近期,國內股市出現(xiàn)明顯回調,部分A股投資者產生擔憂情緒和避險心理。其實,市場短期波動呈現(xiàn)出不確定性很正常,投資預期下降可以理解,但投資者完全沒必要過度悲觀甚至恐慌。
當前中國經(jīng)濟基本面良好,金融風險總體可控,轉型升級加快推進,國際收支穩(wěn)定,跨境資本流動大體平衡,經(jīng)濟進入高質量發(fā)展階段。從國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國采購經(jīng)理指數(shù)看,今年上半年,我國經(jīng)濟運行平穩(wěn),供給側結構性改革成效持續(xù)顯現(xiàn),表現(xiàn)為成本下降和杠桿率降低。作為經(jīng)濟的“晴雨表”,股市不存在長期大幅下跌的基礎。
上市公司的質量是股市高質量發(fā)展的基石,從今年上半年業(yè)績預告看,上市公司總體業(yè)績與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢一致,股價不具備大幅“跳水”的條件。萬得數(shù)據(jù)顯示,截至7月2日,1200余家上市公司發(fā)布2018年上半年業(yè)績預告,850余家公司凈利潤同比增長,“預喜”比例超過70%。2017年共有2754家上市公司披露現(xiàn)金分紅事項,分紅金額合計約1.07萬億元,同比增長超過20%,首次突破1萬億元大關。這些數(shù)據(jù)表明,目前國內上市公司整體業(yè)績和現(xiàn)金流良好,改革不斷釋放紅利,股價沒有理由一直跌下去。
資本市場尤其是股市處在資源配置的前沿,既然改革的方向是讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用,那么股票價格出現(xiàn)短期波動也屬正常的市場現(xiàn)象。投資者要充分信任監(jiān)管部門維持市場穩(wěn)定的能力、整治市場亂象的決心、呵護市場健康發(fā)展的毅力,要堅信監(jiān)管部門能夠不斷增強金融改革的定力、保持改革的韌性、扎實落實各項改革舉措。
7月份的降準疊加此前一系列貨幣政策工具,將市場傳言的“錢荒”“流動性枯竭”謠言擊得粉碎,不但能及時緩解上半年資金緊張,而且提前釋放7月、8月的市場流動性壓力,投資者對于缺錢的擔心應擱置一邊。滬深交易所、中國證券業(yè)協(xié)會、中國銀行業(yè)協(xié)會等多部門日前集體發(fā)聲,及時回應市場關切,強調上市公司股票質押風險總體可控。中國人民銀行行長易綱就近期外匯市場情況表態(tài)稱,將繼續(xù)實行穩(wěn)健中性的貨幣政策,深化匯率市場化改革,運用已有經(jīng)驗和充足的政策工具,發(fā)揮好宏觀審慎政策的調節(jié)作用,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。這些舉措從歷史經(jīng)驗視角說明,監(jiān)管部門在穩(wěn)定金融市場方面已有一套成熟且行之有效的做法,維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展,我們有足夠的能力和信心。
從估值看,證券市場整體估值的高低,與市場投資價值和風險高低密切相關。目前A股整體估值吸引力增加,產業(yè)資本頻頻增持,構成市場企穩(wěn)向好的又一基石。統(tǒng)計表明,目前上證綜指、滬深300指數(shù)市盈率約13倍,與英國富時100指數(shù)和德國DAX指數(shù)的水平相當,估值繼續(xù)大幅下探的空間不大。無論是縱向比較,還是橫向比較,都不能忽視當前A股市場的投資潛力和價值。正因如此,6月份以來產業(yè)資本在二級市場不斷增持,合計交易984筆,涉及上市公司349家。如此密集的上市公司增持表明,短期市場回調難阻產業(yè)資本對A股長期投資價值的認可。
回首中國資本市場發(fā)展歷程,有過彎路,有過波折,并非一片坦途。市場正是在總結教訓和汲取經(jīng)驗中成長。盡管短期多個因素影響投資者情緒,但是在價值投資、確定性投資等理念指引下,經(jīng)濟基本面、上市公司質量、流動性、股票估值等諸多有利因素正在發(fā)揮積極作用,中國股市高質量運行的基礎正在不斷夯實,中國股市有能力、有條件、有信心經(jīng)過歷練延續(xù)更加健康的發(fā)展,并一步步走向成熟、回報投資者。
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