今日,滬深交易所迎來(lái)3個(gè)重磅ETF期權(quán)新品種,合計(jì)216個(gè)新合約新鮮上市。
(資料圖)
其中,深市新增的創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán),掛鉤創(chuàng)業(yè)板指數(shù),是創(chuàng)業(yè)板首只衍生品,也是首個(gè)面向創(chuàng)新成長(zhǎng)類股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,實(shí)現(xiàn)了深市單市場(chǎng)ETF期權(quán)零的突破。
滬深交易所同時(shí)“上新”的中證500ETF期權(quán),掛鉤中證500指數(shù),深交所合約標(biāo)的為嘉實(shí)中證500ETF,上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF,指數(shù)知名度高、中小市值特色明顯,與現(xiàn)有品種形成有益互補(bǔ)。
ETF期權(quán)是資本市場(chǎng)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,對(duì)于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展具有重要作用。同時(shí),ETF期權(quán)“上新”,也為投資者進(jìn)行多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理、多樣化的投資策略提供了更豐富的工具。
那么,參與新的期權(quán)品種需具備什么條件?交易制度是如何安排的?ETF期權(quán)擴(kuò)容有何重要意義?
個(gè)人參與:需符合“五有一無(wú)”條件
期權(quán)專業(yè)性較強(qiáng),客觀上要求參與者具備較高的專業(yè)水平、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
根據(jù)滬深交易所股票期權(quán)試點(diǎn)相關(guān)規(guī)定,個(gè)人投資者可以參與期權(quán)交易,但應(yīng)當(dāng)符合“五有一無(wú)”條件:
一是“有資產(chǎn)”。投資者申請(qǐng)開戶前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬(wàn)元(不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券);
二是“有經(jīng)歷”。投資者應(yīng)在證券公司開戶6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷;或者在期貨公司開戶6個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷;
三是“有知識(shí)”。投資者應(yīng)具備期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí),通過(guò)交易所認(rèn)可的相關(guān)測(cè)試;
四是“有模擬交易經(jīng)歷”。投資者應(yīng)具有交易所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷;
五是“有風(fēng)險(xiǎn)承受能力”。投資者應(yīng)具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力;
“一無(wú)”指無(wú)嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄和法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形。
已開立滬市衍生品合約賬戶且滿足上述“一無(wú)”的個(gè)人投資者,視同符合深交所個(gè)人投資者要求。
不僅開戶有門檻,個(gè)人投資者的交易權(quán)限也“分級(jí)”,在相應(yīng)的知識(shí)測(cè)試中達(dá)到規(guī)定的合格分?jǐn)?shù),并具備相應(yīng)的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷,才能申請(qǐng)相應(yīng)級(jí)別的交易權(quán)限。
具有一級(jí)交易權(quán)限的個(gè)人投資者可以在持有期權(quán)合約標(biāo)的時(shí),進(jìn)行相應(yīng)數(shù)量的備兌開倉(cāng)或者在持有期權(quán)合約標(biāo)的時(shí),進(jìn)行相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)買入開倉(cāng),或者對(duì)所持有的合約進(jìn)行平倉(cāng)或者行權(quán);
具有二級(jí)交易權(quán)限的個(gè)人投資者可進(jìn)行一級(jí)交易權(quán)限對(duì)應(yīng)的交易以及買入開倉(cāng);
具有三級(jí)交易權(quán)限的個(gè)人投資者可進(jìn)行二級(jí)交易權(quán)限對(duì)應(yīng)的交易以及保證金賣出開倉(cāng)。
當(dāng)然,已開立滬市衍生品合約賬戶的投資者,可以在深市申請(qǐng)與滬市相同級(jí)別的交易權(quán)限。
普通機(jī)構(gòu)參與:凈資產(chǎn)需不低于100萬(wàn)元
普通機(jī)構(gòu)投資者參與期權(quán)交易也需要符合一定條件。
比如,申請(qǐng)開戶前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣100萬(wàn)元(不包括該投資者通過(guò)融資融券融入的資金和證券);凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬(wàn)元,等等。
已開立滬市衍生品合約賬戶的普通機(jī)構(gòu)投資者,視同符合深交所要求。
銀行、保險(xiǎn)、信托、基金公司、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與期權(quán)交易的,無(wú)需進(jìn)行綜合評(píng)估。
交易:當(dāng)天開的倉(cāng)當(dāng)天可平
整體看來(lái),創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)與已上市交易的滬深300ETF期權(quán)的制度安排基本一致。
