張坤距離回歸千億管理規(guī)模只有一步之遙了。
(相關(guān)資料圖)
作為公募基金行業(yè)首位在管基金規(guī)模超過千億元的主動權(quán)益基金經(jīng)理,今年一季度,由于市場調(diào)整、基金嚴(yán)格限售等原因,張坤在管基金規(guī)模一度回落至900億元以下。而從最新規(guī)模數(shù)據(jù)來看,截至二季度末,張坤在管基金規(guī)模合計(jì)超過970億元。
二季度,張坤也對投資方向進(jìn)行了調(diào)整,增持醫(yī)藥,減持科技與金融。同時,在此次基金二季報中,張坤繼續(xù)分享自己的思考:“雖然判斷未來很難,但做投資實(shí)質(zhì)就是在對一個個企業(yè)的未來做出判斷。我們希望在做判斷時更多回歸常識或者事物的基礎(chǔ)概率?!?/p>
除此以外,易方達(dá)另一位明星基金經(jīng)理蕭楠最新持倉動向也曝光,二季度其在新能源車上“低買高賣”,同時,加大次高端白酒的配置力度。廣發(fā)基金知名基金經(jīng)理劉格菘則依然圍繞高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局,在其看來,下半年資本市場或有可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情豐富多彩的局面。
張坤:判斷時更多回歸常識或者事物的基礎(chǔ)概率
7月20日凌晨,易方達(dá)基金旗下多只基金發(fā)布二季報,其中,尤以張坤的二季報最為牽動人心。從張坤最新管理規(guī)模來看,截至二季度末,張坤管理的四只基金規(guī)模合計(jì)為971.37億元,較一季度末增長超100億元。
基金凈值的上漲是基金規(guī)模增長的主要原因。以張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選為例,截至二季度末,基金規(guī)模為627.79億元,較一季度末增長超75億元。從基金份額來看,較為穩(wěn)定,二季度基金份額增長近1億份。
面對二季度震蕩的市場行情,張坤采取了哪些操作?張坤表示,二季度股票倉位基本穩(wěn)定,并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整,增加了醫(yī)藥等行業(yè)的配置,降低了科技、金融等行業(yè)的配置。
具體來看,截至二季度末,易方達(dá)藍(lán)籌精選股票倉位為92.68%(權(quán)益投資占基金總資產(chǎn)的比例)。同時,二季度張坤明顯提高港股倉位,港股通投資股票投資組合占基金資產(chǎn)凈值比例從25.81%提升至34.74%。
就易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉股而言,二季度張坤增持騰訊控股,藥明生物成為基金新晉前十大重倉股,??低晞t退出前十大。此外,他減持了五糧液、洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺等白酒股。
回顧二季度,張坤直言,在一季度末,估計(jì)很少有投資者能準(zhǔn)確判斷出這種預(yù)期的大落和大起,站在三季度初,再次正確預(yù)判中國和美國經(jīng)濟(jì)和股市的表現(xiàn)可能也是相當(dāng)困難的任務(wù)。
“在對未來進(jìn)行預(yù)判時,網(wǎng)絡(luò)媒體栩栩如生的報道、生動的畫面感、連續(xù)的發(fā)生以及自身過多的關(guān)注,都更容易引起判斷偏差。并且當(dāng)我們過于關(guān)注某件事時,會對記憶中的原因進(jìn)行搜索,當(dāng)發(fā)現(xiàn)有回歸效應(yīng)時,就會激活因果關(guān)系解釋,但事實(shí)上這未必能站得住腳?!睆埨ぴ俅畏窒碜约簩ν顿Y的看法。
在他看來,雖然判斷未來很難,但做投資實(shí)質(zhì)就是在對一個個企業(yè)的未來做出判斷。他也拋出許多在投資中需要研究清楚的問題。
“我們希望在做判斷時更多回歸常識或者事物的基礎(chǔ)概率,例如,這家企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)未來是否被客戶持續(xù)需要且增長?外來者模仿這家企業(yè)的業(yè)務(wù)是否足夠困難(不論是通過品牌、技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等各種方式)?生意模式能否產(chǎn)生充足的自由現(xiàn)金流(不依賴外部資本就能持續(xù)增長)?是否具有良好的企業(yè)治理并對股東友好(良好的成本費(fèi)用管控、低估時積極回購、高標(biāo)準(zhǔn)的再投資等)?對于科技企業(yè),是否有足夠的資源和機(jī)制吸引并留住全球最頂尖的人才?”張坤說。
