經(jīng)歷了營收五連降、凈利三連降之后， “廣告大王”哈藥股份(2.470, 0.01, 0.41%)(600664.SH)陷入虧損泥潭。

1月28日晚，哈藥股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2020年度將由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10.5億-13.7億元;扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤預(yù)計虧損6.9億-10.1億元。

對于業(yè)績預(yù)虧的原因，哈藥股份稱，受新冠肺炎疫情以及醫(yī)藥市場環(huán)境波動等不利因素影響，公司工業(yè)板塊部分核心品種的銷售出現(xiàn)下滑，商業(yè)板塊各類終端門店營業(yè)時間減少，部分治療領(lǐng)域藥品限售或禁售，醫(yī)療終端出現(xiàn)部分停診、限診，公司OTC(非處方藥)、處方藥等業(yè)務(wù)的營業(yè)收入受到影響;同時，因部分廠區(qū)技術(shù)性能落后、能耗高且已無法改造利用，計提減值準備預(yù)計減少利潤總額6928萬元。

除了經(jīng)營下滑之外，還有兩件大事對其利潤造成較大影響：一是實施“三項制度”改革，產(chǎn)生大額的一次性辭退福利支出，預(yù)計減少利潤總額4.79億元;二是因GNC(美國健安喜控股有限公司)進入破產(chǎn)重整，對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應(yīng)收股利計提減值準備，預(yù)計減少利潤總額1.37億元。

“‘三項制度’改革是公司為了優(yōu)化資源配置，減少冗余資源的投入，對部分人員進行勞動關(guān)系調(diào)整。這次調(diào)整涉及一筆大額的費用。”1月29日，哈藥股份相關(guān)負責人告訴時代周報記者。

該相關(guān)負責人表示：“對GNC投資的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，由于我們無法得到優(yōu)先償還，已經(jīng)全部計提減值。但是GNC中國區(qū)業(yè)務(wù)和跨境電商等業(yè)務(wù)目前還都在正常運營，GNC中國業(yè)務(wù)的實體還在公司合并報表范圍內(nèi)。”

敗走GNC

在美國保健品巨頭GNC上“踩雷”，讓哈藥股份損失慘重。

這筆糟心的海外投資源自3年前。2018年，在中信資本的主導(dǎo)推動下，哈藥股份控股股東哈藥集團與GNC簽署了一系列投資的相關(guān)協(xié)議，并指定哈藥股份作為實施交易的主體。最終，哈藥股份支付了約3億美元認購GNC約30萬股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股(若轉(zhuǎn)為普通股，可獲得GNC的40.1%股權(quán))。

除了固定股息外，哈藥股份與GNC在香港、上海兩地成立合資公司，獲得GNC在中國內(nèi)地的獨家經(jīng)營權(quán)和獨家商標授權(quán)。具體操作模式是，從GNC進口產(chǎn)品，在中國境內(nèi)以跨境電商形式銷售，線下僅設(shè)體驗店。哈藥股份持有GNC中國65%股份。

然而，GNC在北美的經(jīng)營不斷惡化。2020年6月，GNC向特拉華州美國破產(chǎn)法院提出破產(chǎn)保護申請，計劃通過美國破產(chǎn)法第11章程序進行重整。美東時間2020年10月15日，美國高等法院舉行聽證會確認了債權(quán)人權(quán)利的分配事宜。哈藥股份作為GNC優(yōu)先股股東，償還資序位列普通債權(quán)人之后，在分配判決中未獲得清償。

截至2020年第三季度末，哈藥股份已對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的投資成本全額計提減值準備，累計沖減其他綜合收益20.49億元;對GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的應(yīng)收股利全額計提減值準備，累計沖減當期損益1.71億元。

也就是說，哈藥股份對GNC逾20億元的投資已經(jīng)全部打了水漂。值得注意的是，由于哈藥股份對這筆投資指定為“其他權(quán)益工具投資”，計提的減值準備并未在利潤表上體現(xiàn)出來。

“其他權(quán)益工具投資的減值是直接沖減了凈資產(chǎn)，沒有影響利潤表，否則利潤表上虧損的數(shù)額恐怕要到30億元。”1月29日，上海某投資機構(gòu)醫(yī)藥研究員向時代周報記者表示。

由于GNC北美以外的公司實體(包括GNC與哈藥股份在中國的合資公司)并不在破產(chǎn)重整范疇之內(nèi)，GNC破產(chǎn)重整一事暫未影響其在中國區(qū)的業(yè)務(wù)。

