是一種支付功能了，并且具有了收益權(quán)，幣漲了就能夠獲益，還可以獲得分紅。在他看來(lái)，公鏈的幣是區(qū)塊鏈中的金融成分，而如果沒(méi)有金融成分，“區(qū)塊鏈”就沒(méi)有任何意義。

張柯鋒則認(rèn)為，公鏈之所以一定有幣，是為了保證不被人控制，鼓勵(lì)更多節(jié)點(diǎn)接入。所以記賬權(quán)是要靠競(jìng)爭(zhēng)力得來(lái)的，也就是俗稱(chēng)的挖礦，搶到了就有記賬權(quán)同時(shí)獲得相應(yīng)代幣的獎(jiǎng)勵(lì)。但不是所有場(chǎng)景都需要幣。

“我們正在做的幾個(gè)應(yīng)用，也會(huì)采用真實(shí)商業(yè)交易激活Token(代幣)，但是代幣有什么價(jià)值、怎么流通、要不要或上不上二級(jí)(市場(chǎng)的交易所)都根據(jù)場(chǎng)景來(lái)設(shè)計(jì)，還要在合法前提下創(chuàng)新。”張柯鋒說(shuō)道。

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