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今日最新!又一“對(duì)沖工具”下周一上市!中證500ETF期權(quán)登場(chǎng) 一大波流動(dòng)性將至? 2022-09-16 21:41:19  來(lái)源:財(cái)聯(lián)社

時(shí)隔近三年,ETF期權(quán)標(biāo)的試點(diǎn)擴(kuò)大至6只,中證500ETF期權(quán)將于下周一登場(chǎng),這也是首個(gè)基于中證500指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品,是管理中小市值股票風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。


(資料圖片)

根據(jù)兩交易所公告,分別將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán),深交所合約標(biāo)的為嘉實(shí)中證500ETF,上交所合約標(biāo)的為南方中證500ETF.此外,深交所還將上線創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán),標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF.值得一提的是,創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)是創(chuàng)業(yè)板首只場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化衍生品,也是首個(gè)面向創(chuàng)新成長(zhǎng)類股票的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

此外,上交所同意東方證券、光大證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券、國(guó)信證券、海通證券、華泰證券、上海海通資源管理有限公司、申萬(wàn)宏源證券、招商證券、中泰證券、中信建投證券、中信證券、中信中證資本管理有限公司14家公司成為上交所中證500ETF期權(quán)主做市商;同意長(zhǎng)江證券、西部證券、中金公司等6家公司成為上交所所中證500ETF期權(quán)一般做市商。

財(cái)聯(lián)社記者采訪的多位專業(yè)人士稱,中證500ETF期權(quán)的推出,與已有品種形成了互補(bǔ)的股票期權(quán)產(chǎn)品體系,有利于市場(chǎng)各類投資者精準(zhǔn)管理新興成長(zhǎng)和中型市值股票風(fēng)險(xiǎn);在此基礎(chǔ)上,圍繞500指數(shù)投資策略和產(chǎn)品會(huì)進(jìn)一步豐富,將進(jìn)一步滿足各類投資者的投資需求。

另有業(yè)內(nèi)人士介紹,此次推出新品種后,境內(nèi)期權(quán)標(biāo)的對(duì)應(yīng)成分股市值將覆蓋全市場(chǎng)總市值的絕大部分,從原先的1/2上升至2/3,這將進(jìn)一步推動(dòng)股票期權(quán)市場(chǎng)的功能發(fā)揮。

數(shù)據(jù)顯示,目前,跟蹤中證500指數(shù)中規(guī)模最大的相關(guān)現(xiàn)貨ETF為南方中證500ETF.截至今年9月15日,該基金最新規(guī)模達(dá)387.71億元;嘉實(shí)中證500ETF則是深交所跟蹤中證500指數(shù)規(guī)模最大的ETF,最新規(guī)模為65.12億元。

南方、嘉實(shí)旗下中證500ETF入選期權(quán)標(biāo)的

9月2日,為豐富多層次資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系,證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)3只ETF期權(quán)品種上市工作,將按程序批準(zhǔn)上交所上市中證500ETF期權(quán),深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。

緊接著,在9月16日晚間,深交所公布,將于9月19日上市交易創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)(標(biāo)的為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF)和中證500ETF期權(quán)(標(biāo)的為嘉實(shí)中證500ETF)。

同日,上交所也公布,將于9月19日上市交易中證500ETF期權(quán)合約品種(合約標(biāo)的為南方中證500ETF)。

數(shù)據(jù)顯示,此次入選中證500ETF期權(quán)標(biāo)的的兩只產(chǎn)品在規(guī)模、流動(dòng)性、跟蹤誤差方面表現(xiàn)均較為優(yōu)異。

其中,跟蹤中證500指數(shù)中規(guī)模最大的相關(guān)現(xiàn)貨ETF為南方中證500ETF.截至今年9月15日,該基金最新規(guī)模達(dá)387.71億元。據(jù)2022年中報(bào),該產(chǎn)品戶數(shù)近26萬(wàn)戶,較成立時(shí)的1萬(wàn)戶左右增長(zhǎng)超20倍,在跟蹤精準(zhǔn)度、超額收益獲取方面,該基金也展現(xiàn)出強(qiáng)大的專業(yè)實(shí)力。

嘉實(shí)中證500ETF則是深交所跟蹤中證500指數(shù)規(guī)模最大的ETF,最新規(guī)模為65.12億元。該產(chǎn)品上半年日均跟蹤誤差為0.03%,年化跟蹤誤差為0.41%,自上市以來(lái)日均跟蹤誤差為0.03%,年化跟蹤誤差僅為0.55%。

目前,股指期貨已有上證50、滬深300、中證500及中證1000對(duì)應(yīng)的品種,而ETF期權(quán)有了50ETF期權(quán)、300ETF期權(quán),隨著市場(chǎng)的成熟,500ETF期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生。

從實(shí)際情況看,市場(chǎng)對(duì)中證500指數(shù)相關(guān)的對(duì)沖需求一直較為強(qiáng)烈,但此前相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具匱乏,投資者僅能通過(guò)融券賣出中證500ETF或賣出中證500股指期貨實(shí)現(xiàn)中小盤股票的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,由于后者長(zhǎng)期貼水,對(duì)沖成本高。