期權(quán)的買賣類型有買開、賣開、買平、賣平、備兌開倉(cāng)、備兌平倉(cāng)六種。期權(quán)的訂單申報(bào)類型大體上分為限價(jià)單和市價(jià)單,集合競(jìng)價(jià)只能使用限價(jià)訂單。
期權(quán)的交易時(shí)間和現(xiàn)貨保持一致,為每個(gè)交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00,構(gòu)建和解除組合策略保證金的時(shí)間延長(zhǎng)到15:15,行權(quán)日的申報(bào)行權(quán)時(shí)間延長(zhǎng)到15:30(行權(quán)指令合并申報(bào)的時(shí)間只有15:00至15:30)。
期權(quán)交易支持日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易,也就是當(dāng)天開的倉(cāng)當(dāng)天可平。交易時(shí)間段可以雙向持倉(cāng),日終自動(dòng)對(duì)同一合約的多空頭寸對(duì)沖后取凈頭寸。
期權(quán)交易實(shí)行做市商報(bào)價(jià)和交易者訂單結(jié)合的混合交易制度。做市商為期權(quán)合約提供流動(dòng)性服務(wù),按照義務(wù)履行的要求持續(xù)提供雙邊報(bào)價(jià),充當(dāng)交易者的對(duì)手方,為達(dá)成交易提供便利。
216個(gè)新合約掛牌交易
伴隨著三只ETF期權(quán)新品種上市,滬深交易所的ETF期權(quán)種類擴(kuò)展至六個(gè)。此前,深交所已成功推出滬深300ETF期權(quán)品種,上交所已推出上證50ETF、滬深300ETF兩個(gè)品種。
此次新增的深交所創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)的合約標(biāo)的分別是創(chuàng)業(yè)板ETF(159915)和嘉實(shí)中證500ETF(159922)。
上交所中證500ETF期權(quán)的合約標(biāo)的為南方中證500ETF(510500)。
合約主要條款與已上市的滬深300ETF期權(quán)基本保持一致。
合約類型為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。合約單位為每張10000份標(biāo)的ETF.最小報(bào)價(jià)變動(dòng)單位設(shè)為0.0001元人民幣。交易最小單位為1張。合約到期月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。對(duì)于同一到期月份的合約,行權(quán)價(jià)格序列包括1個(gè)平值、4個(gè)實(shí)值、4個(gè)虛值。
首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2022年10月、2022年11月、2022年12月和2023年3月,每個(gè)月份均包含9個(gè)合約,并有認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩種類型,因此今日共有216個(gè)合約上市。
行權(quán)方式為歐式,即采用到期日行權(quán)方式。合約到期日為到期月份的第四個(gè)星期三,遇法定節(jié)假日、休市日則順延至次一交易日。交割方式采用實(shí)物交割方式,特殊情況下以現(xiàn)金結(jié)算方式交割。
ETF期權(quán)擴(kuò)容有何重要意義?
分析人士指出,ETF期權(quán)“上新”,進(jìn)一步豐富了資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工具,健全完善現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制,增強(qiáng)市場(chǎng)活力和韌性,促進(jìn)ETF市場(chǎng)發(fā)展,引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市,促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
具體來(lái)看,一是便利開發(fā)多樣化產(chǎn)品,滿足風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理需要。豐富的ETF期權(quán)產(chǎn)品,有利于機(jī)構(gòu)開發(fā)更多收益增強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)中性類產(chǎn)品,契合不同投資者收益預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好,有效滿足多樣化風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理需要。
二是為現(xiàn)貨提供保險(xiǎn),增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。ETF期權(quán)具有獨(dú)特的保險(xiǎn)功能,是精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。投資者買入認(rèn)沽期權(quán)開展避險(xiǎn)交易,在為現(xiàn)貨持倉(cāng)提供保護(hù)、減少現(xiàn)貨市場(chǎng)拋壓的同時(shí),也保留了獲取現(xiàn)貨上漲收益的可能,有助于投資者長(zhǎng)期持有現(xiàn)貨,樹立長(zhǎng)期投資理念,增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)韌性,促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。
三是吸引長(zhǎng)期資金入市,助力企業(yè)更好發(fā)展。ETF期權(quán)的推出,有助于資金增加對(duì)應(yīng)ETF產(chǎn)品配置,促進(jìn)ETF市場(chǎng)發(fā)展,助力相關(guān)創(chuàng)新成長(zhǎng)、中小上市公司吸引穩(wěn)定的中長(zhǎng)期投資群體,獲得更好的成長(zhǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。
(文章來(lái)源:上海證券報(bào))
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