今年IPO申報熱情有點冷。
每年6月,IPO市場迎來申報高峰。但今年IPO申報降溫,根據(jù)證券時報·券商中國記者統(tǒng)計,今年滬深北三地交易所受理的IPO數(shù)量相比往年同期出現(xiàn)明顯減少,單月共有246家IPO企業(yè)獲得受理,較去年同期下滑24%。
對此,多名投行人士分析,擬上市企業(yè)業(yè)績下滑、監(jiān)管對各上市板定位及上市標準的嚴把關(guān)、中介機構(gòu)被壓實責任后審慎申報材料等,是今年申報熱度下降的主要因素。
(相關(guān)資料圖)
有券商人士談到,過去投行“大干快上”申報材料有隱憂,比如存在部分“帶病闖關(guān)”的現(xiàn)象;另外在當前經(jīng)濟環(huán)境變化的背景下,已有部分擬上市企業(yè)基本面生變,難以符合發(fā)行要求。
IPO申報潮遇冷
盡管全面注冊制時代到來,但IPO申報并未出現(xiàn)狂歡。
一年一度的IPO申報潮在6月末出現(xiàn)。據(jù)悉,由于IPO財務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個月,若擬上市企業(yè)以上一年度12月31日為基準日申報材料,需在這一年度6月30日前申報,否則要補充最新一期數(shù)據(jù),這是每年逢6月就出現(xiàn)IPO申報高峰的主要原因。
然而今年IPO申報熱度偏冷。根據(jù)證券時報·券商中國記者統(tǒng)計,今年6月滬深北三地交易所受理IPO的數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。
深市今年6月單月受理IPO數(shù)量共有114家,而在2021年、2022年該數(shù)據(jù)分別為135家、144家。
值得注意的是,今年全面注冊制正式落地,主板IPO企業(yè)已交由交易所審核,上述114家數(shù)據(jù)實則包括深市主板IPO受理情況。這意味著剔除新受理的31家主板企業(yè)后,創(chuàng)業(yè)板6月僅受理83家,相比去年同期銳減42%。
滬市也有類似情況。今年6月單月上交所受理72家,其中滬市主板29家、科創(chuàng)板43家。相較來看,2020年-2022年同期上交所受理IPO家數(shù)依次有93家、75家、88家。可以看到,今年6月申報潮中,科創(chuàng)板受理家數(shù)減半。
北交所市場亦不是例外,今年6月單月新受理60家IPO企業(yè),較去年同期的92家,同比減少35%。
業(yè)內(nèi)分析三大因素
對于今年申報潮的降溫,多名券商投行人士向證券時報·券商中國記者表示有三方面的原因。
最受熱議的是,擬上市企業(yè)業(yè)績下滑問題。華東一家大型券商保代表示,受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟影響,有IPO企業(yè)2022年出現(xiàn)業(yè)績下滑,預(yù)計2023年可能會進一步下滑,在此背景下,這類企業(yè)放慢推進上市計劃,繼續(xù)觀望。
就在近期,證券時報·券商中國記者從券商人士處獲悉,上交所內(nèi)部下發(fā)最新一期《上交所發(fā)行上市審核動態(tài)》。關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報告期內(nèi)出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績指標下滑的情況,上交所向中介機構(gòu)詳細提醒,應(yīng)重點關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來的持續(xù)性,審慎發(fā)表明確核查意見,并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風險。
“審核尺度從嚴把關(guān)”是投行人士表達的另一深刻感受。華北一家中型券商從業(yè)逾二十年的保代告訴記者,各上市板的定位及其標準已成為交易所重要的審核因素。
據(jù)悉,去年滬深交易所分別對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定進行修訂,對科創(chuàng)屬性或研發(fā)方面提出細化要求。而主板步入注冊制時代后,更突出大盤藍籌特色,并在上市條件等方面與其他板拉開距離。
深圳一家大型券商保代談到,從去年年底到今年年初,隨著各上市板定位標準進一步明確和細化后,公司儲備IPO項目中確有一部分已不符合監(jiān)管新要求,因此暫緩?fù)七M申報材料。
此外,中介機構(gòu)審慎報材料也是重要因素。近年來,為約束中介機構(gòu)“帶病闖關(guān)”的沖動,監(jiān)管層持續(xù)壓實中介機構(gòu)責任。滬深交易所對保薦機構(gòu)“一督即撤”行為從嚴監(jiān)管。其中,深交所今年將對券商不同程度的執(zhí)業(yè)情況采取差異化監(jiān)管措施,比如保薦機構(gòu)保代人均保薦項目數(shù)排前二十且項目撤否率超過60%,深交所將對其保薦的IPO項目按50%以上的比例抽取實施現(xiàn)場督導。
“上半年個別券商‘撤單’現(xiàn)象嚴重,引起監(jiān)管的關(guān)注和督導,對行業(yè)是警醒。現(xiàn)在很多券商投行已經(jīng)小心申報IPO?!鄙虾R患掖笮腿掏缎腥耸肯蛴浾弑硎觥?/p>
在展望今年全年IPO申報熱度時,業(yè)內(nèi)人士普遍表示,預(yù)計申報數(shù)量將不及去年。
京滬券商掌握先發(fā)優(yōu)勢
對投行而言,誰能快速適應(yīng)新的IPO生態(tài),就有希望擁有先發(fā)優(yōu)勢。
根據(jù)證券時報·券商中國記者統(tǒng)計今年6月單月IPO申報潮的保薦情況,中信證券有22家IPO獲得交易所受理,數(shù)量穩(wěn)坐第一。
中金公司有18家IPO,中信建投、國泰君安、海通證券3家券商6月均有17家。國金證券以15家數(shù)量緊跟其后。華泰聯(lián)合證券和民生證券分別有12家。此外,申萬宏源承銷保薦、安信證券、浙商證券、東方承銷保薦、長江承銷、開源證券均有5家以上的IPO獲得受理。
中信建投證券相關(guān)人士此前接受證券時報·券商中國記者采訪時表示,全面注冊制對投行的行業(yè)研究、價值發(fā)現(xiàn)、質(zhì)量控制、客戶服務(wù)、直接投資等綜合能力提出更高要求,推動投行由單純依賴牌照的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向全生命周期的綜合服務(wù)。“隨著全面注冊制的實施,投資銀行要與時俱進,持續(xù)保持責任意識和風險意識,不斷提高專業(yè)本領(lǐng)?!?/p>
中金公司管理委員會成員、投資銀行部負責人、董事總經(jīng)理王曙光曾表示,證券公司應(yīng)持續(xù)完善內(nèi)控和風險管理體系,不斷優(yōu)化保薦業(yè)務(wù)管理、質(zhì)控、內(nèi)核等制度規(guī)則,加大一線團隊培訓和指導力度,細化執(zhí)業(yè)標準,通過政策法規(guī)講解、案例分析及培訓等形式及時傳達最新監(jiān)管要求,在項目篩選、盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導等環(huán)節(jié)嚴把質(zhì)量關(guān),提升合規(guī)風控意識。
(文章來源:券商中國)
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