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熱門:15天內(nèi)出售超300億資產(chǎn) 多家房企忙于賣項目或股份還債 2022-06-16 08:49:03  來源:證券日報

據(jù)記者了解,“融資+賣房”的兩難從去年四季度以來一直未能得到改善,除了賣項目、賣子公司股權(quán)等變現(xiàn)手段之外,近期已有上市房企以股權(quán)為標的引入國資背景戰(zhàn)投,以期應對年內(nèi)第二波償債高峰的到來。

6月份以來,先是千億元房企建業(yè)地產(chǎn)擬引入河南鐵建為戰(zhàn)投,緊接著中國金茂擬以最高25.65億港元的代價將上市公司中國宏泰私有化,再有陽光城48億元出售項目。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計,從6月1日至6月15日的15天內(nèi),超過11家房企公告擬出售或完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,涉及標的總額超過302億元。

“當下,受讓方收并購涉房資產(chǎn)仍較為謹慎,仍以收購合作項目剩余股權(quán)為主。”中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水向《證券日報》記者表示,若項目去化加快,預計收購方收購項目意愿將增強,屆時,地產(chǎn)行業(yè)收并購力度會加大。

持續(xù)“瘦身”緩解資金壓力

6月13日,陽光城公告稱,擬轉(zhuǎn)讓浙江永康6宗地塊予濱江集團,股權(quán)轉(zhuǎn)讓代價為14.98億元,濱江集團還需償還目標公司原有負債33.04億元,合計代價為48億元。更早之前,華夏幸福、泰禾集團等較早出現(xiàn)債務違約的房企也相繼出讓資產(chǎn)。當然,也有如中國電建剝離49.42億元地產(chǎn)資產(chǎn),進行業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整的交易。

6月14日,遠洋集團出售位于北京市豐臺區(qū)麗澤商務區(qū)的遠洋銳中心項目,買家為項目合作方中國平安人壽保險股份有限公司,交易金額為50.15億元。

關(guān)于這些房企轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或引入戰(zhàn)投的目的,據(jù)《證券日報》觀察,一是將資產(chǎn)變現(xiàn)償還債務。其中部分房企明確表示出售資產(chǎn)抵債,或用于緩解流動性壓力;二是在行業(yè)低迷周期中,剝離地產(chǎn)資產(chǎn),整合公司資源調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu);三是為公司引入“白武士”,求得生機。

總體而言,對出讓方房企來說,將資產(chǎn)變現(xiàn)的主要目的多是緩解短期流動性困難,避免債務違約。鑒于此,部分現(xiàn)金流較為充裕的房企借機補倉低價優(yōu)質(zhì)項目,同時,險資進場配置一線城市商業(yè)核心資產(chǎn),尋求穩(wěn)定投資收益。

至于房地產(chǎn)行業(yè)收并購進程相對有所加快,陸續(xù)有接盤者出現(xiàn)的原因,諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關(guān)榮雪向《證券日報》記者表示,市場仍有不少潛在價值較高的優(yōu)質(zhì)項目,受項目所在城市和近期政策暖風頻吹影響,資金較為充足的房企或機構(gòu)可能會伺機而出。

仍有并購難點需要突破

盡管6月發(fā)以來房企出售資產(chǎn)現(xiàn)象增多,但并購市場仍難言活躍度很高。


(相關(guān)資料圖)

克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示,今年前5個月,房企收并購事件只有20余宗,并購金額合計不足500億元。換言之,擺上貨架的資產(chǎn)較多,但已經(jīng)完成的交易及擬達成的交易卻相對較少,足以看出房地產(chǎn)市場收并購已愈發(fā)理性。

“不會輕易收并購項目,一方面土地市場有較好的機會;二是某些大型項目,股權(quán)、債權(quán)關(guān)系復雜,盡調(diào)若不充分,可能引發(fā)后續(xù)風險;三是市場信心不足,一旦用更多現(xiàn)金去收購,可能會導致財務風險增加?!蹦撤科笸顿Y拓展部人士向記者表示,相對而言,央企、國企和高信用民營房企可能會趁著窗口期入手一些優(yōu)質(zhì)項目。

“房地產(chǎn)市場收并購較為復雜,收并購仍有較多難點需突破?!眲⑺颉蹲C券日報》記者直言,一是受讓企業(yè)多持觀望態(tài)度,當前市場仍處于下行周期,未來走勢不明朗,項目可能較難去化;二是出險企業(yè)不愿過早出售核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn);三是與收并購項目相比,招拍掛獲得的土地無論從財務還是經(jīng)營角度都更易操作,從投資角度而言,房企也更傾向于直接拿地。

劉水進一步稱,從出險企業(yè)角度來看,如果急于出售項目,一方面資產(chǎn)可能被壓價,回籠資金不及預期,并且還會影響手中存貨的估值;另一方面若優(yōu)先出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),則剩余資產(chǎn)質(zhì)量不高,不利于維持后期經(jīng)營,這樣雖然緩解了當期財務風險,長期來看又增加了新的經(jīng)營風險。

但值得期待的是,2021年末以來,監(jiān)管層密集發(fā)聲支持房企合理的并購重組融資需求,鼓勵金融機構(gòu)穩(wěn)妥有序開展并購貸款業(yè)務。據(jù)克而瑞研究中心不完全統(tǒng)計,截至5月底,今年房企各類并購融資總量約為2119億元,其中房企獲取銀行授予的并購貸款額度總計約1960億元。

“希望市場信心能夠盡快被修復,如此一來,除了銷售回款,出險房企也能夠盡快尋得買家,進而憑借資產(chǎn)變現(xiàn)還債和維持日常經(jīng)營。”上述投資拓展部人士稱,彼時,市場并購動作或會增多。

(文章來源:證券日報)

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