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或已注定結(jié)局 摩拜以規(guī)模換估值的模式 2018-04-15 15:30:25  來源:每經(jīng)網(wǎng)

近日,美團收購摩拜的傳聞最終得到雙方的正式確認,雙方聯(lián)合宣布已經(jīng)簽署美團全資收購摩拜的協(xié)議,且摩拜單車將保持品牌和運營的獨立。

共享單車行業(yè)自形成以來,經(jīng)歷了諸多爭議事件,包括車輛亂停放對城市管理的挑戰(zhàn)、損壞率過多對人性的考驗,以及被屢屢點名的押金問題等。說共享單車的發(fā)展始終與爭議相伴是不為過的。如今,摩拜被美團收購,ofo也在之前拿到了阿里17億元的投資,艱難過關(guān)。

喧鬧之后,只剩一地雞毛。

受控投資人 創(chuàng)始團隊難有作為

共享單車行業(yè)興起之時,業(yè)內(nèi)外很多人表示“看不懂”,造價數(shù)百元的單車,動輒搞免費騎行活動,用原有的商業(yè)模式理論分析,很難看出其商業(yè)價值究竟在何處。

在去年6月,馬化騰與朱嘯虎還有場著名的“朋友圈辯論”,雙方盡力維護自身所投企業(yè),但如今再復(fù)盤整個辯論,雙方其實是在探討各自心中共享單車的價值:朱嘯虎代表的ofo以低成本快速鋪量,在取得絕對市場占有量后可通過騎行甚至是廣告來變現(xiàn);而馬化騰則認為未加智能鎖的ofo猶如一堆啞終端,他更在乎摩拜的物聯(lián)網(wǎng)價值。

截至目前,ofo和摩拜的模式都未能真正跑起來。筆者認為,共享單車失敗的原因主要在于:一是過分注重規(guī)模而忽略了盈利,追求擴張而忽略了現(xiàn)金流,這本應(yīng)該是商業(yè)常識,但行業(yè)在快速發(fā)展之時,被資本市場的估值和投資所牽絆,忽略了商業(yè)本質(zhì);二是創(chuàng)始團隊過分依賴投資人,ofo的投資人朱嘯虎在外界一直充當官方發(fā)言人的角色,而其本人又是短時間做大規(guī)模以求資本市場迅速變現(xiàn)這一理念的擁躉,難說ofo不受朱嘯虎影響。后期ofo又與大股東滴滴關(guān)系緊張,發(fā)展牽絆極大。摩拜投資人李斌則直接擔任了董事長角色,職業(yè)經(jīng)理人王曉峰占據(jù)話語權(quán),創(chuàng)始人胡瑋煒被邊緣化,在美團收購摩拜過程中,管理層和創(chuàng)始團隊基本上被投資人裹挾,喪失主動權(quán)。

商業(yè)聽命于資本,且不同資本方的訴求也多有不同。如朱嘯虎追求短期變現(xiàn),騰訊則希望能夠讓摩拜成為其在物聯(lián)網(wǎng)和移動支付方面的重要布局,一定程度上抬高了摩拜的成本,降低市場擴張速度。在此背景之下,創(chuàng)始團隊已經(jīng)成為資本的附庸,難以稱得上獨立。

如今再看結(jié)局,朱嘯虎提前退出獲得溢價,摩拜被同屬騰訊陣營的美團收購,騰訊并未有太大損失,創(chuàng)始團隊也可以拿到一筆可觀的退場費。但當初信心滿滿要改變城市出行的理想呢,除了混亂停放在城市的單車,行業(yè)還留下些什么?

先虧損后盈利 以規(guī)模換估值的模式注定結(jié)局

近期的熱門互聯(lián)網(wǎng)項目基本上可以分為以下兩類:一類是一開始就有比較清晰的商業(yè)模式,可以虧損但距離盈利不會太久。如今日頭條在2017年廣告收入已經(jīng)突破150億元,且2018年的目標為450億元以上,這足以讓今日頭條不用委身BAT任何一家,保持快速成長勢頭;另一類是先虧損,以規(guī)模換估值的模式。如共享單車、共享充電寶,以及2014年以來眾多的O2O項目。這些項目用虧損做市場份額,但卻忽略了現(xiàn)金流、負債比例等基本財務(wù)指標,最后要么關(guān)門大吉要么“賣身”退場。

在相當長的時間內(nèi),第二類項目大行其道,甚至成為主流,眾多創(chuàng)業(yè)者自認為領(lǐng)悟了商業(yè)真諦,但卻學(xué)來了“燒錢”一詞,用燒錢來買用戶,以用戶量來換投資,用投資來擴大市場,待取得壟斷地位就是成功。

這其中的關(guān)鍵因素為:資本市場的錢必須源源不斷供你所用,否則資金鏈斷掉,企業(yè)只能關(guān)門。

摩拜和ofo在一年前正是該理論的堅決貫徹者。但從去年下半年開始,他們?nèi)谫Y的周期慢慢延長,價格戰(zhàn)也偃旗息鼓,資金鏈吃緊,因此有今日結(jié)果實屬必然。

作為企業(yè),追求的應(yīng)該是盈利和創(chuàng)造社會價值,而不是以投資喜好來獲得短視的發(fā)展。

美團收購摩拜,意在滴滴?

在此之前,美團已經(jīng)與滴滴在出行市場開戰(zhàn),在上海、南京等滴滴訂單較多的城市,美團通過降低抽傭等手段拿到大量市場,并大有將戰(zhàn)火延續(xù)到全國之勢。

作為本地生活服務(wù)平臺的美團,其核心價值在于為用戶提供高頻、高黏性的服務(wù),從團購、外賣、電影票再到打車無不如此,希望通過組合矩陣式產(chǎn)品提高美團的核心競爭力,美團將出行作為接下來重點業(yè)務(wù)的邏輯也正在此。

收購摩拜之后,美團App將加入摩拜入口,再加上美團旗下諸多產(chǎn)品均處于行業(yè)一線水平,屆時,美團App將成為本地生活服務(wù)一體化綜合平臺,摩拜將作為美團本地生活服務(wù)的子集而存在。

這也意味著,美團和滴滴的競爭將日益激烈,美團自身已成生態(tài),滴滴在此之前一直在進行出行領(lǐng)域的布局,如引入大巴、快車、專車等產(chǎn)品,但黏性相比美團仍然略弱,這是滴滴要面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。

對于摩拜,其前一階段使命已經(jīng)完成,接下來,在美團的生態(tài)子集內(nèi)更多的是配合美團的節(jié)奏。此前無限制的浪費式發(fā)展已經(jīng)結(jié)束,但共享單車的教訓(xùn)應(yīng)該為后來人所銘記。

關(guān)鍵詞: 估值 結(jié)局 規(guī)模

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