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金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁 5年期以上LPR為4.6%兩個期限均與上個月持平 2022-02-22 10:31:05  來源:北京商報

(貸款市場報價利率)如期公布。2月21日,央行發(fā)布消息稱,央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2022年2月21日1年期LPR為3.7%,5年期以上LPR為4.6%,兩個期限均與上個月持平。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

這一報價符合預期,早在幾日前,央行平價續(xù)作MLF(中期借貸便利),市場便預測本月LPR大概率保持穩(wěn)定。

“主要是此前央行降準、降息政策效果持續(xù)釋放,1月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁,實體經(jīng)濟融資供需兩旺,顯示金融繼續(xù)對實體經(jīng)濟恢復構成有力支持,短期引導信貸利率進一步下降的迫切性不高。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說道。

目前,節(jié)后全面復工剛剛展開,正處于前期降息后的政策觀察期。宏觀資深分析師王好稱,目前,保持貸款利率不變是合適的。LPR并非貨幣市場量價變化的因,在某種程度上,它其實是果,但又存在一定的獨立性。當前,“寬信用”的抓手在于提振實體經(jīng)濟部門,尤其是企業(yè)部門的融資需求。因此,LPR后期進一步下調(diào)的概率和幅度都會大于以MLF利率為代表的貨幣市場利率。這將取決于1-2月主要經(jīng)濟、金融數(shù)據(jù)的具體表現(xiàn)。

“如果需要再次調(diào)降利率,時間點可能會在3月中旬。”王好預測。

在業(yè)內(nèi)看來,從目前來看,LPR維持穩(wěn)定,對市場影響也相對有限。

當下,樓市穩(wěn)是主基調(diào),2022年1月20日LPR 5年期報價利率調(diào)降5個基點,一定程度降低了購房成本;國內(nèi)及時對部分金融機構房貸政策執(zhí)行進行糾偏;各地金融機構根據(jù)當?shù)貥鞘星闆r,因城施策合理調(diào)整房貸利率等,繼續(xù)落實好樓市“三穩(wěn)”任務。周茂華稱,從樓市信貸數(shù)據(jù)看,穩(wěn)樓市的一系列政策效果有所顯現(xiàn),房地產(chǎn)融資在改善,市場信心在回暖,樓市有望觸底回暖。

王好同樣稱,LPR下調(diào)帶動房貸利率降低對房地產(chǎn)市場的直接利好較為有限,它的意義在于改善預期,暗示政策可能出現(xiàn)系統(tǒng)性的邊際回暖。但“房住不炒”的政策底線并未松動,因此不能進行過度解讀。

央行最新發(fā)布的2021年四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告披露,2021年,房地產(chǎn)貸款增速總體平穩(wěn)。2021年末,全國主要金融機構(含外資)房地產(chǎn)貸款余額52.2萬億元,同比增長7.9%,增速較上年末低3.7個百分點。其中,個人住房貸款余額38.3萬億元,同比增長11.3%,增速較上年末低3.3個百分點;住房開發(fā)貸款余額9.1萬億元,同比增長0.5%,增速較上年末低7.7個百分點。

對于LPR報價利率后續(xù)走向,周茂華認為,需要進一步數(shù)據(jù)指引,關注實體經(jīng)濟融資需求與內(nèi)需恢復情況。但無礙繼續(xù)釋放LPR改革紅利與發(fā)揮結構性工具對經(jīng)濟支持效果,優(yōu)化信貸結構、提升政策支持效率。

在王好看來,未來貨幣政策走向,主要還是取決于經(jīng)濟“穩(wěn)增長”的效果。“穩(wěn)增長”是一個總量目標,因此需要運用總量型貨幣政策工具進行支持。目前,貨幣市場流動性維持充裕,主要矛盾在于實體經(jīng)濟部門信貸需求不足,因此,價格型工具(降息)優(yōu)于數(shù)量型工具(降準)。

“一季度末至二季度初依然存在降息可能,但窗口期在不斷縮小。在穩(wěn)增長工作順利完成后,貨幣政策的重心才會移到調(diào)結構上來,最主要的工作自然就是雙碳目標和高質(zhì)量發(fā)展。后續(xù)資金面大概率仍將保持合理充裕,但需要關注美聯(lián)儲貨幣政策節(jié)奏變化。”王好說道。

這一點在央行2021年四季度貨幣政策執(zhí)行報告中也已提及。央行指出,主要發(fā)達經(jīng)濟體宏觀政策轉(zhuǎn)向的影響是2022年重要的外部不確定性,并定調(diào)下階段貨幣政策,一要保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。完善貨幣供應調(diào)控機制,保持流動性合理充裕,引導金融機構有力擴大貸款投放,增強信貸總量增長的穩(wěn)定性,保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

二要保持信貸結構穩(wěn)步優(yōu)化。結構性貨幣政策工具積極做好“加法”,落實好支持小微企業(yè)的市場化政策工具,用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放,精準發(fā)力加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。

三要促進降低企業(yè)綜合融資成本。健全市場化利率形成和傳導機制,發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能,穩(wěn)定銀行負債成本,引導企業(yè)貸款利率下行。

(北京商報記者 劉四紅)

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