投資不靠譜?男裝“大佬們”逐漸回歸主業(yè)。截至5月5日，各商務男裝服企已陸續(xù)披露了2021年財報。其中，素有“男褲專家”稱號的九牧王因投資不利凈利潤下滑47.25%;曾被稱為“西服之王”的雅戈爾凈利潤下滑29.15%，也源于投資業(yè)務所致。

業(yè)內(nèi)人士表示，作為傳統(tǒng)服裝企業(yè)，在陷入發(fā)展瓶頸期之際，會拓寬業(yè)務譬如布局投資等尋找新增長。投資雖回報率大，見效快，但也伴隨較大風險，非專業(yè)投資機構(gòu)對于投資業(yè)務應該謹慎，不宜過多投入。

業(yè)績下滑

投資業(yè)務正在成為影響男裝服企業(yè)績的重要因素。

根據(jù)財報信息，2021年，九牧王營收約30.50億元，同比增長14.15%;凈利潤1.95億元，同比下降47.25%。雅戈爾營收136.06億元，同比增長7.69%;凈利潤為51.27億元，同比下降29.15%。相反，七匹狼則實現(xiàn)了正向增長，營收為35.14億元，同比增長5.52%;凈利潤2.31億元，同比增長10.65%。

對于業(yè)績的變動，九牧王在財報中表示，主要由于投資業(yè)務產(chǎn)生的公允價值變動損益同比下降所致。財報數(shù)據(jù)顯示，2021年九牧王交易性金融資產(chǎn)使其利潤減少了7111.92萬元。

雅戈爾同樣也將業(yè)績下滑歸結(jié)于投資業(yè)務影響所致。根據(jù)雅戈爾財報信息，從2020年8月到2021年2月期間，雅戈爾共減持了2.96億股寧波銀行的股份，對于寧波銀行股權(quán)的出售導致凈利潤的下滑。

此外，雅戈爾此前在2021年半年報中披露，半年度業(yè)績的下滑，主要是受開發(fā)建設的周期性影響，公司房產(chǎn)板塊本期無集中交付項目，影響營收同比減少40.46億元，下降94.5%;凈利潤同比減少9.68億元，下降81.66%。

鞋服行業(yè)獨立分析師程偉雄表示，投資回報率大，但也伴隨著較大的風險，非專業(yè)投資機構(gòu)對于投資業(yè)務應該謹慎，不宜過多投入。

就相關(guān)業(yè)績及未來布局等問題，北京商報記者對九牧王、雅戈爾進行采訪，截至發(fā)稿未收到回復。

副業(yè)靠不住

從各男裝服企近幾年的發(fā)展來看，投資曾一度成為多企業(yè)的新出路。

就九牧王而言，憑借對投資業(yè)務的布局賺了不少錢。根據(jù)公開資料，九牧王在2017-2018年期間，金融資產(chǎn)超過了20億元，占總資產(chǎn)比重超過30%，而在最高峰時期，九牧王可供出售金融資產(chǎn)與其他綜合收益合計超過了30億元，占總資產(chǎn)比例50%以上。

不過，對于投資業(yè)務的布局并非企業(yè)長久盈利的法子。2021年以及2022年一季度，九牧王皆因為投資不利導致業(yè)績波動。

雅戈爾同樣如此，初期憑借投資大賺特賺，后期也因投資的不穩(wěn)定影響了企業(yè)利潤。據(jù)了解，雅戈爾在1999-2005年期間，陸續(xù)投資了中信證券、廣博股份、宜科科技(后更名為漢麻產(chǎn)業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子)、寧波銀行等。2010年，憑借投資地產(chǎn)行業(yè)，雅戈爾副業(yè)走向巔峰，當時雅戈爾地產(chǎn)銷售118億元。此外，2020年8月到2021年2月期間，雅戈爾通過對寧波銀行股權(quán)的減持，套現(xiàn)100億元。

值得一提的是，投資的不利也伴隨而來。2011年前后，由于樓市的不穩(wěn)定，雅戈爾地產(chǎn)副業(yè)大受影響，2011年、2012年兩年間，營收凈利雙雙下滑。2016年，雅戈爾投資的中信股份股價大跌，讓持有14.55萬股的雅戈爾投資業(yè)務凈利潤同比下降39.24%。同時也讓雅戈爾在2017年計提中信股份資產(chǎn)減值準備33.08億元，影響當期凈利潤33.08億元。

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，企業(yè)做多元化投資，希望提高企業(yè)營業(yè)收入、提高企業(yè)抗風險能力。由于服裝企業(yè)具有一定季節(jié)性，線下實體門店租金、人員等運營成本和費用較高，加上線上電商的興起在一定程度上影響了線下門店生意，種種因素下，企業(yè)為獲得發(fā)展獲取利潤，會考慮其他方面的投資。

回歸主業(yè)

或源于投資業(yè)務的不穩(wěn)定，各男裝服企在戰(zhàn)略發(fā)展中都多少提到了要回歸主業(yè)。

雖然雅戈爾近幾年投資了不少房地產(chǎn)，但仍不斷強調(diào)服裝是主業(yè)。雅戈爾在2019年中旬發(fā)布《關(guān)于投資戰(zhàn)略調(diào)整的議案》表示，為了實現(xiàn)價值最大化目標，公司擬對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來將進一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務性股權(quán)投資項目。

同時，雅戈爾方面也在2021年財報中披露稱，公司核心主業(yè)為以品牌服裝為主體的時尚產(chǎn)業(yè)， 建世界級時尚集團依然是雅戈爾未來的戰(zhàn)略。

基于回歸主業(yè)戰(zhàn)略，雅戈爾設立雅戈爾時尚(上海)科技有限公司，入駐上海T8時尚中心，推動與國際化品牌合作。同時合作運營Helly Hansen、S+G等品牌，消費場景延展至航海、滑雪、高爾夫等戶外運動領(lǐng)域;2021年，雅戈爾還收購美國潮牌Undefeated 40%股權(quán)， 成立大中華區(qū)合資公司，加速布局年輕消費群體市場。

九牧王同樣表示，將回歸初心，夯實“男褲專家”品牌定位，從品牌、產(chǎn)品、渠道三個方面進行戰(zhàn)略升級。譬如進駐多家購物中心，并推進全新第十代店鋪形象在終端落地等加速渠道布局;以及在研發(fā)層面，九牧王表示，作為自主研發(fā)的男裝品牌，公司一直以來注重產(chǎn)品的研發(fā)，并將持續(xù)加大研發(fā)投入。

七匹狼雖沒有明確表示回歸主題，但七匹狼相關(guān)負責人對北京商報記者表示，未來，公司將持續(xù)圍繞“實業(yè)+投資”的發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)打造七匹狼時尚產(chǎn)業(yè)集團，對內(nèi)促進品牌年輕化發(fā)展，聚焦茄克核心品類，為用戶提供有態(tài)度有品質(zhì)的時尚產(chǎn)品，成為時尚引領(lǐng)者。

關(guān)鍵詞： 男裝服企 西服之王 雅戈爾凈利潤 投資業(yè)務