被譽為“國民連鎖茶飲第一股”的蜜雪冰城正式啟動A股上市。

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9月22日證監(jiān)會預(yù)披露蜜雪冰城招股書，擬沖刺深市主板，募資64.96億元。蜜雪冰城營業(yè)收入增長迅速，2020年、2021年營業(yè)收入分別為46.80億元、103.51億元。截至2022年3月末，蜜雪冰城已有2萬余家門店，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋了境內(nèi)31個省份、自治區(qū)、直轄市。

“高質(zhì)平價”產(chǎn)品理念

被稱為“國民連鎖茶飲第一股”的蜜雪冰城，在招股書這么介紹，蜜雪冰城是一家始終堅持以“高質(zhì)平價”的產(chǎn)品理念為消費者提供各類現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋的連鎖企業(yè)，致力于打造集產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、倉儲物流、銷售、連鎖經(jīng)營為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，主要從事現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋及其核心食材的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及品牌運營管理。

發(fā)展至今，蜜雪冰城是國內(nèi)門店數(shù)量最多、規(guī)模最大、品牌影響力最強的現(xiàn)制飲品連鎖企業(yè)之一，通過“直營連鎖為引導，加盟連鎖為主體”的方式打造現(xiàn)制茶飲連鎖品牌“蜜雪冰城”、現(xiàn)磨咖啡連鎖品牌“幸運咖”和現(xiàn)制冰淇淋連鎖品牌“極拉圖”。

截至2022年3月末，蜜雪冰城已有2萬余家門店，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋了境內(nèi)31個省份、自治區(qū)、直轄市。同時，公司積極走出國門，致力于將公司打造成為全球性的現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋品牌，截至2022年3月末，蜜雪冰城在境外的印尼、越南已分別開設(shè)了317家、249家門店。

截至2022年3月末，蜜雪冰城已經(jīng)建立起252畝智能制造產(chǎn)業(yè)園，13萬平方米全自動化生產(chǎn)車間，可以實現(xiàn)現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋核心食材的自主生產(chǎn)。目前，蜜雪冰城正在廣西、重慶、河南、海南、安徽等地籌建新的生產(chǎn)基地，建成后公司的自主生產(chǎn)能力將進一步提高。

根據(jù)艾媒咨詢報告顯示，2021年度中國現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模為2796億元，“蜜雪冰城”品牌門店2021年度終端銷售額約為200億元，約占現(xiàn)制茶飲行業(yè)市場規(guī)模的7.15%。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，2021年我國現(xiàn)制茶飲門店約39萬家，“蜜雪冰城”品牌境內(nèi)門店2021年末數(shù)量約2萬家，約占現(xiàn)制茶飲門店總數(shù)的5.13%。

加盟銷售模式

業(yè)績方面，2019年到2022年一季度，蜜雪冰城實現(xiàn)營業(yè)收入25.66億元、46.8億元、103.51億元和24.34億元，同期凈利潤分別為4.45億元、6.32億元、19.1億元和3.9億元。在現(xiàn)制飲品行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L以及行業(yè)集中度逐漸提高的背景下，蜜雪冰城收入及利潤規(guī)模持續(xù)快速增長。

與業(yè)績增長匹配，2019年到2022年一季度，蜜雪冰城門店總數(shù)分別為7225家、13126家、20511家及22276家，2019年至2021年，門店年平均凈增加6643家，年復合增長率為68.49%。2022年1-3月，公司門店數(shù)量凈增加1765家。

蜜雪冰城的商業(yè)模式，主要是向加盟商銷售制作各類現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋所需食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運物資等產(chǎn)品并提供加盟管理服務(wù)，同時通過直營門店向消費者直接銷售現(xiàn)制飲品與現(xiàn)制冰淇淋。

龐大的加盟店規(guī)模，支撐了蜜雪冰城的商業(yè)模式。招股書顯示，蜜雪冰城旗下三大品牌蜜雪冰城、幸運咖和極拉圖的加盟數(shù)量，從2019年的4533家、1家和3家，高速增長至2022年3月末的21582家、629家和18家。

