銀行理財(cái)今后不再保本保收益
打破剛性?xún)陡妒谴舜钨Y管新規(guī)的一項(xiàng)重要內(nèi)容。剛性?xún)陡度趸耸袌?chǎng)紀(jì)律,導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī),金融機(jī)構(gòu)不盡職盡責(zé),道德風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。對(duì)此,資管新規(guī)作出了一系列細(xì)化安排,其中在定義資管業(yè)務(wù)時(shí),明確要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益,產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。
備受關(guān)注的金融機(jī)構(gòu)資管新規(guī)終于在千呼萬(wàn)喚中出臺(tái)。昨天晚間,中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)正式發(fā)布。此舉旨在規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),統(tǒng)一同類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),有效防控金融風(fēng)險(xiǎn),更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
現(xiàn)狀
去年末資管業(yè)務(wù)總規(guī)模已達(dá)百萬(wàn)億元
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托,對(duì)受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)。
據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,近年來(lái),我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展,規(guī)模不斷攀升,截至2017年末,不考慮交叉持有因素,總規(guī)模已達(dá)百萬(wàn)億元。其中,銀行表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額為22.2萬(wàn)億元,信托公司受托管理的資金信托余額為21.9萬(wàn)億元,公募基金、私募基金、證券公司資管計(jì)劃、基金及其子公司資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資管計(jì)劃余額分別為11.6萬(wàn)億元、11.1萬(wàn)億元、16.8萬(wàn)億元、13.9萬(wàn)億元、2.5萬(wàn)億元。同時(shí),互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各類(lèi)投資顧問(wèn)公司等非金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展資管業(yè)務(wù)也十分活躍。
該負(fù)責(zé)人表示,資管業(yè)務(wù)在滿足居民財(cái)富管理需求、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)盈利能力、優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮了積極作用。但由于同類(lèi)資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)不一致,導(dǎo)致監(jiān)管套利活動(dòng)頻繁,一些產(chǎn)品多層嵌套,風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)不清,資金池模式蘊(yùn)含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),部分產(chǎn)品成為信貸出表的渠道,剛性?xún)陡镀毡?,在正?guī)金融體系之外形成監(jiān)管不足的影子銀行,一定程度上干擾了宏觀調(diào)控,提高了社會(huì)融資成本,影響了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效,加劇了風(fēng)險(xiǎn)的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)傳遞。
聚焦
為打破剛性?xún)陡蹲鞒黾?xì)化安排
打破剛性?xún)陡妒谴舜钨Y管新規(guī)很重要的內(nèi)容。剛性?xún)陡镀x了資管產(chǎn)品“受人之托、代人理財(cái)”的本質(zhì),抬高無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率水平,干擾資金價(jià)格,不僅影響發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,還弱化了市場(chǎng)紀(jì)律,導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī),金融機(jī)構(gòu)不盡職盡責(zé),道德風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。
打破剛性?xún)陡兑呀?jīng)成為社會(huì)共識(shí),為此《意見(jiàn)》作出了一系列細(xì)化安排。首先,在定義資管業(yè)務(wù)時(shí),要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益,產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。第二,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變預(yù)期收益率模式,強(qiáng)化產(chǎn)品凈值化管理,并明確核算原則。第三,明示剛性?xún)陡兜恼J(rèn)定情形,包括違反凈值確定原則對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益、采取滾動(dòng)發(fā)行等方式保本保收益、自行籌集資金償付或委托其他機(jī)構(gòu)代償?shù)?。第四,分?lèi)進(jìn)行懲處。存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生剛性?xún)陡?,足額補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金和存款保險(xiǎn)保費(fèi),非存款類(lèi)持牌金融機(jī)構(gòu)由金融監(jiān)督管理部門(mén)和中國(guó)人民銀行依法糾正并予以處罰。此外,強(qiáng)化了外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)責(zé)任和報(bào)告要求。
