周三，在震蕩的市場(chǎng)格局中，醫(yī)藥生物板塊的走強(qiáng)，為市場(chǎng)增添了一抹“亮色”。分析人士表示，當(dāng)前市場(chǎng)氣氛依舊趨于謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，防御性需求提升，以醫(yī)藥生物板塊為代表的主題投資仍有一定交易性機(jī)會(huì)。

板塊持續(xù)走強(qiáng)

在板塊、熱點(diǎn)切換令人應(yīng)接不暇的當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊走勢(shì)的堅(jiān)韌，看似較為隨機(jī)，但實(shí)則是多利好共振的結(jié)果。從行業(yè)基本面的情況來(lái)看，安信證券表示，一方面，創(chuàng)新藥從政策上的支撐更加細(xì)化和逐步落地對(duì)創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)新環(huán)境改善預(yù)期;另一方面，優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)受益于一致性評(píng)價(jià)政策紅利釋放;此外，隨著兩票制落地，調(diào)撥業(yè)務(wù)不利影響釋放，直銷業(yè)務(wù)利好釋放，直銷為主的醫(yī)藥商業(yè)龍頭業(yè)績(jī)有望改善。

分析人士指出，良好的政策環(huán)境對(duì)整個(gè)行業(yè)而言無(wú)疑是最大的支撐和利好。而業(yè)績(jī)向好疊加政策催化利好的不斷釋放，以及震蕩行情中醫(yī)藥本身具有的防御屬性使得板塊行業(yè)行情有望持續(xù)。

從走勢(shì)上看，自2月中旬走強(qiáng)以來(lái)，板塊上漲動(dòng)能來(lái)自兩方面。其一，2016年-2017年醫(yī)藥板塊連續(xù)兩年大幅跑輸滬深300指數(shù)，調(diào)整充分，估值端具備優(yōu)勢(shì);其二，2017年行業(yè)增速已經(jīng)明顯觸底回升，且新的變革不斷出現(xiàn)，賦予了醫(yī)藥股更為充足、更為樂(lè)觀的成長(zhǎng)預(yù)期。而當(dāng)前板塊受到看好也正是來(lái)自于技術(shù)面和基本面的雙重支撐。

板塊確定性強(qiáng)

當(dāng)前市場(chǎng)的整體震蕩中，從博弈的角度來(lái)看，由于操作難度加大、熱點(diǎn)方面散漫，無(wú)論是藍(lán)籌股還是成長(zhǎng)股均較難出現(xiàn)持續(xù)性機(jī)會(huì)，不容易吸引增量資金的介入。但防御屬性較強(qiáng)且前景更為市場(chǎng)看好的醫(yī)藥生物板塊則仍被不少機(jī)構(gòu)所看好。

中信證券表示，2018年第一季度全部基金中醫(yī)藥股持倉(cāng)占比約11.11%，同比及環(huán)比分別上升了1.19和2.49個(gè)百分點(diǎn)，持倉(cāng)水平回升明顯;扣除醫(yī)藥基金后市場(chǎng)整體的醫(yī)藥股持倉(cāng)約8.26%，同比及環(huán)比分別上升了1.05和1.98個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，2018年第一季度醫(yī)藥板塊在行業(yè)基本平穩(wěn)、外部支付環(huán)境良好、機(jī)構(gòu)改革落地等一系列催化后迎來(lái)全面走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)明顯加倉(cāng)，但相對(duì)于歷史高點(diǎn)倉(cāng)位14%-16%，目前仍然有較大空間。

光大證券指出，從目前已披露的年報(bào)和一季報(bào)情況來(lái)看，2017年191家公司整體收入增長(zhǎng)13%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21%，利潤(rùn)增速較2016年明顯加快，且整體毛利率提升2個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥板塊2017年整體業(yè)績(jī)明顯回暖，且未來(lái)成長(zhǎng)的確定性和持續(xù)性較好。

不過(guò)該機(jī)構(gòu)亦提示，進(jìn)入年報(bào)及一季報(bào)密集披露期，當(dāng)前投資者應(yīng)著重關(guān)注業(yè)績(jī)，因2-3月醫(yī)藥板塊上漲較快，部分龍頭公司上漲更多，短期估值略高。因此投資上建議更關(guān)注業(yè)績(jī)與估值的匹配性，注重性價(jià)比。

關(guān)鍵詞： 板塊 生物 醫(yī)藥