“中證500指數(shù)成長(zhǎng)空間廣闊,中證500ETF期權(quán)的推出,與已有品種形成了互補(bǔ)的股票期權(quán)產(chǎn)品體系,有利于市場(chǎng)各類投資者精準(zhǔn)管理新興成長(zhǎng)和中型市值股票風(fēng)險(xiǎn)?!奔螌?shí)基金稱,在此基礎(chǔ)上,圍繞500指數(shù)投資策略和產(chǎn)品會(huì)進(jìn)一步豐富,將進(jìn)一步滿足各類投資者的投資需求。

標(biāo)的現(xiàn)貨流動(dòng)性或進(jìn)一步提升

嘉實(shí)基金表示,此次試點(diǎn)的擴(kuò)大,在助力提高市場(chǎng)定價(jià)能力、提升市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性,豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具,吸引中長(zhǎng)期資金入市方面發(fā)揮重要作用。

在南方基金看來(lái),隨著中證500ETF期權(quán)的上市,長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者可以借助該工具減少市場(chǎng)波動(dòng)的隱憂,積極配置相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司股票,支持企業(yè)開(kāi)展直接融資,為成長(zhǎng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力,推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

整體而言,該公司認(rèn)為,指數(shù)期貨、期權(quán)對(duì)于相關(guān)ETF和整個(gè)資本市場(chǎng)的發(fā)展都有重大意義。其一,期貨、期權(quán)作為重要的衍生品工具,具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能;其二,許多投資者在長(zhǎng)期看好的情況下對(duì)短期下跌風(fēng)險(xiǎn)存在擔(dān)憂,而期貨、期權(quán)產(chǎn)品提供了有效的對(duì)沖工具;其三,期貨、期權(quán)等衍生品可以應(yīng)用于眾多與ETF搭配的交易策略和套利策略,催生對(duì)ETF的交易需求,使得ETF交易活躍度提升。

“從另一個(gè)角度看,上述被選為期權(quán)標(biāo)的的兩只產(chǎn)品此后的流動(dòng)性和規(guī)模,會(huì)進(jìn)一步與同類其他產(chǎn)品拉開(kāi)差距,頭部效應(yīng)會(huì)愈發(fā)顯著?!比A南一家基金公司投研人士稱。

“期權(quán)的推出有助于催生多樣化的投資策略和創(chuàng)新型金融產(chǎn)品。”華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍分析,公募基金過(guò)去十多年的發(fā)展,產(chǎn)品創(chuàng)新主要體現(xiàn)在產(chǎn)品形式上,比如從封閉式基金,到開(kāi)放式基金以及定期開(kāi)放基金等,指數(shù)型基金從普通場(chǎng)外指數(shù)基金、到LOF和ETF.而基于投資策略的創(chuàng)新仍顯不足。期權(quán)的推出有利于構(gòu)建不同風(fēng)險(xiǎn)水平的多樣化投資策略,滿足各類投資者的需求。

另有業(yè)內(nèi)人士介紹,此次推出新品種后,境內(nèi)期權(quán)標(biāo)的對(duì)應(yīng)成分股市值將覆蓋全市場(chǎng)總市值的絕大部分,從原先的1/2上升至2/3,這將進(jìn)一步推動(dòng)股票期權(quán)市場(chǎng)的功能發(fā)揮。

此外,鑒于中證500指數(shù)有配套的期貨產(chǎn)品,做市商也將能進(jìn)行更為高效、低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的存貨管理,進(jìn)而更好地發(fā)揮期權(quán)做市商提供流動(dòng)性、提高定價(jià)效率的重要作用。

中證500估值已至歷史底部

從指數(shù)本身標(biāo)的來(lái)看,中證500指數(shù)主要定位于中盤,是代表A股中盤成長(zhǎng)新經(jīng)濟(jì)的核心指數(shù),囊括了剔除A股市值前300的股票后,總市值排名在第301名至第800名的上市公司,對(duì)應(yīng)的500家上市公司以100-500億元的公司為主。

該指數(shù)綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)中型市值公司的整體股票價(jià)格表現(xiàn),是高成長(zhǎng)型寬基指數(shù),與滬深300大盤藍(lán)籌風(fēng)格形成互補(bǔ),且所占行業(yè)比例相對(duì)均衡,整體呈現(xiàn)分散性大、“新經(jīng)濟(jì)”含量高、成長(zhǎng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示,以2004年12月31日為基準(zhǔn)日,截至2022年8月31日,中證500上漲515.58%,年化收益11.16%,在主要寬基指數(shù)中表現(xiàn)較為出彩。

嘉實(shí)基金從基本面觀察,2019-2021年,中證500年均主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增速24.54%,年均歸母凈利潤(rùn)同比增速29.26%,呈現(xiàn)出高成長(zhǎng)性?!半S著未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加倚重新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新,市場(chǎng)資源也將較多地偏向這類機(jī)制靈活的成長(zhǎng)性新興產(chǎn)業(yè)。”

估值層面,數(shù)據(jù)顯示,截至8月31日,中證500指數(shù)估值為22.31倍,處于過(guò)去10年的13.25%分位。對(duì)此,嘉實(shí)基金認(rèn)為,中證500指數(shù)的估值水平已經(jīng)回落至歷史底部區(qū)域,擁有較高的配置性價(jià)比。

(文章來(lái)源:財(cái)聯(lián)社)

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