近日，世界多地出現(xiàn)異常高溫和干旱天氣，全球氣溫再創(chuàng)歷史新高，新一輪厄爾尼諾正在襲來！

失控的氣候正推動(dòng)國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大幅走高。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，自6月以來，CBOT燕麥、豆油大漲超25%，鄭商所菜油、菜粕大漲23%，大商所豆粕、棕櫚油大漲16%，玉米淀粉、小麥、可可等漲幅達(dá)10%。

在持續(xù)高溫、干旱等極端天氣的沖擊下，下半年農(nóng)產(chǎn)品的走勢備受市場關(guān)注。有機(jī)構(gòu)表示，減產(chǎn)預(yù)期疊加“天氣炒作”，有望掀起一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)暴。

【資料圖】

厄爾尼諾來襲，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大漲

上周，世界氣象組織(WMO)發(fā)布公告確認(rèn)，時(shí)隔七年后，厄爾尼諾現(xiàn)象再度降臨地球。WMO在報(bào)告中表示，厄爾尼諾事件在2023年下半年持續(xù)的可能性達(dá)到了90%，此次事件至少為中等強(qiáng)度。

值得注意的是，WMO在今年5月的報(bào)告中曾預(yù)測，未來5年中至少有1年，甚至整個(gè)5年期間，有98%的可能性成為有記錄以來最熱的年份，打破2016年厄爾尼諾異常強(qiáng)烈時(shí)創(chuàng)下的記錄?？紤]到厄爾尼諾對(duì)全球溫度的影響通常在其形成的第二年展現(xiàn)出來，因此可能在2024年最為明顯。

華泰期貨研究院農(nóng)產(chǎn)品組總監(jiān)鄧紹瑞表示，此次厄爾尼諾的到來，終結(jié)了連續(xù)三年的拉尼娜，是自1951年以來的第21次厄爾尼諾。歷史上看，超強(qiáng)厄爾尼諾發(fā)生過3次，都產(chǎn)生了極端氣候事件，例如我國1998年的長江特大洪水。厄爾尼諾雖然發(fā)生在熱帶區(qū)域，但對(duì)全球的氣候都會(huì)產(chǎn)生一定的影響，因此它的影響將會(huì)很廣泛。

鄧紹瑞進(jìn)一步指出，厄爾尼諾的發(fā)生首先會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品市場造成一定的沖擊。農(nóng)產(chǎn)品市場受供應(yīng)端的影響很大，而農(nóng)業(yè)產(chǎn)量又直接受氣候制約。這個(gè)制約主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是，厄爾尼諾的直接影響，比如厄爾尼諾會(huì)引發(fā)東南亞區(qū)域的高溫干旱減產(chǎn)，因此歷史上油脂行情比較大的年份，尤其是棕櫚油，都有厄爾尼諾作為驅(qū)動(dòng)因素。二是，厄爾尼諾還會(huì)帶來氣候的不確定性，加劇一些極端氣候發(fā)生的概率，比如近期華北區(qū)域的高溫，華南的暴雨，這些都會(huì)影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。

其次，對(duì)有色金屬和新能源材料的生產(chǎn)也會(huì)產(chǎn)生影響，比如依賴水利發(fā)電的電解鋁、工業(yè)硅等，今年上半年，云南的干旱就對(duì)這些產(chǎn)業(yè)造成了相當(dāng)大的沖擊。

最后，對(duì)能源市場也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，2022年7月歐洲發(fā)生極端高溫，電力需求大增，能源價(jià)格飆漲。目前已經(jīng)有數(shù)據(jù)表明，今年溫度會(huì)超過去年，因此夏季電力能源需求將會(huì)激增。對(duì)能源市場也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

厄爾尼諾帶來的高溫和極端天氣，將持續(xù)影響全球農(nóng)產(chǎn)品的最終產(chǎn)量。在失控的氣候的推動(dòng)下，近期國際農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格大幅走高，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望創(chuàng)出歷史新高。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，自6月以來，CBOT燕麥、豆油大漲超25%，鄭商所菜油、菜粕大漲23%，大商所豆粕、棕櫚油大漲16%，玉米淀粉、小麥、可可等漲幅達(dá)10%。值得注意的是，今年以來，可可期貨價(jià)格已經(jīng)大漲28%，正在逼近2011年創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。

平安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員麥家亮表示，進(jìn)入夏季以來，受干燥天氣影響，美國玉米、小麥、大豆優(yōu)良率都創(chuàng)下近幾年來的低位，市場對(duì)今年作物產(chǎn)量供應(yīng)擔(dān)憂升溫，國際小麥、玉米、大豆期貨開啟了新一輪漲價(jià)行情。

