首頁>消費(fèi) >
世界觀天下!預(yù)設(shè)立場的賣方“拆車研報(bào)”可以休矣 2022-07-18 19:53:48  來源:財(cái)聯(lián)社


(相關(guān)資料圖)

繼6月底海通國際分析師拆解比亞迪汽車之后,7月18日,中信證券集合六大首席產(chǎn)出了一份基于拆解特斯拉Model 3的研報(bào),再度引發(fā)市場關(guān)注。這份報(bào)告中,分析師們從Model 3的三電、熱管理、車身等方面進(jìn)行深入分析,對中國智能電動(dòng)化發(fā)展趨勢進(jìn)行探討并表示“堅(jiān)定看好”。

應(yīng)該講,相比之前一些券商分析師“閉門造車式研報(bào)”、“提前預(yù)測企業(yè)40年后業(yè)績”等不同,中信證券、海通證券的做法值得鼓勵(lì)。畢竟他們對研究標(biāo)的進(jìn)行了實(shí)際拆解,得出的研報(bào)更具說服力。然而這份看起來誠意滿滿的研究報(bào)告,在社交媒體中卻招來一片罵聲。用戶們吐槽最多的地方在于,作為時(shí)下最熱門的新能源標(biāo)的,市場早已經(jīng)一次又一次的對特斯拉的供應(yīng)鏈進(jìn)行了全面的調(diào)查和剖析,Model 3的架構(gòu)、三電等信息更是已經(jīng)沒有秘密可言,關(guān)心新能源汽車和特斯拉的投資者早就通過各種渠道獲知了相關(guān)信息。

那既然這樣,集合六大首席、花費(fèi)數(shù)十萬得出的這份研報(bào)意義何在?除了證明市面上早已成型的結(jié)論,還有什么新的意義?在本次研報(bào)發(fā)布之后,各大網(wǎng)絡(luò)平臺一片嘲諷和失望的聲音,恐怕就在于此。以本次中信證券拆解Model 3的研報(bào)來看,94頁的研報(bào),外加精美的圖示和報(bào)表,看上去說服力十足,但最終得出的特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)商卻和此前市面上早已流傳開來的名單基本沒有什么不同。

需要特別指出的是,中信證券也好,海通證券也罷,類似拆車報(bào)告的背后還有一個(gè)顯而易見的利益沖突——那就是研究對象的選擇其實(shí)已經(jīng)隱含了分析師的價(jià)值判斷,拆車不過是“為了證明而證明”。一些投資者更是辛辣的指出,賣方分析師們只不過是“把推過的股票又推了一遍”,或者說換了種形式重新發(fā)了看多報(bào)告。顯然,如今的投資者已經(jīng)越來越成熟,越來越不好唬弄了。

那么如何才是一份有價(jià)值的研報(bào)?以拆車這樣的產(chǎn)品研究為例,筆者認(rèn)為至少需要在新品上市的第一時(shí)間,這樣拆解出的內(nèi)容才有可能是市場上想知道但還沒人知道的。不過相比較市場上已經(jīng)非常成熟且專業(yè)的行業(yè)媒體,賣方分析師們無論在表現(xiàn)形式上還是專業(yè)程度上恐怕都不占優(yōu)。另外買方的調(diào)研手法,比如渾水公司做空瑞幸咖啡的研報(bào)也值得更多的賣方分析師們借鑒——渾水派人在981個(gè)瑞幸咖啡門店里數(shù)人頭、檢查小票;渾水把瑞幸的所有高管、董事的個(gè)人資料翻了個(gè)底朝天;渾水雇傭了92個(gè)全職員工和1418個(gè)兼職員工調(diào)查瑞幸;渾水對瑞幸門店拍攝了11260小時(shí)的監(jiān)控視頻……

筆者認(rèn)為,要想得出中國電動(dòng)汽車的發(fā)展趨勢、特斯拉比亞迪們的供應(yīng)鏈優(yōu)勢,除了拆解一兩輛上市已久的老車,深入供應(yīng)商工廠、和高管面對面交流、走訪銷售渠道、采訪業(yè)內(nèi)專家....這些步驟恐怕也不能少??偠灾袌霾⒉恍枰切┛此乒实鋵?shí)廢話連篇的分析報(bào)告,投資者尤其要警惕看起來正確、但實(shí)際存在預(yù)設(shè)立場的賣方研報(bào)。

(文章來源:財(cái)聯(lián)社)

關(guān)鍵詞: 預(yù)設(shè)立場 拆車研報(bào) Model3 海通國際

相關(guān)閱讀:
熱點(diǎn)
圖片 圖片