加盟銷售模式下，蜜雪冰城對加盟門店進行全流程的加盟支持。開業(yè)前，審核加盟門店選址、加盟投資評估、提供門店裝修設(shè)計、監(jiān)督門店裝修、指導設(shè)備及首批食材、包裝材料等的購置、進行人員培訓、指導證照辦理等；開業(yè)時，公司對加盟門店提供營銷策劃及現(xiàn)場指導；開業(yè)后，公司對加盟門店進行持續(xù)的經(jīng)營指導、食品安全管控、食材及包裝材料等的供應(yīng)、產(chǎn)品更新及定期培訓等。

同時，蜜雪冰城向加盟門店收取加盟費、管理費、培訓費，并將食材、包裝材料、設(shè)備設(shè)施、營運物資等商品通過寶島商貿(mào)、壹滴水商貿(mào)、叁峽商貿(mào)、上島供應(yīng)鏈、滴水川石等商貿(mào)公司銷售給各加盟門店，加盟門店將從公司購買的食材加工成現(xiàn)制飲品和現(xiàn)制冰淇淋后再銷售給消費者。

招股書顯示，食材是蜜雪冰城最重要收入來源，2019年到2022年一季度，食材銷售收入分別為17.85億元、32.63億元、72.3億元和17.56億元，占總營收比例從69.59%增至72.16%。

美團高瓴持股

股權(quán)機構(gòu)上，控股股東及實際控制人張紅超與張紅甫兩兄弟合計直接持有蜜雪冰城85.56%的股份。

從刨冰的小生意到萬店規(guī)模，蜜雪冰城走了一條被譽為“從農(nóng)村包圍城市”發(fā)展之路。據(jù)了解，蜜雪冰城的創(chuàng)始人張紅超出身貧寒，學業(yè)之路并不順暢，輟學后和家里人做生意。張紅超通過自學，考上了河南財經(jīng)政法大學的成人教育。1997年，大學時期的張紅超在鄭州開啟了他一生的甜蜜事業(yè)蜜雪冰城，一個專為年輕人打造新鮮冰淇淋與茶飲的全國連鎖品牌。

張紅超通過多次市場調(diào)研，終于確定了自家生意的定位，說白了就是接地氣，聚焦下沉市場，走平價路線，蜜雪冰城的經(jīng)營使命也確定為“讓全球每個人享受高質(zhì)平價的美味”。

隨著蜜雪冰城崛起，美團，高瓴均位列股東名單之類。招股書顯示，美團旗下龍珠美城和高瓴旗下高瓴蘊祺，分別持有蜜雪冰城4%股份。

近年來，我國現(xiàn)制飲品、現(xiàn)制冰淇淋行業(yè)整體呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢，市場規(guī)?？焖贁U大。與此同時，由于該行業(yè)相對較低的創(chuàng)業(yè)門檻、產(chǎn)品可復制性強等特點，市場參與者及品牌數(shù)量也在不斷增加，行業(yè)競爭日趨激烈。目前已經(jīng)形成了蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶、茶顏悅色、茶百道、古茗、冰雪皇后及哈根達斯等眾多知名品牌。

蜜雪冰城主打“高質(zhì)平價”，招股書顯示，蜜雪冰城產(chǎn)品均價6至8元，遠低于喜茶、奈雪的茶、茶顏悅色、茶百道、古茗的產(chǎn)品均價。

但低價不等于不賺錢。招股書顯示，2019年到2022年一季度，蜜雪冰城主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.95%、34.08%、31.73%和30.89%，剔除2020年起公司執(zhí)行新收入準則，將銷售費用中的運輸費用計入營業(yè)成本的影響因素后，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.95%、36.67%、33.98%和32.99%。

“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”靠著一首出圈神曲，蜜雪冰城從下沉市場殺出重圍。但蜜雪冰城也憂慮被媒體炒作的風險。招股書中蜜雪冰城表示，公司推出“雪王”品牌標志以及公司的品牌主題曲后，在自媒體渠道被廣泛傳播，同時也引發(fā)了大量外部第三方基于公司的“雪王”品牌標志或主題曲進行二次創(chuàng)作。

蜜雪冰城表示，若未來第三方未經(jīng)授權(quán)使用公司特有符號制作發(fā)布非公司本意的圖片、視頻或音頻信息，將可能引起消費者對公司品牌的不利認知。相關(guān)信息或認知及其擴散情況未能得到及時有效的澄清、理解或控制，將會影響公司的品牌形象及消費者對公司產(chǎn)品的消費意愿。

（文章來源：證券時報）

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