私募虧聲一片，到處忙拉客

福建滾雪球把門檻抬到1000萬(wàn)嚇壞同行(主)

來(lái)源：金陵晚報(bào)

金證券記者 張賀

今年1-5月股票策略私募平均收益率-2.97%，提前清盤(pán)的證券類私募基金產(chǎn)品數(shù)量2689只，比去年同期上漲85%。

“虧損、強(qiáng)平、清盤(pán)已成關(guān)鍵詞，滬指跌破3000點(diǎn)，6月數(shù)據(jù)會(huì)更加慘不忍睹。”深圳一家私募基金負(fù)責(zé)人對(duì)《金證券》記者感嘆，其管理的私募規(guī)模在15億元左右，“留住老客戶、爭(zhēng)取新客戶”是他最緊要的工作。

這也是目前全國(guó)大部分私募的縮影。但與此同時(shí)，有私募卻把投資者門檻大幅抬高，顯得有些異類。

1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)門檻

今年4月27日“資管新規(guī)”正式發(fā)布，合格投資者的門檻抬高了，要求個(gè)人合格投資者需具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。

據(jù)悉，家庭資產(chǎn)主要分為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩大類，金融資產(chǎn)包括銀行存款、債券、股票、投資基金、退休基金、人壽保險(xiǎn)、各類管理性資產(chǎn)等。非金融資產(chǎn)包括自用住宅、非自用住宅、商業(yè)資產(chǎn)、汽車、耐用消費(fèi)品、黃金、白銀、珠寶、古董和藝術(shù)品等。而家庭金融凈資產(chǎn)則要減去家庭的負(fù)債額度。

投資門檻抬高了，募資難度自然加大，加上市場(chǎng)不好，客戶越來(lái)越難找。上述深圳私募人士表示，“中國(guó)人的家庭資產(chǎn)主要配置在房產(chǎn)上，300萬(wàn)元的金融凈資產(chǎn)門檻比較高，對(duì)我們這樣的中小私募來(lái)說(shuō)，留住老客戶、爭(zhēng)取新客戶是當(dāng)前最緊要的工作。”

《金證券》記者了解到，目前市場(chǎng)上絕大部分私募要求投資者提供300萬(wàn)家庭金融凈資產(chǎn)或500萬(wàn)家庭金融資產(chǎn)的證明，單個(gè)產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻一般為100萬(wàn)元。

然而，私募福建滾雪球投資宣布，6月15日起個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)門檻由500萬(wàn)提高至1000萬(wàn);機(jī)構(gòu)投資者(含法人戶和FOF)認(rèn)購(gòu)門檻由5000萬(wàn)提高到2億。這也是目前市場(chǎng)上最高的認(rèn)購(gòu)門檻，引發(fā)業(yè)內(nèi)一片嘩然。

福建滾雪球的業(yè)績(jī)還算不錯(cuò)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止5月31日，公司旗下運(yùn)行中的52只產(chǎn)品，累計(jì)收益為負(fù)的為15只，大多為近兩年成立的。代表產(chǎn)品福建滾雪球千里馬1號(hào)基金今年前五月收益9.27%，累計(jì)收益147.60%;表現(xiàn)最差的福建滾雪球58號(hào)私募基金今年前五月收益-16.29%，累計(jì)收益-12.10%。

抬高門檻為了穩(wěn)人心？

“按照滾雪球這個(gè)門檻，全國(guó)也沒(méi)幾個(gè)客戶了，實(shí)在搞不懂。”上海一家私募人士對(duì)《金證券》記者說(shuō)，目前全國(guó)有1000萬(wàn)以上金融資產(chǎn)的不到200萬(wàn)人，產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻設(shè)置在100萬(wàn)還能有一些客戶群，“認(rèn)購(gòu)門檻設(shè)置到1000萬(wàn)，說(shuō)明客戶金融資產(chǎn)至少得上億，這樣全國(guó)估計(jì)也就幾萬(wàn)人。”

貝恩公司與招商銀行聯(lián)合發(fā)布的《2017中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，將擁有1000萬(wàn)人民幣可投資資產(chǎn)的人定義為高凈值人群。報(bào)告表示，在中國(guó)，這部分人群的數(shù)量2016年為160萬(wàn)，2017年底預(yù)計(jì)達(dá)到187萬(wàn)人。

多家銀行和券商的銷售人員也對(duì)記者說(shuō)，旗下代銷的私募產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)門檻基本是100萬(wàn)元，再高很難賣出去。2012年王亞偉如日中天時(shí)，發(fā)行的多只產(chǎn)品曾是千萬(wàn)門檻，但2016年不少產(chǎn)品門檻已降至200萬(wàn)。

“1000萬(wàn)，我們旗下產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)門檻就是1000萬(wàn)。”私募福建滾雪球投資一位工作人員在電話中對(duì)《金證券》記者表示，產(chǎn)品門檻設(shè)置這么高，主要是因?yàn)楦邇糁等巳嚎癸L(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。此前，滾雪球基金經(jīng)理林波給出的解釋也是，資金量小的客戶一旦遇到市場(chǎng)波動(dòng)多數(shù)會(huì)打電話咨詢或者贖回，而高凈值客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力普遍更強(qiáng)，對(duì)于收益的預(yù)期也相對(duì)較低。

這已經(jīng)不是滾雪球第一次抬高個(gè)人投資者門檻。2016年7月，滾雪球?qū)€(gè)人投資者門檻從100萬(wàn)提到300萬(wàn)，機(jī)構(gòu)投資者門檻從100萬(wàn)提到1000萬(wàn);2017年7月，將個(gè)人投資者門檻從300萬(wàn)提到500萬(wàn)，機(jī)構(gòu)投資者門檻從1000提到5000萬(wàn)。

“其實(shí)高凈值客戶一樣關(guān)心業(yè)績(jī)波動(dòng)，而且對(duì)產(chǎn)品的要求更高。因?yàn)楦邇糁等巳嚎蛇x擇的投資品種多，私募對(duì)他們來(lái)說(shuō)吸引力一般，除非業(yè)績(jī)特別好、銷售終端特別牛。”上述深圳私募基金負(fù)責(zé)人表示，自己有些不能理解福建滾雪球的做法。

在采訪中，有私募人士對(duì)《金證券》記者分析，在市場(chǎng)不好的時(shí)候，證券類私募本身就沒(méi)有什么新客戶，此時(shí)抬高門檻，不僅可以顯示品牌高大上，對(duì)現(xiàn)有的老客也能起到穩(wěn)定人心的作用，尤其對(duì)個(gè)人投資者較多的私募而言。

此前據(jù)林波介紹，福建滾雪球的管理規(guī)模50億元，其中40億為個(gè)人投資者，10億為機(jī)構(gòu)投資者，共管理著500-600個(gè)客戶。由于大部分為個(gè)人客戶，管理壓力也在逐漸增大。

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