劉格菘:圍繞高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局
劉格菘管理的幾只基金中,廣發(fā)小盤成長率先披露了基金二季報。
劉格菘表示,在二季度的市場波動中,基金的持倉結(jié)構(gòu)并沒有進(jìn)行大幅調(diào)整,依然圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局,部分核心標(biāo)的持倉周期較長。從均值回歸的角度,對上漲幅度較大的資產(chǎn)兌現(xiàn)收益或許是正確的做法,賣出上漲幅度較大的資產(chǎn)換成跌幅較大或者漲幅較小的資產(chǎn)。
從基金前十大重倉股來看,和一季度末的持倉相比,國聯(lián)股份、福萊特新進(jìn)入基金前十大重倉股。
在此次二季報中,劉格菘也頗為走心。他表示,基金的凈值也出現(xiàn)了過往歷史中較大的波動?!氨M管5月份以來的基金凈值反彈幅度較高,但我們本不希望以高波動率為代價獲得預(yù)期回報?!?/p>
從5月初以來市場的走勢判斷,劉格菘認(rèn)為,預(yù)期最悲觀的階段可能已經(jīng)結(jié)束,系統(tǒng)性風(fēng)險或已得到充分釋放,基本面的趨勢力量有望重新成為資產(chǎn)定價的核心,下半年資本市場或有可能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情豐富多彩的局面。
在他看來,投資中最大的貝塔來自于時代背景,過去的互聯(lián)網(wǎng)浪潮、智能手機(jī)浪潮都誕生了一大批大市值的優(yōu)秀企業(yè)??萍紕?chuàng)新、高端制造類資產(chǎn)成為新的時代背景下的核心資產(chǎn)越來越成為可能:隨著建立全球比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈的增多,創(chuàng)新回報加強(qiáng),此類資產(chǎn)的周期性業(yè)績波動幅度同歷史相比會不斷減小。
蕭楠:加大次高端白酒的配置力度
二季度,蕭楠的投資操作也頗有看點(diǎn)。
以其管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)為例,蕭楠表示,二季度初大幅度配置了新能源整車龍頭標(biāo)的,并在季度末行業(yè)整體估值和預(yù)期均處于高位的時候做了減持,整體上彌補(bǔ)了在一季度對整車市場格局判斷的偏差帶來的損失。此外,基于白酒行業(yè)次高端價格帶出清速度加快的判斷,加大了一些次高端白酒的配置力度。
從基金前十大重倉股來看,二季度,蕭楠加倉五糧液、古井貢酒、海爾智家,同時減持了貴州茅臺、美的集團(tuán)。
與易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)有所不同,蕭楠管理的另一只基金易方達(dá)科順是一只全市場投資基金。從這只基金的二季度調(diào)倉情況來看,蕭楠表示,二季度借著市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期逐漸從悲觀中走出的機(jī)會,配置了煤炭、油運(yùn)等順周期品種,并逐步買入一些成長性和治理結(jié)構(gòu)都較為優(yōu)質(zhì)的軍工企業(yè),同時在次高端白酒上也有所增持。隨著港股互聯(lián)網(wǎng)板塊的反彈,還減持了一些業(yè)務(wù)壓力依然很大且短期沒有改善跡象的公司。
這點(diǎn)也在該基金前十大重倉股上有所反映。截至二季度末,五糧液、古井貢酒、歐派家居成為該基金新晉前十大重倉股;招商銀行、騰訊控股、平煤股份則退出前十大。
蕭楠表示,未來會根據(jù)市場格局和企業(yè)競爭力的變化,繼續(xù)優(yōu)化配置,控制好整體的估值水平和彈性。
(文章來源:上海證券報)
- 廣州新增病例大部分在隔離觀察或管控區(qū)域中發(fā)現(xiàn)
- 凱格精機(jī):接受南方基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研
- IPO雷達(dá)|背后隱現(xiàn)榮昌生物領(lǐng)導(dǎo)班子 關(guān)聯(lián)交易頻繁的邁百瑞獨(dú)立嗎?
