近日，四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱阿寬食品)更新了招股書和2021年全年財務(wù)數(shù)據(jù)。阿寬食品再朝A股“方便食品第一股”的寶座進擊，紅油面皮的成功還能再給企業(yè)助力多少?

營收增長放緩

作為方便食品的“攪局者”，阿寬食品再次對“方便食品第一股”發(fā)起沖擊。但記者發(fā)現(xiàn)，其網(wǎng)紅食品困局仍在——去年以來業(yè)績增速放緩，讓阿寬食品的未來發(fā)展預(yù)期蒙陰。

據(jù)阿寬食品發(fā)布的2021年全年財務(wù)數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，阿寬食品總收入12.14億元，同比增長9.40%;凈利潤為5584.19萬元，同比下降26.60%;歸母凈利潤5896.69萬元，同比下降22.68%。毛利率約為27.27%，較去年同期下滑約2個百分點。

招股書顯示，2019年—2021年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.31億元、11.10億元和12.14億元，同比增長49.54%、75.89%、9.40%;凈利潤分別為2364.85萬元、7607.83萬元、5584.19萬元，增速為288.65%、221.70%和-26.60%;毛利率則分別為36.22%、29.31%和27.37%。

從財報數(shù)據(jù)和招股書來看，2019年—2021年，公司凈利潤增長放緩，去年甚至還出現(xiàn)了同比下滑的情形。

而作為新消費品牌，阿寬食品的崛起與電商渠道的助推密不可分。招股書顯示，2018年—2021年，線上銷售渠道分別為其貢獻了47.53%、50.46%、61.34%和63.30%的營收。

不過，興于線上的阿寬食品，在維護電商渠道上花費也不小。招股書顯示，2018年—2021年，阿寬食品的電商渠道服務(wù)費分別為1460.33萬元、2342.90萬元、5646.39萬元和6673.40萬元。從數(shù)據(jù)上看，2021年，2.68億元電商收入的1/4又都花費在了電商渠道營銷推廣上。

然而據(jù)阿寬食品披露，在電商自營渠道中，84%左右的消費者僅購買了一次公司的產(chǎn)品，兩次或兩次以上消費的客戶在總客戶中的占比不足20%。

視今麥郎視為第一競爭對手?

在招股書中，阿寬食品將今麥郎視為自己最主要的競爭對手。此前，今麥郎就與阿寬食品先后傳出沖刺A股“方便食品第一股”的消息。事實上，今麥郎也多次對A股發(fā)起沖擊，并于今年年初與中信建投證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。

對此，盤古智庫高級研究員江瀚對中國商報記者分析，當(dāng)前，阿寬食品離今麥郎還有一定差距，目前來說，阿寬食品想要徹底擊敗或超越今麥郎，還不是那么容易。

數(shù)據(jù)顯示，2020年方便面龍頭康師傅和統(tǒng)一的零售份額分別為43.2%和14.7%，而今麥郎僅次于統(tǒng)一，擁有12.2%的份額。特別是當(dāng)高端化已成為行業(yè)共識后，市場中的競爭主體也由以康師傅、統(tǒng)一、今麥郎構(gòu)成的“三分天下”變?yōu)?ldquo;群雄逐鹿”。

對于阿寬食品和今麥郎的相爭境況，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對中國商報記者表示，阿寬食品把今麥郎作為假想敵有一定的針對性，也有一定的借鑒作用。但目前來看，阿寬食品跟今麥郎之間并沒有太大的直接沖突，因為品類是不一樣的，屬于兩個不同賽道。兩者都屬于方便食品的分支，但應(yīng)該說更多的是相得益彰、競合的關(guān)系，不見得會有發(fā)生直接沖突的機會。

相比于行業(yè)巨頭來說，阿寬食品的體量仍有一定的差距。加上其在細分方便食品賽道尚不具備壟斷性的優(yōu)勢，如何保證持續(xù)的業(yè)績增長、搶占市場份額，是阿寬食品面臨的巨大挑戰(zhàn)。

差異化打法能維持多久

阿寬食品以差異化打法“出圈”。主打四川特色的紅油面皮，就是阿寬食品的網(wǎng)紅大單品。根據(jù)招股書，2020年阿寬紅油面皮銷售額約4億元，貢獻當(dāng)年1/3的營收。“網(wǎng)紅單品”紅油面皮所在的方便面品類，是阿寬最主要的營收來源。在2021年，方便面品類的營收為7.58億元，在當(dāng)期營收占比高達64.53%。

然而紅油面皮帶來的風(fēng)光業(yè)績背后卻隱含著過于依賴單一品類的風(fēng)險。紅油面皮爆火后，阿寬又推出重慶酸辣粉、新疆炒米粉、廣西螺螄粉等熱門地域性方便食品，以及成都粉節(jié)子、貴州花溪牛肉米粉等相對小眾的產(chǎn)品。但以目前的銷售數(shù)據(jù)來看，仍難言會成為下一個爆品。在招股書中，公司僅稱“成都甜水面、酸辣粉也已初步具備成為‘爆款產(chǎn)品’的潛力”。

江瀚認(rèn)為，當(dāng)前很多食品企業(yè)面對的問題是，一個爆款可以讓其在短時間內(nèi)走紅，甚至說“一招鮮吃遍天”，但從長期發(fā)展的角度來看，爆款并不可能持續(xù)走紅，最終的結(jié)果是爆款也出現(xiàn)問題。對于阿寬來說，當(dāng)前要想方設(shè)法提升整體長期競爭力，要有一定的市場規(guī)劃性，形成差異化的競爭優(yōu)勢，要有多款核心產(chǎn)品。

除此之外，“老網(wǎng)紅”阿寬食品也面臨新網(wǎng)紅們的競爭。一些新銳品牌雨后春筍般涌現(xiàn)，并受資本的扶持聲勢漸大。去年1月，麥星投資幫助拉面說完成了第六輪融資;同年3月，小紅書、新世相等公司幫助勁面堂進行了第三輪融資;同年5月，食族人完成數(shù)千萬元A輪融資。

“方便速食的發(fā)展越發(fā)細分化、多元化的同時，也面臨嚴(yán)重內(nèi)卷，產(chǎn)品、渠道同質(zhì)化明顯，使主流方便速食賽道異常擁擠，未來方便食品的細分賽道將進入全方位、多維度的競爭態(tài)勢，而產(chǎn)品力將成為企業(yè)打造自身行業(yè)壁壘的關(guān)鍵。”朱丹蓬表示。

業(yè)界也有聲音認(rèn)為，方便食品和預(yù)制菜消費場景高度重合，將對包括阿寬食品在內(nèi)的方便食品企業(yè)造成沖擊。江瀚認(rèn)為，新型方便食品大部分是主食為主，而預(yù)制菜大部分是以菜品為主，兩者有一定的重合度，但是也有一定的差異性。朱丹蓬分析，預(yù)制菜和方便食品雖然有交集，但是交集可能只占10%左右，就是說，有90%的部分是沒有矛盾的地方。

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