事實(shí)上,現(xiàn)在銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)主要是非保本浮動(dòng)收益和保本浮動(dòng)收益兩大類(lèi)型,保本保收益的理財(cái)產(chǎn)品早已不見(jiàn)蹤影。投資者如果希望資金保本保收益,銀行能提供的基本就是儲(chǔ)蓄存款和大額存單。有銀行資管行業(yè)人士表示,銀行非保本理財(cái)本質(zhì)上與銀行的存貸產(chǎn)品不同,但是很多市民總有一種誤解,認(rèn)為只要是銀行的產(chǎn)品,就一定會(huì)保本保息。理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益比銀行存款的利息要高不少,相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)肯定也會(huì)高一些。今后任何金融機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品都不能承諾保本保收益,投資者必須根據(jù)產(chǎn)品情況和自身實(shí)際來(lái)選擇是否承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
變化
合格投資者近3年年均收入不低于40萬(wàn)
新規(guī)將資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類(lèi)。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力,投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
個(gè)人合格投資者需要具有2年以上投資經(jīng)歷,且滿足以下條件之一:家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元,家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元,或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元,投資于單只混合類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元,投資于單只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。
關(guān)注
多只資管產(chǎn)品投同一資產(chǎn)不得超300億元
《意見(jiàn)》對(duì)防范資管產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資金池運(yùn)作進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。
現(xiàn)在很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限很短,一個(gè)月、兩個(gè)月,甚至只有幾天、十幾天,今后可能至少三個(gè)月。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,《意見(jiàn)》在禁止資金池業(yè)務(wù)、強(qiáng)調(diào)資管產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的基礎(chǔ)上,要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品久期管理,規(guī)定封閉式資管產(chǎn)品期限不得低于90天,以此糾正資管產(chǎn)品短期化傾向,切實(shí)減少和消除資金來(lái)源端和運(yùn)用端的期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外,對(duì)于部分機(jī)構(gòu)通過(guò)為單一融資項(xiàng)目設(shè)立多只資管產(chǎn)品變相突破投資人數(shù)限制的行為,《意見(jiàn)》明確予以禁止。為防止同一資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)波及多只產(chǎn)品,《意見(jiàn)》要求同一金融機(jī)構(gòu)發(fā)行多只資管產(chǎn)品投資同一資產(chǎn)的資金總規(guī)模不得超過(guò)300億元,如果超出該規(guī)模,需經(jīng)金融監(jiān)督管理部門(mén)批準(zhǔn)。
實(shí)施
資管新規(guī)過(guò)渡期至2020年底
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,按照“新老劃斷”原則設(shè)置過(guò)渡期,確保平穩(wěn)過(guò)渡。過(guò)渡期為本意見(jiàn)發(fā)布之日起至2020年底,對(duì)提前完成整改的機(jī)構(gòu),給予適當(dāng)監(jiān)管激勵(lì)。過(guò)渡期內(nèi),金融機(jī)構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合本意見(jiàn)的規(guī)定;為接續(xù)存量產(chǎn)品所投資的未到期資產(chǎn),維持必要的流動(dòng)性和市場(chǎng)穩(wěn)定,金融機(jī)構(gòu)可以發(fā)行老產(chǎn)品對(duì)接,但應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制在存量產(chǎn)品整體規(guī)模內(nèi),并有序壓縮遞減,防止過(guò)渡期結(jié)束時(shí)出現(xiàn)斷崖效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定過(guò)渡期內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整改計(jì)劃,明確時(shí)間進(jìn)度安排,并報(bào)送相關(guān)金融監(jiān)督管理部門(mén),由其認(rèn)可并監(jiān)督實(shí)施,同時(shí)報(bào)備中國(guó)人民銀行。
過(guò)渡期結(jié)束后,金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照本意見(jiàn)進(jìn)行全面規(guī)范(因子公司尚未成立而達(dá)不到第三方獨(dú)立托管要求的情形除外),金融機(jī)構(gòu)不得再發(fā)行或存續(xù)違反本意見(jiàn)規(guī)定的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。(記者 程婕)
關(guān)鍵詞: 金融機(jī)構(gòu) 收益 銀行
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