記者獲悉,一輪由多部門參與的地方政府隱性債務排查已啟動,重點針對PPP等重大項目負債、資金流情況等。
專家對中國證券報記者表示,此舉旨在摸清地方政府隱性債務風險底數(shù),并有望在摸清“家底”后,出臺防范化解地方債務風險的一系列措施。
排查至少會覆蓋地市一級
“本輪排查至少會覆蓋到全國各地市一級,區(qū)縣一級可能會隨機抽查。”中部某省審計部門有關(guān)人士對中國證券報記者表示,本輪摸底涉及地方審計、財政等多部門,排查力度、覆蓋范圍都遠大于往年。
上述人士表示,目前有關(guān)部門要求排查地方政府截至2017年末的隱性債務情況。
財富證券分析師李孔逸表示,從負債率看,全國各地區(qū)分化明顯,東部地區(qū)最低。從利息保障倍數(shù)看,中部地區(qū)利息支付能力最低,西部地區(qū)相對較高。
隱性債務風險不容忽視
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平指出,地方政府隱性債務風險不容忽視。近年來地方政府債務治理已取得重大進展,但隱性債務風險正在積累。地方政府隱性債務大多在于市縣兩級政府,潛在合規(guī)瑕疵比例較高,部分地方政府隱性債務還款來源和擔保措施缺乏實際保障。
連平指出,地方政府隱性債務治理短期內(nèi)會增加財政壓力。隱性債務“去杠桿”將形成存量資金的較大缺口;個別隱性債務可能打破“剛性兌付”,近期一些原地方政府融資平臺、城投公司的債券違約現(xiàn)象發(fā)酵。去年中期以來,地方政府隱性債務受到限制和治理后,基礎設施領域投資明顯下降。
華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家賈康認為,目前,對于地方政府隱性債務的擔憂主要在三方面:一是PPP方面;二是有些地方融資平臺,在實行市場化轉(zhuǎn)制中“暗渡陳倉”,仍在形成地方“隱形債”;三是現(xiàn)在越來越被地方政府重視的產(chǎn)業(yè)引導基金,在推進過程中間出現(xiàn)了地方隱性債務問題。
財政部財政科學研究所金融室主任趙全厚指出,與PPP、棚改貸款相比,融資平臺的融資規(guī)模更大。PPP經(jīng)過今年3月清理退庫后有所改善;棚改貸款長期來看是專業(yè)性貸款,相對規(guī)范。對于平臺而言,長期來看債務償還應該沒有問題,但短期內(nèi)由于資金錯配可能造成一定流動性壓力。
地方債市場化轉(zhuǎn)型亟待提速
專家認為,防范化解地方政府隱性債務風險,一方面是加大排查清理力度,嚴堵“后門”;另一方面是開“前門”,最終促進地方債規(guī)范化、市場化、陽光化。
中債資信公用與機構(gòu)部分析師白子漸認為,地方政府隱性債務規(guī)模、來源、投向等信息透明度較低,不利于風險判斷及后續(xù)處置安排,建議持續(xù)加強地方政府隱性債務清理核查,嚴控地方政府新增隱性債務。另外,建議依據(jù)債務資金投向,明確地方政府與融資平臺的償還責任。具體來看,對于新增債務中用于無收益的純公益性項目部分,通過財政資金、國有資產(chǎn)變現(xiàn)、土地出讓、政府債券置換等方式依法籌措償債資金;對于用于有一定收益的準公益性項目,優(yōu)先使用項目收益和舉債主體其他收入償還債務;對于以市場化方式舉借的經(jīng)營性項目債務,由舉債主體自行承擔償付責任。
聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認為,嚴監(jiān)管下地方政府存在融資緊的問題。對于融資困難的地區(qū),可以合并城投,組建新的綜合性城投集團,將業(yè)務相同或者互補的城投公司合并,實現(xiàn)城投業(yè)務多元化,發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應和協(xié)同效應,提高城投融資能力。
李奇霖表示,擴大城投資產(chǎn)中經(jīng)營性資產(chǎn)比例是不得不走的一步。對于公益性資產(chǎn)占比高的城投,剝離隱性擔保后可以成為地方項目的實施單位,還可以作為社會資本方參與PPP項目;對于市場化參與度高的城投,可以考慮旅游、養(yǎng)老、公用事業(yè)等板塊;對部分評級不高的城投來說,可以考慮通過ABS融資。
新時代證券副總裁兼首席經(jīng)濟學家潘向東建議,通過新一輪財稅體制改革,進一步明確中央和地方責任,既要保障中央財稅收入,又要積極引導地方經(jīng)濟發(fā)展,實現(xiàn)廣義財政收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
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