不過，哈藥集團似乎對拿下GNC的控制權(quán)仍有“執(zhí)念”。在此前的GNC重整計劃中，哈藥集團曾欲以7.6億美元接盤。根據(jù)2020年6月發(fā)布的公告，GNC及其多數(shù)現(xiàn)有有擔保的債權(quán)人于臨近公告前另與哈藥集團以7.6億美元的價格向其整體出售GNC業(yè)務(wù)初步達到原則性意向。

對于此事的后續(xù)進展，前述哈藥股份相關(guān)負責人并不愿多談，“這是控股股東哈藥集團層面的事項，我們不太清楚，也不太方便多說”。

市場化轉(zhuǎn)型不易

面對內(nèi)憂外患，哈藥股份的內(nèi)部機制開始轉(zhuǎn)向市場化，2020年的一大動作是精減人員。

哈藥股份的“三項制度”改革與《員工關(guān)系調(diào)整方案》已于2020年制定完成，預(yù)計涉及到勞動關(guān)系調(diào)整費用的人員合計約為4623人。其中，內(nèi)部退養(yǎng)397人，工傷人員97人，協(xié)商解除勞動合同人員3205人，對上述已確定“清退”的3699人共支付補償費用4.79億元;另有924人預(yù)計于2021年“清退”，預(yù)計需承擔補償費用約1.1億元。

“這跟裁員是不一樣的，我們是按照員工自愿、雙方協(xié)商一致的原則做一些調(diào)整，建立人才市場化聘用、不勝任人員退出的機制，激發(fā)企業(yè)活力。”前述哈藥股份相關(guān)負責人向時代周報記者強調(diào)。

哈藥股份稱，2020年開展了公司全員崗位競聘，對未競聘成功且不再參與企業(yè)未來經(jīng)營的人員提供內(nèi)部退養(yǎng)、協(xié)商解除勞動合同等多種方式調(diào)整勞動關(guān)系。

在多位受訪人士看來，哈藥此舉并不意外。作為東北老牌國企，哈藥的衰頹更多源于內(nèi)部因素：人員結(jié)構(gòu)老化、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)老化、營銷模式過時、與市場變化脫節(jié)嚴重。

“哈藥有上千個品種在產(chǎn)在銷，不少產(chǎn)品因各種原因主動或被動停產(chǎn)，各個廠之間組織體系復(fù)雜，造成冗員很多，質(zhì)量管控和成本核算都比較混亂。銷售人員流失也比較嚴重，過度依賴渠道，管不住終端。”1月29日，一位接近哈藥的業(yè)內(nèi)人士告訴時代周報記者。

時代周報記者注意到，近幾年來，因外購化工原料、中間體或原料藥經(jīng)常斷供或漲價，哈藥股份的阿莫西林膠囊、甲硝唑呋喃唑酮栓、注射用賴氨匹林等不少制劑品種都曾停產(chǎn);而在環(huán)保高壓下，青霉素工業(yè)鉀鹽、6-APA和7-ACA等自產(chǎn)原料藥也被迫限產(chǎn)或停產(chǎn)。

“哈藥模式”曾經(jīng)聞名于業(yè)內(nèi)外。手握1800余個藥品批文、70多個保健品批文的哈藥，曾通過“大面積廣告轟炸+明星代言”的模式，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重的普藥時代創(chuàng)造過輝煌。但隨著普藥和OTC的黃金時代結(jié)束，重金砸入廣告的“哈藥模式”也逐漸失靈。哈藥和很多老牌企業(yè)一樣，面臨著轉(zhuǎn)型的陣痛。

近幾年來，從二次混改到換帥，哈藥在逐漸往市場化方向轉(zhuǎn)型。

2019年3月，哈藥股份挖來具有跨國藥企和產(chǎn)業(yè)投資雙重背景的徐海瑛出任總經(jīng)理，以此開始了市場化管理團隊的搭建。徐海瑛曾是諾華集團中國區(qū)總裁，還先后擔任過國投創(chuàng)新投資管理公司董事總經(jīng)理、招商局集團健康產(chǎn)業(yè)投資公司總經(jīng)理。

徐海瑛之后，肖強、王鵬浩、王海盛、梁里等人陸續(xù)進入哈藥股份的核心管理團隊，他們大多有海外留學(xué)背景，兼具跨國藥企和本土藥企的工作經(jīng)驗。

2019年9月，哈藥集團完成第二輪混改，中信資本以38.25%的持股比例與哈爾濱市國資委平分秋色，中信資本CEO張懿宸坐上了哈藥集團董事長之位。

隨著哈藥集團由國有控股變?yōu)閲袇⒐善髽I(yè)，哈藥股份亦從原來的由哈爾濱國資委控制變成了無實際控制人。

2021年1月8日，哈藥股份完成董事會換屆，張懿宸接替張鎮(zhèn)平出任哈藥股份董事長一職。

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