針對近日市場調(diào)整,朱雀投資李華輪分析認(rèn)為,消息面利空因素是市場產(chǎn)生較大幅度波動的主要原因:?是10年美債收益率破3,導(dǎo)致美股再度出現(xiàn)較大回調(diào);市場擔(dān)憂美國乃至全球經(jīng)濟(jì)前景會受到利率過快上升影響,以及短期風(fēng)險偏好調(diào)整會對國內(nèi)股市產(chǎn)生連帶影響。二是中美貿(mào)易摩擦再度發(fā)酵,中興事件后,傳來華為也被美國司法部就是否違反與伊朗有關(guān)的制裁規(guī)定展開調(diào)查相關(guān)消息,投資者普遍擔(dān)憂中方可能針對蘋果等美企做直接的反制措施,26日蘋果產(chǎn)業(yè)鏈也表現(xiàn)不不佳。三是格力電器2018年取消分紅的公告受到市場廣泛關(guān)注,導(dǎo)致偏防御的白馬藍(lán)籌普遍下跌。近期持續(xù)“抄底”的北向資金也有分化,滬股通仍有1.6億的小幅凈流入,但深股通出現(xiàn)了32億元的大幅凈流出。四是臨近月底及小長假,市場對資金面有些擔(dān)憂,市場對降準(zhǔn)的解讀也存在分歧。
然而,大多數(shù)投資者仍對市場中長期發(fā)展持樂觀態(tài)度。星石投資江暉指出,前述事件目前仍屬于情緒面沖擊,對A股市場基本面暫未造成影響。一是參考?xì)v次貿(mào)易摩擦經(jīng)驗,最終都是回歸談判桌解決;中興、華為等事件對美沖擊遠(yuǎn)大于對中國的傷害,蘋果三個交易日內(nèi)市值蒸發(fā)639億美元就是最好例證。二是投資者對于上市公司的分紅要理理性看待,不分紅也并不代表不是好股票;格力電器取消分紅也主要出于企業(yè)投資考慮,并非出于企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期;其2017年年度報告和26日晚給深交所的回函明確表示,不分紅的理由是,公司正在規(guī)劃和實施一批重點投資項目,同時,充分考慮投資者訴求,將進(jìn)行2018年年度中期分紅。三是美債收益率破3%確實使得中美利差收窄,但在人民幣升值通道上尚無資本外逃擔(dān)憂。
江暉認(rèn)為,反觀我國經(jīng)濟(jì)基本面,依舊堅挺。一季度經(jīng)濟(jì)開局良好,消費穩(wěn)健增長、進(jìn)出口增速保持平穩(wěn)、地產(chǎn)投資不弱,同時生產(chǎn)、投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,企業(yè)盈利情況保持良好,大型企業(yè)表現(xiàn)更佳。近期政策動向也表明,決策層的工作中心從“調(diào)結(jié)構(gòu)“變化為”調(diào)結(jié)構(gòu)+擴(kuò)內(nèi)需“, 實體企業(yè)尤其是創(chuàng)新型企業(yè)將獲得更多支持。因此,建議投資者理理性看待。
敦和資管張志洲、朱雀投資李李華輪對江暉上述觀點也表示認(rèn)同。張志洲認(rèn)為,短期內(nèi)市場風(fēng)險偏好確實有所下降;但從中長期來看,隨著國內(nèi)去杠桿的完成和供給側(cè)改革的完善,行業(yè)集中度會進(jìn)一步上升,上市公司盈利利質(zhì)量量持續(xù)提高,A股長期慢牛行情可期。李華輪認(rèn)為,雖然短期內(nèi)不不排除市場波動進(jìn)一步加大,但從估值上看,目前A股藍(lán)籌股的估值已經(jīng)回到2016年年初市場較為悲觀時的水平,而部分中小市值個股的估值則比當(dāng)時更低,市場整體不存在明顯高估;一季度數(shù)據(jù)及當(dāng)前觀測到的高頻信號表明經(jīng)濟(jì)增長韌性仍在,政策靈活性也為潛在的下行風(fēng)險提供保護(hù)。總體而言,當(dāng)前市場為自下而上的價值型投資機(jī)構(gòu)提供了較好的選股環(huán)境,建議淡化擇時、注重選股。
投資機(jī)會方面,富善投資林成棟認(rèn)為,以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的板塊恐難以形成趨勢性投資機(jī)會,而中國本土的科技創(chuàng)新行業(yè)將迎來豐富的投資機(jī)會。一是經(jīng)歷了供給側(cè)改革洗禮的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)確保了宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健性,為創(chuàng)新轉(zhuǎn)型提供良好大環(huán)境。二是最近的貿(mào)易摩擦凸顯出工業(yè)技術(shù)獨立自主的重要性,中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的最大矛盾就是工業(yè)技術(shù)升級以完成現(xiàn)代化工業(yè)立國。當(dāng)下是創(chuàng)新行情上升途中一次釋放獲利盤的調(diào)整,是非常好的鞏固機(jī)會,因此看好今年股市均衡投資機(jī)會,尤其是創(chuàng)業(yè)板龍頭股機(jī)會。
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