- 世界微資訊!順博合金:擬在安徽馬鞍山投設(shè)2個孫公司 切入變形鋁合金業(yè)務(wù)
- 潛能恒信:QK18-9-3井將于11月1日正式開展鉆井作業(yè)
- 焦點(diǎn)速訊:美迪西第三季度凈利同比增長70.20%至1.15億元
- 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)村幼教美麗篇章
- 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線——夢耀九州 天宮啟程
- 第十一屆“在鳴行政法治論壇”暨“集體經(jīng)濟(jì)組織成員資格認(rèn)定理論與實(shí)務(wù)研討會”于在明律師事務(wù)所成功舉辦
- 未來家園三產(chǎn)融合主題樂園,引領(lǐng)蛹蟲草消費(fèi)新升級
- 版權(quán)拆分下,玩家是否還能做DOTA賽事主人?
- 天天資訊:阿里巴巴市值跌回8年前:沒有人永遠(yuǎn)勝利
- 環(huán)球觀察:前三季度北京市PM2.5平均濃度28微克/立方米
- 環(huán)球頭條:寵物看病這么貴,寵物醫(yī)院卻不賺錢?
- 焦點(diǎn)快報!智能割草,“機(jī)器人”的內(nèi)卷新戰(zhàn)場?
- 施耐德電氣攜手北馬激情開跑 倡導(dǎo)綠色可持續(xù)理念
- 看熱訊:浙江醫(yī)藥:注射用重組人源化抗HER2單抗-AS269偶聯(lián)物(ARX788)獲臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)
- 伊利離“八年再造半個伊利”有多遠(yuǎn)
- 北京石景山開展冬季供暖前特種設(shè)備安全專項(xiàng)檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項(xiàng)檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項(xiàng)監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)直播營銷治理顯成效 培育放心消費(fèi)直
- 北京延慶對重點(diǎn)行業(yè)開展格式條款專項(xiàng)檢查 做好市
- 北京海淀開展電動自行車整治夜查行動 全力保障轄
- 江蘇昆山全力規(guī)范大閘蟹市場秩序 營造安全放心消
- 福建寧化開展“兩品一械”網(wǎng)絡(luò)銷售專項(xiàng)檢查 保障
- 北京懷柔:開展市場綜合執(zhí)法監(jiān)督檢查 督導(dǎo)各類經(jīng)
- 天津河?xùn)|:多措并舉推進(jìn)企業(yè)信用修復(fù)工作 助力轄
- 1 廣州新增病例大部分在隔離觀察或管控區(qū)域中發(fā)現(xiàn)
- 2 凱格精機(jī):接受南方基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研
- 3 IPO雷達(dá)|背后隱現(xiàn)榮昌生物領(lǐng)導(dǎo)班子 關(guān)聯(lián)交易頻繁
- 4 世界微資訊!順博合金:擬在安徽馬鞍山投設(shè)2個孫公
- 5 潛能恒信:QK18-9-3井將于11月1日正式開展鉆井作業(yè)
- 6 焦點(diǎn)速訊:美迪西第三季度凈利同比增長70.20%至1.15
- 7 前三季度文化產(chǎn)業(yè)恢復(fù)向好
- 8 當(dāng)前熱訊:奮斗者·正青春丨郭文艷:十年堅(jiān)守譜寫鄉(xiāng)
- 9 每日視訊:看到這一幕,手心都出汗了!
- 10 環(huán)球百事通!飛天圓夢丨夢天實(shí)驗(yàn)艙任務(wù)宣傳片上線—