“同時(shí)，厄爾尼諾氣候還會(huì)導(dǎo)致東南亞降雨偏少，干旱會(huì)造成油棕樹雌花減少，雄花增加，影響授粉成功率，進(jìn)而影響果串?dāng)?shù)量，降低棕櫚油最終的產(chǎn)量?！丙溂伊琳f。

減產(chǎn)疊加“天氣炒作”，油脂、粕類等品種有望走牛

展望下半年，不少機(jī)構(gòu)表示，新一輪厄爾尼諾現(xiàn)象或再度推升農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，疊加“天氣炒作”，油脂、粕類、棉花等品種有望走出牛市行情。

以大豆為例，近期美國中西部作物帶遭遇了2012年以來最為嚴(yán)重的干旱，對(duì)大豆?jié)撛诋a(chǎn)量造成威脅，截至6月25日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為51%，創(chuàng)下1988年以來同期最低。

鄧紹瑞表示，長期來看美豆庫存下調(diào)，全球供應(yīng)呈現(xiàn)緊平衡，疊加天氣擾動(dòng)的增加，使得新一季大豆產(chǎn)量減產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，改變了全球大豆供應(yīng)的格局，豆油將帶動(dòng)油脂走強(qiáng)。

“隨著厄爾尼諾的深入，干旱高溫對(duì)棕櫚油產(chǎn)地影響將逐步放大，一旦棕櫚油產(chǎn)量下滑成為事實(shí)，油脂價(jià)格將會(huì)有被進(jìn)一步推高的可能。菜籽進(jìn)口高峰已過，市場預(yù)期到港減少，壓榨節(jié)奏或逐步放緩，下游需求表現(xiàn)一般，庫存轉(zhuǎn)折點(diǎn)或出現(xiàn)在第三季度。后市需關(guān)注菜籽壓榨量情況，以及天氣炒作，一但產(chǎn)量端出現(xiàn)問題，菜油也將成為油脂上漲的三駕馬車之一。”鄧紹瑞說。

值得注意是，當(dāng)前市場已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)τ谔鞖獾某醋髌?，從目前的美國天氣情況來看，美豆主產(chǎn)區(qū)依舊略顯干旱，并且最新的天氣預(yù)報(bào)顯示進(jìn)入到8月后，美國地區(qū)的干旱情況或仍將持續(xù)。

“疊加當(dāng)前美豆51%的歷史最低優(yōu)良率，給了市場對(duì)于美豆減產(chǎn)預(yù)期更多的想象空間。三季度的美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，并極有可能再度導(dǎo)致美豆價(jià)格上行。雖然當(dāng)前國內(nèi)豆粕供應(yīng)略顯充足，但是未來的整體走勢還是將會(huì)受到美豆價(jià)格的影響。”鄧紹瑞說。

麥家亮指出，2023/2024年棉花種植面積縮減，單產(chǎn)對(duì)天氣波動(dòng)會(huì)更加敏感，產(chǎn)量存在進(jìn)一步下調(diào)空間。同時(shí)9-10月份的籽棉搶收，對(duì)價(jià)格上漲有進(jìn)一步強(qiáng)化的驅(qū)動(dòng)。需求內(nèi)銷回溫彌補(bǔ)出口減量，金九銀十仍值得期待。下半年棉花做多基礎(chǔ)仍在，建議關(guān)注逢低做多的機(jī)會(huì)。

鄧紹瑞也表示，在全球新年度棉花緊平衡的格局下，國內(nèi)外天氣炒作不斷，減產(chǎn)預(yù)期較大。目前來看，國內(nèi)新疆棉的面積減幅在8%-10%左右，市場對(duì)于本年度數(shù)據(jù)的緊張已基本形成共識(shí)，且上年利潤較好新年度新疆產(chǎn)能有所增加，搶收預(yù)期強(qiáng)烈，總體來看后期價(jià)格易漲難跌。

對(duì)于白糖，麥家亮則認(rèn)為，國內(nèi)供應(yīng)緊張程度或在下半年有所緩解，進(jìn)口節(jié)奏很大程度左右行情走勢,如果后市沒有更多利好因素，國內(nèi)上半年的高點(diǎn)或是今年的價(jià)格高位。同時(shí)厄爾尼諾天氣若后期對(duì)白糖影響不及預(yù)期，本輪牛市或?qū)⒏嬉欢温洹?/p>

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（文章來源：券商中國）

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