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為完善私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金(以下簡(jiǎn)稱私募股權(quán)創(chuàng)投基金)非現(xiàn)金分配機(jī)制，拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出渠道，促進(jìn)投資-退出-再投資良性循環(huán)，近日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)工作。

私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票，是指私募基金管理人與投資者約定，將私募股權(quán)創(chuàng)投基金持有的上市公司首次公開(kāi)發(fā)行前的股份通過(guò)非交易過(guò)戶方式向投資者(份額持有人)進(jìn)行分配的一種安排。從境外市場(chǎng)看，私募基金在被投企業(yè)上市后向投資者實(shí)物分配股票是較為常見(jiàn)的制度安排。這一安排有利于兼顧投資者差異化需求，進(jìn)一步優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，更好地發(fā)揮其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的支持作用。

本次試點(diǎn)工作中，私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者分配的須是所持有上市公司首次公開(kāi)發(fā)行前的股份。私募股權(quán)創(chuàng)投基金是上市公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東(含一致行動(dòng)人)，持有上市公司股份尚未解除限售，持有上市公司股份依照有關(guān)規(guī)則或者承諾不得減持，持有上市公司股份涉及質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣(mài)，或者存在違法違規(guī)行為等情形的，不得參與試點(diǎn)。投資者是該上市公司的實(shí)際控制人、控股股東、第一大股東(含一致行動(dòng)人)，是該上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者不具備證券市場(chǎng)投資資格等情形的，私募股權(quán)創(chuàng)投基金不得向其分配股票。有意向參與試點(diǎn)且符合條件的私募基金管理人可在充分論證的基礎(chǔ)上向基金業(yè)協(xié)會(huì)提出試點(diǎn)申請(qǐng)及具體操作方案。

下一步，證監(jiān)會(huì)將結(jié)合試點(diǎn)工作實(shí)踐情況及時(shí)總結(jié)評(píng)估，繼續(xù)推進(jìn)完善私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出機(jī)制，引導(dǎo)并促進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金規(guī)范發(fā)展，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度。

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私募業(yè)重磅！私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)啟動(dòng) 優(yōu)化退出環(huán)境

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