近期，瘋狂上漲的紙漿終于顯露出疲態(tài)，重新點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)的期待。

行情數(shù)據(jù)顯示，針葉漿均價(jià)已連續(xù)3周下滑，6月27日均價(jià)7100元/噸，較月初高點(diǎn)下降2%，闊葉漿均價(jià)連續(xù)4周下滑，較月初高點(diǎn)下調(diào)約1.3%。

(資料圖)

雖然當(dāng)前漿價(jià)回落幅度尚小，但考慮到本輪漿價(jià)已在高點(diǎn)“盤踞”多月，基于“漲不動(dòng)就要跌”的樸素觀點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)拐點(diǎn)預(yù)期已有所升溫。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪了解到，對(duì)于紙漿走勢(shì)市場(chǎng)主流觀點(diǎn)是“難大漲也難大跌”。但對(duì)于支撐價(jià)格的關(guān)鍵因素，各方說法不一。有受訪者認(rèn)為，下半年需求端回暖是漿價(jià)主要支撐；也有觀點(diǎn)指出，海外漿企成本即能源價(jià)格才是主要支撐力。

需求倒逼漿價(jià)回落

對(duì)于下滑的原因，卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷認(rèn)為主要系終端出貨不暢壓力向上傳導(dǎo)。她告訴財(cái)聯(lián)社記者，6月以來，原紙廠庫存量增加，對(duì)高價(jià)紙漿接收意愿也有所減弱，此外，期貨市場(chǎng)走弱也有影響。

中信建投期貨也持類似觀點(diǎn)，其在最新報(bào)告中指出，紙漿供應(yīng)端炒作降溫后，紙漿上下游的矛盾被放大，下游需求給紙漿價(jià)格帶來的壓力比此前更為顯著。

但需注意的是，雖然上下游矛盾激化，但本輪紙漿回調(diào)幅度仍較小，海外漿企持續(xù)強(qiáng)勢(shì)發(fā)聲也讓“拐點(diǎn)”預(yù)期變得撲朔迷離。

近期，南美漿企7月報(bào)價(jià)相繼出爐，在維持上一輪價(jià)格基礎(chǔ)上，個(gè)別還有所上調(diào)，如Suzano對(duì)中國市場(chǎng)7月桉木闊葉漿報(bào)價(jià)提漲20美金/噸，顯示漿企挺價(jià)意愿堅(jiān)決?？紤]到當(dāng)月報(bào)價(jià)次月發(fā)貨的協(xié)定，以及供應(yīng)鏈?zhǔn)茏柽\(yùn)輸時(shí)長(zhǎng)翻倍的影響，海外漿企7月報(bào)價(jià)對(duì)中國漿價(jià)的影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

漿價(jià)支撐觀點(diǎn)不一

縱觀產(chǎn)業(yè)鏈上下游，造紙廠受漿價(jià)上漲沖擊較大，也是“基本面不支持紙漿持續(xù)高位”觀點(diǎn)的忠實(shí)擁躉。但財(cái)聯(lián)社記者注意到，雖然紙企急盼漿價(jià)回落，但經(jīng)歷Q2漿價(jià)持續(xù)高位后，其預(yù)期已趨向保守。

“今年行情和去年確實(shí)不一樣，去年上半年銷售好，下半年開始紙漿價(jià)格明顯下滑，今年是上半年不怎么賺錢，紙漿價(jià)格還下不來?！鄙綎|某紙企人士回應(yīng)。對(duì)于后市，他謹(jǐn)慎表示：“上半年沒怎么賺錢，下半年總該好一點(diǎn)吧，但紙漿大幅回落估計(jì)也難，比較復(fù)雜。”

華安證券分析師馬遠(yuǎn)方也看好漿價(jià)走勢(shì)以區(qū)間震蕩為主。他向財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)的庫存處于低位，隨著下半年終端需求好轉(zhuǎn)，對(duì)價(jià)格也會(huì)形成一定支撐，預(yù)計(jì)較難出現(xiàn)大幅回落。

和前述觀點(diǎn)不同，格林大華期貨分析師吳志橋傾向認(rèn)為海外能源價(jià)格或是本輪漿價(jià)變化的先行指標(biāo)，“還是要看能源，也就是海外漿企成本端，因?yàn)楣?yīng)還是偏緊張?！?/p>

值得注意的是，隨著下半年氣溫下降，若能源價(jià)格居高不下，歐美居民取暖需求或進(jìn)一步轉(zhuǎn)向木材，對(duì)紙漿價(jià)格也構(gòu)成潛在支撐。吳志橋向財(cái)聯(lián)社記者表示，歐美木材供應(yīng)已經(jīng)偏緊，木材占紙漿總成本的13%左右，如果木材供應(yīng)緊張加劇勢(shì)必帶動(dòng)紙漿成本上升。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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