4月18日，桃李面包發(fā)布2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)卻同比下降2.8%，延續(xù)了其2021年度業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼臉I(yè)績(jī)頹勢(shì)。對(duì)于兩次凈利潤(rùn)下滑原因，桃李面包在財(cái)報(bào)分析中均提及“原料成本上漲”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原料成本上漲已經(jīng)是食品行業(yè)面臨的共性問(wèn)題，刨除原料成本之外，來(lái)自賓堡、達(dá)利、好利來(lái)、味多美、巴黎貝甜等新老對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)壓力也是桃李面包業(yè)績(jī)下滑的原因之一。

增收不增利

桃李面包陷入增收不增利怪圈。

根據(jù)公布的一季度數(shù)據(jù)，桃李面包實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.52億元，同比增長(zhǎng)9.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.58億元，同比下降2.8%。

對(duì)于凈利下滑，桃李面包在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱(chēng)，“由于部分原材料價(jià)格上漲及終端配送服務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)導(dǎo)致公司本期毛利率同比略有下降;此外，去年同期公司匯兌收益及理財(cái)收益高于本期也是影響業(yè)績(jī)的主要因素”。

值得一提的是，一個(gè)月前公布的年度業(yè)績(jī)報(bào)告中，桃李面包2021年業(yè)績(jī)同樣出現(xiàn)“增收不增利”現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，桃李面包報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.35億元，同比增長(zhǎng)6.24%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.63億元，同比下降13.54%。此次凈利潤(rùn)下滑也是桃李面包自2012年以來(lái)的首次凈利潤(rùn)下滑。

對(duì)此，桃李面包在年報(bào)中解釋?zhuān)瑘?bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)成本46.70億元，同比增長(zhǎng)11.84%，毛利率同比減少3.69%，主要是由于2020年同期受國(guó)家階段性社保減免政策影響，公司人力成本低于本期;本期促銷(xiāo)力度增大折讓率高于去年同期;以及原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加。

兩份財(cái)報(bào)在分析凈利潤(rùn)下滑原因時(shí)，“原材料價(jià)格上漲”均被提及。而桃李面包如何應(yīng)對(duì)原材料上漲對(duì)其利潤(rùn)空間的擠壓成為市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)，“針對(duì)原材料上漲，貴公司的面包產(chǎn)品是否會(huì)漲價(jià)?”多位投資者在投資互動(dòng)平臺(tái)提問(wèn)，但桃李面包并未做具體回復(fù)。

“投資者之所以關(guān)注桃李面包是否會(huì)漲價(jià)，是因?yàn)樵谠牧弦蛩赜绊懴?，消費(fèi)品提價(jià)幾乎是難以繞開(kāi)的話題。”香頌資本董事沈萌表示，漲價(jià)雖然可以在一定程度上緩解成本壓力，但最多也就是減緩利潤(rùn)下滑的幅度，不能做到完全填補(bǔ)成本上漲缺口甚至可能影響營(yíng)收增長(zhǎng)。

對(duì)于如何改善凈利潤(rùn)下滑趨勢(shì)以及未來(lái)是否會(huì)提價(jià)等問(wèn)題，北京商報(bào)記者采訪桃李面包，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

競(jìng)爭(zhēng)加劇

比起原料成本上漲，擁擠的烘焙賽道對(duì)桃李面包利潤(rùn)空間的蠶食或更為嚴(yán)重。

“在新消費(fèi)時(shí)代，烘焙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。目前，桃李面包不僅要與賓堡、達(dá)利園等老牌烘焙品牌爭(zhēng)長(zhǎng)短，采用連鎖店模式的巴黎貝甜、好利來(lái)、克莉絲汀等烘焙品牌也在不斷擠壓桃李面包市場(chǎng)份額。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示。

資料顯示，1997年桃李面包正式成立，此后數(shù)年一直在開(kāi)拓全國(guó)市場(chǎng)。桃李面包專(zhuān)注于以面包及糕點(diǎn)為核心的烘焙類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，屬于國(guó)內(nèi)知名的“中央工廠+批發(fā)”式烘焙食品生產(chǎn)企業(yè)。

在烘焙賽道，老牌食品企業(yè)從未停止擴(kuò)張的腳步。據(jù)了解，與桃李面包一樣采取“中央工廠+批發(fā)”模式的老對(duì)手賓堡，已完成收購(gòu)北京曼可頓、上海曼可頓、廣東曼可頓和四川曼可頓100%的股權(quán);2018年10月，長(zhǎng)保面包領(lǐng)域的龍頭達(dá)利食品推出了全新品牌“美焙辰”，進(jìn)軍短保市場(chǎng)。

此外，烘焙賽道也迎來(lái)投資熱潮。僅2021年，墨茉點(diǎn)心局就迎來(lái)3輪融資，虎頭局、瀘溪河、爸爸糖等多個(gè)烘焙品牌也相繼宣布融資信息。iimedia Research(艾媒咨詢(xún))數(shù)據(jù)顯示，2021年1-9月烘焙食品行業(yè)投資事件多達(dá)22起，投資金額達(dá)到57.0億元，是2016年的3倍左右。

在新老品牌風(fēng)頭正盛的背景下，桃李面包發(fā)展似乎并不樂(lè)觀。2021年財(cái)報(bào)顯示，桃李面包39家子公司中，13家處于虧損狀態(tài)，其中大部分為南方公司，上海桃李、海南桃李、江蘇桃李、福州桃李、廈門(mén)桃李均虧逾千萬(wàn)元。在發(fā)布年報(bào)的當(dāng)天，桃李面包還發(fā)布公告稱(chēng)，“擬注銷(xiāo)公司全資子公司福州桃李面包有限公司和廈門(mén)桃李面包有限公司”。

“桃李面包的差異化不足、品牌影響力也有限，因此競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯，深受市場(chǎng)需求波動(dòng)影響。”沈萌表示，未來(lái)，桃李面包只有利用其已經(jīng)形成的品牌形象，加快產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新的速度以及生產(chǎn)制造技術(shù)上迭代，才有可能讓自己從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)跨越到品牌競(jìng)爭(zhēng)。

關(guān)鍵詞： 桃李面包 上市公司股東 季度財(cái)報(bào)顯示 業(yè)績(jī)下滑